saber422

05/04 上漲▲139點，收在8066點，成交值1132億

[昨日國際]
■ 美股：道瓊工業指數第三日創新高
●三大指數昨日再度走高，除了道瓊工業指數連續第3日創新高外，S&P500及那斯達克綜合指數也來到6年來的高點。
●市場主要受到微軟表示已完成對網絡語音技術公司Tellme Networks的收購的激勵，該股股價上漲1.2%。
●通用汽車(General Motors)下跌5.4%，成為道瓊工業指數成份股中跌幅最大的個股。原因為該公司公佈第一財政季度淨利潤較上年同期下降90%。

■ 歐股：歐洲股市走向6 年半來的高點
●受到美國強勁的經濟數據提振，加上聯合利華公司(Unilever)、荷蘭皇家殼牌(RoyalDutch Shell)等公司公佈樂觀的業績，另外某家法院對荷蘭銀行(ABN Amro)收購交
易的有了裁決，歐洲股市走高。
●多數指數盤中均觸及至少六年半來的高點，其中法國CAC 40指數在週末總統大選前突破6,000點大關，為自2000 年12月以來首次之舉。

■ 亞股：亞洲股市走高
●香港股市受前一日美國股市上漲推動﹔地產藍籌股表現相對強勁。恆生指數上漲1.44%。
●受銀行類股推動，新加坡股市收盤創下歷史新高﹔主要原因為市場對銀行季度業績的樂觀預期推動銀行類股紛紛上揚。海峽時報指數收盤上漲1.0%。
●東京和中國股市今日休市。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-05-04 00:00:00)
 大勢分析： 在執政黨總統候選人出籠的前夕，政策面牛肉一一上桌，包括壽險公司海外投資由35%提高至45%，壽險公司連漲二天，惟金融股已面臨季線反壓，不宜再做追價動作，另外立法院通過台北縣升格為準直轄市，台北縣相關之資產'營建股聞訊大漲，未來北縣的組織編制'職務列等及預算分配等均比照直轄市，不僅位階提升'資源更豐富，更有利地方投資建設，市場將預期可帶動房地產景氣，顯然政策面的方向偏向內需面，當然在新台幣貶值效應下，也是有利外銷產業，但在盤面上仍需量能表態才行，畢竟上週四'五係建立在外資的買盤上，而MSCI的比重調整時間不會太久，而美股的走勢又將影響外資的動作，所以本週開始外資的動作仍有待觀察，除非本土性資金能夠再回籠，否則上檔空間仍將相對有限，不過短線上已經化解技術面的劣勢，至少仍有個股的表現空間，以政策面的動向來看，資產'營建及中小型電子股有機會是本週的交投重心!

[法人動態]

外資 投信 自營商
108.02 5.40 25.35
總計(億) 138.77
累計本月至今日止
285.18 4.60 2.66

外資繼續買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股再創新高，今天台股開盤就上漲80多點，原相、宏達電、鴻海、台達電等電子股與金融股同時強攻，尾盤收在8066點。台幣小貶，應該還要在33附近撐一段時間，有利電子股。期貨大互轉往電子多頭，指數多頭，金融股續弱，今天這根紅K棒非常強勢，讓KD黃金交叉，量能成功增加，創造跳空缺口，強到連不懂技術分析的人都看的出來，建議加碼電子股。下週一要測試空方實力，民進黨初選前的週五突然大漲，加上勝選人出乎意料，週五進去的資金到底是怎樣的思維我不敢妄加推測，最簡單的看法就是明日邊觀望邊佈局。這波很可能要再創新高哩~

[其他訊息]
全球股市今年大豐收?現在斷言為時尚早
路透倫敦電---如果全球股市能延續首季的火爆漲勢,今年或將收於遠超過投資者預期的水準.因此,面臨往年通常會出現的股市五月拋壓,很多投資者將要作出抉擇,要麼鎖定獲利,要麼堅守陣地指望今年再度斬獲巨大收益.截至4月底,摩根士丹利資本國際(MSCI)全球股市指數已上揚6.4%,主要新興市場指數的漲幅亦與之相仿.如果股市能延續漲勢,這些指數今年料會上漲約19%.

同期,泛歐績優股指標FTSEurofirst 300指數攀升了6.8%,而標準普爾500指數則上揚4.5%,折合的年度漲幅分別為逾20%和13%.與此同時,一些股市已錄得讓人驚嘆的漲幅.德國DAX指數在今年前四個月已揚升12.3%,折合的年度漲幅為37%.中國滬綜指若持續當前漲勢,今年將勁揚逾130%.

"盡管企業獲利增長放緩,且利率上升…這些市場仍不改牛市勁頭,"財富管理企業Brewin Dolphin首席策略師Mike Lenhoff稱.投資者並未料到股市會如此火爆.今年初時,投資者僅預期股市將溫和走高.比如,去年12月的路透調查顯示,分析師平均預期標準普爾指數今年上漲6.4%.他們原本預期德國DAX指數上漲7.4%,至6,900點.但上周四時,該指數已升至7,430點上方.

**不宜過早下結論**
當然,從股市四個月的表現來推斷全年漲幅,未免太過粗略.譬如,去年同期的股市市況與今年相似,但去年5月至8月間,股市卻遭受重創."今年還沒結束,"BlackRock的策略師Ewen Cameron Watt說道."一切還在初期階段."這意味著部分投資者在準備退出市場.荷銀資產管理在4月中旬曾表示,現在是減持股票的好時機.意大利基金公司Generali Asset Managers則在4月底減持股票部位.然而,股票投資者近期表現出很強的適應能力.

首先,他們似乎輕鬆擺脫了2月底和3月初股市試圖進行全球範圍修正的影響.可圈可點的是,大型機構投資者在市場下挫時表現沉著,並繼續逢低買入.目前很多交易所均傳出股指漲至歷史新高的好消息. 第二,按慣例會導致投資者產生厭惡風險情緒的事件如今對投資者的影響卻非常有限.例如,土耳其的政治風波不僅未能影響過去一周其它新興市場的走勢,在伊斯坦布爾的主要證交所股指亦收復近期失地.與此同時,其它資產亦未能吸引投資者離開股市,即使今年的股市前景或許還不如去年.整體來看,投資債券的回報很低.

**併購活動推動股市上漲**
股市大多漲勢喜人,因幾乎未見全球經濟有放緩的跡象,且貸款成本低到足以帶來持續不斷的企業併購交易的水準.據市場研究機構Dealogic的數據,迄今為止的一年間,市場併購活動價值總計達1.9兆(萬億)美元."如果進行併購交易的人認為市場基本面存在問題,他們是不會如此頻繁地出手的,"Brewin的Lenhoff說道.由於沒有跡象顯示併購熱潮將出現改變,且盡管美國經濟放緩,全球經濟仍繼續上行,投資者今年或會嘗試不去遵循"在五月退市"的老套市場格言.

但是,近來的市場走勢顯示,那樣做的結果好壞不一.從2003年全球股市開始上漲至今的四年間,摩根士丹利資本國際指標股指在其中的兩個夏季上漲,而在另兩個夏季的表現遜色.

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05/03 上漲▲23點，收在7926點，成交值1199億

[昨日國際]
■美股：
●三月工廠訂單成長3.1%、創一年來最大增幅，強化市場對企業資本支出可能回升的多頭信念，史坦普500十大類股全面上漲，引領大盤攻堅，道瓊再創歷史新高，並寫下52年來最長漲勢紀錄。全球第二大信用卡發卡機構MasterCard上季獲利激增70%，股價大漲10%至歷史新高，上季財報告捷的時代華納與能源商Transocean分別上漲1.70%與3.41%，有線電視業者Cablevision同意以106億美元被創辦家族買下其餘股份，股價聞訊上演慶祝行情、漲幅達9.9%，輔以油價跌破每桶64美元關卡，增添股市漲升動力。終場道瓊工業指數上漲0.58%至13211.88點，史坦普500指數上漲0.65%至1495.92點，那斯達克指數上漲1.04%至2557.84點，雙雙再創六年多來高點；費城半導體指數上漲0.87%至498.41點。

■歐股：
●市場傳出多家企業財報獲利良好消息，激勵歐股走揚。英國最大有線電視公司BSkyB獲利優於投資人預期，股價創近四年最大漲幅。製藥大廠Novo Nordisk公佈第一季財報成績優異，股價攀至歷史高點。全球第四大輪胎製造商Continental因第一季收益成長快速，推升股價上漲3%。前日美國印刷與出版類股受併購消息而大漲，帶動法國第一大出版商Lagardere及義大利報社RCS亦連袂收紅。終場英國金融時報指數上漲1.01%，法國CAC指數上漲0.50%，德國DAX指數上漲0.64%。

■亞股：
●亞股皆收紅，原物料價格揚升及原油類股獲得調升評等，激勵相關類股走揚。新加坡股市區域內漲幅最大，由華僑銀行、大華銀行、新加坡電信及Keppel Land Ltd等銀行及藍籌股領漲。台股則是在權值股領軍下反彈。菲律賓股市營建股及財報亮麗個股領漲。印尼股市則由礦業類股領漲。印度及馬來西亞休市。

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元富投顧研究部  提供  (2007-05-03 16:10:00)
大勢分析： 國際股市大漲，台股卻持續表現相對弱勢，指數開高後一度壓回逾百點，盤中跌停家數也超過百家，最後在重量型權值股的撐盤下，終場指數收紅，以7926點作收，成交量放大至1200億元為近期以來的大量。短線來看，盤面架構似乎出現了些許變化，指數雖然持續收紅，但跌停家數卻是呈現不減反增，其中以OTC指數最為明顯，頗有拉權值股出小型股的意味，在操作上需多加留意。而時序進入5月份，包括總統大選候選人、兩岸經貿問題及繳稅旺季等等，都為台股帶來了些許的不確定因素，當然也特別容易引發不理性的殺盤，惟台股目前仍是受惠於國際股市持強的撐盤，因此未來只要國際股市不出現大幅度的壓回，應該可為台股的弱勢整理提供相當程度的支撐作用，只是在弱勢盤整的格局中，操作上難度增加，選股方面也得特別留意，原則上大盤仍是個股表現行情，因此操作上可不需太過積極，建議以較保守的心態面對即可。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
130.03 -2.30 -13.10
總計(億) 114.63
累計本月至今日止
177.16 -0.80 -22.69

外資買超增加。

[今日走勢]

[觀察心得]
今日過了7956壓回，台幣開始止貶，今天融資當日大減33億，顯見短線弱手出場，精明資金開始佈局外銷各股。今日漲停家數極少，最明顯上漲各股就是台達電、鴻海、廣達、原相，都是電子股，我想台幣續貶創造外銷概念股營收增長的局勢漸漸底定，目前來看要是明日出量收盤再過7956，不會選股那就買進0050，或是外銷為主的電子股。台幣止穩，KD來個背離，帶量過小壓力，電子期貨也開始有多但進駐，外資買超百億，外面有美股、中國撐腰，我會開始酌量佈局外銷電子股。如果沒過7956，那就繼續觀望吧。

[其他訊息]
憂慮物價高漲與政黨互鬥　投資人情緒指數轉趨保守
更新日期:2007/05/03 12:10 記者:記者曹逸雯／台北報導
由於物價蠢蠢欲動，加上政黨惡鬥，引發台灣股民對未來經濟及投資環境的疑慮，使得4月份「投資人情緒指數」無法延續去年12以來逐步攀升的樂觀趨勢，情緒指數由原先的14.4點下降到12.6點，投資人情緒轉趨保守觀望。

根據今周刋與世新大學財務金融學系合作進行的4月份「投資人情緒指數」調查結果，台灣投資人情緒指數由2月的14.4點下降到12.6點。在個人指數部分，出現21次調查以來的首度相同，4月的調查結果與2月同樣都是32.93點，顯示投資人對未來投資達成目標的樂觀程度不變；在經濟指數部分，則呈現微幅下滑狀況，指數從上次的負18.6下降至負20.3點，主要是投資人對未來2個月內物價指數感到悲觀。

世新大學財金系主任郭迺鋒指出，國際原油、原物料的上漲是否會反映到國內物價上漲，是最主要的觀察重點。世新大學經濟系教授周濟也表示，國際原物料價格上揚反映到國內產品的只是食衣住行的一部分，且所占比例愈來愈少，而投資人情緒指數是比較主觀的指標，未來發展仍需密切觀察。

調查結果也顯示，在未來2個月內，台灣投資人認為朝野政常互動是影響台股走勢的重要因素，而兩岸關係和國際股市，也是未來值得持續觀察的另兩項重要因素。

郭迺鋒分析，隨著2008年總統選舉將近，泛藍與泛綠陣營候選人即將浮出檯面，黨內初選也引發有意角逐總統寶座者之間的惡鬥，影響投資人對未來2個月的持股信心。調查結果顯示，泛藍和泛綠政黨傾向的股民對未來2個月的投資展望皆趨向悲觀，顯示一系列選舉活動對投資人情緒產生負面影響。

4月份台灣投資人情緒指數調查是由世新大學財金系、世新大學民調中心與今周刋共同進行，調查期間在是4月23日至4月28日，以電話訪問的方式，針對過去1年內曾買賣股票的18歲以上投資人，按台灣各縣市證券商家數採分層比例抽樣，有效樣本1073位投資人，在95%的信賴水準下，抽樣誤差正負3個百分點。

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05/02 上漲▲27點，收在7903點，成交值885億

[昨日國際]
■美股：
●企業併購題材戰勝經濟數據喜憂參半的表現，美股日內走勢震盪、終場收在平盤之上，道瓊改寫歷史新高。四月ISM製造業指數自前月的50.9攀升至54.7，乃近一年來最高，但衡量通膨的ISM銷售價格指數也大幅上升至73.0、是八月以來最高水位，加上三月待完成成屋銷售意外較前月減少4.9%，
景氣減緩但通膨風險猶存陰霾重現，壓抑股市早盤開低，上季獲利未達預期的民生消費品龍頭寶鹼挫跌2.10%。所幸媒體大亨梅鐸(Rupert Murdoch)提出以50億美元、高達65%溢價收購擁有華爾街日報的道瓊公司，激勵該股飆漲55%，帶動史坦普500印刷與出版類股勁揚3.7%，油價走跌提振股市買氣，
科技藍籌股惠普、微軟與英特爾連袂上漲1%以上，引領大盤由黑翻紅。終場道瓊工業指數上漲0.56%至13136.14點，史坦普500指數上漲0.27%至1486.30點，那斯達克指數上漲0.26%至2531.53點，費城半導體指數上漲0.24%至494.13點。

■歐股：
●因美國公佈待完成成屋銷售數據疲弱，引發市場擔憂美國房地產市場不振將影響建築業獲利成長，建築石材供應商Hanson及英國最大建築公司Balfour Beatty連袂走跌，並引領英國股市收低，而德、法等西歐主要股市則多因假期休市。帝國菸草(Imperial Tobacco)表示可能花費160億美元併購西班牙菸草商Altadis後，股價下滑1.2%。英國最大零售商特易購則因媒體報導其可能單獨出價併購澳洲零售商Coles旗下部門，股價收黑1.2%。終場英國金融時報指數下跌0.46%。

■亞股：
●新加坡、菲律賓、印度、馬來西亞因勞動節休市。印尼消費者物價指數下滑較預期大，市場預期印尼央行降息空間加大，銀行股領漲，財報數字佳個股，如能源股PT Bumi Resources及 PT Timah領漲，大型股賣壓抵銷部分漲勢，印尼雅加達指數終場上漲0.10%。

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元富投顧研究部  提供  (2007-05-02 16:30:00)
大勢分析： 週一指數收腳，週三呈反彈走勢，惟愈接近八千點其壓力愈大，故週三出現十字線的走勢，然而在此仍屬區間震盪之格局，所以十字線並無轉折之預期，因為季線自週四起，扣抵7900點以下，所以季線隨時止跌上揚，惟仍有16個交易日扣抵的區間在7700~7900點，所以盤整的時間將會拉長，因此，現階段大盤能夠以盤代跌的走勢，應該是比較好的方向，因為五月份量能要明顯擴大，似乎是不太容易的，所以能夠在季線上下游走就屬強勢，不過操作上仍建議宜謹慎應對，畢竟盤面上仍未見強勢族群表態，除了電子股中的手機族群相對穩健外，其餘仍在季報的調整陰影下，而傳產股除了營建股正處中期的支撐位置之上，隨時有機會作攻擊外，其餘的也不是很強，因此，盤面上的族群未見擴延效應前，推升的空間應是相對有限，頂多就是個股表現而已，所以應是利用指數震盪之際，調整手中的持股，一方面汰弱留強，另一方面建議手中還是保留部份現金，以備低檔做承接用。　

[法人動態]

外資 投信 自營商
47.13 1.51 -9.60
總計(億) 39.04
累計本月至今日止
47.13 1.51 -9.60

外資轉為小買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股昨日走高，台股今天由鴻海帶動上攻，最高漲到60多點，激情過後買盤沒有追進，走勢回軟，成交量較昨日略增，融資減少融券增加，散戶偏空。今日收上影線賣壓不輕，美股上漲都走得這樣鳥了，一旦美股下跌恐怕不堪設想；今日台幣續貶，但爆出高量，應該是央行出手止貶了，我猜會在33.3附近打轉好一段時間，不過還要再觀察數日就是了。今日收十字線，攻擊不力，KD續弱沒有攻擊氣勢。

[其他訊息]
美國4月汽車銷售停滯不前,受房地產市場疲勢所累
路透底特律電---美國4月汽車銷售仍不見起色,因房屋市場的疲軟以及汽油價格的上漲,均衝擊到消費者,令人們對今年剩餘時間內的汽車市場前景更加生疑.4月通用汽車銷量減少2%,福特汽車銷量更是減少6%.在這兩家屬一數二的汽車大廠此前發出獲利預警後,人們對其銷售下滑並不意外.

日本豐田汽車月度銷售量增幅不足4%,亦錄得2004年8月以來最低增幅.豐田汽車今年第一季銷售增幅為11%表現優於同業,且取代通用汽車而躍居全球第一.豐田包括Corolla(花冠)在內的乘用車4月銷售下滑,終止了此前幾個的漲勢.其他日本汽車廠商公布的銷售業績亦較為疲弱.本田汽車(Honda Motor)銷售下降2%,日產汽車(Nissan Motor)銷售減少11%.克萊斯勒(DaimlerChrysler)通過大打折扣,銷量逆勢上升10%.4月銷售日比去年同期少兩天,4月汽車銷售變動百分比為此進行了調整.

**房市窘況及油價漲勢抑制汽車銷售**
日產汽車美國銷售主管Brad Bradshaw稱,"在我們看來消費者似乎已被凍結.房市問題...以及高漲的汽油價格看似令所有人都縮手縮腳."福特汽車與通用汽車皆表示,它們仍維持2007年全年全行業銷售量略微下降的預估,不過二者皆指出該展望面臨風險.通用汽車將第二季北美產量預估下調1.3%至114.5萬輛.該公司稱,盡管4月整體銷售下滑,利潤率較高的零售銷售卻增長了近4%.

福特汽車首席銷售分析師George Pipas上周警告稱,4月的整體汽車銷售形勢"非常糟糕",指因疲弱的房市加深了不確定性.即便如此,福特汽車的4月銷售跌幅仍小于一些分析師的預測.Pipas表示,當月福特零售銷售下降17%.據汽車行業網站Edmunds.com,4月新車的整體銷售激勵減少5%至2,342美元.Edmunds預估4月戴-克的促銷支出居全行業之首,為平均每輛3,994美元.福特其次,為平均每輛3,016美元.咨詢公司Capgemini的汽車分析師Jim Sourges稱,若5月和6月的銷售延續4月疲勢,其他汽車廠商可能將被迫加大打折力度.

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04/30 下跌▼74點，收在7875點，成交值831億

[昨日國際]
■ 美股：經濟數據表現不佳，企業獲利有疑慮，美股震盪
●美國公佈第一季國內生產毛額初估值創下四年來最低成長率之後，美股三大指數一度受利空數據干擾而走低，在市場擔心企業獲利表現不足以支撐股價的高成長的影響下，指數震盪，以小跌做收。
●美國公佈第一季國內生產毛額成長率為1.3%，低於去年第四季之2.5%，也遠低於市場分析師平均預估之1.8%成長水準；核心消費物價年率成長至2.2%，超過去年第四季之1.8%成長水準。

■ 歐股：美經濟數據不佳，拖累歐股
●美國公佈第一季國內生產毛額數據顯示經濟成長明顯減緩，可能縮減企業盈餘成長幅度，即使企業併購議題不停些，仍使的歐股出現四週以來的首度下跌。

■ 亞股：亞股多數下跌
●因日本政府公布工業生產非預期性降低和電子零件庫存增加，亞洲股市今天收低，為本月以來首週下挫。
●澳洲股市在商品價格走低，衝擊企業獲利拖累指數。印度股市則在投資人獲利回吐之後，以下跌做收。

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元富投顧研究部  提供  (2007-04-30 17:00:00)
大勢分析： 指數在季報效應下，以及兩岸關係非和緩下，指數下探季線的走勢，盤中跌幅逾百點，顯然季報效應超乎市場的想像，而後續能否止跌上揚，端視量能是否成良性的走勢，否則即使短線醞釀反彈，仍有再下殺的空間，因為即使季報效應告一段落，但後續有什麼利基可以讓股市向上推升？看來五月份的繳稅高峰，以及政治面的紛擾，似乎是利空局面較大，惟利空來測試指數修正的底限也是不錯，只是短線上操作難度恐將升高，因為類股的表現不一定符合個股的走勢，加上大盤明顯走弱下，人氣將會受到壓抑，所以在指數未止穩前，操作上建議要謹慎，而短線上已有醞釀反彈的契機，只是會彈些什麼是比較重要的，週一盤面上的表現，似乎是偏向在季報佳的族群，只是個股表現差異大，另外IC設計較為整齊，而手機相關及被動元件亦可留意個股的表現，原則上大盤仍處調整階段，僅有個股的表現空間。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
-36.61 -7.88 -19.57
總計(億) -64.06
累計本月至今日止
781.45 -29.43 -30.45

外資賣超增加。

[今日走勢]

[觀察心得]
今日台幣再創新低，但是看起來有央行的干預了，如果幣值不續貶，台股在盤一段時間就可以有出頭天啦。今日台股創近期新低，幸好量能有減，資減券減，算是還可以觀望。不過買點尚未浮現，這時候不必捧著現金進股市。明日應該還有機會再看低點，短線操作的人應該會搶反彈，依照我的操作，就算要搶短，我也不會在明天進場。看別人表演，自己心情比較輕鬆。

[其他訊息]
大陸持續釋出經貿利多,台灣封鎖政策面對巨大挑戰
路透台北電---第三屆兩岸經貿文化論壇周日下午閉幕,大陸又針對開放台灣航運業者經營業務、擴大直航包機地點等議題釋出利多.台灣學者與分析師指出,大陸對台灣無論在經貿或民間交流上的磁吸效應愈來愈明顯,台灣政府可用的籌碼卻愈來愈少,自我封鎖的政策已遭遇空前挑戰.

但也有人認為,大陸對台開放的政策中,有許多淪為口惠而實不至的下場,除因為台灣政府的阻擋外,實務操作上亦有相當的困難度.兩岸應擱置主權爭議,由公權力介入處理才是較務實的做法.淡江大學國際事務與戰略研究所所長王高成指出,"大陸開放層次愈來愈大,已讓台灣民眾與中國、台灣政府形成了三角關係,當愈來愈多的民眾赴大陸經商、就業、就學之時,就代表著民進黨政府益加被邊緣化."

中國政府在第三屆兩岸經貿文化論壇閉幕式上宣布多項開放政策,包括開放台灣的大學到大陸招生、開放第二批直航包機地點、放寬台灣航運業者在大陸經營業務,以及再開放台灣民眾參與15類專業技術人員資格考試等等.兩岸經貿文化論壇是國民黨與共產黨領導人於2005年4月達成共識,決定建立兩黨定期溝通平台的重要形式,自2006年4月以來已舉辦了兩次論壇.

**擋不住市場法則**
台灣總統陳水扁在2006年元旦將台灣的兩岸經貿政策由原先的"積極開放、有效管理"改為"積極管理、有效開放",顯示政府有意收緊兩岸政策.惟政策實施至今,兩岸經貿與民間往來持續熱絡.海基會董事長張俊雄日前即表示,光是去年兩岸貿易總額即高達880億美元,更有430萬人次從台灣到大陸旅遊或洽公,即每兩個人出國,就有一個是去大陸.

王高成認為,大陸對台灣開放的經貿與學術交流政策,正好應和了民眾的實質需求.而民進黨政府愈是封鎖,台灣的人才與錢財就愈流向大陸,這也讓政府陷入進退維谷的境地.東吳大學政治系副教授羅致政則指出,台灣政府面對大陸市場的磁吸效應,當然也有務實的做法,像是通航與貨運包機等議題,雙方都有在談,只不過一旦涉及主權議題就遭遇障礙."大陸的做法就是利用民間的力量,對台灣政府施壓,好迫使作出更多的讓步."他說.

**並非都是利多**
不過大陸擬定的開放政策,也不見得全然對台灣民眾有利.羅致政指出,以台灣農產品輸出大陸為例,由於兩岸間產銷的問題無法解決,使得雙方貿易增長相當有限,農民並未因此而獲益."此外,縱然大陸開放醫師前往執業,但除非是像長庚醫院整個複製過去,否則一般的診所可能會遭受相當多的困難."他說.

至於在本次論壇所宣布的開放大陸學生來台就讀方面,行政院陸委會認為,雖有助台灣部分大學的招生需要,增加大陸年輕人對台灣的認識,但同時也會衍生相當多的問題,需要審慎規劃.陸委會指出,大陸針對某些特定的項目推動,將無助兩岸關係的良性發展;兩岸交流中亟待處理的問題甚多,大陸應該多付出點心力於需要兩岸共同處理的議題,並儘快恢復對談.

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04/27 下跌▼50點，收在7949點，成交值917億

[昨日國際]
■美股：
●股市：企業財報利多激勵，美股漲多跌少。3M上季獲利大幅成長52%，股價勁揚4.52%，漲幅居道瓊成分股最大，上季獲利成長10%的艾克森美孚收高0.79%，上季財報告捷的蘋果電腦揚升3.66%，共同引領大盤走揚。因產量減少與成本上揚造成上季財報表現不佳，第二大黃金生產商Newmont Mining挫跌2.36%，媒體類股在全美有線電視供應商Comcast上季獲利未達預期拖累下收低。終場道瓊工業指數上漲0.12%至13105.50點，再創新高；史坦普500指數下跌0.08%至1494.25點，那斯達克指數上漲0.26%至2554.46點，費城半導體指數上漲0.72%至506.48點。盤後微軟上季獲利激增65%，全年營收預估超越市場預期，盤後上漲4.6%。

■歐股：
●受到全球最大電力網路製造商ABB公佈第一季獲利超越投資人預期，以及德國第一大製藥商Bayer第一季收益成長近5倍等企業獲利優異消息的激勵，歐股市場買氣熱絡。歐洲第三大電信公司FranceTelecom因第一季銷售意外增加，股價創近半年最大漲幅。鎳、銅等金屬價格下跌則拖累礦業類股表現，包括礦業大廠英美公司(Anglo American)與銅生產商Xstrata皆連袂收黑。終場歐股漲跌互見，英國金融時報指數上漲0.12%，法國CAC指數下跌0.05%，德國DAX指數上漲0.60%。

■亞股：
●Land獲利大增激勵新加坡股市收高，印度股市則在商品需求持續增加下推升水泥類股表現亮眼，引領印度股市上漲至兩個月來高點，而印尼政府表示通膨穩定，市場預期央行降息空間增加，樂觀氣氛帶動印尼股市衝破兩千點，創歷史新高，以上漲1.48%居冠。馬來西亞股市假期休市。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
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元富投顧研究部  提供  (2007-04-27 16:00:00)
大勢分析： 台股今日走勢疲弱，早盤開小高盤後一路盤弱整理，在摩台結算的情況下，台股以下跌50點作收，最後收在7949位置，成交量僅有917億元，短時間而言指數有弱勢整理的現象，操作上想要提高警覺。若單純先就線論線來看，指數今日再度跌破修正後的上升軌道線，且月線也一併失守，加上目前KD在50附近，又發生死亡交叉來看，指數感覺上相當弱勢，特別是當國際股市創新高時，台股狹幅整理，但未來若國際股市風吹草動壓回整理，台股將有相對大壓力，因此短線而言台股不得不提高警覺，特別下星期將遇到財報的洗禮，未公告財報的個別股，操作上可能要謹慎小心。未來一週除了重要的財報資籵外，相關的非經濟因素也在加溫中，包括總統大選候選人，兩岸經貿會議等等，都是影響盤面的不確定因素，因此站在這個思考邏輯來看，未來操作面僅以財報佳者，且未反應在股價者，為操作重點。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-4.15 -1.27 -10.61
總計(億) -16.04
累計本月至今日止
818.06 -21.55 -10.88

外資賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
台幣創新低，台股破線，KD死亡交叉，盤面僅汽車、泥窯、紡織、觀光較強。減低持股以防下跌。

[其他訊息]
中國央行再度上調存款準備金率,短期加息壓力舒緩
路透北京電---中國人民銀行周日宣布年內第四次小幅上調存款準備金率至11%.分析師認為,央行再次動用準備金率這一常規工具,意在彰顯其控制流動性的不遺餘力,但對金融市場的影響將較為有限,因市場此前預期的五一長假前或期間宣布升息的可能性已大為減弱.央行決定,從5月15日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點,以加強銀行體系流動性管理,引導貨幣信貸合理增長.這也是央行自去年6月以來第七次提高存款準備金率.人行此前剛於4月16日起存款準備金率0.5個百分點至10.5%.

高盛亞洲首席經濟學家梁紅稱,"短期而言,此次準備金率上調會溫和推升市場利率及收益率曲線,但我們不認為會對中國經濟或金融市場產生較大影響,...我們仍然堅持加息才是更為行之有效的緊縮性手段."市場此前普遍擔憂,中國央行會在即將到來的五一長假前或期間宣布再度加息.人行此前已於3月18日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率,其中一年期存貸款基準利率均上調0.27個百分點.

**準備金率上調成為常態**
海通證券分析師李明亮也認為,存款準備金率作為央行的一個常規工具,對市場影響已經日趨微小,但此次提高準備金率相當於回收1,600億-2,000億元人民幣左右的資金,對目前處於高位的中國股市,不排除周一出現一定低開,不過之後仍會維持近期的漲勢.他並表示,雖然中國3月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅高達3.3%,但對物價的觀測還需要一段時間,因此上半年加息的可能性並不大.而國泰君安證券分析師林朝暉則認為,如果二季度的信貸數據仍不容樂觀,那麼6月份的加息還是可以預期的.

央行此前公布數據顯示,3月末人民幣貸款余額同比增長16.25%,一季度人民幣貸款增加1.42萬億(兆)元,幾乎是央行今年全年新增人民幣貸款目標的一半.梁紅還指出,雖然央行在短短一個月內兩次上調存款準備金率,但過去兩年的經驗表明這並不能有效控制商業銀行的信貸擴張,預計在未來幾個月中國的貨幣供應量及信貸增長將會出現新一輪的加速態勢.

李明亮認為,央行再度上調準備金率,主要是由於流動性過剩狀況未能得到緩解,近期宏觀數據增長較高,此外股指高位運行,也不排除央行反映管理層的擔心和調控意圖,"但至于這一意圖能否實現,可能性不大."他並預計下半年還會上調2-3次準備金率.北京師範大學金融研究中心主任鐘偉日前在參加第六屆"中宏-路透經濟論壇"時認為,央行年內再次加息的難度很大,但可能會頻繁使用上調法定存款準備金率這一工具,以對沖流動性,"法定準備金率一定會提高到令人難以忍受的程度,這是一個可能性."

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04/26 上漲▲15點，收在8000點，成交值964億

[昨日國際]
■美股：
●經濟數據與企業利多放送，類股齊揚推升美股全面大漲，道瓊成功飛躍13000點關卡。三月不含運輸設備之耐久財訂單成長1.5%，同期新屋銷售較前月成長2.6%至年率85.8萬棟，雙雙出現三個月來首度成長，加上聯準會褐皮書顯示多數地區經濟溫和成長，通膨也維持穩定，提供股市上漲動能。亞馬遜書店挾上季獲利倍增與調高全年財測之利多題材飆升27%，上季獲利優於預期的波音上漲逾1%至歷史新高，美國鋁業計劃出售旗下包裝等小型部門，股價勁揚5.15%，漲幅居道瓊成分股最大，能源類股隨油價反彈而上漲2%，增添股市多頭氣焰。終場道瓊工業指數上漲1.05%至13089.89點，史坦普500指數上漲1.01%至1495.42點，再創2000年九月來高點；那斯達克指數上漲0.92%至2547.89點，再創六年多來高點，費城半導體指數上漲0.77%至502.84點。盤後蘋果電腦公佈上季獲利激增88%，盤後股價上漲逾6%。

■歐股：
●市場受併購利多激勵，歐股反彈回升。蘇格蘭皇家銀行聯合西班牙桑坦德銀行、比利時富通銀行，表示願以985億美元併購荷蘭銀行，推升荷蘭銀行大漲；英國第三大超市Sainsbury亦因傳出併購消息股價上揚。全球最大精品商LVMH及世界第二大輪胎製造商米其林皆分別因公佈第一季財報獲利良好，股價連袂收紅。製藥商葛蘭素史克則因第一季銷售低於投資人預期，影響股價收低。終場英國金融時報指數上漲0.50%，法國CAC指數上漲1.04%，德國DAX指數上漲1.00%。

■亞股：
●亞股漲跌互見，主要受到美國經濟數據疲弱，美國經濟趨緩疑慮再起。印度、菲律賓及印尼收紅。印度由ICIC 等銀行股領漲；印尼棕櫚油價格上揚，相關種植類股走揚；菲律賓受惠於出口成長亮麗。台灣、星、馬收黑，紐澳休市。新加坡股市兩大交通運輸公司領跌，因公司否認合併消息，船具製造公司因新訂單挹注推升股價，仍無力使股市收紅。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
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元富投顧研究部  提供  (2007-04-26 16:00:00)
大勢分析： 受到美股大漲創新高的帶動下，今日亞股也呈現全面上揚的態勢，惟台股表現雖然相對弱勢，但終場指數仍小幅上漲15點作收，守穩在8000點的整數關卡，成交量維持在千億元的水位，短線而言，指數看法依然是維持近期的論調，先以區間狹幅整理看待。目前看來台股現階段落在一個較尷尬的位置，對外雖有國際股市轉強作為支撐，但對內卻仍受到法說會與季報年報即將公佈的干擾，市場多空意味雜陳，這也是近期指數駐足不前的主因，因此在不確定因素尚未釐清前，盤面上也只能尋求個股表現。然個股的選擇方面，未來仍是著重在法說會上對於景氣的看法，以現階段來看，對於下半年景氣的回升皆有一定的共識，看法也都相當的正面，但在個股的介入方面就得搭配接下來的財報公佈，畢竟在財報公佈前後，股價仍會有相當程度的波動，投資上仍須多留意。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
59.13 -7.31 -3.88
總計(億) 47.94
累計本月至今日止
822.21 -20.28 -0.27

外資買超略增。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股昨日創下歷史新高，台股開盤走高，盤中走弱，尾盤反彈小升。跟我猜的走勢有點差異，雖然是開高尾盤也走低了，但還守在8000點我就有點不以為然了，明天期貨結算看看大戶怎樣整散戶吧，因為剛好落在8000點，看多的人就會死壓多，看空的人就會死空頭，我要是鉅額的大戶，我也會讓明天指數上沖下洗，賺賺外快。孫子‧虛實篇：「凡先處戰地而待佚，後處戰地而趨戰者勞。 故善戰者，致人而不致於人」，這就是以逸待勞，與其整天看著盤整走勢，不如觀望休息，等大家玩累以後再主動接收最後突破盤整的成果。有人說美股重返高點創新高，台股也上看萬點。何苦呢?台股也創下7年新高守在8000點呀，難道有非萬點不可的道理嗎?

今日在殺一根黑K，量能反而增加，這實在讓我對於目前的價量十分不滿意，KD指標走弱受到壓抑，看起來實在沒有多頭力道，好一點頂多就是悶盤，搞不好就要再殺個200點了。

[其他訊息]
美國3月耐久財訂單意外勁增,但新屋銷售報告令人失望
路透華盛頓電---美國政府周三公布的數據顯示,3月耐久財(耐用品)訂單數據意外強勁,但弱於預期的新屋銷售令投資支出的加速增長黯然失色.商務部公布,3月耐久財訂單增長3.4%,經季節調整後為2,149億美元,前月為上升2.4%;其中衡量企業投資的關鍵指標--扣除飛機的非國防資本財也勁揚.但商務部另一項數據表明,3月新屋銷售較上月成長2.6%,年率為85.8萬戶,低於路透調查預估的88.8萬戶.3月已簽約但未完成銷售的房屋數量自2月的54.4萬戶略增至54.5萬,分析師稱積壓過多將妨礙房市的復甦.

"我還是認為只有房價下降,才能幫助消化過剩供應,否則房市調整的時期會很漫長,"Naroff Economic Advisors分析師納羅夫說道.雖然月度耐久財訂單報告的起伏很大,但3月升幅仍輕鬆超越略分析師增長2.5%的預期.

**企業投資擴大**
3月耐久財報告中體現企業投資狀況的關鍵分項--扣除飛機的非國防資本財訂單成長4.7%,為2004年9月以來最大升幅,當時為揚升7.9%.2月和1月分別為下降2.3%與下滑6.2%.強勁的耐久財訂單數據扶助美股上漲,道瓊工業指數首次突破13,000點關口.債券市場全面走軟,因投資者把資金轉入股市.

分析師認為,扣除飛機的非國防資本財增長令人鼓舞,因為這可能說明企業覺得有理由擴大運營規模,但同時他們也保持謹慎."這對經濟來說是個有利的信號,"摩根士丹利的全球財富管理部門固定收益分析師弗拉納根稱,"不過,單憑一個月的數據還不能斷言資本支出是否正重返復甦的軌道上."

**房市不振仍累及經濟成長**
商務部的3月新屋銷售報告鞏固了人們的看法,即房市疲弱或將再持續數月,這正拖累經濟成長."這暗示房市疲弱的狀況至少在未來幾個月不會改觀,"A.G. Edwards & Sons的首席分析師薩耶稱.此外分析師指出,整體經濟前景仍不穩定.

美國聯邦儲備理事會(FED)當日發布的褐皮書印證了上述觀點.FED表示,多數地區經濟僅"溫和"擴張,並稱製造業成長緩慢.但周三發布的其他房市數據則令人稍感欣慰,美國抵押貸款銀行協會(MBA)公布的數據顯示,上周美國抵押貸款申請數量增加,終止了此前連續五周的下滑之勢.貸款利率下降推動了房屋購買和再融資.

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04/25 下跌▼60點，收在7984點，成交值937億

[昨日國際]
■美股：
●企業利多掩蓋疲弱經濟數據的衝擊，美股漲多跌少。四月消費者信心指數滑落至104.0、乃八個月低點，三月成屋銷售減少8.4%至年率612萬棟，低於預估的640萬棟，重燃景氣趨緩擔憂，調降本月營收預估的零售商Target下挫1.79%，AT&T上季獲利幾近倍增，但新增用戶數未達市場預期，股價收
低1.68%，零售與通訊類股領跌大盤。所幸IBM宣佈買回庫藏股金額增至150億美元，並調高每股股利33%至40美分，股價勁揚3.45%、創近三年來最大漲幅，調高本季獲利預估的德州儀器大漲7.74%，帶動史坦普500科技類股收高0.8%，發揮撐盤效果。終場道瓊工業指數上漲0.27%至12953.94點，史坦普500指數下跌0.04%至1480.41點，那斯達克指數上漲0.03%至2524.54點，費城半導體指數上漲3.09%至499.02點。盤後亞馬遜書店調高全年營收與獲利預估，盤後大漲12%。

■歐洲：
●受到部份企業財報利空的影響，歐股持續下挫。全球最大優格製造商Danone公布第一季銷售不如投資人預期，股價下滑2.9%。目錄行銷服務公司Yell指出其美國市場營收成長減緩，導致股價大跌。製藥大廠AstraZeneca表示可能貸款150億美元以支付併購所需資金後，拖累股價收黑。而荷蘭化學商AkzoNobel則因公布財報獲利優於市場預期，引領化學類股走揚，縮減大盤跌勢。終場英國金融時報指數下跌0.77%，法國CAC指數下跌0.53%，德國DAX指數下跌0.89%。

■亞洲：
●股市互有漲跌。國際原油價格飆漲，市場擔憂油價高漲將損害企業獲利，並進一步影響消費者遞延消費，新加坡、印尼、馬來西亞、菲律賓股市連袂收黑，以菲律賓股市下跌0.82%墊底。至於台灣股市則在面板類股走高，與企業獲利亮麗支撐下收紅，印度股市受央行維持現有指標利率不變影響，市場氣氛樂觀，以上漲1.50%居冠。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-04-25 17:00:00)
大勢分析： 台股今日在亞洲股市普遍壓回的影響下，整場多在平盤以下，最後指數下跌60點收在7984的位置，成交量維持在937億元，整體大盤仍是量縮整理，先以高檔格局看待。近期已不斷提醒指數以狹幅區間整理的可能性最高，目前看來這樣的態勢依然沒有改變，主要原因仍在國際股市處於相對穩健狀況，而法說會方面，至目前為止似乎對景氣都給予正面的訊息，包括面板、半導體到一些電子次產業，整體方向及能見度都有愈來愈清楚狀況。短線而言，盤面仍存在某種程度的輪動，只是輪動步調如何抓住，依照點位來切入，依然是重點。目前盤面應該會反應兩個重點，包括成交量比重最高的面板族群，目前線型上遇到壓力，法說會利多也反應在股價上面，未來走勢如何？最具動見觀瞻。另一方面，因財報所引發的股價調整也可特別留意，在同產業個股中，未來可能以業績為前題下，給予股價適時的調整，也是近期操作重點。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
-6.96 -4.77 -0.48
總計(億) -12.21
累計本月至今日止
763.08 -12.97 3.62

外資轉賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
今日台股開低走低，10:00殺破8000點，小幅反彈再殺到7984點，量能縮減，資券雙增。指數到目前為止都還是弱勢，KD黃金交叉一日就遇上空頭抵抗破解黃金交叉，我會忽略黃金交叉的訊號，開始關心是不是要形成死亡交叉。台幣繼續貶值，看來央行似乎願意台股繼續走弱不要太強。但美股現在卻創下歷史新高13000點，真是個紛擾的時局。

外資既然之前才買超，發現買不上去就開始賣了，未來還是可以出現往7800的殺盤。我猜明天應該要開高走低，順便再減碼吧。

[其他訊息]
日本3月貿易順差較上年同期大增,受強勁出口帶動
路透東京電---日本政府周三公布的數據顯示,日本3月貿易順差較上年同期跳增,超越市場預估,儘管美國經濟放緩,出口仍升至紀錄高點.進口成長放緩也助長貿易順差擴張,主要因為原油價格下滑,且來自中國的服飾進口減少.財務省數據顯示,日本3月結關後貿易順差較上年同期成長73.9%至1.63兆(萬億)日圓(137.5億美元),遠高於分析師預估中值的順差1.36兆日圓.

"儘管美國經濟放緩,但日本出口仍舊強勁,顯示日本經濟持續獲得外部需求的強力支撐,"第一生命經濟研究所分析師長谷川則昭說."從數據研判,外部需求可能對1-3月整體經濟成長有些許貢獻."拜汽車和半導體出貨增加之賜,日本3月出口較上年同期成長10.2%至7.51兆日圓的紀錄新高.出口約佔日本整體經濟活動約15%,而3月出口數據符合分析師預估中值的成長10.1%.3月對美國出口較上年同期成長2.4%,為連續第26個月上揚.美國為日本最大的出口市場.

金融市場對該數據反應有限.日本經濟持續穩定成長,但經濟分析師預期1-3月經濟成長將放緩.上周的路透調查顯示,日本1-3月經濟料成長0.4%,低於10-12月的成長1.3%.但由於3月出口數據強勁,部分分析師現在預期日本1-3月國內生產總值(GDP)可能堅穩成長.該數據將在5月17日公布.

**美國經濟放緩影響有限**
部分分析師對於美國經濟放緩感到憂心.美國經濟放緩恐損及美國對日本商品的需求,但其放緩情況仍主要限於房屋市場的修正.但其他分析師則表示,美國經濟放緩所帶來的衝擊效應有限,且在亞洲和歐洲的穩定需求下,日本出口將維持堅穩.雷曼兄弟證券經濟分析師白石洋指出,3月對美國出口量較上年同期減少4%."但對亞洲出口表現良好,"他說."第一季對亞洲出口量增加,因此儘管美國經濟似乎正在放緩,且對日本出口造成一些影響,但拜匯率和全球經濟穩健之賜,我認為美國經濟放緩的影響將被沖淡."

3月對中國出口成長15.1%至1.12兆日圓,而來自中國的進口則減少,因中國2月農曆春節的效應到3月才顯現.中國目前為日本最大的貿易夥伴.日本也因此取得三年來首次對中國的貿易順差.日圓貶值提振了出口.3月間美元/日圓平均匯價為118.49,去年3月為117.45.

3月進口與上年同期持平,為5.88兆日圓,低於市場預估的成長4.5%,因能源產品和來自中國的服飾商品進口下滑.原油進口值減少5.4%,反映原油價格下滑情況.數據顯示,經季節調整後,3月整體貿易順差較上月成長79.1%至1.123兆日圓.

[庫存持股]
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04/24 上漲▲34點，收在8045點，成交值985億

[昨日國際]
■美股：
●油價高漲與次等級房貸陰霾重現，零售與金融類股領跌大盤收黑。奈及利亞總統選舉後暴力事件頻傳，油價順勢升抵65.89美元/桶，市場擔心高油價恐削弱消費力道，威名百貨下跌1.67%，分析師看壞全球最大網路設備製造商思科營收前景，上季營收未達預期的超微股價狂瀉23%，衝擊晶片類股
收低0.9%，穆迪機構將去年次等級房貸虧損佔本金比例預估區間自5.5%-6%調高至6%-8%，也壓抑銀行類股滑落0.9%。少數個股如獲李曼兄弟證券調高投資評等的IBM上漲0.67%，同意被併購的MedImmune飆升18%，收斂指數跌幅。終場道瓊工業指數下跌0.33%至12919.40點，史坦普500指數下跌0.23%至1480.93點，那斯達克指數下跌0.11%至2523.67點，費城半導體指數下跌0.67%至484.06點。盤後德州儀器調高本季每股獲利預估，盤後上漲8.7%。

■歐股：
●因投資人擔憂企業可能於併購中支付過高成本，進而拖累歐股下挫。巴克萊銀行同意將併購荷蘭銀行金額提高至910億美元後，引發市場認為此支出恐損及獲益，導致巴克萊銀行股價下跌2.3%。製藥大廠AstraZeneca因有意支付152億美元併購美國製藥商MedImmune，股價收黑4.1%。幸好諾華(Novartis)藥廠因公佈財報獲利良好；雀巢食品公司第一季營收大幅增加，股價連袂上漲，縮減大盤跌勢。終場英國金融時報指數下跌0.11%，法國CAC指數下跌0.36%，德國DAX指數下跌0.09%。

■亞股：
●股市全面上揚。市場臆測新加坡兩大運輸公司SMRT 與ComfortDelgro 將可能合併，激勵新加坡股市收高；印尼股市在印尼最大銀行Bank Mandiri 獲瑞士信貸與德意志銀行調高其盈餘預測帶領下收紅；瑞銀集團調高馬來西亞最大電力公司Tenaga 與最大手機公司Maxis 投資評等至買進，雙雙領漲大盤，印度股市手機大廠Reliance Communication 樂觀預期使用戶將持續增加，推升印度股市上揚，而美國企業財報佳音頻傳，激勵台灣與菲律賓股市連袂收紅，以菲律賓股市上漲1.97%居冠。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html
 
元富投顧研究部  提供  (2007-04-24 17:00:00)
大勢分析： 台股今日整場多在平盤以上游走，指數最後仍守穩8000點關卡，收在8045位置，成交量維持千億元水準，指數看法仍不變，依然是狹幅震盪整理，區間仍在7900-8100點來回整理。就指數而言，接近四月底的時間點位，盤勢上仍演出「上有鍋蓋、下有鐵板」的走勢，這樣的走法大概還要持續幾個交易日，以國際股市和法說會內容來看，台股短線整理的慣性依然持續。另一方面來看，盤面輪動的方向才是聚焦的重點，上週即說明過，本週法說會重頭戲在面板，包括幾檔重量級的面板製造和零組件，紛紛大漲來看，面板相關概念應是短線投資重點，隨著未來三季面板逐季上揚的態勢來看，基本面應是持續加溫的走法。除了面板為重點外，點位佳的業績股應該也是不錯的選擇，第一季財報和第二季展望佳的股票，在盤面上持續發酵，依然可留意。

[法人動態]

外資 投信 自營商
46.46 3.98 8.31
總計(億) 58.75
累計本月至今日止
770.04 -8.20 4.10

外資買超縮減。

[今日走勢]

[觀察心得]
昨日美股盤整，今日大盤拉回跌破8000持續有資金進場，重新攻上8045。但量能略縮，資增券增，散戶又開始翻多。今日台幣續創新低，這看起來不是好事，嚴防台股回檔。就技術分析來說，KD黃金交叉，指數上漲動能增加，台股上方有8100壓力，下方又有缺口與KD翻多訊號，整體而研究是盤整，連指數期貨都透露相同的訊號，但是金融、點子還是偏空，資金要佈局在中概比較安全。

[其他訊息]
日本汽車製造商料公布保守財測,受匯率和鋼價風險影響
路透東京電---受歐美銷售暢旺的提振,日本主要汽車製造商料將公布年度獲利強勁成長,但在日圓升值和鋼價上揚的風險下,本年度財務預測恐顯悲觀.在日圓走軟的扶助下,豐田汽車、本田汽車、馬自達汽車和鈴木汽車2006/07年度獲利料呈兩位數成長.排名第三的日產汽車可能是唯一一家獲利下滑的車廠,上年度營業利潤料減少11%,因該公司的兩個主要市場--美國和日本的銷售不振;儘管日產推出多款新車,仍不足以帶動獲利回升.

18家券商的預估顯示,因低基期效應,日產2007/08年度獲利料成長8.5%,但仍比兩年前的獲利8,718億日圓少了將近300億日圓.瑞士信貸的汽車產業分析師Koji Endo表示,日產的財測可能只會預估小幅成長,以避免此後再向下修正.日產在2月4日發布獲利警訊,隔天股價挫跌8.4%,之後便呈現逐步下滑的走勢.

"市場可能認為財測過於疲弱,並據此做出反應,"他說.這個現象可能普遍存在於業界.汽車製造商的財測普遍趨於謹慎,他們可能預估本年度美元會貶至115日圓,低於上年度的均價117-118日圓,及目前的匯價118日圓."預估美元匯價在120抑或115日圓,可能成為某些公司是盈或虧的關鍵,"瑞銀證券分析師Tatsuo Yoshida說.

**汽車類股承壓**
日本運輸類股1-3月下跌7.4%,表現遜於大盤,部分因對美國經濟和匯率的疑慮所致."我預期汽車股至少第一季還是會表現疲弱,"瑞銀的Yoshida說,市場空頭可能會想看到基本面強健的證據,而這可能要到夏季美國銷售暢旺才會出現.儘管獲利成長率將放緩,但分析師表示,由於長期展望堅穩,汽車股仍有成長的空間.

"我們認為2007/08年度汽車業平均成長潛能在15%,"摩根大通分析師中西孝樹上周在研究報告中說.他認為近期股價過度修正,可望在5月中旬開始漲升.日興花旗集團的Noriyuki Matsushima表示,只要燃料價格維持高檔,全球對日本汽車的需求應會持續增長.他認為,若美元兌日圓均價在115日圓左右,則汽車業者大多可出現獲利.

本田汽車將在周三率先公布財報,其2006/07年度營業利潤料下滑4.8%,前年獲利因退休金相關的一次性利得而遭膨脹.排除此因素,2006/07年度獲利料成長13%.日產財報周四將在出爐,周五則有馬自達和鈴木汽車財報登場,豐田汽車業績預定5月9日公布.

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04/23 上漲▲67點，收在8010點，成交值1018億

[昨日國際]
■美股：
●企業財報喜出望外，投資信心大受鼓舞，買盤湧進讓紐約證交所交易股數19.5億股、高出三個月日均量22%，道瓊再締新猷，史坦普500指數及那斯達克指數攜手再創六年多來新高。因買回庫藏股縮減在外流通股數，全球最大挖土機製造商開拓重工上季每股獲利1.23美元、大幅超越市場預期的1.08美元，並看好中國與印度需求增長，調高全年每股獲利預估至5.80美元，股價勁揚4.66%，同樣交出亮麗財報的漢威聯合與美國運通分別上漲4.77%及3.48%，Google挾上季獲利激增69%之利多收高2.30%，引領科技股走強，能源股在油價反彈的激勵下收高2.1%。終場道瓊工業指數上漲1.20%至12961.98點，史坦普500指數上漲0.93%至1484.35點，那斯達克指數上漲0.84%至2526.39點，費城半導體指數上漲0.18%至487.31點。

■歐股：
●市場在英國最大連鎖藥商Alliance Boots收到218億美元的併購提議激勵下，歐股大漲。義大利聯合信貸銀行與法國興業銀行可能合併的消息，持續推升法國興業銀行股價創近四年最大漲幅。因傳言指出世界第一大鋼鐵製造商阿塞洛米塔爾(Arcelor Mittal)有意併購法國鋼管製造商Vallourec，刺激Vallourec股價走揚。商管軟體製造商思愛普因財報獲利表現良好，支撐股價收高2.1%。終場英國金融時報指數上漲0.72%，法國CAC指數上漲1.88%，德國DAX指數上漲1.38%。

■亞股：
●股市全面收紅。菲律賓最大電視網ABS-CBN Broadcasting 獲德意志銀行調高其投資評等至「買進」，領漲股市；市場預期印度央行於24 日召開的利率會議將不會調升利率，激勵印度股市上揚；而台灣、新加坡、馬來西亞與印尼股市則在美國道瓊工業指數創新高引領下，連袂收紅，以印尼股市上漲2.63%居冠。

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元富投顧研究部  提供  (2007-04-23 17:00:00)
大勢分析： 台股在經歷上週的上下震盪後，本週第一個交易日，即在國際股市轉強的加持下，再度站回8000點關卡，成交量維持在千億元附近水準，推估未來指數呈現狹幅震盪機會大，指數區間以7900-8100點來回整理看待。上週已說明過指數遇壓力震盪拉回，而現階段影響台股的兩大重點，包括國際股市和第一季財報效應，應是最重要的兩件事情，而國際股市包括中國大陸和美國NASDAQ、道瓊指數紛紛再度轉強，也確保台股未來不破底的保障，另一方面，台股現在要上攻仍遇到財報和法說會的不確定因素，因此指數最有可能形成上有鍋蓋下有鐵板的狹幅整理走法，推估四月底以前，大概都是如此格局，不必過於期待。既然指數是狹幅震盪，選股仍是關鍵因素，相對應的業績題材股，有逐漸發酵的跡象，可留意中低價股，加上股價淨值比低者，只要財報表現不錯股價均有上漲空間，短線可特別留意。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
118.13 2.70 12.58
總計(億) 133.40
累計本月至今日止
723.58 -12.18 -4.22

外資買超增加。

[今日走勢]

[觀察心得]
上周美股收高，台股今天開盤就往上大漲90點威力驚人，但是盤中仍有賣壓出籠。雖然外資買超，但是融資反向大減(最近這年頭融資好像都是高手在做的...)，台幣繼續貶值創新低。原本強勢的鋼鐵、塑化走弱，動起來的是汽車與觀光，類股輪動沒有主流帶頭，這樣就是典型的反彈，既然是反就會彈怎麼上去就怎麼下來。K線收了一根避雷針，是個不利的訊號，KD指標反轉但仍未有多頭訊號，今日量能繼續增加，看來賣方也出貨不少。有點難解釋的是，指數明天應該就要掉下來了。四月份台股還能穩在這邊已經是不得了的走勢了，越來越讓我期待年底的行情。

[其他訊息]
消費電子大廠料提出樂觀財測,Sony彈升幅度可期
*2007/08年展望料強勁,受平面電視需求暢旺提振
路透東京電---松下電器產業和其他日本消費電子企業本周展開財報周,料將公布2007/08年度獲利提升的財測,因其將專注於利潤率較豐的大尺寸電視產品.夏普和松下等電子產品企業動用數以十億美元計的支出,興建新面板廠或提升現有廠房產能,以因應薄型電視市場的價格劇跌.薄型電視市場是數碼電子產業中成長最快速的領域.

Sony可望發表較上年大幅躍進的獲利預估,令其競爭對手相形失色.Sony上年因召回個人電腦(PC)電池,且推出PlayStation 3 (PS3)遊戲機的高額成本,而蝕及獲利.Sony的電玩遊戲業務2006/07年度虧損估計超過2,000億日圓(17億美元).但該公司將透過削減零組件成本並提升銷售量,期望在本會計年度停止虧損.

然而分析師指出,單只是縮小遊戲業務虧損和增加集團獲利,並無法再讓Sony股價推升多少.他們將等著看看PS3是否和前幾代遊戲機一樣,擁有推升Sony整體獲利的潛力.根據路透查訪的20位分析師,Sony的2007/08年營運獲利料為3,780億日圓,遠高於公司對2006/07年的最新獲利預估600億日圓.

**積極擴張**
Sony在日本的兩大對手--夏普和松下也正藉由擴展面板產能而持續擴張,因此也料將公布樂觀財測.分析師平均預估夏普本會計年度營運獲利2,040億日圓,較該公司自估的上年獲利增加13%.但產業觀察家警告稱,投資人可能得等到本會計年度的下半年,才能看到多數消費電子廠商出現強勁獲利成長.

"任何成長都將偏重於下半年.去年薄型電視價格大跌,提振了銷售量,卻侵蝕了今年的需求….因此今年上半年與上年同期相較,成長率將疲弱."新光證券分析師Hideki Watanabe說.分析師表示,投資人還需關注一些可能造成電子業廠商成長無法達成的風險因子,包括日圓大幅升值,美國經濟狀況,及年底購物旺季可能出現的薄型電視價格戰等.夏普和松下分別將於周三和周五公布業績,Sony則在5月16日.

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04/20 上漲▲54點，收在7942點，成交值923億

[昨日國際]
■美國：
●在幾家大型績優公司強勁季報的支撐下，道瓊創新記錄高點至12838.46，完全收復了2月大幅的跌幅，終場收高近31點，首度站上12800點。終場道瓊工業平均指數收高30.80點或0.24%至12803.84。Nasdaq指數收低6.45點或0.26%至2510.50。S&P 500指數收高1.02點或0.07%至1472.50。

■歐洲：
●周三歐股四天來首次收跌，因金屬礦業收低以及來自美國營收不如預期，由BHP Billiton、Nokia、Atos Origin等領跌，三大指數方面，英國倫敦金融時報100指數收低0.74%，德國法蘭克福DAX指數下跌0.90%，法國CAC 40指數小滑0.38%。

■亞洲：
●周三日本股市因為地產股財報表現突出而領漲，加上出口股也吸引不少買盤進駐，大盤整體表現良好，終場日經指數上漲139.88點，漲幅0.80%至17667.33點。周三韓國股市則因為LG化學獲利強勁大漲以及三星火災海上保險則在宣佈將買回股票後大幅收高，終場綜合指數上漲0.39%，收1534.58點。
●過去數日觸及新高位的東南亞各股市綜合股價指數周三回落，市場認為新加坡績優股的價格太高。東南亞最大電信公司新加坡電信、嘉德置地等領跌大盤。新加坡海峽時報指數下跌0.44%，馬來西亞股市綜合股價指數則收跌0.12%，菲律賓股市綜合股價指數收低0.69%，泰國股市綜合股價指數收盤下滑0.4%。印尼股市綜合股價指數亦下挫0.29%。

[今日券商報告整理]
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元富投顧研究部  提供  (2007-04-20 17:00:00)
大勢分析： 當歐美股市不再受陸股影響下，全球股市自然是反彈來表態，惟台股則有轉弱之疑慮，主要的原因還是昨日提示的電子股，既然季線(電子指數)已經下彎，代表電子股將有一段修正的空間，短線或因負乖離稍大，故具有反彈的契機，但中線而言，其將有一段修正的空間與時間，這是在短線止跌反彈之際，投資人必需注意的地方，畢竟中線的技術面不會像短線技術分析那樣敏感，所以在操作上最起碼可以確定，權值股的表現將會不如預期，故電子股的短線操作方向仍以中小型績優電子股為主，但結構上傳產股還是優於電子股，近期一再提示的營建股，表現明顯優於大盤，特別是整體營建指數週KD在50以上黃金交叉，加上市場認同度不高，故其推升的空間不容小覷，另外中概之奧運相關族群仍是可以留意的方向，原則上指數短線具反彈走勢，惟反彈不宜當回升，選股上傳產仍是優於電子!
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
11.14 -4.66 2.69
總計(億) 9.17
累計本月至今日止
605.45 -14.88 -16.79

外資買超縮減。

[今日走勢]

[觀察心得]
今日首日反彈，如果手邊有電子股應該趁這幾天減碼。台股上漲，量能縮減，資增券增。KD下跌因為反彈止緩，因為已經跌破10MA而20MA有支撐，所以要觀察10MA是否會產生過不去的壓力。期貨電子金融空單仍高，但指數多單較高，傳產股的機會總是大於五窮六絕的電子股。今日日幣再貶，引動新台幣再度貶值，就跟之前研判，指數不容易有太大的起色，若無法精選各股，至少知道要觀望。沒有天天非做不可道理。

[其他訊息]
超微半導體首季虧損較預期嚴重,利潤率下滑令人憂心
路透舊金山電---全球第二大晶片生產商超微半導體(AMD)周四公布,第一季虧損較預期嚴重,因產品價格下滑帶來巨大衝擊.此外,在與英特爾的價格戰對抗中,超微的利潤率也進一步受到侵蝕."(超微)虧損比我們預期的要大,"FTN Midwest Securities的董事總經理JoAnne Feeney稱,"目前出現的是更為惡劣嚴峻的價格競爭環境,其激烈程度甚至超過最壞的預想."

超微半導體稱,第一季經季節調整後的利潤率大幅下滑至31%,遠遜於前一季的40%和上年同期的59%,這切實反映出公司被迫降價的窘境.超微在會計年度第一季的凈虧損達到6.11億美元,合每股虧損1.11美元,而上年同期則為獲利1.845億美元,合每股盈餘(EPS)0.38美元.

超微第一季的營收也下降7.4%至12.3億美元,基本符合分析師在超微發布預警後做出的預估調整.超微曾在上周警告稱,首季營收可能較預期下滑約20%.若扣除併購整合相關活動的開支,但計入股票選擇權激勵費用,超微第一季的每股虧損為0.90美元,相比之下,路透訪問分析師的平均預估為虧損0.47美元.超微同時還預期第二季營收料較第一季持平或略有增長.分析師對公司第二季營收的平均預估值為12.4億美元.

**市占率與利潤率之間的抉擇**
"投資者需關注的是,超微是否仍舊專注攫取市場占有率的目標,還是將重心更多的轉移到利潤率方面."Feeney如此說道.多數電腦上運行的都是x86型晶片,超微在該晶片領域占有近25%的市場份額.超微此前曾宣稱,計劃將該領域的市占率提高至30%以上.

但公司近期的困境令提高市占率的目標遭遇變數,是否能實現令人質疑.而且超微管理層在上周發布營收預警時也附帶表示,將把今年的資本支出削減5億美元,大約較計劃支出額度減少了五分之一.

"我們正全力以赴的解決導致營收急劇下滑的問題."超微財務長Robert Rivet在聲明中表示."我們正在調整業務模式,資本支出以及成本結構,目的就是要加快扭虧為盈的腳步."業績發布後,超微半導體的股票在美股盤後交易時段一度重挫9%,但在公司財務長表示超微將繼續評估廣泛的融資機會後,股價止跌並反彈至14.45美元.超微股價在過去一年裡累計下挫了55%,而同期競爭對手英特爾的股價則攀升了11%.

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04/19 下跌▼114點，收在7888點，成交值1082億

[昨日國際]
■美國：
●道瓊工業平均指數周二上漲，油價走低，債券殖利率下降，及可口可樂與嬌生公佈季報強勁，均屬利多。大盤則於窄幅之內進行整理。道瓊工業平均指數收高52.58點或0.41%至12773.04 。Nasdaq指數收低1.38點或0.05%至2516.95。S&P 500指數收3.01點或0.20%至1471.48。

■歐洲：
●歐洲股市周二收盤漲跌互見，英國股市表現略為遜色，因通膨上揚引發升息憂慮,殃及銀行股。美國電報電話(AT&T)取消收購意大利Telecom Italia控股權的談判，後者一度重挫4.3%，但終場幾無變動。泛歐績優股指標FTS Euro first 300指數微升0.06%，勉力再創六年收盤新高。歐洲主要市場方面，英股富時100指數跌0.3%，表現遜於德國DAX指數和法國CAC 40指數的漲0.15%和微跌0.07%。英國通膨意外大漲引發了英國升息至少一次的預期，並料最快至下月就將升息。

■亞洲：
●周二日本股市雖然早盤到受美股收高所激勵，加上日圓貶值帶動出口股而整體表現不錯，但隨後急轉直下，終場日經指數下跌100.85點，跌幅0.57%至17527.45點。周二韓國股市也收低，終場綜合指數下跌0.22%，收1528.66點。
●馬來西亞股市周二連續第二天創下紀錄收盤高位，受Tenaga Nasional和馬來西亞大眾銀行獲利強勁推動。馬來西亞股市綜合股價指數收升0.56%，周一該指數收於1,322.91點的歷史高位。印尼股市綜合股價指數連續第三天觸及盤中新高，至1,975.2點的歷史高位，但臨近收盤時削減漲幅，僅收高0.08%。新加坡海峽時報指數小幅上漲0.03%，菲律賓股市綜合股價指數跳漲1.54%，至逾一個月最高水準。泰國市場在兩天的假期後恢復交易，泰國股市綜合股價指數上漲0.37%。

[今日券商報告整理]
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元富投顧研究部  提供  (2007-04-19 17:30:00)
大勢分析： 大盤又在市場偏多的言論下直接摜破月線，其實早在4/17電子指數已率先跌破月線，所以電子股為領跌之指標，而更嚴重的事情是電子指數七個半月的多頭防線(季線)，週四正式宣告反轉，從歷史經驗來看，都還有一段下跌的空間，若以指標來看，台積電是最明顯的標的，因此，從現階段開始，操作策略上應以逢高減碼換現金為宜，特別是宜避開電子與金融股，因為此波的修正時間與空間將與該兩類股最為密切，原則上在週KD明顯出現高檔熊市背離下，修正時間不會太短，所以操作上將會更加困難，因為就指數而言，已呈現弱勢格局，但仍有個股的表現空間，只是個股的方向相當不一致，所以要操作的話就必須嚴選個股，原則上以大族群來看，電子、金融仍是避開的主軸，傳產股則以個股表現為主，其中市場大多數人看最空的營建股，反而是最具有逆勢表現的族群，可留意技術面佳、題材豐富的個股。　 

[法人動態]

外資 投信 自營商
-112.72 1.97 -18.43
總計(億) -129.17
累計本月至今日止
594.31 -10.22 -19.48

外資賣超擴大。

[今日走勢]

[觀察心得]
今日台股一開盤就隨著亞股下跌，沿路各類股輪流下挫，這樣的下跌我只能說我並不意外。今天融資增加外資賣超，融券也同步增加，果然是丟給散戶；前一波融資是高手，高手中的高手，我十分佩服；但這一波的融資是笨蛋，比我還笨的笨蛋。期貨部分電子金融越來越多人看空，但指數看空比例偏低，看來傳產中概股應該會成為4~6月的主角，還是減少電子股比重比較好。台股下跌兩日，台幣不貶反升，也是歸功於美元走軟，這樣應該可以讓台股跌勢不至於擴大。今日相對抗跌的是觀光、運輸與橡膠，我想這應該跟預期大陸人士來台還是有關聯，以目前的時序還有類股走勢，我猜運輸股可能成為5月份的要角。我會從裡面好好挑個一檔來研究。

回到大盤，今日繼續帶量下跌，KD死亡交叉再度加強，趨勢扭轉大家都說要看到7800點，我個人希望還可以去測7750附近，台股最近常常一步到位，要是能這樣跌也好，到時候比較好買進。

上面的元富投顧還說逢彈減碼，要是彈不起來怎麼辦??如果真的反彈，我也建議減碼應對。

[其他訊息]
美元走軟增加海外獲利,為大企業喜人業績助一臂之力
路透紐約電---近來,IBM與英特爾(Intel)等重量級美國企業紛紛公布喜人業績,除了企業自身業務表現不俗以外,美元下滑發揮的作用也不可小覷.過去兩周,麥當勞(McDonalds)及Eli Lilly and Co.等績優股相繼發布強勁季度財測或財報,這要部分歸功于美元的跌勢.周三美元兌歐元逼近紀錄低點,兩年來首次跌破1.3600大關,距離2004年12月觸及的紀錄低位1.3670僅咫尺之遙.過去一年裡,美元兌歐元累計走軟10%,兌英鎊更下挫12.5%,但美元兌日圓上漲1%.

"我們一直看好這些大型跨國企業,這是我們深思熟慮後作出的選擇."Payden & Rygel投資管理主管Chris Orndorff表示,他幫助監管價值500億美元的資產.Orndorff特意買入跨國企業的股票,主要出於營收和獲利兩方面的考慮.歐洲和亞洲經濟欣欣向榮,而美國經濟成長步伐則在放緩."對那些把產品銷往這些市場的企業而言,這無疑是好消息.這將幫助他們增加整體營收."此外,美元下跌也可提升企業獲利,因為企業可以把外幣兌換成更多的美元,而美元多了獲利也會隨之攀升.Orndorff稱,"這對跨國企業股票而言可謂是錦上添花."

**海外獲利增長令大公司喜上眉梢**
正如資產管理公司BlackRock全球股票投資長Bob Doll所言,"獲利和獲利成長源自哪裡,比公司總部設在哪裡更重要."全球最大的科技服務公司--IBM周二晚間公布,第一季凈利增加至18.4億美元,合每股盈餘(EPS)1.21美元,與華爾街預估相符.第一季營收自上年同期的206.6億美元攀升6.6%,至220.3億,超越分析師預期的219億.IBM第一季營收成長主要源自歐洲、中東和非洲,這些地區為其營收貢獻了76億美元,增長13%,而當季美國市場的營收為91億美元,升幅僅為1%.

Orndorff指出,其公司持有IBM的股票并非單純因為IBM"在全球範圍的擴張",也因為其誘人的估值.當前IBM股價約為95美元,其前瞻市盈率(本益比)與往績市盈率分別為14.3和15.8倍.Orndorff稱,"IBM股價自熊市期間的2002年10月以來就沒這么便宜過...我們認為海外營收將為未來IBM的EPS進一步增長提供積極的推動力."同樣,對於麥當勞的獲利成長,海外營收也是功不可沒.這家全球快餐巨無霸上周五表示,預計第一季獲利高於華爾街預期,得益於歐亞地區的業務強健增長.此外,所有地區的3月同店銷售均有所增長,歐洲和亞太地區的增幅均超過了本土店鋪.

**不可單憑匯價強弱來選股**
不過,匯價波動對Buffalo Funds的創始人John Kornitzer而言卻是一柄雙刃劍.儘管他也青睞那些涉足海外市場的企業,但他認為疲弱貨幣既可促進獲利成長,也可能很快令這些額外的獲利蒸發.Kornitzer說道,"絕不是單一因素就可以決定的,這就是我從不因為匯價高低而買入某一股票的原因.但我確實相信,如果一家企業的營收大量來自美國以外的市場,他們的股票應該是不錯的投資選擇."在其創立的Buffalo美國全球基金所投資的美國企業,40%的獲利均來自海外營收.

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04/18 上漲▲44點，收在8003點，成交值1010億

[昨日國際]
■ 美股：經濟數據利多，美股續漲
●受可口可樂公司海外銷售創13 年來新高，獲利可望大幅提昇，以及嬌生公司獲併購可增加獲利的題材帶動下，美股續漲。
●分析師認為目前是投資美國股市的最佳時機，整體外在表現十分優異，在低通膨環境下可預見市場投資人將朝向降息的期待，也有利於美股繼續挑戰新高。

■ 歐股：歐股持續上揚
●美公佈上個月消費支出指數成長低於預期的影響，紓解了投資人對通膨壓力帶來的威脅，也重新讓市場對聯準會降息有了更大的期待，歐股因而連續三個交易日上漲。
●受原油價格上漲影響，原油生產商、英國超市集團Tesco和法國汽車製造商法國標致汽車公司(Peugeot)股價飆漲，帶動整體歐股漲勢。

■ 亞股：亞股收盤漲跌互見
●日本股市投資人對高科技、汽車和公用事業等漲幅較大的類股進行獲利回吐，導致成交量相對較少，日股下跌。
●受受權重股匯豐控股(HSBC)、中國移動(China Mobile)和中國建設銀行(ChinaConstruction Bank)等上漲的提振，港股來到歷史的高點。
●受經紀商在美國消費者價格指數(CPI)數據公佈前保持審慎態度，澳大利亞股市交易清淡，收盤走低。

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http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-04-18 17:00:00)
大勢分析： 台股歷經了昨日的恐慌性殺盤後，今日在國際股市持續走穩之下，指數止跌回穩，收盤重新站回8000點的整數關卡，收在8003點位置，成交量萎縮至1010億元。目前大盤走勢進入一個短線多空的重要關鍵，從線型上來看，位置大約落在7990~7950的區間，也就是連接1/3與1/25高點所形成的支撐和月線之間的區塊，未來指數如能有效守穩在這區塊之上則有機會形成較為強勢的整理格局，但決不能有效跌破，否則只能再往下尋求季線支撐，就短線而言，7950應是多空重要的依據，以大盤位置來看，目前僅能說指數進入震盪整理階段。另一方面，從類股的角度來看，今日部份跌深的族群雖出現適度的反彈走勢，但未來弱勢的電子能否持續走穩以及強勢的傳產能否繼續走強，將是另一項重要觀察指標。至於操作上，由於進入四月中下旬，密集的法說會、財報週接踵而來，預期市場波動幅度將加大，建議此時將持股比重稍微降低無訪，等待財報利空出盡在佈局即可。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
-35.99 5.09 -12.18
總計(億) -43.08
累計本月至今日止
707.02 -12.18 -1.05

外資首日賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
看來外資也開始出貨了，市場很好心的讓外資賣超指數還是墊得高高的。今日收高，量能縮減，資增券增散戶回籠，但走勢動能不強，只能說有止跌意味。台幣一日走穩，暫時穩住。台股走弱，偏偏美股走強，這讓主力有拉高出貨的機會。不過目前走勢實在是可以用撲朔迷離來形容，我已經認定趨勢有翻空訊號，只剩下跌到7800點才作確認。回歸最簡單的均線法則，明日沒有站上8005，10MA就要下彎，這樣就請別再看多了。

有人問我為什麼越寫越模糊，我主要不想要明顯違反法令，這裡是我做功課的地方，所以觀察心得以蒐集訊息為主，對於指數的看法本來就不需要過度偏多或是偏空，但是如果有問題在回應區討論比較沒有關係。

[其他訊息]
4成5上班族 想當老闆
在加薪愈來愈不可能情況下，有越來越多的上班族不願意每月領固定薪水，把自己職涯定位為「頭家」。調查顯示，四成五上班族想要自己當老闆，其中七年級生瘋創業，五、六年級生則愛當SOHO族。職場專家表示，無論要當那一種，專業與溝通能力是成為微型企業族的基本門票。

從人力網站數據也發現，企業外包比例持續成長，較去年同期成長一成以上，至於外包接案的人數較去年同期成長四成二，創業人數也增加近三成，顯示微型創業時代已經來臨。

這幾年的職場趨勢讓上班族對死薪水愈來愈沒有安全感，不但起薪低，加薪可能性也趨近於零，取而代之的是，兼差族火熱，上班族不是身兼多職搶錢，就是試著接案創業，試圖在不利的大環境結構中為自己開出一活路。

104人力銀行外包網及創業網今天發布的調查就顯示，四成五上班族都想要自己當老闆，而且越年輕越有衝勁，其中以七年級生最想創業，五、六年級生則愛接外包工作。「創業族」最擔心的是「創業前的規劃」62.3%，其次是「資金籌措」50.4%。至於上班族願意花費的創業成本約51萬元，但卻有九成以上希望一年內就回本，甚至有四成上班族希望六個月內看到效果。

外包接案部分，上班族接案外包最怕遇到的事，首要是「來源不夠多」60%，其次是「收入不穩定」54%，第三「專案交付後拿不到錢」53%。從企業端來看，企業想要採用外包，首要考慮是「加快專案執行速度」50.6%，其次是「降低人事成本」48.4%，以及「公司缺乏該項專業人才」44.9%。

[庫存持股]
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04/17 下跌▼84點，收在7959點，成交值1320億

[昨日國際]
■美國：
●金融業季報強勁，併購消息及突顯美國消費者韌性的經濟報告，共同支撐了美國股市上漲。美國最大銀行 Citigroup公佈上季營收上升15%，有助拉抬其他金融股。分析師說，進入財報季以來，次級房貸市場一直是問題之一，Citigroup對其業務發表了肯定談話，為大盤增添了強勢。道瓊工業平均指數收高108.33點或0.86%至 12720.46。Nasdaq指數收高26.39點或1.06%至2518.33。S&P 500指數收高15.62點或1.08%至1468.47

■歐洲：
●歐洲股市周一收在2000年12月以來最高收盤水準，荷蘭銀行(ABN AMRO)勁升領漲，且美國數據顯示3月消費者支出漲幅較預期為佳。荷銀公佈盈利錄得雙位數增長，且上週五有消息指一三家銀行組成的財團將可能同巴克萊競爭標購荷銀,荷銀今日盤中一度高漲6.6%，終場收高5.7%，報35.58歐元。歐洲三大股市中，英國富時100指數收高0.83%，至2000年9月14日來最高收位。德國DAX指數升至六年半收盤新高，漲1.75%.法國CAC 40指數漲1.25%。

■亞洲：
●周一日本股市受到美國股市前一個交易日上揚，以及日圓貶值，帶動佳能和本田汽車等出口股走強影響，終場日經指數上漲1.52%收17628.30點。韓國股市週一也延續多頭攻勢，終場综合指數上漲11.26點，收1532.04點。
●周一印尼股市連續第二日創下收盤新高，在鎳價上揚的帶動下礦業類股跳漲，而投資者預期貸款勁增，推高銀行類股表現。印尼股市鎳礦企業股票漲幅居前，上週五鎳價揚近2%.銀行類股亦漲勢突出，印尼銀行類股月初開始攀高，在該國正面經濟前景及利率趨降的背景下，金融股指數曾升至近10年高位。終場印尼股市綜合股價指數上揚1.17%，新加坡海峽時報指數揚升1.2%，馬來西亞股市攀升1.12%，逼向紀錄高位，而菲律賓股市勁增1.58%。泰國股市周一適逢泰國新年假期休市，周二恢復交易。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
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元富投顧研究部  提供  (2007-04-17 10:00:00)
大勢分析： 在歐美股市大漲下，台股卻出現帶量長黑K的窘狀，主要還是近期一再提示電子股的壓力所致，而週二更因拉抬金融股，讓市場更加恐懼拉金融出電子的疑慮，導致盤中在跌破八千點關卡後，停損賣壓即一路湧現，在技術面上，帶量長黑K吃掉前八天的K棒，短線或有反彈，但整理時間恐怕會加長，故操作上宜謹慎應對，其實從上週開始盤面上已經出現一些訊號，包括電子股的成交比重驟降，已經透露出指數空間有限的壓力，更在面臨季報、美國超級財報週的壓力，以及政策面的查核內線交易、政府基金釋股等，顯然降溫的動作相當明顯，這也是為什麼國際股市上漲之餘，台股疲弱的因素，而週二的敗筆更在拉抬金融股，在上檔壓力重重下，浪費籌碼拉抬金融更埋下市場的恐慌心理，無論如何技術面已經有短線轉弱的跡象，而其中電子走勢最為疲弱，逢彈仍是避開的主要標的，而非電子仍攸關指數的多空關鍵，所以還是傳產優於電子!
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
96.33 -4.08 -27.36
總計(億) 64.88
累計本月至今日止
743.01 -17.27 11.13

外資持續買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
昨日美股大漲，台股開高過不了8100繼續殺盤，電子金融再殺一波，今日出量黑K跌破8000，跌破10日均線，資減券增，散戶看空，KD死亡交叉確立，上漲動能喪失。外資到目前還是買超，要是外資轉買為賣恐怕還要再跌一波，應該是醞釀反彈以後再殺吧。今日台幣繼續貶值，八大類股全面下跌，金融股成為撐盤的角色，期貨部分指數與金融空方增加，而電子多單開始增加，電子股應該會有短期支撐。出貨行情，明日理當續跌。

如果還能跌到7800點，會是我再度準備進場的時機。

[其他訊息]
比10年前差 碩士起薪3.1萬、學士2.6萬
勞委會昨天公布去年職業起薪調查，學歷、專業度是起薪高低的關鍵，「學歷愈高、起薪愈高」的趨勢相當明顯。研究所以上平均薪資三萬一千元，其次是大學兩萬六千元、專科兩萬三千元、高中職兩萬元、國中以下一萬九千元。但根據主計處統計，對照十年前的薪資水準，除了高中（職）以上畢業生的起薪，比十年前多出四百九十四元；專科及大學畢業生的起薪水準，都還比不上十年前的水準。而且，物價指數平均上漲了約一個百分點，這代表，現代的社會新鮮人，實質所得比不上十年前的畢業生。

勞委會去年總計採樣九千三百個樣本，勞委會統計長林麗貞指出，相較去年各職別的起薪雖有些微成長，但整體而言，五年來起薪調漲的幅度並不顯著。根據1111人力銀行調查，企業主願意支付給新鮮人的起薪只有兩萬四千元，比新鮮人自我評估的兩萬六千元還低兩千元。如果是單身住在台北市的社會新鮮人，每月基本花費再加上娛樂開銷，不少人到月底幾乎已阮囊羞澀。一位金融業經理回憶，十年前他剛從研究所畢業，先到民間智庫擔任助理，一個月薪水還有三萬五千元；這麼多年新鮮人起薪幾乎沒漲，「實在很難想像現在的社會新鮮人，要怎麼存錢成家立業？」

勞委會的調查，在各種行業中，以水電燃氣業起薪最高，約四萬元。其次是金融保險業三萬六千元、醫療保健服務業三萬四千元。一○四人力銀行的調查也類似，新鮮人起薪以醫藥生化業、具碩士學歷者最高，為三萬八千餘元。以職業別看，專業度及知識性工作薪資最高。專業人員平均薪資三萬元、技術員及助理專業人員兩萬五千元、事務人員兩萬兩千元、服務及售貨員兩萬一千元、技術工兩萬兩千元，非技術工一萬九千元。

經濟不景氣，公務員的「鐵飯碗」又翻紅。調查顯示，起薪最高的幾個行業都是公營事業，依序是港務局相關工作、水公司相關工作、菸草製造業、鐵路及大眾運輸、能源礦業。起薪較低的行業則以服務業居多，包括理髮及美容業、一般汽車客運業、餐飲業、木竹製品製造業、藝文及運動服務業等。主計處官員說，近年研究所畢業生愈來愈多，去年碩、博士畢業生計有四萬八千多人，是十年前的三倍，但去年起薪僅比大學畢業生多不到五千元，表示研究所學歷並未帶給社會新鮮人明顯的薪資差異。

但是，大學學歷以上畢業生的失業率卻節節攀高，已經成為國內失業問題最為嚴重的一群。主計處官員分析，大學生愈來愈多，大學畢業生失業率走高是必然趨勢；且部分大學生自恃學歷好，自願性失業的比例較高，寧願淪為「賴家一族」，也不願低就。官員預測，自今年起，大學畢業生將躍居失業最嚴重的族群。

[庫存持股]
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04/16 下跌▼1點，收在8043點，成交值1126億

[昨日國際]
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[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-04-16 16:40:00)
大勢分析： 亞股持續大漲，惟台股震盪後仍收黑，主要原因在於電子股的轉弱，現階段盤面相當尷尬，主要在於非電子指數續創波段新高，電子指數、OTC指數破10日線，所以指數看似強勁，但電子疲弱，且傳產股為力撐大盤的主軸重心，從上週開始即一再提示電子成交比重未超過65%的情況下，其主流地位已經退位，且在市場預期過度樂觀下，小心修正幅度的壓力，而傳產股在產業龍頭股強勢表態下，為盤面的主軸重心，而傳產股在龍頭股走勢下，不但有族群的擴延效應，而且具有良性的輪動效果，從資產、化纖、塑化、營建、中概、觀光到越概，仍處盤堅的墊高走勢，因此，更可以證明現階段的主軸重心就在傳產股身上，惟在電子股的壓力增加下，指數空間不宜過度預期，但操作上仍以選股為主，其中電子為避開的標的，傳產股則以低價原物料、中概、資產、營建、越概等，逢低擇優作多的操作建議。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
54.12 2.77 -8.19
總計(億) 48.69
累計本月至今日止
646.68 -13.19 38.49

外資買超未放大。

[今日走勢]

[觀察心得]
今日開高走低，大多數電子股下跌。今日殺盤由電子帶動金融，尾盤金融反彈。今日開高觸碰8100，果然賣壓湧現。單論技術線型，兩日黑K，不利短線，尤其是今日量能仍大，靠內資撐盤能撐多久?KD持續向下，上漲走勢動能減弱。今日融資減券增，散戶看空居多。期貨空方部位仍高，台股沒有大漲特漲的條件。雖然8000變成大家注目的焦點，但我個人比較關心的是新台幣繼續貶值，創了6個月的最低價。要是再繼續貶值，未來，對於外貿導向的台灣，將更有利年底行情以及資金回流。

[其他訊息]
G7會議無波瀾日圓料走軟,解決失衡乏新意人民幣受考驗
路透華盛頓電---七大工業國(G7)會議塵埃落定,其政策並無任何重大改變,本周匯市交易商可能推動歐元兌日圓升至紀錄高點,而日圓則料會進一步下跌.G7周末公布的會議公報幾乎逐字重復了其2月時傳達的訊息,即匯率應當反映經濟基本面,那些擁有巨額且不斷增長經常帳盈餘的新興經濟體,尤其是中國,應令其本幣增加彈性.因此,本次G7財經界高層在華盛頓的會晤基本上是讓市場小憩了一下,而世界銀行總裁伍夫維茲(沃爾福威茨)為女友升職加薪案掀起的風波,似乎更加吸引市場人士的目光.

這意味著現在交易員勢將恢復他們最熱衷的操作:在利差交易中賣出日圓買入收益更高的貨幣,並拋美元買歐元等其他利率趨升地區的貨幣."最根本的是,近期的趨勢將會繼續下去,即美元走軟,特別是兌歐元,而日圓全線下滑,"Brown Brothers Harriman的資深外匯分析師錢德勒說道.會前市場原本擔心G7高層將對日圓持續疲弱的問題表示關切,但實際上只有部分歐洲官員在會場外表示不滿,認為日圓匯率應反映出日本穩健的經濟復甦,會上並未專門談及此議題,至少並未正式進行討論.

上周,日圓兌澳元和新西蘭元均跌至10年低點,分析師預計當前走勢發生反轉的可能性不大."G7會議召開前許多人都預計G7會繼續為利差交易亮綠燈,現在看來這種預期沒錯,"RBS Greenwich Capital的首席國際分析師魯金斯稱.錢德勒預計,本周歐元兌美元可望挑戰1.3670美元,為1999年歐元問世以來最高水準.上周末歐元報約1.3535,處在兩年高點附近.

**解決失衡問題進展緩慢**
對於解決全球經濟失衡的問題,本次G7會議亦無新的建樹.如今,全球經濟失衡即意指美國巨額經常帳赤字及中國等發展中國家龐大盈餘.一些分析師認為,國際貨幣基金會(IMF)旨在緩解失衡狀況的會談進展遲緩,這恐將加劇美國國會議員的怨氣,他們一直抱怨人民幣被低估令中國出口商在全球市場占據不公平優勢.

高盛分析師在周日的報告中寫道,"周末會議缺乏進展,我們預期國會將更加認為政府不能依賴IMF在人民幣問題上提供指引.如果來自華盛頓的政治壓力升溫,則有可能促使人民幣中期內加快升值,而這可能對美元更加不利."國際貨幣基金會(IMF)政策指導委員會會晤後,美國、日本、沙特(沙烏地)、中國和歐元區周六公布了多項措施,這之前由IMF牽頭各方經過了長達一年的會談.中國再度保證逐步提高人民幣匯率的彈性.不過這些政策僅代表當前的現有計劃.

多數分析師的看法是,只有在未來某個時候美元大幅走軟,而人民幣加速升值,才能幫助修復失衡狀況.

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04/14 上漲▲42點，收在8045點，成交值750億

[昨日國際]
■ 美股：終場3 大指數竄高
●Google 於美股盤後表示同意以31 億美元向私募股權公司Hellman & Friedman 以及JMI Equity 併購數位行銷公司DoubleClick Inc.，消息釋放後導致Google 盤後交易下跌0.5%。
●Merck & Co.大幅調升今年財測，加上股東撤銷對該公司的集體訴訟，激勵股價大漲8%。
●受到市場對汽油供給產生疑慮影響，週五紐約NYMEX 油價盤中曾一度衝破每桶64 美元關卡，但因煉油廠商表示將提高產能，以滿足汽油需求，終場回跌22 美分。

■ 歐股：金銀銅價飆高
●歐洲大多數股市創下六年來的新高，昨日包括能源類股，醫療類股及礦業類股再度帶領指數走高，再加上購併題材支撐，英國蘇格蘭銀行有意與巴克萊銀行競標荷蘭銀行，歐洲股市皆有0.5%以上的漲幅。

■ 亞股：亞洲股市大多收黑
●日經225 指數收盤跌1%，投資人在七大工業國會議召開前夕及美國3 月份生產者價格指數(PPI)公佈前進一步對豐田汽車(Toyota)、松下電器(Matsushita Electric)等個股進行獲利了結。
●中國股市結束了連續九個交易日收於歷史新高的走勢微幅收低。
●新加坡海峽時報指數收盤持平，投資者人氣有所改善，市場預計企業在未來數週公佈的業績將表現良好。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-04-14 18:00:00)
大勢分析： 台股在經過週五的8000關卡測試後，今日表現相對穩健，指數整場都在紅盤以上，最後指數呈現量縮價揚格局，收在8045點位置，成交量為753億元。近期指數重點已說過好幾次，只要8000關卡不要有效跌破，大盤指數仍先以狹幅震盪來看待，畢竟才剛創六年新高的台股，要馬上轉成中空格局並非如此容易，況且目前8000點附近可用之兵很多，業績電子、鋼鐵、航運持續強勢中，而輪漲格局中的營建、資產和中概也有轉強味道，因此看法仍然一樣，指數先行狹幅震盪，個別股來做表態。整合以上想法，現階段仍是選股為重，前二天已提示的營建、資產和中概，今日果然強勢，未來隨著土地標案價格的加溫，配合個別股的業績入帳來看仍有短線強勢的機會，可持續留意，另一方面下週開始應是電子股分道揚鑣階段，超級財報週開始以後，業績好壞更是電子股的選股重點，可留意業績股的買點。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
13.29 -1.36 0.54
總計(億) 12.48 
累計本月至今日止
592.56 -15.95 46.68

今日外資放假，外資動作很小。

[今日走勢]

[觀察心得]
今日外資放假，全世界只有台灣開門交易，是內資主力的天堂，所有傳產類股全面上揚，尤其是食品、營建。假設扣除外資100~300億的成交量，今日的量還是十分大，可見內資回流的意味濃厚。單就以技術面來說，今日未再創低，表示本土法人未看空，K線型態看起來有擴散的感覺，而短期價格在10MA有守，多頭格局未被破壞，KD高檔鈍化震盪未破75都還算多頭，今日融資券都大增，看來多頭主力心未死，今日開放的融資券家數更多了，目前贏家還是融資。但我會觀察看看外資是否會把貨倒給這一波新加入的融資，如果成真就還有機會再殺一波。但是所有指標都還偏多，可以不需要作空。

[其他訊息]
美國經濟分析》次優貸款問題嚴重性似被誇大,對經濟影響極為有限
路透舊金山電---美國次優抵押貸款市場違約案件為媒體貢獻了許多頭條新聞,不過辦理過抵押業務的絕大多數房主依然在償還貸款,而且他們的消費者支出能力也是次優借款人難以望其項背的.據美國抵押貸款銀行協會(MBA),2006年第四季次優抵押貸款占美國整體抵押貸款的份額僅為13.7%,此類貸款的拖欠率為13.3%.Roth Capital Partners分析師Donald Straszheim稱,次優抵押貸款市場在"整個美國信用經濟中的影響力微乎其微."

美國中佛羅里達大學(University of Central Florida)經濟競爭力研究所所長Sean Snaith稱,關於次優借款人違約案件增加將壓低整體經濟中消費者支出能力的擔憂是沒有根據的.Snaith說,"這只是房市熱潮的一段插曲.次優抵押貸款在整體抵押貸款市場中的比重很小,該部門發生的問題和可能波及整體經濟的流動性危機不能相提並論.不過一些人辯稱,市場中正在形成系統性問題,對此政府需要採取行動.一個民權團體聯盟曾呼籲暫停剝奪次優借款人的抵押品贖回權六個月,一周之後數位民主黨議員周三在華盛頓要求聯邦政府援助深陷困境的次優抵押貸款機構.

**整體經濟受波及程度較低**
但這種干預措施或許是不必要的.在房屋需求遲滯而待售房屋充斥市面的情況下,貸款發放機構還會急於取消借款者的抵押品贖回權,著實令人懷疑.Comerica Bank分析師約翰遜稱,"尋找出路避免取消抵押品贖回權,這對借款人和貸款機構都有好處."

過去一年中新增抵押貸款中的40%是發放給次優借款人的,在利率持續上升而房價漲勢滯緩的局面下,許多次優貸款可能會喪失抵押品贖回權,不過這在9兆(萬億)美元的美國房屋抵押貸款市場中只占一小部分,且約有5兆美元的抵押貸款已被證券化."次優貸款行業的問題引人側目,且令人嘆惋,"National City Bank分析師Richard DeKaser說道,"但若談到整個房屋市場或美國經濟,我認為次優貸款市場影響的嚴重程度被過分放大了."Fisher Investments執行長費希爾稱,在規模達13兆美元的經濟中,這僅能算作"消化不良","頂多可能會放慢經濟成長步伐.但並不能導致經濟停滯,或甚至將經濟拖入衰退境地."

此外,次優抵押借款者面臨的困擾將為強勁的就業形勢所緩解.加州大學洛杉磯分校(UCLA)下屬研究機構Anderson Forecast分析師Ryan Ratcliff稱,"如果喪失抵押品贖回權案例劇增,卻未伴隨著失業大量增加,這是說不通的."分析師表示,過去五個月中美國月度就業增幅有四個月超過15萬人,失業率在3月更降至五個月低點,而經濟運行呈現的新動能亦在本周美國公債收益率(殖利率)的上升中得以反映.

Comerica Bank的約翰遜稱,"股市是經濟景氣晴雨表,目前似乎重振旗鼓."過去三周美國股市自3月初觸及的四個月低位反彈.美國聯邦儲備理事會(FED)主席貝南克表示次優抵押貸款市場的問題將得到控制,其所傳遞出的信心扶助股市上揚.AIM Investments資深投資人士Fritz Meyer稱,"我認為貝南克不會對此坐視不理."

[庫存持股]
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