saber422

08/14 下跌▼27點，收在8910點，成交值1427億

[昨日國際]
■美股：
●七月零售銷售增長0.3%，優於預估的0.2%，顯示消費動能並未因房市修正而減弱，激勵美股早盤開高，分別獲得標準普爾或券商看好投資前景利多加持的軟體業者EMC、Computer Sciences與BMCSoftware連袂收高，單日漲幅均超過6%。此外，高盛證券宣布挹注30億美元新資金至旗下一檔對沖基金，盤中股價一度大漲3.7%，惟投資人擔心債信市場波動仍將阻礙企業的籌資能力，融資收購業者Long Star宣布不會以4億美元買下次等級房貸供應商Accredited Home Lenders Holdings，私募基金KKR表示融資收購成本增加將損及基金表現，投資信心不足下金融與營建類股應聲走跌，壓抑大盤由紅翻黑。終場道瓊工業指數下跌0.02%至13236.53點，史坦普500指數下跌0.05%至1452.92點，那斯達克指數下跌0.10%至2542.24點，費城半導體指數下跌0.51%至501.71點。

■歐股：
●歐洲股市強勁反彈，歐洲央行連續第三天提供資金進行金援，並表示市場正逐漸回復到正常軌道中，加上摩根士丹利證券建議買進金融股，激勵Axa保險及瑞士信貸銀行領漲。國際銅價自兩個月低點反彈，必和必拓及英美資源集團也連袂上漲。終場英國金融時報指數上漲2.99%、法國CAC指數漲2.21%、德國DAX指數漲1.78%。

■亞股：
●在各國央行釋出充沛資金進入金融體系，以維持信貸市場流動性下，亞洲股市跌深反彈，台灣新加坡馬來西亞印尼與印度股市連袂收紅，印度股市以上漲1.00%居冠。惟菲律賓股市仍未脫離次等級抵押貸款暴風圈，股市收黑0.45%。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-08-14 17:15:00)
大勢分析： 台股今日進行震盪整理，盤中一度因馬英九獲判無罪指數進行反彈，但上檔整體賣壓仍重，加上國際股市也在低檔徘徊，台股最後以下跌作收，指數收在8910位置，成交量在1400億元附近，展望未來幾天，台股不確定因素仍多的前題下，應不脫離弱勢整理格局。目前整體大方向昨日已提過，國際股市才是主導台股中期方向的重點，而台股季線今日雖有來測試，但仍未有效跌破，未來仍以韓國指數的1800點，道瓊指數13000點和NASDAQ的2500點最具觀察指標，加上近期各國央行的動作和次級房貸的漣漪，仍要持續觀察，台股僅能說稍喘一口氣，進行季線附近的量縮整理，整體破底危機還未解除，操作上仍要小心謹慎。目前操作面來看，還是以財報佳，搭配產業面上的業績股，少量來操作。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
-30.86 17.38 -2.65
總計(億) -16.12
累計本月至今日止
-950.33 209.72 -11.26

外資繼續賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股昨日盤中走高震盪，台股今日也盤中走高壓尾盤，量能略減。次級房貸這樣的全球金融事件，少說也需要兩三週的時間來消化，台股大致上應該就是以盤整來拖過時間吧。還是等半年報都公佈完畢以後才比較有機會出現行情。如果油價持續走高，將不至於有全面性經濟衰退的跡象。

[其他訊息]
美國7月零售銷售略優於預期,投資者信心有所恢復
路透華盛頓電---周一公布的政府數據顯示,美國7月零售銷售優於預期,因汽油價格下滑令家庭財務狀況改善,幫助提振了在過去一周遭受重挫的投資者信心.商務部公布,美國7月零售銷售較前月增長0.3%,增幅略高於預期,扣除汽車、建材和汽油銷售的核心零售銷售增長率則更高一些.不過這項數據未能體現消費者在8月初信貸危機加深後的反應.這場危機令市場深受衝擊,還迫使各國央行向金融體系注入巨額資金以恢復市場信心.

不過投資者還是從數據中獲得鼓舞.家庭支出在第三季之初維持穩健,而且5月和6月數據的上修暗示,第二季經濟成長略強于此前數據所顯示的程度.美國股市周一微幅收跌,其中道瓊工業指數僅跌3點,美元兌英鎊和歐元上漲.美國公債價格在數據發布後曾有回落,但此後再度走高."這項數據應被解讀為,面對此輪危機,經濟趨勢其實略強於此前認為的情況--顯然不是件壞事--但除此以外,並不是像在較平靜市況下顯示的那樣具有可持續性,"高盛在客戶報告中寫道.

7月扣除汽車的零售銷售增長0.4%,符合預期;6月扣除汽車的零售銷售從原先報告的下滑0.4%上修至下滑0.2%;6月整體零售銷售從下滑0.9%上修至下滑0.7%;5月整體零售銷售從增長1.5%上修至增長1.6%.路透訪問的分析師對7月整體零售銷售的預估值為增長0.2%.7月扣除汽車、汽油和建材的核心零售銷售上升0.6%,增幅高於6月的0.3%.商務部數據與美國零售商報告的情況有些出入,後者普遍公布了令人失望的7月銷售數據.全球最大零售商沃爾瑪就宣布,7月美國同店銷售上升1.9%,但表示是以削價來吸引消費者.

**企業庫存數據符合預期**
商務部另外公布,美國6月企業庫存較前月上升0.4%,符合市場預期,5月為增長0.5%.6月企業銷售下滑0.3%,5月為上升1.3%.分析師希望從此項數據中窺測,企業是否因預計需求上升而在增加庫存.但由於庫存上升同樣可能是因為銷售弱于預期,憑借此項數據作出判斷還需慎重.6月庫存與銷售之比微升至1.27,表示按當前銷售速度需要1.27個月的時間來消化掉全部庫存.5月的庫存/銷售比為1.26.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

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08/13 上漲▲7點，收在8938點，成交值1454億

[昨日國際]
■美股：
●追隨歐亞股市連袂重挫，全美最大房貸供應商Countrywide Financial表示房貸市場混亂將損及獲利，壓抑美股早盤開低，道瓊盤中一度大跌213點，直到聯準會宣布挹注380億美元以舒緩潛在流動性風險，暫時化解投資人心理壓力，美股尾盤拉高，終場漲跌互見。媒體商Viacom及耐吉、Gap等民生消費類股尾盤領漲，花旗集團調高煉油商Marathon Oil投資評等至「買進」，激勵該股勁揚5.32%，帶動能源類股收高1.2%，獲CIBC證券給予「股價低估」評價的醫療保險商UnitedHealth收高2.48%。終場道瓊工業指數下跌0.23%至13239.54點，史坦普500指數上漲0.04%至1453.64點，那斯達克指數下跌0.45%至2544.89點，費城半導體指數上漲0.42%至504.28點。

■歐股：
●次等級抵押貸款危機持續衝擊市場信心，美國聯準會、歐洲央行與日本央行皆挹注短期資金令投資氣氛低迷，法國興業銀行、德意志銀行、法國巴黎銀行等大型金融股領跌，此外，市場傳聞巴克萊集團可能撤銷對荷蘭銀行的併購議案，股價雙雙下挫。而必和必拓、力拓等礦業大廠則受到銅、鎳、鋅等價格持續走跌影響收黑，礦脈類股單日重挫5.66%，居類股表現之末。終場英國金融時報指數跌3.71%、法國CAC 指數跌3.13%、德國DAX 指數跌1.48%。

■亞股：
●在法國巴黎銀行停止旗下三檔投資次等級抵押貸款之基金贖回後，市場擔憂銀行將限制放款，信貸市場可能緊縮，並影響全球經濟成長，恐慌效應蔓延，台灣、新加坡、馬來西亞、印度、菲律賓與印尼股市連袂收黑，菲律賓股市以下跌3.05%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-08-13 17:00:00)
大勢分析： 經過上週全球股市的大幅震盪，台股本週第一個交易日仍顯的意興躝跚，次級房貸的事件到目前為止似乎還未完全淡化，而本週又傳FED有可能會降息，也加深投資人對景氣的疑慮，推估近期國際股市持續反覆震盪機會大，台股也將隨國際股市作調整，因此在量能持續萎縮前題下，現階段操作以保守應對看待，僅以業績題材的個股少量為之。若以較宏觀的角度來看，全球幾個主要指數的季線位置，將成為中線的重要觀察點，目前和台股位置較接近的首推韓國指數，季線位置約在1800點附近，也是此波的低點，可當成先行指標，另外，道瓊指數季線已有微破跡象，目前緊盯本波低點13000點附近，相對應的NASDAQ指數為2500關卡，這些重要的關卡將決定台股8800-8850支撐力道的強弱，一旦國際股市失守台股也幸免於難，因此操作上不得不小心謹慎。八月進入中旬以後，仍以第二季財報為最重要題材，盤面上可針對財報佳，第三季展望不錯的個股，逢低買進的策略。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-39.98 18.84 9.77
總計(億) -11.36
累計本月至今日止
-919.47 192.34 -8.61

外資賣超縮減。

[今日走勢]

[觀察心得]
台股今天開高走低，量能縮減，資平券增。其實這真的是一個接近底部的買點，加上一個國際性的災害回檔，只要沒有引發連鎖的經濟泡沫效應，這個多頭格局也暫時還不會停止。比較安全的買點落在八月份半年報表現佳的公司。我個人還頗迷信的認為台股似乎還欠一個政治利空，但迷信歸迷信，操作歸操作。

[其他訊息]
全球信貸風暴方興未艾,投資人面臨六年來最大考驗
路透紐約電---自六年前網路股泡沫破滅以來,從美國到歐洲及亞洲的投資人無不面臨著第一次真正的考驗.美國次優抵押貸款的相關投資虧損,最近幾周陸續出現在全球各地銀行及基金業者的財務報表上,全球金融市場的流動性隨之開始枯竭,引發企業信貸緊縮,迫使數國央行向金融體系挹注巨資."這不只是個警訊,次優抵押貸款市場在心理上已經受到重創,其影響可能會延續至2007年之後,"TCW集團投資長Jeffrey Gundlach在周五致客戶的信中指出.該集團管理價值1,600億美元資產.

在美國聯邦儲備理事會(FED)祭出911事件以來最大手筆的現金挹注後,周五美股由盤初的跌勢回穩.象徵20餘國股市表現的摩根士丹利資本國際(MSCI)所有國家世界指數,周四時市值狂跌6,601億美元,剩下30.9兆(萬億)美元.但根據MSCI世界指數周五的水準,本月以來跌幅仍超過2.0%,7月時則下跌2.28%.新興市場情況更糟,MSCI新興市場指數8月以來下挫6.1%.

**債信泡沫出現裂痕**
美國抵押放款條件寬鬆、2006年期間利率走升、加上房價下滑,種種因素導致美國信用較差借款戶的次優抵押房屋貸款違約件數,在2007年逐漸攀升.超過30家抵押放款機構已因此關門大吉,美國聯邦儲備理事會(FED)主席貝南克上個月指出,在規模超過1兆美元的美國次優抵押貸款市場上,約有1,000億美元(相當於10%)可能受到影響.但許多次優抵押貸款已經被包裝成抵押擔保證券(MBS)及擔保債務憑證(CDO),即綜合各種不同收益及債信等級證券的產品,銷售給想要分散風險的對沖(避險)基金、銀行業者及退休基金.

好幾家對沖基金及銀行已經遭受次優抵押貸款的虧損,包括貝爾斯登管理的兩檔基金、美國最大抵押放款業者Countrywide Financial Corp、甚至一家德國銀行IKB;IKB被迫由德國國營銀行團進行紓困."隨著更多降級及違約消息一波波向市場襲來,未來幾個月,我們可預見各方投資人清算數以十億美元計的次優抵押貸款相關資產,"Gundlach指出.次優抵押貸款市場虧損對銀行業獲利的潛在衝擊、對消費者購買力及美國經濟成長的可能影響,也讓有關信貸風險的疑慮波及公司債市場.

公司債市場發債量在今年夏季已見下滑,一些私人投資集團原本打算買下美國第三大車廠克萊斯勒、英國連鎖藥局Alliance Boots的計畫,則面臨為槓桿收購籌資的困難.周四時,法國最大銀行--法國巴黎銀行停止旗下三檔投資抵押擔保證券的基金贖回,而當周又有多檔對沖基金陸續傳出受到市場風暴重創的消息,其中包括高盛集團的兩檔基金.歐洲央行過去兩天向金融體系挹注1,558.5億歐元(2,142.1億美元),以安撫投資人的疑懼."從歐洲央行到英國、德國、到美國總統...到加拿大....都在努力讓我們相信,他們已經在處理,也在監看市場情況,"Minyanville創辦人Todd Harrison指出.

Harrison指出,各國央行表現頗為主動積極,而非被動反應,因主要經濟體在一段利率超低期間,獲得經濟成長的成果."我的直覺是他們'理解到'全球金融經濟對信貸的依賴程度,且他們擔心債信泡沫已經出現裂痕,"Harrison稱.他指出,現今的社會型態,使這場風暴的影響更加深遠.他認為,這也是為什麼當局高層立即出面安撫的原因.

**投資人持股信心強勁**
在股市多頭行情今年將道瓊工業指數推升至紀錄高點後,似乎有愈來愈多對沖基金、投資銀行及資金經理人被這個月的市場風暴打得落花流水.不過有群人--散戶投資人--還是信心不減.TrimTabs估計,8月8日時所有美國股票基金獲得26億美元的資金流入,美國股票上市交易基金(ETF)有20億美元資金入帳,全球ETF則新流入28億美元資金.

然而,他們的參與"通常預示著短線的交投頂部--不過,很多時候情況又是不同,"TrimTabs投資研究執行長Charles Biderman指出.美國企業界同樣也沒有被股市跌勢嚇倒.周四至少有九件新的股票回購消息宣布,總額達16.7億美元."每天都有很多新的股票回購消息公布,一名大型交易室的消息人士指出,實際回購狀況以驚人的速度持續進行,"Biderman指出.除此之外,還有一位資深專家不認為多頭行情快要結束.

高盛公司(Goldman Sachs)首席投資策略分析師高菡周五指出,美股遭到低估的幅度約10%.她表示,這個折價水準"通常是不錯的切入點."高菡在CNBC頻道上表示,標準普爾500指數目前比她認為的合理水準1,600低了約10%.周五時,標準普爾500指數微漲0.55點或0.04%,收報1,453.64,脫離盤中低點1,429.74.

[庫存持股]
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08/10 下跌▼251點，收在8931點，成交值1664億

[昨日國際]
■美股：
●次等級房貸擔憂再現，史坦普500指數十大主要類股全面挫跌超過2%，道瓊出現今年來第二大單日跌幅。因美國次等級房貸問題增添債信市場波動導致資產價值難以評估，法國最大銀行巴黎銀行宣布將凍結旗下三檔投資於資產抵押證券的基金申購與贖回，而倫敦同業隔夜拆款利率(Libor)竄升至5.86%之六年高點，歐洲央行宣布無限量供應資金以緩和信用緊縮壓力，恐慌性賣壓傾巢而出，Sanford C Bernstein& Co.調降高盛等五大證券今明年的獲利預估，衝擊證券類股重挫逾5%，創2002年來最大跌幅，全球最大家庭修繕連鎖店家庭大賣場表示將縮減庫藏股買回計畫，並與多家私募基金洽談出售子公司HD Supply事宜，股價跌幅達5.32%。終場道瓊工業指數下跌2.83%至13270.68點，史坦普500指數下跌2.96%至1453.09點，那斯達克指數下跌2.16%至2556.49點，費城半導體指數下跌0.66%至502.16點。

■歐股：
●次等級抵押貸款危機再起，歐股重挫。法國最大銀行巴黎銀行表示無法公平地評估旗下三檔基金實質價值，暫時停止贖回，再度引發市場震撼，加上銀行業對於現金需求大增，隔夜拆款利率上揚至六年來新高，而歐洲央行亦史無前例地支援948 億歐元(1302 億美元)，並表示將無限量供應現金，不過此舉則令投資人神經緊繃，被解讀為似恐慌訊號，在信心不足股市賣壓沉重下，終場英國金融時報指數跌1.92%、法國CAC 指數跌2.17%、德國DAX 指數跌2.00%。

■亞股：
●在美國申請房貸件數增加，以及次等級房貸波及其他市場的疑慮舒緩下，菲律賓、馬來西亞與台灣股市收紅，台股以上漲0.91%居冠。不過印尼與印度股市尾盤受到法國巴黎銀行停止投資人贖回三檔基金消息影響，次等級房貸可能擴大疑慮再起，印尼與印度股市賣壓沈重，終場印度股市以下跌1.36%墊底。新加坡股市假期休市。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-08-10 16:40:00)
大勢分析： 美國次級房貸擴大風暴，全球股市烏壓一片，台股趁此利空再測季線，原則上此次的利空甚於七月下旬，然而指數仍力守季線之上，代表利空測底不破，那麼8727點的a波滿足點依然不變，那麼配合週一為9807點以降之第13天來看，b波反彈的走勢將較為明確，因此，在利空焠煉出來的底部區將是最為紮實的，所以心態上不用太過悲觀。其中中概內需(含奧運概念)，特別是中概通路股，更是盤面的強勢指標，因此，由中概通路擴延出來的中概內需族群，仍是值得留意的標的族群，另外風力發電概念也是相對強勢，其所表現出來的更是強者恆強的走勢；至於電子股方面，博奕概念在政策面開放觀光賭場下，仍是強勢表態，而其擴延出來的就是安控族群，另外PC相關仍是最穩健族群，零組件可多加留意；而在Nand Flash報價上揚下，DRAM模組將具有豐富的題材性，也是值得留意的標的族群；因此，很明顯的可以發現，指數再重挫的空間相對有限，而盤面上也透露出強勢族群的攻擊架構，所以操作上可以上述之強勢族群中擇優佈局。 

[法人動態]

外資 投信 自營商
-278.85 8.80 -11.94
總計(億) -281.99
累計本月至今日止
-879.49 173.50 -18.38

外資轉為賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
FED的動作讓市場震盪，兩派想法，悲觀的人認為次級房貸已經嚴重，接下來FED將要降息應對，現在只是初啼的號角。樂觀的人則認為不會。不要用樂觀或悲觀的情緒去感覺，回到現實，至少FED還沒有降息，縱使提前應對仍然對錯各半。

台股今天仍然下跌，量能不小，融資增加而融券因為利空減少。我個人偏向樂觀的看法，原因不想多說，要說也說不完，就這樣。

[其他訊息]
房市下滑是否損及消費支出,FED與分析師見仁見智
路透華盛頓電---聯邦儲備理事會(FED)只用幾個字,就更深地涉入了一個棘手的辯論議題:消費者支出能否承受住房市下滑的考驗.在房市與再融資活動興盛的五年時間內,美國人通過房屋增值抵押貸款提現了數千億美元計的資金.那麼這些錢都花在什麼地方了呢--購買的主要是衣履和大件電器,還是股票債券?聽起來似乎是個小問題,但它可能會解開有關美國經濟的一大疑團:經濟只是溫和放緩,還是會陷入由消費者主導的一次衰退?這正是上述辯論的核心議題.

FED在備受矚目的聯邦公開市場委員會(FOMC)周二政策會議聲明中重申了既有觀點,即盡管房市低迷,但美國經濟看來仍可望溫和擴張,並言簡意賅地表示,這一預測受到"就業與所得堅實增長的支撐".

"FOMC提到就業和所得--這還是兩年來首次在有關經濟成長的討論中提及勞工市場--這似乎表示它已經可以接受勞工市場的韌性,同時指出了在家庭財富增長停滯不前的情況下,消費者支出還能維持強勁的一個原因,"JP摩根分析師Michael Feroli說.對於消費者在多大程度上利用房屋增值抵押貸款來維持大手筆開銷--目前這種花錢衝動似在消退--的問題,FED前任主席格林斯潘和現任主席貝南克各執一詞.

格林斯潘和FED經濟學家James Kennedy近期共同撰文稱,近幾年來,房屋增值抵押貸款每年可能為消費者支出貢獻了近3%的份額.但貝南克等人辯稱,房屋增值抵押貸款中的相當一部分被用來償還債務,或購買股票和債券等資產,所以即使沒有房屋市場的火爆局面,消費者仍可能有足夠衝動來維持開銷勢頭.

**消費者支出攸關經濟大局**
消費者支出在美國經濟活動中的比重超過三分之二,因此華爾街有理由對消費者狀況投入極大關註.最近的經濟數據暗示,美國消費者支出有所降溫,第二季僅以1.3%的年率增長.消費者支出的降溫正好與房屋增值抵押貸款套現的放緩同步.抵押貸款機構房貸美(Freddie Mac)稱,預計2007下半年的現金提現再融資活動將進一步放慢,因信貸標準收緊和房價降溫.

相信抵押貸款再融資支撐了消費熱潮的分析師還援引加州和佛羅里達州近期銷售稅收入的下滑作為例證.這兩個州的房市在前些年最為火熱,如今跌得也最慘."貝南克主席如果認為房市衰退不會以(房屋增值抵押貸款套現)下滑的方式,給消費者支出帶來負面影響,那他等於'過墳地吹口哨,給自己壯膽'(對危險視而不見),"芝加哥北方信託公司的經濟研究主管Paul Kasriel說.

華爾街並非所有人都贊同這個意見.貝爾斯登分析師David Malpass本周就在華爾街日報一篇社論中寫道,房屋市場"並不是經濟活動的全部.就業更為重要."但Malpass的言論立即引來Ritholtz研究公司市場分析師Barry Ritholtz的抨擊,稱這段社論"事實錯誤,論辯糟糕,像白癡般的兒童戲言".這顯示出這場辯論已經演化到何等激烈的程度."任何...聲稱'經濟和就業增長均不取決於房市'的論調都只不過是一種歸謬推理,"Ritholtz在自己的博客(部落格)中說.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

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08/09 上漲▲83點，收在9182點，成交值1784億

[昨日國際]
■美股：
●美股開高走高，盤中市場傳言高盛證券有檔對沖基金出現虧損，壓抑股市盡噬上半場漲幅，尾盤因高盛證券出面澄清而再度拉高。上週房貸申請指數竄升8.1%，創一月以來最大增幅，顯示隨三十年期固定房貸利率連四周下滑，有助刺激房市需求逐漸回溫，營建類股續揚6.6%；花旗集團指出前五大投資銀行在融資收購放款的虧損金額有限，貝爾史坦證券宣布成功籌資22.5億美元，成功化解投資人對次等級房貸的擔憂，金融類股勁揚2.2%。此外，全球最大網通設備製造商思科系統上季獲利成長25%，並樂觀預估全年營收將成長12%-17%，股價大漲6.70%至六年新高，引領科技類股收高1.7%。終場道瓊工業指數上漲1.14%至13657.86點，史坦普500指數上漲1.41%至1497.49點，那斯達克指數上漲2.01%至2612.98點，費城半導體指數上漲2.42%至505.49點。

■歐股：
●企業獲利超越預期，加上美國聯準會表示美國將能安然度過次等級抵押貸款危機，維持溫和擴張的成長，歐股第二天收紅。荷蘭國際集團第二季獲利意外上揚，淨收入打敗分析師預期，股價收紅並推升金融服務類股大漲4.10%居類股表現之冠。英國第二大產物保險公司Royal & Sun Alliance 上半年盈餘超越預期，決定增加股利發放，激勵保險類股上漲2.88%。而歐洲最大半導體製造商意法半導體與諾基亞將擴大夥伴關係，開發第三代手機晶片，兩者股價攜手上揚，科技類股亦有2.84%的漲幅。終場英國金融時報指數漲1.35%、法國CAC 指數漲2.29%、德國DAX 指數漲1.23%。

■亞股：
●美國聯準會表示在就業與所得依舊強勁，以及全球經濟基本面穩健下，信貸市場的虧損將不會影響美國經濟持續溫和擴張，加上穆迪表示美國次等級抵押貸款危機在可處理範圍內，正面評論激勵亞洲股市資金回流，台灣、新加坡、馬來西亞、印度、菲律賓與印尼股市連袂上揚，印尼股市以上漲4.07%居冠。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-08-09 18:00:00)
大勢分析： 國際股市續強下，台股順勢持續反彈，短線月線蓋頭反壓雖不輕，但以b波反彈幅度來看，至少也有9267點的實力，故短線或許會震盪，但是b波反彈仍未結束，原則上指數的震幅仍視外資的動向，因為這一波重挫1080點，外資為主要殺盤重心，然而外資賣超逾1500億元，卻沒匯出去多少，顯然仍有伺機回補的動作可期，屆時外資的買盤若積極進場，則不宜用傳統的技術分析視之，因為這幾年外資的動向幾乎都是破壞技術面後才反轉的強力拉升，故中線心態仍以偏多為主，若權值股拉回的空間有限，則指數低檔會多嗎？短線上盤面依然是強者恆強(中概族群)、跌深股續彈，因此，仍未見盤轉弱跡象，儘管市場仍以此波下挫後將以a-b-c波修正，但可能有些個股在a波低檔時就是相對低點，因此，現階段選股將重於指數的表現，強勢族群、中概內需(兼奧運概念)在陸股續創新高下，依然是資金駐足所在，而電子股則以PC相關族群最可留意(尤其在NB零組件)，另外兼具LED、太陽能及觸控面板題材者亦可留意，金融股在新光金法說會後應有反應過度後的推升行情，所以還是選股不選市。

[法人動態]

外資 投信 自營商
102.53 45.61 21.08
總計(億) 169.23
累計本月至今日止
-600.64 164.70 -6.44

外資繼續買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
FED決定解救房貸問題，這表示房貸問題有點嚴重，不過FED的動作終將解決房貸產生的衝擊，所以房貸問題要擺在一旁，觀察國際股市的落底，當然很多人會預期九月FED可能會降息來解決，升降息是貨幣政策，提供無限信用也是貨幣政策，別傻了，如果要降息幹麻要提供無限的融資。

台股今日繼續走高，雖然沒有政治利空，量能略增，融資繼續減少20億，大概是搶著逃命吧，很符合初升浪的內涵。台股不容易就此直接上漲，最適合的表現就是盤整拖過半年報公佈，然後順便來個政治型態的恐慌利空，嚇出一堆融資，就會是很漂亮的買點了。

[其他訊息]
歐洲央行與FED挹注1500億美元資金進入緊張的市場
鉅亨網編譯郭照青／綜合倫敦外電．8月8日 (2007-08-10 00:04:22)
世界最大的二家央行周四終於介入市場，挹注約1500億美元資金進入動盪不安的市場，提升市場的流動性，亦減緩信貸市場緊縮的擔憂。
因擔憂美國次級房貸市場困境拖累，歐洲銀行界拆款緊縮，歐洲央行因而提供了49家銀行業者貸款近950億歐元(1310億美元)，挹注金額創下新高。美國聮邦準備理事會(FED)亦進行了一天期附買回協定120億美元，稍早另外完成了14天期附買回協議120億美元。

因隔夜拆款利率上升，此一行動意在提升市場流動性。分析師說，銀行間隔夜拆款利率上升了約0.6個百分點。歐洲央行的行動顯示銀行間的融資大幅減少。這項行動意在注入資金，非關貨幣政策。在挹注資金之前，歐洲央行曾說，已準備好滿足銀行界所提出的要求。

歐洲央行挹注金額小幅高於948.4億歐元，高出911恐怖攻擊事件後所挹注的約700億美元。因信用市場緊縮，法國銀行BNPPARIBAS停止了旗下三檔基金的贖回權。消息傳出，歐洲股市大跌，法國CAC-40指數跌幅達3%。荷蘭私人銀行NIBCHOLDING最近的獲利，幾全為投資美國抵押證券虧損的1.37億美元所侵蝕。突顯了該問題仍不確定的嚴重性。

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

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08/08 上漲▲237點，收在9099點，成交值1436億

[昨日國際]
■美股：
●聯準會如期維持聯邦基金利率於5.25%不變，會後聲明稿指出「近期債信緊縮不至於危及經濟，在就業、所得與全球經濟成長支撐下，美國經濟未來幾季仍將溫和擴張，重申通膨仍是最大威脅」，投資人正面解讀聯準會對景氣展望樂觀，金融、能源與公用事業類股領軍大盤收紅。RBC證券引述穆迪報告認為投資銀行在次等級房貸虧損不大，激勵高盛證券領軍金融類股收高0.9%，發電廠Duke Energy上季獲利告捷，股價大漲5.36%，博奕業者Wynn Resorts挾上季營收倍增之利多飆升逾10%。終場道瓊工業指數上漲0.26%至13504.30點，史坦普500指數上漲0.62%至1476.71點，那斯達克指數上漲0.56%至2561.60點，費城半導體指數下跌0.33%至493.54點。盤後思科系統公佈上季獲利成長25%，並調高本季營收預估，盤後上漲5.7%。

■歐股：
●市場預期美國聯準會為因應次等級房貸可能造成經濟趨緩，將降息或至少維持利率不變，金融與銀行類股帶領歐洲股市止跌收紅。Dresdner Kleinwort 銀行調高歐洲銀行類股投資評等至「加碼」，英國巴克萊集團、瑞士信貸、德國第二大銀行Commerzbank 攜手上揚，英國渣打集團表示，上半年度獲利成長26%，超越分析師預期，股價亦收紅4.3%，推升銀行類股上漲2.36%居類股表現之冠。終場英國金融時報指數漲1.93%、法國CAC 指數漲1.58%、德國DAX 指數漲0.93%。

■亞股：
●印度與菲律賓股市跌深反彈，主要權值股世界第三大煉油廠Reliance Industries 與菲律賓最大地產開發商Ayala 領漲大盤，菲律賓股市以上漲2.80%居冠。不過美國次等級抵押貸款持續影響投資人持有高風險資產意願，台灣、新加坡、馬來西亞與印尼股市連袂收黑，台灣股市以下跌0.89%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-08-08 17:30:00)
大勢分析： FED會議第九度維持利率水準不變，且會後聲明強調對經濟溫和成長預期不因信貸市場波動修正，然此番偏多的談話也使美股跌勢稍緩，亞股今日也順勢演出反彈行情，而台北股市終場就以上漲237點作收，成交量為1440億元。整體而言，FED的聲明已消除市場對美國經濟走弱的疑慮，短線上將有助於穩住國際股市的跌勢，而國際股市止跌走穩也將有利台股後續的反彈行情。不過就技術型態而言，短天期均線下彎所形成的反壓仍不容忽視，因此在7/27的跳空缺口約7300點的位置，也就是月線所在的水位，未來操作上可視為此波反彈的重要觀察點位。而既然定位大盤反彈，選股方面也就是著重於跌深股，原則電子、金融、傳產皆有機會，邏輯上以前波大盤上漲的強勢族群為主要優先，惟在操作的過程中，應以搶短的心態為之，淺嚐即可。

[法人動態]

外資 投信 自營商
35.92 18.54 14.02
總計(億) 68.47
累計本月至今日止
-703.16 119.08 -27.53

三大法人同步買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
台股今日開高走高，一路上攻，量能持平，融資小幅增加，融券增幅擴大。整體而言，台股已經開始走穩，多頭攻擊應該不容易持續表演，台股比較容易暫時盤整，但是融券那麼好心的增加，又讓多頭未來有突破的助力，這是一個買點。啊~要是能再來一個政治利空來測底，那真不知道該有多好呢??

[其他訊息]
美國生產率成長疲弱,薪資上升推高通膨的風險猶存
路透華盛頓電---美國第二季非農業生產率增幅低於預期,較上年同期僅小幅上升,暗示薪資增長推高通膨的風險猶存.疲弱的生產率成長是助使美國聯邦儲備理事會(FED)側重通膨,而非放緩的經濟成長.周二FED維持指標利率不變,並表示,盡管信貸狀況緊縮,且經濟的下檔風險增加,但通膨是其最為擔心的問題.美國勞工部周二公布,第二季非農業生產率環比年率為上升1.8%,低於華爾街預期,第一季修正為成長0.7%.

備受FED關注的單位勞工成本第二季環比年率為上升2.1%,時薪增長3.9%,增幅超過了生產率.第二季單位勞工成本增幅不及第一季的3%,但一些分析師稱,這樣的增速仍足以帶來通膨憂慮.更重要的是單位勞工成本較上年同期上升4.5%,為七年來最大升幅.UniCredit市場和投行部門分析師Harm Bandholz稱:"生產率報告無疑確認了FED對通膨的憂慮."

數據公布後,美國政府公債價格下跌,美元小幅上升,投資者根據數據及FED對通膨的關注推斷,短期內降息的機率低於許多人原先的預期.美國股市小幅收高,因FED對經濟的信心舒緩了緊張情緒.

**生產率成長趨勢緩和**
A.G. Edwards & Sons首席美國分析師Gary Thayer稱:"報告的確顯示第二季生產率改善,但僅是小幅上升,單位勞工成本仍在成長--可能處於FED樂見區間的上端."過去四年來,生產率成長逐漸放緩,過去12個月間,僅上升了0.6%.Wells Fargo資深分析師Scott Anderson稱:"要解除通膨壓力,需要更長時間的遲滯成長."

盡管部分分析師擔心美國生產率成長的長期趨勢放慢,但其他分析師則認為,在經濟周期的這個階段,放緩是典型的.Naroff Economic Advisors的Joel Naroff稱:"我們不應忘記,當前的經濟擴張已持續了近六年.隨著擴張接近尾聲,生產率成長應會趨緩."生產率成長的趨勢步伐塑造長期的經濟成長潛力.

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08/07 下跌▼79點，收在7845點，成交值1468億

[昨日國際]
■美股：
●聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae)表示已向主管當局要求提高放款額度上限以增加市場流動性，投資人揣測政府將祭出措施來控制次等級房貸虧損風暴，吸引逢低買盤進場承接金融與證券類股，第二大房貸供應商Wells Fargo宣布將買回17億美元庫藏股，股價大漲5.94%、創五年來最大漲幅，瑞銀證券認為美林證券股價已反應次等級房貸的利空，調高該股投資評等至「買進」，激勵該股大漲6.42%，花旗、高盛與李曼兄弟證券漲幅均逾4%。此外，油價續跌至每桶72.06美元，激勵寶鹼率史坦普500消費物資類股收高3%，調高全年獲利預估的全美最大健康醫療保險商UnitedHealth揚升2.11%，擴大指數漲幅。終場道瓊工業指數上漲2.18%至13468.78點，創四年來最大單日漲幅；史坦普500指數上漲2.42%至1467.67點，那斯達克指數上漲1.44%至2547.33點，費城半導體指數上漲1.55%至495.19點。

■歐股：
●投資人擔憂抵押貸款市場虧損將影響美國經濟成長，並增加企業借貸成本，歐股續挫。消費電子製造業巨擘飛利浦美國市場占營收28%、世界最大水泥製造商Lafarge 北美銷售占30%，加上美元兌歐元持續貶值，出口製造類股表現黯淡。油價重挫與銅價持續疲軟，能源與礦脈類股走勢疲弱，全球最大電視機上盒Thomson 遭標準普爾調降信用評等至負面價值，股價收黑逾3%。法國第四大銀行Natixis 再度表示今年盈餘不受次等級房貸危機影響，股價逆勢收紅6.1%。終場英國金融時報指數跌0.57%、法國CAC 指數跌1.16%、德國DAX 指數漲0.12%。

■亞股：
●美國就業數據不如預期，加上服務業成長減緩，美國經濟趨緩疑慮再度飆高，此外，標準普爾調降貝爾史坦證券信用展望，諸多利空衝擊亞洲股市，台灣、新加坡、印尼、印度、菲律賓、與新加坡股市連袂收黑，新加坡股市以下跌3.70%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-08-07 17:00:00)
大勢分析： 美股反彈，台股卻是開高走低，一根202點的長黑K棒，大盤仍將持續震盪打底，季線似乎仍有再測的壓力，台股相對弱勢，主要在於籌碼的安定度不如預期，加上投信認養股持續補跌下，籌碼一但鬆動，很容易利用利多作黑K棒來表態，故現階段仍處籌碼沈澱之震盪打底走勢；而在類股的表現上來看，電子指數收盤跌破季線為相當弱勢族群，相對的非電子族群則較為強勢，其中奧運啟動相關概念股及中概內需股，表現最為強勢，包括水泥及尼龍絲族群最為整齊。而中概通路股也是各有表現，所以相關的族群為盤面重心，另外傳產龍頭股在外資調高評等下，近期也有加溫的現象，而電子股大抵上仍是相對弱勢的族群，惟PC相關較為強勢，符合旺季效應，所以操作上仍以個股表現為主，指數仍處震盪打底之際選股為重，而非電子明顯優於電子，水泥、尼龍絲、中概內需、PC相關等，可擇優佈局。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-62.90 21.42 -11.63
總計(億) -53.12
累計本月至今日止
-739.08 100.54 -41.54

外資賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
隨美股昨日反彈，台股今日開高，但指數走低，量能擴增，可喜的是融資開始減碼，而指數上漲有機會誘發融資繼續減碼逃命，讓籌碼更穩定，高價股伍豐跌停，已經十分符合落底的意味，時間上也符合財報公部的時間。今晚FED將再度舉行會議，看看是否有什麼貨幣政策的動作。

今日本來要介入，不過沒有買進阿發，我猜明天應該還有低點可買。

[其他訊息]
若FED對信貸疑慮態度正面,可望助美元反彈一臂之力
路透紐約電---對於四面楚歌的美元多頭而言,保持緘默的美國聯邦儲備理事會(FED)恐怕是他們尋求些許安慰的唯一希望了.美國房屋市場和次優抵押貸款市場風暴澆滅了美元反彈的希望,市場益發預計FED將在今年稍晚降息以應對信貸疑慮.結果是,美元兌一籃子主要貨幣周一挫低至15年低位.

但是,若FED在周二會議上,不對企業和次優抵押貸款市場的信貸疑慮表示認可,那麼美元可能會如釋重負,進而闊步上行."若他們(FED)描述經濟積極樂觀的一面,則會對美元產生正面影響,"Bank of New York Mellon的資深外匯分析師Michael Woolfolk稱.盡管上周公布的美國7月就業報告顯示,該國非農就業人口成長步伐減速至五個月來最慢,不過FED可能要等到更多能證明經濟放緩的有力論據,才會降息.

**降息預期為時尚早**
若FED表示對惡化的信貸市場仍抱有希望,那麼可能會迫使交易員部分取消年底前至少有兩次降息的押注."市場過早預計第四季會降息,我們必須擺脫這種預期,"Putnam Investments外匯分析師Paresh Upadhyaya稱.他認為FED需看到說明美國市場陷入低迷的更可靠跡象,才會採取行動."我們需要看到硬性經濟指標,"Upadhyaya稱,他管理著價值300億美元的投資組合."現在判斷經濟是否已放緩到令FED擔憂的地步,還為時尚早."

備受關注的美元指數周二跌穿重要心理水準80.0,隨後略有回升,因美股在上周五錄得2月以來最大單日百分比跌幅後,出現反彈.盡管市場預計FED會後聲明的部分重點料落在房市和企業信貸市場近期的疲勢上面,但多數分析師估計FED還是將對通膨保持警惕,並對經濟的持續溫和成長前景持正面態度.部分外匯分析師暗示,認為FED即將降息的觀點有些言過其實,並預計近期內FED將維持利率在5.25%水準.他們亦認為美元指數料在78.19處得到支撐,此為1992年9月以來的紀錄低位.

[庫存持股]
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08/06 下跌▼116點，收在8941點，成交值1248億

[昨日國際]
■美股：
●疲弱經濟數據與次等級房貸疑慮加劇，美股開低走低。七月非農業就業報告新增9.2萬人，失業率微幅上升至4.6%，同期ISM服務業指數自前期的60.7滑落至55.8，均未達市場預估，衝擊大盤早盤開低。另外，因房貸抵押債券價格走跌恐削減獲利前景，標準普爾機構將貝爾史坦證券債信評等展望自「穩定」調降至「負向」，擴大投資人對次等級房貸風暴尚未終止的擔憂，道瓊30檔成分股與史坦普500指數24種主要類股全面收黑，其中能源股隨油價回落而重挫，金融類股滑落3.83%，創2002年來最大跌幅。終場道瓊工業指數下跌2.09%至13181.91點，史坦普500指數下跌2.66%至1433.06點，那斯達克指數下跌2.51%至2511.25點，費城半導體指數下跌2.50%至487.63點。

■歐股：
●美國經濟數據不佳與次等級抵押貸款風波再起，歐股走疲。美國七月新增就業人數遠低於市場預期，令投資人擔憂美國經濟可能走緩，北美市場營收占四分之一強的寶馬汽車與菲利浦電子股價下挫。而德國第三大開放基金管理公司Union Investment 旗下ABS-Invest 基金，約有6%投資於次等級抵押貸款相關證券而被大量贖回，基金公司表示暫停投資人贖回，金融類股氣氛低迷，歐洲地區第二大融資銀行DepfaBank 雖澄清未受美國次等級房貸影響，但股價仍重挫4.8%。終場英國金融時報指數跌1.21%、法國CAC指數跌1.48%、德國DAX 指數跌1.31%。

■亞股：
●馬來西亞股市跌深反彈，世界最大棕櫚油種植商IOI 領漲大盤；印度通膨趨緩，加上企業獲利優於預期，銀行類股ICICI Bank 與State Bank 帶領股市收紅；新加坡星展銀行因表示在美國次等級房貸市場持有不同部位而下滑，然吉寶、新航與新加坡交易所連袂收紅，支撐大盤微幅上漲；報載台
灣退撫基金過去已買進數十億台股，激勵台股以上漲1.20%居冠。印尼礦脈公司Bumi Resources 在SouthKalimantan 的煤礦場因大雨產量降低，領跌印尼股市；國際油價維持高檔，加上擔憂美國次等級抵押貸款風波將影響經濟成長，菲律賓股市以下跌0.20%墊底。

[今日券商報告整理]
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元富投顧研究部  提供  (2007-08-06 16:30:00)
大勢分析： 美股重挫，台股開盤即跳空向下測試季線的支撐，週一為9807點下跌以來第8個交易日，也呈現量能急縮的走勢，代表市場的賣壓已有舒緩現象，故大盤隨時會有止跌反彈的契機，因為美國的次級房貸，對台灣金融股而言，影響並不大，而金融股的重挫的確有反應過度的現象，近日證券股在獲利挹注下，已經率先表態，故目前僅剩國內法人恐怖平衡的調整階段，即先前提到的IC設計、太陽能及生技股，持續股價的調整，不過現階段好的是利多依然會有所反映，包括七月營收佳、半年報佳者，股價也有表現空間，因此，當指數已有完成a波修正後，隨時會有b波的反彈走勢，故現階段仍以選股不選市為主，電子以DRAM、PC相關為主，中概仍是相對強勢，風力發電為市場發燒題材，金融股在證券股率先表態下，可留意低PBR的銀行股，原則上指數短線再重挫的機會已不大，在指數下挫千點後其實不用太悲觀了。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-154.00 1.09 -3.57
總計(億) -156.49
累計本月至今日止
-676.18 79.12 -29.91

外資再度賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
昨日美股下跌，台股直接開低，不過量能縮減的程度還不錯，資增券減，如果股價上漲而融資可以再度減少，就更可以確立底部形成；高價股也都殺了一遍，有落底止跌的現象，就可以合理懷疑買點差不多已經出現。如果錯了頂多就是停損。八月已經開始七月份營收與半年報都要公佈，表現好的公司將會被市場再獎勵一回。

如果FED真為了解決房貸的流動性問題而祭出釋放貨幣的手段，對於下半年的行情將會有很正面的影響。

[其他訊息]
美國信用緊縮牽累全球金融市場,期盼FED出手相救
路透紐約電---美國次優抵押貸款市場問題公之於眾,正使其它市場以快於任何人所想的速度受到牽累.周二聯邦儲備理事會(FED)將召開利率會議,而眼下企業信貸市場正漸漸陷入停頓.約有900億美元的債券和將近2,500億美元的貸款在等待買家;從美國東海岸到澳洲的幾支頂級對沖(避險)基金遭遇巨虧;本周又有一家美國抵押貸款機構關門.

"這些人說什麼不存在信用緊縮,沒有影響到經濟--說笑呢吧?"TCW Group投資長Jeffrey Gundlach這樣說道."問問高盛和貝爾斯登是不是不存在信用緊縮,再打電話給American Home Mortgage問問究竟有沒有這麼回事.得了吧,這是顯而易見的事!"周五貝爾斯登股價一度下挫7.85%,之前債信評級機構標準普爾將該行的債信展望調降至負面,指因其旗下對沖基金存在嚴重問題.

貝爾斯登財務長Samuel Molinaro在電話會議中稱:"這是22年來我所見到的最糟糕局面.過去八周來,固定收益市場環境變得相當嚴峻."他的言論推動標準普爾500指數創下2月27日以來最大單日百分比跌幅.

美國次優抵押貸款違約率上升導致本月全球金融市場震蕩,投資人對於風險進行重估,有人認為這對於FED或許是個好消息,因為FED正力圖為流動性過剩引燃的火熱併購景象降溫.不過Bank Credit Analyst主編Chen Zhao認為,金融市場已深陷恐慌,"金融壓力進一步加劇,都可能促使FED採取行動".流動性乾涸及厭惡風險情緒升溫,給投行和券商的打擊最大.他們要為已經宣布的併購交易承銷,卻面臨無人問津的困境.

貝爾斯登上月有兩支對沖基金癱瘓,本周宣布又有一支基金暫停贖回,次優抵押貸款相關證券的損失情況正蔓延到信貸市場其它領域.無獨有偶,澳洲麥格裡銀行、美國Sowood資本管理也都報出危情.American Home Mortgage Investment更是關門大吉.

**FED將出手相救?**
"美國次優危機繼續帶來破壞,市場的節節敗退讓人驚恐不安,人們越來越擔心,危機是否會擴大,威脅到美國整個銀行體系的穩定,"Chen Zhao說.的確,摩根士丹利首席美國信貸策略師Greg Peters表示,美國企業發行的證券找不到市場,債券和貸款都未能進行定價.承受風險的興趣大大減退.美林Master II高收益指數顯示,自6月5日的歷史低點--241個基點以來,高收益債券較可比公債收益率的風險溢價不到兩個月內就攀升了177個基點.

"從以往情況來看,一旦銀行體系穩定面臨威脅,FED總是會迅速放寬貨幣政策."次優危機還在繼續,其規模和程度都是"嚴重的",但Zhao說,這還"不足以危害到接受存款機構的穩定,也不致於導致全面性的信用緊縮."金融市場有著另一種觀點:期貨市場現押注FED最快於10月降息的機率達到95%,而在兩周前,這一機率還只有16%.

[庫存持股]
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08/03 上漲▲107點，收在9057點，成交值1721億

[昨日國際]
■美股：
●企業財報利多激勵，美股連兩日收紅。全美最大遊戲軟體製造商藝電上季虧損低於預期，並調高2008年營收預估至35億美元，股價大漲7.19%，加上美銀證券看好惠普撙節成本及營收成長將挹注獲利，激勵該股勁揚3.21%，共同引領史坦普500科技類股收高0.9%；上季獲利倍增的全美第二大藥妝連鎖店CVSCaremark收高3.52%，營建商Beazer Homes在股價單日重挫18%之後獲得投資公司Citadel調高持股一倍的加持，帶動營建類股跌深反彈4.2%。終場道瓊工業指數上漲0.76%至13463.33點，史坦普500指數上漲0.44%至1472.20點，那斯達克指數上漲0.87%至2575.98點，費城半導體指數下跌0.16%至500.13點。

■歐股：
●英國央行與歐洲央行雙雙維持指標利率不變，加上企業公佈獲利優於預期，歐股收紅。手機大廠諾基亞第二季獲利因列入與西門子合資網路設備事業的一次性收益而意外成長一倍，股價勁揚8.2%，法國興業銀行獲利成長33%、聯合利華第二季獲利成長16%、瑞士信貸第二季淨利成長48%，在全球主要投資銀行中表現最為亮眼，上述股價攜手上漲，推升歐股回揚，終場英國金融時報指數漲0.80%、法國CAC 指數漲0.49%、德國DAX 指數收紅0.81%。

■亞洲：
●績優股買盤逐漸回籠，新加坡大華銀行與新加坡電信領漲股市；市場看好印尼電信類股前景，Telekomunikasi Indonesia 帶領大盤反彈收紅；美國次等級抵押貸款風波疑慮舒緩，印度股市跌深反彈，State Bank 與 ICICI 領漲大盤；企業獲利前景樂觀，第二季獲利成長達五季來最高水準的奇美電子領漲，台股以上漲0.66%居冠。市場仍憂心美國房市疲軟，馬來西亞與菲律賓股市跌至三個月來低點，菲律賓股市以下跌1.97%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-08-03 16:15:00)
大勢分析： 台股在美股跌深反彈的激勵下，指數開高震盪走高，終場上漲107點，成交量萎縮至1721億元，基本上台股近期的走勢先定位在「跌深反彈」的格局，指數先以「短彈格局」可能高，在美股未再進一步下跌的前題下，季線位置可視為短線支撐所在。若純粹以指數的相對位置來看，大盤這波從高點9807一直下跌至季線8727點，共下跌1080點，跌幅達11%，可謂修正速度相當快，且僅有六個交易日子就跌完千點，顯示具有類似多頭的「緩漲急跌」的特性，基本上不管未來國際股市中期方向為何，台股短線而言，先進行「跌深反彈」行情，再加上台股週線多方格局未破壞前題下，台股中長多的格局仍可期待，現階段股價先進行跌深反彈，加上半年報的業績股價調整。觀察重點可放在股價具跌深反彈的族群，特別在IC設計、太陽能、資產和生技股等，先前強勢族群的個別股，留意跌深後買點的浮現。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
35.74 38.34 15.53
總計(億) 89.61
累計本月至今日止
-522.17 78.04 -26.34

外資開始買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
台股跌深反彈，量能再度縮減。油價上漲，美股下跌，真希望台股還可以再落底一次，要是真能看到1500億以下，指數很有機會打底，這時候就要好好佈局下半年的股票了。周五減碼了耕興，雖然7月財報沒有出來，半年報還沒有公佈，因為已經獲利滿足了，無俚頭的減碼也是不錯的收成方式，剩下一半就繼續追蹤財報直到出現疑慮吧。

[其他訊息]
油價接近80美元紀錄高位,OPEC和美國憂心忡忡
路透倫敦電---油價接近80美元的紀錄高位,已令燃料消費大國美國陷入經濟危險區域,而石油輸出國組織(OPEC)也對高油價充滿憂慮.鑒於全球原油庫存充分,OPEC 12個成員國目前嚴格控制石油供應,但如果油價持穩在高位抑或庫存持續減少,那麼他們在9月11日會議上可能將重新考慮增產問題.盡管燃料價格昂貴對美國消費者僅產生溫和的影響,但美國能源部長博德曼表示,如果油價不快速下跌的話,美國經濟可能會遭殃.

博德曼周四表示,"這是我希望OPEC成員國及非成員國密切關注事實的原因."而此前一天美國原油期貨觸及紀錄高位78.77美元.與此同時,OPEC也對油價高漲的影響憂心忡忡.當油價處於78美元左右時,OPEC主席哈米利稱,該組織擔心處於紀錄高位的油價將對全球經濟構成衝擊,並損及燃料需求.

哈米利稱,"我們擔心油價高漲,因為我們不希望看到經濟陷入衰退."此言一出,原油價格下跌1美元.如果OPEC決定扭轉年初以來減產的影響,將趕走那些曾在一定程度上推高油價的投機客.1月跌至50美元左右後,油價一路上升,因OPEC兩次減產,且市場預計美國汽油供應將短缺,以及人們普遍擔心石油供應安全問題.OPEC秘書長巴德里稱,他希望油價既不太高,也不太低.巴德里本周對奧地利報紙WirtschaftsBlatt稱,"如果油價不跌至50美元下方,也不高於80美元,我們將會由衷感到高興."

**不僅是價格問題**
與此同時,以沙特為首的OPEC成員國部長再三表示,油價並不是調整產量政策的唯一考慮因素.目前市場上的原油供應充足,美國原油庫存高於五年均值.OPEC石油部長還表示,美元疲弱意味著,每桶原油的實際價格並不比30年前高.在作出增產決定之前,OPEC官員希望獲得供應緊張的真憑實據."我們知道,只能在供應確實出現短缺時採取(增產)行動."卡塔爾石油部長阿提亞指出,"我們需要證據,顯示的確需要額外增產."

沙特阿拉伯石油部長歐那密在7月11日曾表示,石油買家並未要求獲得更多供應.當時油價在每桶76美元上下."供需獲得良好平衡.投資者對目前的部位狀況感到安心,因此基本面情況並不能支持當前的高價位."歐那密說.

不過即便是基本面良好時,有關油價居高不下的報導最終還是可能迫使OPEC出手.有能力使油價前景大幅改觀的一個因素就是颶風季節的影響.兩年前的強力颶風令美國石油生產和精煉設施遭到嚴重破壞."我認為大家並不了解這些因素的威力有多么強大.颶風季節將對油價施加更大的影響."哈米利稱.

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08/02 上漲▲58點，收在8950點，成交值2200億

[昨日國際]
■美股：
●科技類股領軍，美股最後20分鐘急拉尾盤、終場全面收紅。貝爾史坦證券計畫終止第三檔對沖基金贖回，市場傳言正接受主管機關調查的營建商Beazer Homes恐有破產危機，壓抑美股早盤賣壓沉重，所幸七月ISM製造業指數53.8，位居擴張點50之上，六月待完成成屋銷售意外上升5.0%，提振投資人對景氣前景的正面信心，獲券商建議逢低買進建議的蘋果勁揚2.46%，旗下擁有華爾街日報的道瓊公司同意以56億美元售予News媒體集團，兩者股價連袂上漲，全美最大核能發電廠Exelon獲摩根士丹利調高投資評等加持，率領史坦普500公用事業類股收高2.7%。終場道瓊工業指數上漲1.14%至13362.37點，史坦普500指數上漲0.72%至1465.81點，那斯達克指數上漲0.30%至2553.87點，費城半導體指數上漲0.37%至500.92點。

■歐股：
●因美國貝爾史坦證券暫停投資人贖回旗下第三支對沖基金，加上澳洲麥格理銀行表示旗下基金亦可能因次等級抵押貸款危機有所虧損，投資信心不足歐股收黑，18 種類股全數下跌，以礦脈類股因美國經濟可能走緩，銅、金、銀等金屬價格滑落而跌幅最深，礦脈大廠必和必拓領跌，蘇格蘭皇家銀行與ING則拖累金融類股收黑2.75%。不過，音樂大廠EMI 與全球最大鋼鐵公司阿賽洛米塔爾逆勢走揚，縮減大盤跌幅，終場英國金融時報指數跌1.72%、法國CAC 指數跌1.68%、德國DAX 指數跌1.45%。

■亞股：
●美國房價下跌與次等級抵押貸款危機令投資人信心崩盤，加上國際原油價格頻探高點，風險性較高的亞洲股市賣盤湧現，台灣、新加坡、印尼、印度、馬來西亞與菲律賓股市連袂收黑，終場台灣股市以下跌4.26%墊底。

[今日券商報告整理]
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元富投顧研究部  提供  (2007-08-02 16:50:00)
大勢分析： 台股今日震盪幅度仍相當大，開盤曾大漲185點，但盤中最低跌到8727點，震幅達353點，可說是震盪劇烈，推估在國際股市未全面止穩的前題下，台股短線走勢以「反覆測底」可能高。昨日曾提醒投資人，指數位在8700-8800附近應較有支撐，今日最低點8727剛好落在這附近，加上目前季線位在8751點，因此指數愈接近8700點，支撐力道應愈強，對投資人來說，積極者可酌量以猜低點的方式介入強勢股，但對較穩健的投資者可能以指數短底出現後，再行介入個股的方式來操作，原則上未來幾個交易日，指數仍以震盪格局為主。目前盤面上仍以強勢股操作為原則，電子股方面漲多的IC設計、太陽能和LED仍是投信法人的重點股，未在高點出大量者可留意壓回承接點，非電子方面，可留意生技和資產的買點，原則上以低接為宜。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-68.23 -10.31 -23.16
總計(億) -101.71
累計本月至今日止
-558.16 39.70 -41.87

終於連散戶大指標投信都開始賣超了。

[今日走勢]

[觀察心得]
台股今日走低，但尾盤反彈上漲200餘點，讓指數收漲，也收了下影線。今天量能略縮，外資賣超，投信賣超，但指數收漲，到底是誰把股票買走了?今天期貨大幅收斂，可以假設短空結束，如果指數走平量能還可以減少，那對於台股落底就越來越有幫助了。半年報公佈之後，可以注意優質的高價股。

[其他訊息]
特瑞謝誓言「嚴密警戒」 暗示9月將升息
（中央社台北2007年8月02日電）歐洲央行 (ECB)總裁特瑞謝暗示地說，歐洲央行今天雖然維持利率於4%不變，下個月還是準備將已升至六年來高點的基準利率再往上調高。根據彭博，特瑞謝 (Jean-Claude Trichet)今天在法蘭克福的記者會上說，為確保通膨風險不致具體化，「嚴密警戒」有其必要，歐洲央行自2005年年底以來的八次升息，每次升息前都使用「嚴密警戒」這句用語。

他說，「不斷上漲的油價、產能的吃緊，薪資的可能調漲，都暗藏物價有升高風險。」歐洲央行表示，它一定要圍堵通膨，因為歐元區十三國的經濟成長，幾近是2000年以來的最快速度。上週，金融市場的動亂雖然促使部分投資者減少對升息的押注，許多經濟家還是預期ECB今年還會有兩次升息。

特瑞謝今天敦促投資人面對近期股市的騷亂要保持鎮靜。不過，「我們認為金融市場的演變值得注意，我們會持續注意」並對此予以「極大的關注」，他說。根據彭博的調查，經濟家預測歐洲央行會在9月升息至4.25%。

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08/01 下跌▼395點，收在8891點，成交量2706億

[國際股市]
■美國：
●通用汽車與昇陽微電腦財報利多引領美股早盤開高，惟次等級房貸疑慮蔓延引發尾盤賣壓湧現，美股開高走低。因油價攀高與房價下跌，六月個人支出僅成長0.1%、創九個月來最小增幅，全美20大都會區五月房價下跌2.8%、也創下近六年來最大降幅，衝擊投資信心，加上美國住宅抵押投資公司(AmericanHome Mortgage Investment Corp.)表示現金短缺無法承做新融資，股價單日爆跌90%，拖累高盛、李曼兄弟等證券股連袂滑落逾4%，市場揣測蘋果將減產iPod消息衝擊蘋果挫跌6.84%，創兩年來最大跌幅。終場道瓊工業指數下跌1.10%至13211.99點，史坦普500指數下跌1.26%至455.27點，那斯達克指數下跌1.43%至2546.27點，費城半導體指數下跌2.31%至499.08點。

■歐洲：
●歐股反彈，終止連五日跌勢。市場評估美國次等級房貸危機應已大部分反應在股價上，此外，企業獲利優於預期，道瓊歐洲50 指數成員中已有21 家公司披露第二季獲利或銷售額，其中15 家超越預期，英國最大保險業者Aviva、瑞銀、匯豐控股等金融類股收紅3.53%，在銅價揚升激勵下，礦脈類股上漲4.03%居類股之冠，而歐洲製藥大廠葛蘭素史克，因美國醫生專門小組投票決議讓糖尿病用藥Avandia 繼續於美國銷售，股價應聲上揚。終場英國金融時報指數漲2.48%、法國CAC 指數漲1.85%、德國DAX 指數收紅1.71%。

■亞洲：
●新加坡政府表示不會壓抑房市需求，加上最大開發商嘉德置地第二季獲利成長四倍，房地產類股領漲股市；馬來西亞政府計劃至2025 年將投入510 億美元建設，促進經濟成長，利多消息激勵馬來西亞股市收紅；印尼最大電信公司Telekomunikasi Indonesia 第二季獲利增長52%，領漲印尼股；
印度央行維持指標利率不變，加上金屬價格走揚，印度股市上揚；菲律賓與台灣股市跌深反彈，市場預期台灣共同基金下半年將挹注1000 億台幣至股市，終場台股以上漲2.37%居冠。

[今日券商報告整理]
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元富投顧研究部  提供  (2007-08-01 16:30:00)
大勢分析： 週二美股繼續下殺，三大指數紛紛跌破本波下跌以來的低點，導致今日亞股也無可避免，其中包括日本、香港、韓國以及台灣，皆有2%~4%不等的跌幅，整體而言，大盤短多架構已遭破壞，在國際股市尚未止穩前，建議操作上切勿過於急躁，短線應先行觀望無妨。而對於指數的看法，現階段就價量的角度，應是進入整理的機會較大，若以指數的相對位置來看，連接3/5與5/30指數低點的此波上升軌道線，可視為此波回檔的首要觀察重點，原則上約落在8700~8800區間，換言之也就是季線附近的水位，倘若能有效守穩則較有利台股後續的整理走勢。而在操作上，由於短線籌碼凌亂，無論是套牢量或者是融資餘額，皆來到短線的高檔處，操作難度相對提高，基本上就此時的策略應是持股不殺低，但逢反彈以減碼弱勢族群為優先，至於空手的人短線不妨先觀望為宜。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-489.92 50.01 -18.71
總計(億) -458.63
累計本月至今日止
-489.92 50.01 -18.71

外資持續擴大賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
台股今日繼續出量下跌，外資賣超，資增券減。融資仍然十分勇敢，這讓我對於短線籌碼比較擔憂，因為再殺下去將可能出現多殺多的走勢，讓融資不得不斷頭退場。台幣貶值，CRB指數走高，原油價格稍微走緩。但明日台股還可以下跌；最好是等到融資下減，量能縮到1500億以下，才有開始止跌的機會。要是能見到7開頭，我會很樂意砸錢下去再作一趟行情。也不必預設這樣的立場，回檔了1000點，而逆價差又高達196點，也是很有機會醞釀反彈，變成多頭走勢當中的緩漲急跌。

台股上了9000點以後寫心得就寫的很懶散與模糊，一方面實在是多頭走勢沒有什麼好分析的，另一方面是自己在重新建構交易的系統與邏輯。八月份即將公佈半年報，到時候會把幾檔關心的個股作一些分析。也算對下半年行情作一個功課。

之前一直喊要上萬點上萬點，用膝蓋想也知道，還沒到總統大選就直接攻上萬點，那以後還有什麼好戲看。

[其他訊息]
原油價格走上坡 汽油價格卻滑落 為何？2007/08/02 00:05 鉅亨網
【鉅亨網編譯郭照青／綜合紐約外電．8月1日】 美國開車的人近來都注意到了兩件事情：原油價格 漲到了記錄高點，然而汽油價格卻逆勢下跌。過去兩個月間，美國原油上漲了近25%，已接近記錄 高點。然而同一期間，汽油期貨卻下跌了7%。零售汽油價格跌幅更深，自5月所創歷史高點下跌了11%。通常，原油與汽油價格走勢往往同步。但是這一次 ，問題全出在煉油業。如果煉油廠持續生產汽油，而原油不再大幅上漲，則冬季時，汽油價格可望跌破每加侖 2美元。

分析師說，這是季節性的交易，投資人在夏季前，買進汽油，到了夏季，再轉手賣出。這型交易今年尤其熱門，因為春季期間，多次的維修保養與系列的意外事件，使得煉油廠無法正常生產汽油。因為汽油供給創新記錄低點，投資人開始擔憂夏季開車季節，汽油供給短缺，結果助使汽油價格於5月上漲到了歷史高點3.227美元。但過去六周以來，汽油庫存不斷上升，煉油廠產能使用率亦持續攀高。隨著夏季已過大半，汽油價格還可能持續下跌。

分析師說，除非有非常的原因發生，否則汽油價格難再大幅上揚。預期9月底，零售汽油價格可能跌至每加侖2.70美元。只有發生災難性的事件，才可能使供給中斷。幾乎每個人都同意，若果真有災難性的事情發生-- 如墨西哥灣遭強烈颶風襲擊，重創當地煉油廠--則汽油價格的跌勢便會戛然而止。

另一項影響汽油價格的變數則是原油價格。煉油廠產能利用率上升，導致了汽油供給增加，汽 油價格下跌。但也導致了原油需求上升。原油需求上升，加上奈及利亞和平談判破裂，且長期展望顯示，全球需求增加，供給則減少，促使近來原油價格上漲。如果原油突破歷史高點78.40美元，且能多日守在 78美元之上，則預期原油價格可能上探每桶95美元。如果原油價格有所突破，則汽油價格亦可能搭個順風車。

[庫存持股]
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07/31 上漲▲214點，收在9287點，成交值2238億

[昨日國際]
■美股：
●花旗、高盛與美銀證券等華爾街券商認為現階段正是買進美股時機，吸引逢低買盤進場承接，三大指數連袂反彈收紅。先前跌幅較深的營建、金融與零售類股領軍上漲，花旗集團調高第五大營建商KBHome投資評等，激勵該股上漲0.99%，高盛證券看好高檔百貨業者Nordstrom營運前景而給予「買進」建議，該股聞訊飆高7.17%、創近兩年最大漲幅，獲霸榮雜誌點名看好股價未來三年有翻倍的全球最大修繕用品家庭大賣場股價勁揚2.88%，而史坦普500金融類股收高1.2%，貢獻指數漲幅最鉅。終場道瓊工業指數上漲0.70%至13358.31點，史坦普500指數上漲1.03%至1473.91點，那斯達克指數上漲0.82%至2583.28點，費城半導體指數上漲1.71%至510.88點。

■歐股：
●美國次等級房貸危機持續拖累歐洲金融類股投資信心，德國工業銀行IKB Deutsche Industriebank 表示因投資12 億歐元的美國次等級房貸債券，導致獲利將大幅縮減，股價重挫20%，而德國資產第二大銀行Commerzbank 則將提撥8 千萬歐元以備抵可能損失，金融類股走勢疲軟。不過匯豐銀行因上半年獲利大增25%，擊敗市場預期，股價逆勢收紅，而世界最大油漆與塗料供應商Akzo 提高收購英國得利塗料製造商ICI 價格至77.7 億歐元，ICI 亦公佈優於預期的企業獲利，激勵化學類股上揚2.10%。終場英國金融時報指數跌0.15%、法國CAC 指數漲0.04%、德國DAX 指數漲0.06%。

■亞股：
●印尼最大電信公司Telekomunikasi Indonesia 獲瑞銀調高投資評等至「加碼」，領漲大盤；印度最大家居用品製造商Hindustan Unilever 獲利優於預期，帶領印度股市走揚；新加坡第二季房價出現八年來最大漲幅，由嘉德置地領漲，新加坡股市以上漲0.96%居冠。受到美國第二季住宅投資大幅滑落，美國經濟趨緩疑慮尚未平息影響，台灣、馬來西亞與菲律賓股市連袂收黑，菲律賓股市以下跌1.46%墊底。

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元富投顧研究部  提供  (2007-07-31 16:00:00)
大勢分析： 台股今日挾國際股市止跌反彈的因素，指數一路開高震盪走高，終場上漲214點，成交量放大至2238億元，屬價量齊揚走勢，台股短線反彈行情正式啟動，操作上可留意類股強弱的消長。若以線型上來觀察，台股短線跌深後，當然有機會反彈，但反彈初步較大壓力應落在9400-9500點附近，此區域一方面是短天期均線所在，二方面也是型態上跳空缺口的位置，指數初步來到這附近壓力應會較大，另一方面當指數下跌過程中，融資持續大增，顯示就波段而言，融資增幅已開始大於指數，未來短線台股要立刻過高機率應不高，可能進入整理的機會較大，但類股而言仍維持輪動格局。目前盤面上電子股成交比重約在66%附近，過去歷史經驗來看，電子股成交比重未達80%以上，可能有次族群輪動機會大，包括中概收成、航運和三通概念等個股有加溫跡象，留意壓回買點的作多。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
-83.54 33.82 -3.64
總計(億) -53.35
累計本月至今日止
-92.58 584.70 37.75

外資賣超縮減，而投信持續買超加碼。

[今日走勢]

[觀察心得]
台股今日開始反彈，金融股與傳產、LED、IC設計都動到了。量能略增，資券減少，指數反彈讓融資自己減碼。期貨持續逆價差，OI減少，上漲動能不足，要懷疑現在的上漲很可能真的是短期反彈，而壓力可以預期落在9400~9500附近。目前歐、美開始反彈，上海指數繼續狂飆創下新高。半年報很快就要陸續公佈，台股還有盤整走弱的空間。

[其他訊息]
《顧蔚專欄》誰能撐住世界經濟?有可能是中國 (顧蔚是路透專欄撰稿人,以下專欄只代表作者本人觀點.)
撰稿 顧蔚
路透香港電---英語有一句諺語,the king is dead, so long live the king (皇帝死了,皇帝萬歲),意喻這代的皇帝雖然死了,但是一定有新的皇帝來替代.皇族代代相傳,後繼有人.在國際金融市場,領頭羊美國華爾街最近因為次級債而惡疾纏身,但以中國為代表的新興市場有望獨善其身,甚至開始引領成熟市場.上周五美國標準普爾指數創出近5年來的最大跌幅,但周一中國不僅沒有跟著華爾街下挫,還大漲2%,創出歷史新高.連一向跟著美國走的香港股市,也一反常態地跟著大陸上行,並帶動其他一些亞洲股市向好.亞洲股市守住,全球資本市場軍心沒有渙散,美國股市周一亦重整旗鼓.

  誰能拯救世界經濟?有可能是中國.中國的崛起有益緩衝以美國為中心的國際經濟格局,美國Thornburg投資管理公司的基金管理人王磊說.他的這一觀點在海外投資人中並不多見.大多數人認為中國市場泡沫太大.但王磊總是提醒他們,中國經濟的復興和騰飛有可能是一件前無古人,後無來者的事情.尤其是在工業化、城鎮化、國際化的大背景下,中國經濟發展的規模投資影響巨大,投資人應該順勢而為.

**資本防火牆**
美國次級按揭貸款危機蔓延,債務抵押債項出事,導致信貸緊縮.企業債券市場急跌,私人股權基金無法募集槓桿收購所需資金,令市場擔心銀行大量借款可能成為壞帳,爛在銀行帳上.當年泰國貨幣貶值,釀成了波及全球的金融危機.美國作為國際經濟的火車頭,它的問題可能影響面就更大,這是投資者所擔心的.

雖然中國尚不能抵禦美國在貿易層面的衝擊,但在資本層面,中國的資本管制給了其市場一個保護牆,很難被美國房屋貸款業的問題影響.龐大的外匯儲備給中國樹立起了一個抵禦外部危機的萬里長城.

上周評級機構穆迪提高了韓國,中國大陸,香港和澳門的評級.穆迪指出,和中國1.33萬億美元的外匯儲備相比,其外債的數額是微不足道的,這使得中國可以和外部衝擊絕緣,也能夠讓中國政府有足夠的空間來進行內部改革.

**局部感染**
美國銀行等金融機構為了追求回報,放鬆了對風險的控制,貸款給對沖基金和私募基金的條件太寬鬆,這給大公司加上了一層收購溢價.但槓桿收購在亞洲並不常見,亞洲股市也沒有因為這個原因出現虛高.

目前看來美國問題還不過是局部感染.匯豐銀行周一公布業績的時候說,美國的問題沒有蔓延到其他地方,全球經濟脫鉤的情況開始出現.美國房屋市場的問題雖然讓匯豐的壞帳大增,但由於亞洲表現出色,盈利依然出現雙位數的高速增長.香港利潤上升四分之一,亞太其它地方大增37%.

美國業務不盡如人意,亞洲業務蓬勃發展,似乎已經成為跨國企業業績的主旋律.經濟學家們預計,美國今年經濟增長預計不如歐元區,英國,澳大利亞和加拿大等主要發達國家.根據美聯儲數據,美元對世界主要貨幣的匯率已經跌到90年代來的最低.

美元的頹勢進一步推動投資者把資金轉到非美元資產,美國共同基金投資海外的比例持續升高.投資新興市場股票讓投資者嚐到了甜頭.根據花旗銀行數據,最近4周流入亞洲的基金創下60億美元的歷史最高,亞洲市場的資本盛宴還剛剛開始.

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(Saber自己報導)
  為因應基本工資調漲、健保費上漲等通貨膨漲壓力，保險公司將釀新一波費率調漲。
尤其以最容易賠錢的終身醫療保險與癌症險將率先反應，也將陸續在下個月9月1日開始調漲。
目前國泰、南山、新光、安泰、保誠，紛紛於今年推出『帳戶型』的醫療險，
比較帳戶型終身醫療險與非帳戶型的醫療險，帳戶型醫療險雖多了壽險，保費卻足足增加60%~90%不等。

  依照蛋捲冰淇淋調漲20%，養樂多調漲60%，油價上漲100%的水位，Saber估計各保險公司將依照市場策略可能有三項動作:

1.停售非帳戶型終身醫療險，改為帳戶型終身醫療，相當於調漲保費70%~90%。

2.修改非帳戶型條款，變成全新的醫療保單，間接調漲費率。(調漲幅度可能落在50%)

3.不停賣舊有保單，但直接調漲非帳戶型終身醫療與癌症險的費率。(調漲幅度約在25%~50%之間)

  非帳戶型終身醫療險，30歲男性住院日額1000元一年保費約15000元的費率將在9/1日以後走入歷史。

  如果是最近已經打算購買醫療險，最好先向自己的業務員問清楚調漲費率的日期，以確保自己的權益。
只剩八月份還會維持相同費率，等到新聞開始報導才想承保就已經來不及了。

07/30 下跌▼89點，收在9072點，成交值2130億

[昨日國際]
■美股：
●尾盤賣壓沉重壓抑美股連兩日收長黑。雖然第二季國內生產毛額成長率初估值3.4%、乃一年多來最大增幅，並擊敗預估值3.2%，且衡量通膨的第二季核心個人消費開支季增率自前期的2.4%下滑至1.4%，創四年多來最小增幅，景氣強勁與通膨舒緩數據卻無法提供股市支撐，全球最大糕點公司CadburySchweppes宣布將延後出售北美飲料部門，引發市場擔心債信緊縮將壓抑企業併購動能，先前因併購題材而上漲的股票遭逢沉重賣壓，加上房貸供應商Fannie Mae公佈六月底持有次等級房貸抵押證券金額達472億美元，股價續跌2%，上季財報欠佳的能源商Baker Hughes拖累史坦普500能源類股滑落1.6%。終場道瓊工業指數下跌1.54%至13265.47點，史坦普500指數下跌1.60%至1458.95點，那斯達克指數下跌1.43%至2562.24點，費城半導體指數下跌2.01%至502.28點。

■歐股：
●金融借貸漸趨緊縮，籌措購併資金困難度增加，為克萊斯勒汽車與英國藥妝連鎖店聯合博姿兩件收購案發行的高收益債券乏人問津，承銷債券銀行成本上揚，而英國食品飲料公司吉百利因擔憂收購者無法順利融資150 億美元，延後出售其美國汽水部門，加上金屬價格走疲，以及部分企業獲利不如預期，歐股震盪走低。不過受惠於美國第二季經濟成長乃一年來最快利多消息，縮減歐股跌勢，另外，企業獲利打敗預期之個股，如手機大廠伏得風、汽車大廠福斯汽車等股價則逆勢收紅。終場英國金融時報指數跌0.58%、法國CAC 指數跌0.55%、德國DAX 指數跌0.76%。

■亞股：
●受到美國次等級房貸風波影響，房市不佳加深美國經濟走弱疑慮，道瓊工業指數與史坦普500 指數出現2 月來最大跌幅，全球投資人避險意識高漲，引發全球股市重挫，台灣、新加坡、馬來西亞、印尼、菲律賓與印度股市連袂收黑，台股以下跌4.22%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-07-30 18:30:00)
大勢分析： 台股今日在美國持續走弱下，以低盤開出，盤中多在平盤以下震盪，最後下跌89點成交量萎縮至2130億元，短線而言指數於9000點附近量縮整理機會大，若一、二天不再破低點，台股下半週有機會出現反彈行情，近期操作上可留意強勢股壓回的買點。台股短線幾個交易日，從波段高點9807下跌以來，跌了近800點，幅度上也達8.15%，放在國際股市來看，台股跌勢似乎也告一段落，只要國際股市不再進一步下探，台股有機會在9000點附近築短底，仍符合多頭市場的慣性，屬「緩漲急跌」特性，因此操作上而言，9000點附近應是尋找買點，而不是再賣出持股。既然方向上是買股，可優先留意此波段強勢股的壓回買點，電子股中的IC設計、LED和太陽能概念，一直是此波段主軸，目前看來可留意壓回買點，另外非電子股的部份，包括生技、資產和近期中概相對強勢，可留意壓回承接點，基本上持股不殺低，但逢反彈可減碼弱勢族群。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
-277.78 7.87 -16.90
總計(億) -286.81
累計本月至今日止
-9.04 550.87 41.39

外資買超繼續縮減。

[今日走勢]

[觀察心得]
台股繼續收低，量能略縮，資增券減，現在融資增加完全不是好事，既然軋了空，現在一定要殺多才有機會止跌，最好是洗掉個百億的融資，量能縮到1500億以下，等半前報公佈完畢，這樣就可以開始找買點了。正常應該落在八字頭，國際走勢弱一點那就要到七字頭。手上只要是短線持股都該砍掉，可以留的是目前強勢與長線看好的持股。

台幣偷偷升值，為了對抗目前通貨膨脹，也許央行會再祭出升息的手段。

[其他訊息]
中國央行年內第六次上調存款準備金率,金融市場衝擊料有限
路透北京/上海電---中國人民銀行周一再次宣布提高存款準備金率,為今年以來第六次.分析師認為,該手段已經成為一種常規手段,再次動用的目標依然是治理過多流動性局面以及抑制過快貸款增長,對於金融市場的衝擊預計不會太大.央行將從8月15日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點至12%,以加強銀行體系流動性管理,抑制貨幣信貸過快增長.

北京一股份制商業銀行交易員表示,"此次上調存款準備金率在我們的預料之中,因為市場上的錢實在是太多了,回收流動性的壓力太大了."他並認為,央行還將繼續上調存款準備金率,估計年內還會上調2-3次.中信證券分析師陳濟軍則認為還是和上半年經濟熱度過高有關,上半年投資增長比較高,中長期貸款增長比較快,央行的窗口指導估計不是很有效,需要從源頭上進行收縮.

中國第二季度國內生產總值(GDP)同比增長11.9%,遠高於此前市場預計的10.8%增幅,投資反彈跡象亦開始顯現,上半年全社會固定資產投資同比增長25.9%,與一季度相比加快了2.2個百分點.另外,6月末金融機構人民幣各項貸款餘額同比增長16.48%,比一季度末上升0.23個百分點.

陳濟軍並表示,應該說央行手中的工具目前比較多,之所以再次選擇動用存款準備金率,也可能與特別國債遲遲不出籠有關.央行前次上調存款準備金率的時間為6月5日;為引導貨幣信貸和投資的合理增長,央行此前並於7月21日提高人民幣一年期存貸款基準利率各0.27個百分點,亦為今年以來第三次提高存貸款基準利率.

**債市料受創不大**
上海一銀行交易員指出,準備金率調整0.5個百分點對債市影響不大,央行這次出手時機選擇比較出人意料,"主要是現在資金太寬裕了.不過市場上錢確實很多,這次的政策也只能使泛濫的資金面略微緩和,但肯定不會改變流動性過剩的局面,債市整體走勢也不會受到太大的影響".廣州市商業銀行交易員汪儀認為,調整存款準備金率已經成為調控流動性的常規化手段,並且目前距離此次準備金率上調正式實施還有一段時間,對短期債市可能不會有什麼震動.

上海一基金公司債券研究員指出,從過去幾次的經驗來看,存款準備金的政策效果並不明顯,不會對債券市場形成嚴重打擊;但近期現券收益率的走低可能出現暫時的停滯,並穩定在目前的水平.

不過北京一銀行交易員表示,這次政策的時機選擇確實很突然,對明天債市肯定會有衝擊,特別是短期品種,而且這種衝擊可能會持續體現,因為央行在升息後很短時間內就再出緊縮政策,這打破了市場短期內政策面會保持平靜的預期,近期債市表現不會樂觀.

中國上海證交所國債指數周一收於109.982點,漲0.181點,或0.16%,為連續第四個交易日收漲.市場預期未來幾個月居民消費價格指數(CPI)仍難有明顯回落,目前加息預期仍在,機構對後市大多持謹慎樂觀態度.

**股市震盪,但幅度料有限**
北京一保險資產公司投資經理指出,雖然大家對中國經濟存在從過快轉向過熱的擔憂,但目前總體經濟面仍向好,上市公司盈利高速成長.所以只要中央對經濟的基調不變,即仍處於過快而非過熱階段,股指還是會震盪向上的.他指出,受準備金率上調消息的影響,明日大盤可能會有一番震盪,"跌幅不會大,說不定今天的漲幅都不一定能吃掉."滬綜指周一收報4,440.769點,漲95.412點,或2.20%,日高為4,450.188點,繼續創下歷史新高.

中投證券高級投資經理姚益民表示,上周股市大盤衝破原先3,500-4,300點的箱形整理區域,感覺上有點急,而本次準備金率意外上調,正好給大盤一個調整的契機,不過幅度料較有限,"中央為防止經濟過熱,相信仍會採取一些調控措施,這會給股市帶來一些不確定因素.短期內投資者尚需謹慎關注政策面的變化".

[庫存持股]
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07/27 下跌▼404點，收在9162點，成交值2955億

[昨日國際]
■美股：
●六月新屋銷售下滑6.6%至年率83.4萬棟，乃一月以來最低，同期運輸除外之耐久財訂單意外減少0.5%，重燃景氣不如預期的擔憂，加上澳洲對沖基金Absolute Capital Gain宣布將暫停投資人贖回，加劇融資成本上升將引發債信風險與景氣趨緩的疑慮，獲利了結賣壓出籠壓抑史坦普500十大類股全面收黑，紐約證交所成交量28億股創史上單日最高。上季獲利不佳的艾克森美孚領跌能源類股挫跌3.67%，金融股滑落2.45%至十個月低點，全美第二大營建商D.R. Horton上季出現十年來首度虧損，拖累營建類股續跌2.1%至近四年低位，史坦普500成分股僅有20檔收紅，其中蘋果挾財報利多逆勢收高6.37%。終場道瓊工業指數下跌2.26%至13473.57點，史坦普500指數下跌2.33%至1482.66點，跌幅均為227以來單日最大；那斯達克指數下跌1.84%至2599.34點，費城半導體指數下跌2.22%至512.60點。

■歐股：
●歐股連續第三日下滑，歐洲18 個主要股市全數收黑。受到次等級房貸造成信貸市場資金日漸緊俏影響，企業融資併購難度升高，可能併購標的如法國第二大電腦服務商Atos、西班牙最大航空公司Iberia 股價分別下滑5.3%與4.7%。此外，英國水災擴及牛津地區，大幅侵蝕保險業獲利，英國第三大保險業者Legal& General Group 因洪水理賠拖累上半年獲利表現，股價重挫8.2%，英國股市賣壓沉重。終場英國金融時報指數跌3.15%、法國CAC 指數跌2.78%、德國DAX 指數跌2.39%。

■亞股：
●市場評估菲律賓股市在企業獲利前景下跌幅過深，股市反彈收紅；國際油價上揚，馬來西亞能源類股領漲大盤；印度軟體大廠Infosys Technologies 以二千八百萬現金向Royal Philips Electronics收購波蘭、泰國與印度三處外包服務中心，推升印度股市以上漲0.49%居冠。新加坡央行高度關切房地產價格走勢，房地產與銀行類股領跌大盤；金屬價格下滑，加上近日漲幅已劇，印尼與台灣股市拉回整理，獲利了結賣壓拖累股市收黑，台股以下跌1.78%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
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元富投顧研究部  提供  (2007-07-27 15:50:00)
大勢分析： 上週四出現歷史次高量的長黑K走勢，而週五跳空重挫，顯然有單日反轉的現象，加上上週為自7306點以來第21週轉折，而週線上也是爆量的長黑K棒，代表這一波的走勢已經告一段落，將進入整理修正的走勢，以此波上攻共2501點計算，拉回先以0.382計算， 8850點附近就有機會止跌反彈，特別是週一為摩台指結算，因此，壓低結算的機率相當大，所以短線而言，指數仍有修正空間。在類股表現上，電子股亦呈現多空分歧的走勢，原則上包括半導體、鴻海集團、太陽能及IC設計等，操作仍宜小心，相對較為穩健的族群則以LED、被動元件及面板為主，在人氣依然活絡下，仍有個股的表現空間，而在傳產股方面，最為整齊的將以中概通路股為主軸，中國雙率向上，內需需求加上奧運題材，中概通路具有相當大的優勢，另外金融股急殺後，為此波的修正走勢，所以逢低仍是佈局的重點標的；原則上大盤進入修正整理的走勢，但基本面佳、業績好的個股仍有表現空間，所以目前才是測試選股機制的時機。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
-623.98 10.89 -39.72
總計(億) -652.81
累計本月至今日止
268.74 543.00 58.29

外資創下賣超紀錄，僅投信加碼。

[今日走勢]

[觀察心得]
油價突破77元，美股繼續走弱，台股下跌400點，還滿嚇人的。外資一口氣賣超600億，創下單日賣超紀錄，另外台股雖然大跌融資卻創下單日增加92億總額3806億的近期新高量，融券也大減6萬多張。台股開盤就下跌300點，讓許多人來不及反應，有幾個玩期權的朋友這一天就把兩個月的獲利吃光，而且逆價差高達180點乖離了2%，真是難得一見。台股越來越喜歡一波漲到頂，指數漲了一個多月，兩天就跌完了。週一台股還有摩台結算，因為今天已經提前反應，台股明日很可能維持低檔盤整，多頭也不敢貿然進場。

有很多人問我下跌那麼多該怎麼辦?但矛盾的是，前幾個禮拜同樣的人還問我可不可以上車，如果邏輯沒有改變，應該是見跌心喜才是~明日有很多人會打算搶短，縱使有反彈也很難馬上成為多頭趨勢，目前人氣未退，接近摩台結算的行情都不該過度反應，建議還是不要看空，如果真的可以介入最好是能夠再創低並且量縮，才有轉多的機會。沒有進場的人就等8月中以後半年報發布完畢再介入優質的公司吧。

[其他訊息]
亞洲地區出口根植於美國需求,當前良好態勢或僅為表象
路透香港電---在美國經濟放慢的背景下,亞洲出口增長狀況較預想要好得多,暗示該地區目前對美國這個全球最大經濟體的依賴程度已下降,因其他全球需求中心正在擴張.但這可能只是一種表象.2007年迄今亞洲成功應對了美國經濟成長步伐放緩所帶來的衝擊,但若次優抵押貸款等問題導致美國經濟放慢程度加劇,那麼亞洲出口將面臨更嚴峻的考驗.分析師稱,不僅是亞洲的出口會受挫,該地區的消費恐亦遭受打擊,因薪資增長疲軟會導致亞洲股市劇跌.

匯豐控股稱,數年來亞洲出口增幅與美國經濟成長率之間的關聯度接近1,但今年跌至0.6,是因為亞洲出口已在一定程度上擺脫對美國的依賴.匯控亞太首席分析師摩根(Peter Morgan)表示,"亞洲出口與美國脫鉤反映了歐洲、日本和中國等其他市場不再如過去一般跟隨美國市場一道走向低迷."

以香港為例,對其而言美國是繼中國大陸之後的第二大出口市場.今年1-5月香港對美國出口額較上年同期僅增長2.1%,遠低於出口總額同期增幅10.3%.渣打銀行亞洲經濟研究主管Nicholas Kwan稱,"我們正進入全球經濟多極化階段,美國經濟不再主導一切."而亞洲一些出口停滯的地區,其經濟增長動力則為旺盛的內需和投資所彌補.例如,新加坡第二季經濟增長環比年率大增至12.8%,創兩年來最快成長步伐.

**完全擺脫美國需求不現實**
路透調查顯示,2007年美國經濟增長率料自過去兩年的逾3%放慢至2.2%.美國經濟的韌性令市場意外,然而對次優抵押貸款市場危機加深恐損及美國整體經濟的擔憂,正在拖累股票的全球性漲勢.蘇格蘭皇家銀行分析師Ben Simpfendorfer稱,"若美國經濟只是在兩個季度裡放慢,亞洲還能夠從容應對;但如果情況是美國經濟放緩的狀態延長到比方說一年,或經濟急劇放慢,亞洲就將陷入艱難境地."

雷曼兄弟稱,亞洲內部貿易劇增,但其中超過三分之二是原材料和半成品貿易,其最後的加工制成品許多還是最終落戶美國.分析師指出,約三分之一的亞洲出口仍以美國為交貨目的地.雷曼兄弟資深分析師Rob Subbaraman稱,"我們不相信亞洲已脫離依賴.全球經濟大幅放慢最有可能起源於美國."瑞士信貸稱,美國零售銷售增長1%,就將提振亞洲出口上升1.3%.但歐洲零售銷售相似的增幅卻不會產生多大的效果;東歐出口將獲益,而不是亞洲,因亞洲產品鏈更多是與美國市場相連接.

中國經濟年增率超過10%,是亞洲內部貿易上升的因素之一,但中國約20%的出口仍依賴於美國的需求.Simpfendorfer稱,美國經濟急劇放慢將首先衝擊對電子產品出口的需求,從而損及韓國、臺灣和馬來西亞.分析師說,亞洲經濟體的內需或許尚未強勁到足以彌補缺口,特別是若美國經濟放慢影響到資產價格時.

今年亞洲出口形勢良好的原因之一是強勁的美國金融市場為其上了再保險.巴黎銀行亞洲首席分析師Andrew Freris稱,"若美國股市和信貸市場受損,那麼亞洲的相關市場亦將遭殃."那將打擊消費者信心,並影響東京、香港和新加坡等金融中心的就業形勢.分析師稱,美國需求疲弱引發的亞洲出口增長放慢,將損及股市並對亞洲貨幣和消費構成潛在下檔壓力.Simpfendorfer說道,"亞洲比過去更加強健,但要完全脫離美國仍有漫漫長路要走."

[庫存持股]
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07/26 下跌▼173點，收在9566點，成交值3205億

[昨日國際]
■美股：
●能源股及科技股領軍，美股收紅。油價勁揚3.2%至每桶75.88美元，帶動能源類股收高1.7%，漲幅居十大產業之冠，全球最大線上零售商亞馬遜網路書店上季每股獲利19美分、大幅超越去年同期的5美分，並獲得意志證券與瑞士信貸集團調高股價目標及投資評等，股價狂飆逾24%至七年高位，上季財報告捷的波音與高露潔棕欖連袂收高，金融類股止跌反彈0.9%。惟六月成屋銷售下滑3.8%至年率575萬棟，乃2002年11月最低水位，顯示房市仍屬低迷狀態，收斂指數漲幅。終場道瓊工業指數上漲0.50%至13785.07點，史坦普500指數上漲0.47%至1518.09點，那斯達克指數上漲0.31%至2648.17點，費城半導體指數上漲0.10%至524.26點。盤後蘋果上季獲利激增73%，每股獲利92美分、優於預估，盤後大漲逾9%。

■歐股：
●美國房市不振，六月成屋銷售連續第四個月衰退，引發銅需求量下滑疑慮，礦脈類股如力拓、英美公司跌幅均逾3%。企業財報不如預期，世界第二大卡車製造商富豪汽車因廢氣排放規定轉嚴與美元貶值，拖累美國銷售業績，第二季淨利下滑14%；世界第三大人力資源公司Randstad 財測低於市場預估值，股價重挫16%。製藥大廠葛蘭素史克第二季獲利上揚，因市場對氣喘藥品Advair 需求超乎預期，股價逆勢收紅。終場英國金融時報指數跌0.68%、法國CAC 指數跌1.19%、德國DAX 指數跌1.46%。

■亞股：
●印尼股市本月以來已上漲12%，漲多回檔修正賣壓沉重，印尼股市下挫；報載印度獨占與限制性貿易實踐委員會認為14 家水泥業者聯合哄抬價格，將進一步調查並追究其責任，印度水泥類股領跌大盤；而受到全美最大房貸供應商Countrywide Financial 上季獲利衰退影響，美國經濟成長趨緩風險增加，引發投資人態度轉趨保守，台灣、新加坡、馬來西亞、印度與菲律賓股市全數收黑，以菲律賓股市下挫1.64%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-07-26 17:00:00)
大勢分析： 在融資餘額單日大增逾80億元的經驗下，台股果然出現先前預期的修正走勢，不但爆出3200多億元的大量(2000/1/11以來的大量)，先前大肆炒作的IC設計、生技股都紛紛現出原形，以爆量長黑K的走勢來看，短線將進入整理的走勢，當然後市依然看多，這根黑K棒也給予市場冷靜的機會，尤其過度炒作的個股恐怕都還有修正的空間，不過也不是全然看壞市場，基本面佳的個股自然就有抬頭的機會，以半年報來看，獲利佳者，依然有強勢表現的走勢，包括旺詮、聚隆等，只要基本面佳，自然不用怕指數的修正，因為修正將是投機股來貢獻；所以當指數進入修正之際，也是績優股出線的時候，因為當指數整理完後，將又是新的族群出線，不會是此波的IC設計及生技股，所以回歸基本面的前提下，現在當然是逢低擇優佈局的時機，短線上可留意中概、營建、紡纖及金融股。

[法人動態]

外資 投信 自營商
49.03 38.18 -28.38
總計(億) 58.83
累計本月至今日止
892.72 532.11 98.01

外資買超縮減。

[今日走勢]

[觀察心得]
台股今日創下鉅量，成交量擴增太多，使得籌碼過於零亂，資減券減，散戶退場。下午歐洲股市重挫，美股現在表現也很差，又開始要出現所謂的股災了嗎?我不知道台股要不要上萬點，但這時候必須要思考的就是減碼應對，指數高點很難預期，但最好的方式就是上漲時後買進下跌的時候賣出；目前的行情我看不懂，鉅量下跌如果沒有化解，很容易變成一個大壓力，既然可能出現壓力，國際也跟著回跌，短線部位還是減碼比較安全，長線部位還可以觀察兩天。

KD死亡交叉，快要化解鈍化行情，而且有機會背離，總之，在麥當勞都可以聽到很多人在談股票，我要出場了，也許我下週又得急著進場。

[其他訊息]
高通公布第三季獲利增長並調高財測,股價盤後上揚
路透紐約電---美國無線技術大廠高通周三公布季度獲利增長24%,輕鬆超過分析師預期,因市場對使用其晶片的高端手機和技術授權的需求強勁.高通股價在美股盤後交易中一度上揚3.5%,此前公司還調高了全年獲利和營收預測,因預計手機平均售價上升.

高通公布,截至6月的第三會計季度凈利為7.98億美元,合每股盈餘(EPS)0.47美元,去年同期分別為6.43億美元及0.37美元.不計入投資部門業務,高通稱其EPS為0.55美元.根據Reuters Estimates,分析師平均預估其EPS為0.51美元.期內營收則由上年同期的19.5億美元增至23.3億美元.分析師預估值為22.6億美元.

**高通預計手機平均售價上升**
Cowen & Co分析師Matthew Hoffman說,高通技術授權業務的增長,看來是受助手機平均售價高於預期,從而提振了第三季業績和第四季財測."6月當季業績顯然十分出色.營收強勁,其中相當一部分轉化為凈利,"他說,並指出高通的財測也優於分析師預估.

Hoffman表示,高通把截至9月的2007會計年度的手機平均售價預估從前次預測的208美元調高至216美元,這可能意味著市場對高端手機的需求強勁.不計投資部門業務,高通預測2007年全年EPS為1.95-1.97美元,高於前次預測的1.84-1.88美元,Reuters Estimates提供的分析師平均預估則為1.91美元.高通把對全年營收的預測從84億-87億美元上調至87.2億-88.2億美元,亦高於分析師平均預估的87.1億美元.公司預測,第四會計季度EPS為0.41-0.43美元,營收為21.5億-22.5億美元,不計投資部門業務的EPS為0.48-0.50美元.

根據Reuters Estimates,分析師平均預估第四季EPS為0.47美元,營收為22億美元.高通股價在Nasdaq常規交易時段收於42.45美元,但在盤後交易中上揚1.9%至43.28美元.高通為碼分多址(CDMA)晶片的主要供應商,還製造寬頻碼分多址(W-CDMA)晶片,並出售授權.該公司正面臨多宗官司,包括政府禁售使用其晶片的部分電話產品.

[庫存持股]
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