saber422

10/29 上漲▲178點，收在9809點，成交值1808億

[昨日國際]
■美股：
●企業利多頻傳，掩蓋十月密西根大學消費者信心指數滑落至80.9、乃一年多來低位的利空，美股收紅。微軟上季獲利增長23%，每股獲利45 美分、超越預期的39 美分，並調高全年財測，股價大漲9.50%至六年高點，帶動科技股買氣回籠，全美最大房貸供應商Countrywide Financial 樂觀期待第四季將可轉虧為盈，股價飆漲32%，紐約時報報導美林證券執行長正與美聯銀行洽談合併事宜，雖未獲得證實，但美林證券聞訊大漲8.52%，帶動金融股勁揚2.5%，表現居十大產業之冠，獲美林證券調高投資評等的威名百貨上漲1.73%，能源股隨油價盤中一度觸扺每桶92 美元而走揚。終場道瓊工業指數上漲0.99%至13806.70 點，史坦普500 指數上漲1.38%至1535.28 點，單日漲幅居本月來最大；那斯達克指數上漲1.94%至2804.19 點，費城半導體指數下跌0.13%至451.93 點。

■歐股：
●國際油價盤中一度飆破每桶92美元，歐洲最大煉油商Total、荷蘭皇家殼牌石油等能源類股收紅，此外，受惠於中國增加原物料進口量，金屬價格走揚，激勵礦脈大廠必和必拓、力拓表現亮眼。持有日產汽車44%股份的雷諾汽車表示，日產汽車上季淨利優於分析師預期，股價上揚帶動汽車類股走勢強勁。加上美國最大房貸業者Countrywide Financial表示第四季將可恢復獲利，推升歐股進一步收高。終場英國金融時報指數上漲1.29%、法國CAC指數上揚0.60%、德國DAX指數收紅0.21%。

■亞股：
●宏碁因宣布上季獲利增長逾50％而上漲1.1％，台泥則表示至2012年時將提高在中國的產能至每年5000萬公噸，股價大漲4.2％，共同推升台股上漲；菲國總統艾若育特赦前總統艾斯特拉達，舒緩投資人對該國政治不安定的憂慮，股市終場小漲作收；星展集團與特許半導體皆因獲利優於預期而股價勁揚，領漲星國股市，印尼股市亦由獲利優於預期的PT International Nickel Indonesia領漲；高漲的油價引發市場對於棕櫚油作為替代能源的興趣，全球最大棕櫚樹栽種商IOI走勢強勁，領漲馬國股市；印度政府表示將允許退休基金等更多海外資金註冊並購買股票，激勵市場買氣，孟買指數大漲2.52％居冠。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-10-29 17:30:00)
大勢分析： 在美股續強(除SOX外)，以及新台幣升值效應下，資金行情的確有啟動現象，初期一定是以權值股為攻擊主軸，所以目前不管基本面的優劣，權值龍頭股先漲再說，因此，指數輕鬆的就突破9807點，再創波段新高，其實從資金轉移亞洲的趨勢相當明確，港股、印度以及韓股續創歷史新高下，台股相對便宜，補漲力道自然可以期待，只是指數也創波段新高了，但是盤面上卻也不是全面推升，OTC甚至還逆勢下挫，除了季報因素外，投資人宜對其基本面多花心思觀察，因為指數突破9807點後，基本面將逐漸主導股價，目前為季報題材，明天為FED決策會議，接下來就是十月營收的公佈，所以電子股的多空相當分歧，不會全面走強，傳產股在台幣升值走勢下，可留意資產股的發酵行情，而原物料基本面仍佳，整理後仍有高點可期，越南概念股可波段佈局，貨櫃產業漸入佳境，亦可擇優佈局，金融明顯轉強，壽險及證券為觀察指標，仍是偏多之操作建議。

[法人動態]

外資 投信 自營商
202.55 27.22 28.12
總計(億) 257.89
累計本月至今日止
485.66 133.75 54.36

法人作多心態積極。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股收紅小幅漲升，台股今日開高走高，盤中台幣升值力道越來越強，量能放大，攻過新高突破9807，融資小增融券增幅加速。站上新高融資反而收手，之前不敢空，現在融券開始加碼，三大法人同步作多，這樣可以形成有利的量增軋空走勢。指數過了新高，可以往萬點邁進，一個加碼點是明後天的回弱，另一個是等作頭後的回檔，是短多的預期目標。而之前假設為反彈的假設破解，中長線的部位應該在跌破9807的回檔弱勢要減碼。

今天是10/18起漲的確認訊號，也是比較安全的多頭起漲。基本目標:10137。

[其他訊息]
《本周焦點》FED降息勢在必行,美元疲軟推動黃金原油價格飆升
路透倫敦10月29日電---美國聯邦儲備理事會(FED,美聯儲)本周的利率會議成為萬眾矚目的焦點,因美聯儲此次會議上可能降息.油價和歐元處於紀錄高點,美元陷入歷史低谷,亦吸引投資者關註.美國10月非農就業報告將於美聯儲會議結束後兩天的周五出爐,歐元區10月通膨數據初值以及歐洲央行(ECB)官員的講話,亦可能將市場的注意力引向政策面.

市場廣泛預期美聯儲將下調利率水平,因之前面世的一系列經濟指標疲弱,且次優抵押貸款危機及信貸緊縮導致美資銀行高額虧損和資產大幅沖減.目前投資者唯一的疑慮是:聯儲是降息25個基點至4.50%,還是重施故技,象上個月一樣意外降息50個基點?Tullett Prebon首席分析師Lena Komileva預計降息幅度為25個基點.

"信貸市場依然混亂,房市放慢程度加劇,未來沒有好轉的跡象...短期通膨前景溫和,這使美聯儲更專注于成長風險,"Komileva說道."顯然,美聯儲的立場傾向於降息,上個月會議之後他們不存在加快降息步伐的壓力."美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將於周三1815GMT公布利率決策.利率期貨市場目前充分反映降息預期,且顯示降息50個基點的幾率為10%.

**金價和油價飆升**
就本周公布的美國經濟數據而言,重頭戲莫過於10月非農就業報告.市場預期該月就業增加9萬人,失業率持穩于4.7%.8月就業報告顯示就業意外減少4,000人,但之後大幅上修至增加8.9萬,9月亦增加11萬人.市場動向集中於美國,其國內銀行融資危機以及房市頹靡,在過去數周中左右著市場人氣.銀行業巨頭美林(MER.N: 行情)、花旗集團(C.N: 行情)和美國銀行(BAC.N: 行情)皆公布第三季虧損並沖減數十億美元的資產額.

由此關於美聯儲進一步放鬆貨幣政策的預期打壓美元跌至紀錄低位,支撐全球股價,並推動初級商品和債市上漲.美元指數(.DXY: 行情)觸及紀錄新低以及美元兌歐元跌至谷底,是促使原油期貨(CLc1: 行情)升逾90美元以及現貨金到達28年高位778.25美元的主要推動力.

野村證券利率策略主管Charles Diebel在客戶報告中寫道,"美元依然疲軟.盡管這有助於在更長期利好出口業,但仍起到對(美國)經濟活動征稅的作用.物價上漲的短期影響是對可支配支出進一步征稅."

油價達到每桶100美元以及金價升至800美元這樣曾經難以置信的水準現在已近在咫尺,促使一些分析師向決策者提出警告,在經濟成長放慢的情況下,忽略這些價格的通膨訊號是很危險的.

盡管強勁的歐元發揮了緩沖物價壓力的作用,高昂的石油進口成本仍會給通膨增添上檔壓力.周三將公布的歐元區10月通膨年率初值料自9月的2.1%升至2.3%,進一步高於歐洲央行2%的目標水準.美國銀行報告稱,"ECB應...能預見到未來數月通膨的暫時性上行,並維持利率(于4%)直至2008年."數位歐洲央行官員定於本周發表講話.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在買進成本10%以下停損

10/26 上漲▲63點，收在9631點，成交值1394億

[昨日國際]
■美股：
●消息面主導，美股開高走低。九月新屋銷售意外成長4.8%至年率77 萬棟，與市場預期相符，加上摩托羅拉上季財報出現三季來首度轉虧為盈，本季獲利預估超越預期，股價勁揚4.04%，引領大盤開高。惟九月耐久財訂單意外減少1.7%，且上週初次請領失業救濟金人數攀至33.1 萬人，均未達預期，重燃投資人對經濟衰退的擔憂，金融股賣壓湧現，其中遭高盛及瑞銀等多家券商調降投資等級的美林證券續跌3.70%，兩日累計跌幅達9.30%，投資人揣測保險巨擘美國國際集團亦將提列高額資產跌價損失，衝擊該股滑落3.21%，表現居道瓊成份股最差。終場道瓊工業指數下跌0.02%至13671.92 點，史坦普500指數下跌0.10%至1514.40 點，那斯達克指數下跌0.86%至2750.86 點，費城半導體指數下跌2.02%至452.51點。因新版視窗軟體及”Halo 3”遊戲軟體銷售暢旺，盤後微軟公佈上季獲利增長23%，並調高全年營收及獲利預估，盤後大漲10%。

■歐股：
●歐洲企業財報普遍優於預期，法國電信與全球最大電力網路製造商ABB帶領歐股反彈收紅。法國電信第三季銷售增加3.3%優於預期，伏得風、德意志電信等股價隨之上揚，帶動電信類股表現搶眼，收紅3.85%居類股之冠ABB則受惠中國和印度投資電力設備以因應經濟成長，第三季獲利成長86%，股價上漲4.4%。此外，國際油價與金屬價格攀升，激勵能源與礦脈類股收紅。終場英國金融時報指數上漲1.45%、法國CAC指數上揚1.51%、德國DAX指數收紅1.32%。

■亞股：
●台灣九月份出口訂單創下歷史高點，鴻海等出口導向類股走勢強勁，帶動台股上漲；油價高漲引發通膨憂慮，投資人認為貴金屬可作為抵抗通膨的避險工具，推升礦業類股買氣，領漲菲律賓股市；而居高不下的油價也引發市場對於棕櫚油作為替代能源的興趣，全球最大棕櫚樹栽種商IOI領漲馬國股市；全球第六大合金公司Tata Steel Ltd受惠於銷售增加，第三季盈餘可望高於預期，領漲印度股市；中遠船務接獲承造29艘散裝輪的訂單，激勵母公司中遠投資大漲9.4％，領漲新加坡股市；市場臆測美聯準會將於下周調降利率，亦加深印尼當地借貸成本降低的機會，推升印尼股市大漲2.84％居冠。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
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元富投顧研究部  提供  (2007-10-26 17:15:00)
大勢分析： 美股維持高檔震盪，而今日台股卻在外資持續匯入及新台幣走升的拉抬下表現相對強勢，整體而言台股有逐漸加溫的跡象，但受限於國際股市等待FED利率決策的進一步釐清，預期短線上台股仍是高檔的區間整理格局。若就台股的價量關係觀察，指數雖然重回所有均線之上，但由於進入前波大量套牢區，以現階段的成交量來看，攻堅力道仍稍嫌不足，加上國際股市也尚未表態，因此台股獨強的機率不高，未來大盤能否順利突破前高，量能將視為重要的觀盤指標。而以目前操作的類股選擇，除了財報效應外，可留意成交量不足造成資金集中化現象的類股，其中包括原物料、LCD族群追價意願似乎較強，基本面透明度也較佳，另在弱勢美元的對比下，人民幣升值概念也值得留意，包括中概通路都是投資首選，最後在外資持續的匯入下，大型權值股、金融股也都具有漲升的條件，投資上可嘗試掌握市場輪動節奏進行操作。

[法人動態]

外資 投信 自營商
76.32 0.63 17.95
總計(億) 94.89
累計本月至今日止
283.11 106.54 26.24

外資買超增加。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股昨日下跌，台股今日開高盤中壓回尾盤走高，站上9600點，資小增券減，量能僅略增走平。但就買賣格局而言，均買張衝上8.9，是因為彩晶減資後爆出450萬張買單，真是邪惡，但台股買氣不減，這代表台股多頭投機氣氛尚未消退。今日攻上9600引發賣壓，尾盤繼續站上，算是過了這一關，週一還要挑戰9673的壓力，這是前波起漲訊號的套牢區，如果能順利解套，台股應可往上推進。

[其他訊息]
《顧蔚專欄》以貴價股換便宜股,中信證券走出去的創舉
(以下專欄只代表作者本人觀點.)
路透香港10月24日電--中國中信證券(600030.SS: 行情)和美國投資銀行貝爾斯登(Bear Stearns)(BSC.N: 行情)結成戰略聯盟,並相互入股的消息在海外媒體是頭版新聞,但在國內卻沒有引起應有的關註.這筆交易價值10億美元之多,是中國金融企業走出去的重要一步,而且操作也相當聰明.

這體現在交易用換股而非直接投資的方式操作,用有泡沫的中國股票,換因次級債問題受壓的美國股票.中國一流投資銀行和美國二流同行聯手,算得上是一個門當戶對的聯姻,中方也更有可能獲得一個公平的交易.中國市場不會永遠這麼好,聯盟之後中信銀行得以首次引入海外業務,有望分散中國市場風險.

根據初步協議,中信證券將向貝爾斯登投資約10億美元,並轉變為約6%的後者股權.貝爾斯登將購買10億美元的中信證券債務,並逐步轉換為該公司2%的股權.這個1比3的換股價格意味著,貝爾斯登這個有84年曆史的華爾街老店,承認新興的中信證券價值是它的3倍.

經過中國股市最近兩年的瘋漲,中信證券的市值現在已經成為亞太第一.在全球範圍內看,也已經僅次於高盛和摩根士丹利.中信和海通證券(600837.SS: 行情)這兩個中國券商的崛起,把貝爾斯登剔出了前10名,現在市值排名全球第11.

中信證券的股價最近一年的漲幅高達597%.而貝爾斯登因為是美國次級債的重災區,股價最近一年下滑了22%左右.兩公司換股的價格,是按照過去10個交易日的平均價來計算的,就是說貝爾斯登承認中信證券A股這個價格是合理的,盡管中信證券的市盈率高達40倍,是它的4倍左右.

中信證券沒有給貝爾斯登付出任何溢價,而且沒有拿出"真金白銀",這讓期望注資的貝爾斯登的投資者有些失望,消息宣布後它的股價在紐約不過上升了1.24%.中信證券在上海交易所繼續停牌,但本地分析師認為,這一筆交易為中信證券提供了海外擴張的好機會,復牌後股價應該會有較好的表現.

相對美國合作夥伴,中信證券顯得特別低調.貝爾斯登已經出了詳盡的新聞稿,海外媒體紛紛把它作為頭版新聞詳盡報道,而中信證券遲遲未出通告.致電研究中信證券的分析師和其員工,他們對這筆交易的細節幾乎一無所知.業內人士分析,這可能是因為這宗交易牽涉到外資介入中國證券市場問題,因此有很大的不確定性.究竟誰來監管,合資公司歸屬關係等尚無細節,因此中信證券三緘其口.

**平起平坐**
對因為次級債包袱而陷入危機的貝爾斯登來說,中信證券不是"趁火打劫",而是"白衣騎士".貝爾斯登執行長凱恩(Jimmy Cayne)在接受媒體採訪的時候,稱這個交易是他從業40年來遇到的最有吸引力的機會了.凱恩對路透表示,"如果想在中國找個合作夥伴,找不到比中信更好的了."

該協議將給貝爾斯登一個進入中國市場的捷徑.該公司在美國之外擴張業務方面,一直遠落後於規模更大的華爾街同業,在最近全球金融市場的亮點亞太區更缺乏建樹.

在貝爾斯登這筆交易之前,摩根士丹利、高盛、瑞銀等大公司都已經在中國有了自己的合作夥伴,但它們傾向於選擇名不見經傳的小公司,因為便於控制.貝爾斯登之前沒有建立起強有力的中國團隊,因此選擇和中國的一流券商聯手,並在香港設立一個各占一半股權的合資公司,共同打造大中國地區的一個大投行.

和聯想(0992.HK: 行情)兼並IBM(IBM.N: 行情)的電腦部門,以及TCL收購湯姆遜和阿爾卡特的電視和手機業務相比,這筆交易可能沒有叫得那麼響--因為貝爾斯登在國內的名氣不大.但撇開虛名不談,中信證券這筆交易風險要小得多,因為它並沒有因此背上任何包袱,雙方互占股份不會超過10%,合資公司對雙方都有好處.

中信證券的做法有點類似阿里巴巴和雅虎(YHOO.O: 行情)中國的一筆交易.阿里巴巴收購雅虎中國全部資產,同時得到雅虎10億美元投資.雙方還是各自從事自己最擅長的本土業務,但通過互相投資,形成中外強有力的聯盟.

話說回來,跨國境的交易成功率不高.由紅色資本家榮毅仁創辦的中信公司,和由華爾街另類之稱的貝爾斯登文化完全不同,它們的聯盟究竟能否成功,還有待時間的考驗.但從交易本身來看,是在正確的時間做的一個正確的交易.

[庫存持股]
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10/25 上漲▲125點，收在9568點，成交值1363億

[昨日國際]
■美股：
●九月成屋銷售下滑8%至年率504 萬棟，創1999 年統計以來歷史新低，加上美林證券因認列84 億美元資產跌價損失，上季虧損22.4 億美元、創93 年來史上最大季度虧損，每股損失2.82 美元，乃市場預估虧損45 美分的六倍多，股價重挫5.81%，發布全年獲利預警的穆迪信用評等機構挫跌逾3%。此外，因跨足手機晶片領域題增加研發費用，晶片製造商博康(Broadcom)上季淨利衰退75%，股價暴跌17%，本季營收及獲利預估未達預期的亞馬遜大跌12%，拖累科技類股收低1.1%，盤中道瓊工業指數一度重挫206點。而疲弱的房市與企業財報消息，讓投資人轉而期待聯準會下週降息舉措，在逢低買盤進場承接拉尾盤下，收斂指數終場跌幅。終場道瓊工業指數下跌0.01%至13675.25 點，史坦普500 指數下跌0.24%至1515.88 點，那斯達克指數下跌0.88%至2774.76 點，費城半導體指數下跌3.51%至461.83 點。盤後賽門鐵克公布上季獲利衰退六成且本季展望不如預期，盤後下跌12%。

■歐股：
●受美林公佈成立93年來最大季度虧損22.4億美元，以及標準普爾信評調降美林評等影響，歐洲金融銀行類股走勢疲弱；而美林調降英國藥廠阿斯特捷利康股價預估值，因其藥品銷售將遭到學名藥廠的競爭，亦拖累葛羅素史克、默克股價走低。至於科技類股則由意法半導體領軍上揚，全球最大汽車導航設備製造廠TomTom、全球第二大卡車製造廠Volvo均在預期未來銷售增長下收紅，縮減歐股跌幅。終場英國金融時報指數下跌0.49%、法國CAC指數下跌0.53%、德國DAX指數下跌0.18%。

■亞股：
●馬來西亞最大豪宅建商Sunrise Bhd.公布獲利數字為預期之三倍，買氣增溫領漲馬國股市；投資人臆測美聯準會將於下週降息，印度政府可望跟進，金融類股走勢強勁，領漲印度股市；受美股週二公布之財報多優於預期影響，菲律賓股市由菲律賓長途電話公司領漲，漲幅1.79％居冠；永豐金控表示該公司結構投資工具恐導致虧損3.5 億美元，報載中信金與元大金亦持有此投資工具，台股終場由金融類股領跌；紐約時報報導美林上季投資損失金額可能較原先預測多出25 億美元，又引發市場對於美國經濟的疑慮，拖累印尼與新加坡股市走勢，其中新加坡下跌1.25％墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-10-25 15:40:00)
大勢分析： 台股近期隨國際股市波動，目前只要美元匯率波動不要太大，加上FOMC會議持續調降利率一碼，未來國際股市傾向高檔強勢整理機會大，如此看來，台股仍是高檔整理格局，區間應不會太大，近期仍聚焦在財報和法說會效應，個別公司股價的調整，才是現階段重點。若以台股線型上來觀察，近期低點9275附近應具有強力支撐，除了形態上的頸線位置外，也是國際股市重挫時所創造出來低點應具備一定支撐能力，而高檔位置9700附近，除了是此波放量位置，也是前波高點9807套牢位置，因此台股未有效放量前，要一次突破機率仍不高，就線論線觀點，台股就是以高檔區間整理格局看待。而操作的重點方向，除了業績還是業績，第三季財報仍是主要股價調整的重心，原則上兼顧獲利季增率，加上年增率表現優異外，絕對數字配合本益比的觀念也很重要，特別是第四季持續成長者更佳，如此邏輯來看，散裝航運、塑膠原料，加上面板族群似乎力道最強，最值得追踪留意。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
31.74 1.16 9.32
總計(億) 42.22
累計本月至今日止
206.79 105.91 8.29

三大法人小幅買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
昨日美股開低走平小幅下跌。台股今日開高走高，量能縮減，資增券減。現在屬於盤整格局，進出場時機難選擇，面板一日走弱，隔日又轉最強，短線操作難度高，長線或波段投資人最好觀望。大概要等過了十月底行情就會展開了吧?

[其他訊息]
美國已陷入衰退,仍看好中國股市--投資家羅杰斯
路透倫敦10月24日電---知名投資家羅杰斯(Jim Rogers)周三對英國每日電訊報說,美國經濟已陷入衰退,他正將美元資產轉為日圓、人民幣和瑞郎資產.這位資深投資家還表示依然看好中國股市,盡管其迅猛漲勢引發泡沫憂慮.羅杰斯在1970年代參與創建了知名的量子基金(Quantum Fund),曾預測到1999年初級商品的上漲.

"美國經濟毫無疑問已經陷入衰退,"羅杰斯在香港對每日電訊報說.採訪內容刊載在該報網站上."美國許多產業的狀況其實比衰退更糟.如果不是(聯邦儲備理事會主席)貝南克向市場注入巨額資金,股市跌幅很可能遠大於現在."他表示,拋棄美元是合理的投資行為.

"如果未來六個月所有其他因素保持不變,我就會那樣做,"他說,"但若瑞郎漲幅過大,我就很可能不會把錢投向瑞郎資產."他還駁斥了有關中國股市已形成泡沫的擔憂.

"現在還不是泡沫--如果(滬綜指)明年1月突破9,000點,我將不得不拋掉(中國股票).泡沫破滅總是很慘,"他說,"我現在不想賣掉中國股票.我想一直持有它們,讓我的(四歲)女兒持有它們."

巴菲特不買中國股票 稱已經過熱
路透大連10月24日電(記者Kirby Chien)---美國投資大師巴菲特(Warren Buffett)周三說，他正在全球範圍內搜尋大的投資機會，但對是否能在中國找到不錯的投資感到懷疑，因為這個市場已經過熱了。

今年以來，香港H股指數已經上漲了89%，同期的上證綜合指數漲幅也超過了300%。上證綜指自去年年初至今已經翻了五倍。巴菲特是在大連的一家工廠開業時向記者發表上述講話的。這家工廠的以色列母公司由巴菲特控股。在講話中，他還被問及Berkshire對中國石油(PetroChina Co)(0857.HK: 行情) (PTR.N: 行情)的投資。上周時，巴菲特曾表示，Berkshire (BRKa.N: 行情) (BRKb.N: 行情)已出售手中持有的所有中國石油股票，這筆交易令其獲利頗豐。

“作出購買中國石油的決定很容易。當時的股價僅為其實際價值的三分之一，或者四分之一。我懷疑在當前的市場上還能找到這麼好的投資。市場已經太熱了，我還要再看看，”他說。Berkshire一度擁有中國石油11%的股權。據該公司最新年報，2006年年底時，這部分股權的價格已經達到了33.1億美元，遠高於Berkshire購入時的4.88億美元。

巴菲特說，他於本周二向中國石油董事長蔣潔敏寄了一封信，感謝中石油上下為Berkshire股東作出的“傑出貢獻”。巴菲特表示，盡管中國石油母公司中國石油天然氣集團公司被指和蘇丹關係過密，但他上周出售中國石油股權的舉動完全是出於估值考慮。

**中國人壽不在考慮範圍內**
長期以來，巴菲特都在哀嘆Berkshire空有大量現金卻無處投資。截至6月底，Berkshire的現金儲備為470億美元。這家公司目前擁有超過70家公司，在股票和債券市場上的投資約為1,000億美元。

巴菲特特地否認了有關Berkshire有意購買中國人壽(China Life Insurance Co)(2628.HK: 行情)(601628.SS: 行情)股權的傳言。“這僅是傳言，不是事實。我並不是說中國人壽不好，只是，它不在考慮範圍內。”

巴菲特說，鑒於Berkshire巨大的資本實力，任何股權收購都必須大到足夠影響市場。巴菲特迴避了他希望給中國股市投資者何種建議的問題。巴菲特表示，他將在“自己能理解的行業”內尋找管理良好的公司，並計劃持有其股權5年、10年乃至20年。對於美國市場目前次級按揭危機，巴菲特表示，“次級按揭確實是個問題，但問題總是存在。我們能夠平安度過。我不知道它將帶來多大傷害。影響應該會很大。”

[庫存持股]
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10/24 下跌▼59點，收在9442點，成交值1593億

[昨日國際]
■美股：
●企業財報消息主導，美股日內震盪加劇，終場由科技股領軍大盤收紅，創兩週來最大漲幅。蘋果電腦上季獲利激增67%，且對本季營收及獲利展望樂觀，股價大漲6.77%、再創歷史新高，阿爾卡特今年將在中國銷售黑莓手機，激勵黑莓機製造商RIM 狂漲9.83%，將推出採用視窗軟體低價手機的微軟上漲1.28%，將於盤後公布財報的亞馬遜大漲逾10%至八個月高位，共同引領科技類股收高1.4%，上季財報告捷的紐約時報、美國運通及AT&T 也連袂收紅。惟威名百貨今年第二度調降資本支出，股價挫跌2.92%，發布獲利預警的德州儀器重挫超過8%，加上葛林斯班表示商業本票市場隱憂猶存，削減股市漲幅。終場道瓊工業指數上漲0.81%至13676.23 點，史坦普500 指數上漲0.88%至1519.59 點，那斯達克指數上漲1.65%至2799.26 點，費城半導體指數下跌0.25%至478.62 點。

■歐股：
●電路設備製造商施耐德公佈第三季營收成長28%後也調升全年銷售預估、Lonza製藥則因受惠生技藥品成長而表示全年獲利可望超出目標。銅價自一個月低點反彈，帶動其他工業用金屬價格揚升，必和必拓等礦脈股受惠收紅。HSBC表示目前環境有利鋼價走勢，遂而調升阿塞洛米塔爾鋼鐵的投資建議等級至加碼。全球最大運動鞋製造商耐吉同意收購英國Umbro的價格較其10/17收盤價高出61%，激勵Umbro大漲15%。終場英國金融時報指數反彈0.85%、法國CAC指數揚升0.77%、德國DAX指數上漲0.61%。

■亞股：
●由於美國蘋果電腦獲利優於預期股價大漲，蘋果供應商鴻海及替蘋果代工的華碩走勢強勁，領漲台灣股市，菲律賓股市也受此利多消息激勵，由Philippine Long Distance Telephone Inc.領漲；企業財報獲利優於預期，新加坡最大辦公室出租商之一CapitaCommercial 上漲4.1％，領漲星國股市；受需求增加影響，花期集團調高棕櫚油目標價，提振棕櫚油種植類股走勢，領漲馬國股市；油價自高檔回跌，舒緩通貨膨脹隱憂，因此投資人臆測借貸成本能維持現狀，有利銀行類股表現，推升印尼股市勁揚；印度證交所董事長出面釐清外資限制相關規定，投資人認為利空出盡，買氣增溫終場大漲4.99％居冠。

[今日券商報告整理]
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元富投顧研究部  提供  (2007-10-24 16:35:00)
大勢分析： 美股連續第二天反彈，受此激勵今日台股也以高盤開出，但在電子族群獲利了結的賣壓下，指數開高走低，終場就以下跌59點作收，結束了近日來的反彈走勢，短線而言在財報公佈告一段落之前，預期指數持續區間震盪的機會大，只是現階段類股輪動的方向將會重於指數變化。而就指數的觀點，由於受到短天期均線蓋頭反壓以及季線上揚支撐的交互影響，大盤未來一週的走勢可說是『上有鍋蓋，下有鐵板』，換言之10月底前台股走勢將仍是區間整理格局，因此就操作角度應盡可能掌握類股變化的方向再配合業績題材，作為主要投資的選擇。由於進入財報公佈的旺季，選股上除了留意個股財報的絕對數字外，對於後續的展望以及目前股價相對位置也應該多加考慮，原則上短線聚焦仍不離業績題材，但就波段而言傳產原物料還是值得留意的方向。

[法人動態]

外資 投信 自營商
44.64 -0.79 -9.62
總計(億) 34.23
累計本月至今日止
175.05 104.74 -1.02

外資小買，投信續賣。

[今日走勢]

[觀察心得]
美國上漲，但台股開高走低，量能略增，融資融券同步減少，法人仍觀望。今日一開盤就完全回補了下跌缺口，指數短線過熱，自然有回落的賣壓，只要不破底，整理數日還有上漲的機會。可喜的是融資開始減少，只要有風吹草動，應該可以殺出更多融資，這樣法人會比較放心介入。美股金融股財報不佳，新屋開工率減緩，這也暗示了營建與金融盡量不要去佈局，今晚美股下挫，看看台股是否能守住支撐。

近期財報率續公佈，多空訊息夾雜，等到11月之後，應該就可以理出一個方向出來。

[其他訊息]
**Fed理事Kroszner：任何新的次級貸款法均不得抑制信用市場
【鉅亨網編譯郭照青／綜合華盛頓外電．10月24日】 聯邦準備理事會(Fed)理事Randall Kroszner周三說 ，國會為了整頓次級房貸市場所通過的任何新的法律條 款，均不得抑制守法的貸款。

Kroszner在眾院金融服務委員會進行聽證時說：「 達成這種平衡，現在格外重要。因為許多借款人面臨利率調整，可能必須轉向較負擔得起貸款，進行再融資。 Kroszner說國會也不應通過任何會對貸款機構的貸 款證券化能力，造成負面衝擊的措施。眾院民主黨議員推出了一項法案，欲為次級房貸市 場建立新的管理規則，包括讓屋主得控告華爾街的企業 ，以擺脫無力支付的抵押貸款。

**庫存意外減少 紐約油價飆漲逾2% 報每桶近87美元
（中央社台北2007年10月24日電）在美國能源部公布上週能源庫存意外減少後，連續下跌3天的紐約油價應聲大漲至每桶近87美元。台北時間晚上10:49，紐約油價大漲2%或1.68美元，報每桶86.95美元，較去年同期上漲47%。油價今天最低跌至每桶84.68美元，創10月15日以來最低。

**美林第三季減記84億美元 季度虧損93年來最大
（中央社台北2007年10月24日電）美林公司 (MerrillLynch US-MER)報告第三季的季度虧損是成立93年來最大，因為必須減記84億美元的帳目，減記金額是各券商最大。這家紐約的券商今天報告，第三季虧損22.4億美元，等於每股虧2.82美元，是該公司10月5日預告數字的大約六倍。該公司減記了次級房貸、資產抵押債券以及融資併購貸款的價值。

執行長Stanley O'Neal今天說，他正「致力解決所持部位的剩餘衝擊。」美林股價目前下跌4.22美元，報62.9，跌幅6.28%，股價如今已是美國前五大券商今年表現最差者。執行長O'Neal誤判7月以來信貸市場下挫的嚴重性。一度對這位56歲執行長追逐高報酬能力讚譽有加的投資人，如今卻因美林成為次級房貸抵押債券的最大承銷商而質疑他的管理能力。

根據彭博，波士頓Eastern投資顧問公司的RoseGrant 說：「我們非常失望。我並不認為他該下台，但有必要檢視上層管理，而且他們何以不知道這種虧損的幅度。」第三季營收下降94%，減至5.77億美元，固定收入部門的損失侵蝕股票包銷以及併購顧問費的增加。

[庫存持股]
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10/23 上漲▲141點，收在9502點，成交值1484億

[昨日國際]
■美股：
●美股開低走高，終場小幅收紅。受歐亞股市下跌影響，美股早盤投資氣氛低迷，道瓊盤中一度重挫115 點，隨後第五大券商貝爾史坦宣布將與中國中信集團(Citic)結盟，相互投資10 億美元並擴展在亞洲佈局，股價上漲1.24%，率領金融類股上漲1%、乃九日來首度收紅，營建類股同步上演跌深反彈行情、大漲6.7%。此外，因子宮頸癌疫苗與糖尿病新藥挹注銷售，第三大藥商默克製藥上季獲利激增63%，並調高全年獲利預估，股價勁揚2.88%、表現居道瓊成份股之冠，將於盤後公布財報的蘋果電腦上漲2.31%至歷史新高，帶動科技類股揚升1%，惟景氣趨緩疑慮拖累能源及原物料類股走跌，收斂指數漲幅。終場道瓊工業指數上漲0.33%至13566.97 點，史坦普500 指數上漲0.38%至1506.33 點，那斯達克指數上漲1.06%至2753.93 點，費城半導體指數上漲1.01%至479.82 點。因麥金塔電腦、新款iPods 及iPhone 需求強勁，盤後蘋果電腦公佈上季獲利躍增67%、超越預期，盤後大漲7.4%。

■歐股：
●因G7財長和央行官員指出，債信市場成本提高、油價居高不下和美國房市衰退等因素，將可能減弱全球成長擴張，歐股續跌。受到銅期和鎳鉛鋁等金屬價格下跌影響，礦業大廠必和必拓收黑，礦脈類股下挫4.10%位居類股末位，而戴姆勒克萊斯勒、飛利浦等景氣循環類股亦走勢疲弱。此外，瑞士信貸建議調低持有英國國內銀行股票，歐洲第二大的英國皇家蘇格蘭銀行領跌金融銀行類股。終場英國金融時報指數下跌1.05%、法國CAC指數下跌1.38%、德國DAX指數下跌1.13%。

■亞股：
●投資人臆測公司融資與一般個人貸款需求增加，銀行類股買盤增溫，推升印度股市小漲0.31％；因美國製造業、銀行等公司獲利不如預期，拖累美股上周五出現兩個月來最大跌幅，也引發投資人對美國房市問題恐影響全球金融市場及經濟體質的疑慮，週一亞股包括台灣、新加坡、馬來西亞、菲律賓及印尼等國股市皆同步重挫，其中菲律賓某購物中心上周六遭疑似恐怖組織放置炸彈爆炸，共11 人死亡，更引發恐慌性賣壓，股市重挫收黑，而印尼政府官員表示高油價將對該國經濟造成傷害，則加深雅加達指數跌幅，終場下跌4.31％墊底。

[今日券商報告整理]
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元富投顧研究部  提供  (2007-10-23 17:10:05)
大勢分析： 台股近期波動仍隨國際股市的浮沈，而美股短線跌深後，再度出現反彈格局，包括亞洲股市的部份，今天紛紛出現反撲，台股上漲141點收跳空中長紅K，化解持續修正的隱憂，指數未來形成橫向整理機會大，隨第三季財報揭露時間點的接近，有可能以業績股的股價調整，為主要基調。先端視一下台股的位置，近期指數的低點位在9275附近，此區位大概是日線型態上頸線位置所在，因此短線要有效跌破機率並不高，台股有機會在10月底前呈現橫向整理格局可能高，因此操作上儘可能以業績題材為操作重心。若以盤面量能分佈來看，電子和非電子大概呈現五五波格局，反而量能集中在第三季財報較前二季大幅成長，或遇到法說會即召開的個別股，似乎短線的動力較強，因此現階段操作，應撇去類股觀念，只要業績好的個股，不管電子或非電子，都值得留意作多。

[法人動態]

外資 投信 自營商
16.03 -6.63 4.27
總計(億) 13.67
累計本月至今日止
130.41 105.53 8.59

外資小回補，投信賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
昨日美股回升，似乎透露超跌的意涵。台股與亞股走揚，但台股量能持平，融資再增融券續減，散戶一致看多，法人尚無回補動作。看較長的盤整格局，台股目前在9000點以上已經有4個月的交易時間，漸漸為9000點的底部打好較札實的基礎，台灣電子股Q3的業績勢相當好的，現在只等國際金融來點火，台股仍有上漲空間。

[其他訊息]
《顧蔚專欄》20年後,黑色星期一重現(以下專欄只代表作者本人觀點.)
撰稿 顧蔚
路透香港10月23日電---中國和香港股市終於沒有逃過"黑色星期一"的詛咒.

20年前10月的一個星期一,交易員們回到辦公室裡心事重重.上個星期五美國股市大跌5%,香港股市周一跌幅也超過5%,還沒有收市的倫敦市場已經跌去了10%.新的一個星期開始了,紐約股市究竟會如何反應?有交易員認為,市場的反應可能會是蹦極跳--即大跌然後快速反彈.但熟悉華爾街運作的資深人士預感到,在電腦交易等因素的作用下,股票跌幅達到一定程度反而會形成一個惡性循環.結果,1987年10月19日星期一,道瓊斯指數狂瀉22%,闖出歷史上跌幅最大.

最近幾天,國際財經媒體拿20年前的黑色星期一大做文章,讓本來就已經有點驚弓之鳥的廣大投資者們更感戰戰兢兢.美國次級房貸危機方興未艾,市場資金面抽緊.國際油價創新高,美元匯率創出低點.最關鍵的是,原來異常堅挺的企業盈利增長終於亮出了紅燈,10月份以來,美國公司三季度盈利預告壞消息要比好消息多.

上周五美國三大指數大跌2.6%,帶動香港?生指數周一收盤大跌1,000多點,跌幅3.7%;上證指數跌2.6%.但本周一美國股市反彈,亞洲股市也跟著向好.全球股市和股災擦肩而過.

**高處尋頂**
今年以來,香港股市漲了近50%,中國股市翻了一倍,在這樣的情況下,投資者出現恐高心理只能說是必然現象.中國股市"狼來了"已經叫了很久了,投資者耳朵都聽出了老繭,那麼狼究竟什麼時候才算真正來呢?參見1987年的例子,當時股票股價的確是偏高,但這也無法解釋為何股市突然一瀉千里.

上周摩根士丹利吹響"魔笛",稱在未來的三個月內,香港股市有30%的機會跌到24,000點.大摩的理論是,上市公司的盈利必須上升50%,股本回報率必須翻番,香港和中國的GDP增長必須達到50%,才能支撐現在的價格.大摩也並沒有把話說死.策略師Rob Hart稱,市場還是有50%的機會保持現在的繁榮狀態,甚至有20%的機會再看高一線.

技術分析往往也是一個有用的指標.日本野村證券分析師Sean Darby上周指出,狂熱的權證成交量,居高不下的香港銀行間拆借利率,和上行的利率曲線都昭示,市場短期之內可能會有調整.而美元的疲軟配合中國國內負利率,意味著北京很有可能繼續收緊銀根.

這些觀察雖然都很有道理,無論是技術指標,還是基本面分析,都沒有辦法準確地預測頂部何時到來.它們可以幫助投資者分析後市的走勢,但沒有人有把握說,股市究竟何時會大崩盤.隨著國際金融市場的聯動加強,未來環球市場很可能呈現一榮皆榮,一損皆損的局面,投資人可要小心了.

**何時抄底**
從積極的方面看,大跌市其實也是一種機遇,20年前的那一次股災提供了一個很好的抄底機會,主要原因是當時的股價不算太離譜.股災當天大市跌去25%,之後股市一路向上,兩年之後,美國股市已經完全收復了失地.

中國股市的股價是否泡沫太大?A股現在的市盈率為70來倍,港股為20多倍,都處於歷史高位.不過香港股市現在的高市盈率和1997年還是有所不同,因為現在中國最重要的公司,比如工商銀行(1398.HK: 行情),中國移動(0941.HK: 行情),中國人壽(2628.HK: 行情)等已經占香港股市的半壁江山.它們因為成長性強,所以可以要求高市盈率.

摩根大通的董事總經理李晶認為,香港上市的大陸公司盈利增長平均達到30%左右,市盈率20多倍並不能算過.H股相對A股有55%的折價,未來12-18個月內,有望縮小到35%.

歷史證明,試圖在股市裡摸頂抄底往往是徒勞的.普通投資者能做的,就是尋找有長期成長機會的優質公司.又到了季度財報發布的高峰,可以預見的是,惴惴不安的投資者,將以仔細審查上市公司的盈利,並試圖從中大浪淘沙.

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10/22 下跌▼251點，收在9360點，成交值1492億

[昨日國際]
■美股：
●企業財報利空來襲，加上十月股票及指數選擇權到期結算，適逢1987 年10/19 股災20 週年，投資情緒不安下美股帶量下跌，創兩個月來最大跌幅，十大類股全面收黑。因認列壞帳與資產擔保證券虧損達13 億美元，第四大銀行美聯銀行(Wachovia)上季出現六年來首度虧損，股價挫跌3.6%，領跌金融類股滑落2.9%，全球最大重工業設備製造商開拓重工表示房市衰退將導致今年北美機具銷售衰退12%，並調降全年獲利預估，股價挫跌5.27%，發布需求警訊或上季營收不如預期的機艙製造商漢威聯合、3M與SanDisk 連袂走跌，跌幅介於3.9%~15%。此外，油價自歷史高檔回落，加上最大油田服務供應商Schlumberger 公佈上季北美營收下滑，股價重挫11%，獲利了結賣壓出籠下能源類股重挫4.34%，跌幅居十大類股最大。終場道瓊工業指數下跌2.64%至13522.02 點，史坦普500 指數下跌2.56%至1500.63 點，那斯達克指數下跌2.65%至2725.16 點，費城半導體指數下跌4.30%至475.01 點。

■歐股：
●美國第四大銀行美聯銀行(Wachovia Corp)表示獲利未達成預期，還須增加提列以應付貸款客戶違約，引發歐洲金融類股下挫，匯豐控股、德國商業銀行、法國巴黎銀行紛紛收黑，拖累大盤表現疲弱。英國藥廠AstraZeneca因其氣喘藥品Symbicort專利權遭撤銷，加上瑞銀調降其投資評等至「賣出」，股價下跌3.6%，而瑞士最大生技公司Actelion亦收低5.1%，影響健康醫療類股績效居類股之末。終場英國金融時報指數下跌1.23%、法國CAC指數下跌0.46%、德國DAX指數下跌0.47%。

■亞股：
●菲律賓廣播公司ABS-CBN 宣稱第三季獲利倍增，激勵市場買氣推升菲國股市上漲1.29%；在下跌股市方面，受到美國銀行獲利不如預期，引發美國經濟走弱疑慮影響，台積電等出口導向類股領跌台股；而美國銀行獲利不佳，則重燃新加坡投資人對銀行業獲利受創顧慮，星展集團等銀行類股領跌
星國股市；市場臆測原油價格上揚恐提高能源成本，壓抑運輸類股走勢，拖累馬來西亞股市下跌；印尼則因高油價引發通膨憂慮，賣壓出籠迫使股市收黑；市場擔憂印度政府對於外資投資衍生性商品限制，外資持續賣出，引發孟買指數下跌2.44％墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-10-22 16:40:00)
大勢分析： 今日亞洲股市在美股的強力壓回下，普遍出現重挫走勢，美股三大指數大概跌幅達2.5%左右，亞洲股市中的南韓下跌3.36%左右，日本和香港也達2.5%和3.5%左右，中國大陸開低後也屬震盪最後下跌2.5%左右，台股收盤下跌251點，下跌2.61%，指數收在9360位置，以整體跌幅來看，台股在亞洲股市當中屬於中等反應，未來在全球股市資金的移動中，仍先求美股和中國大陸止穩最為重要，正式止跌後，才有機會演出反彈行情，目前仍以「尋求低點」或是「反覆測底」來看待。若以全球股市的角度來看，此波震央應是在美國股市為主，未來大盤是否回穩仍以美股最為重要，而美股崩跌大概不脫幾個原因，包括美元的續跌、次級房貸所引發的經濟衰退隱憂，加上企業財報的不利消息，如果以時間點來看，目前前二者的因素應該較為重要，未來幾個交易日宜觀察匯率變化，和美國經濟數字揭露，配合線型上出現適時的「止跌K線」，才是進場時機，短線而言，可能多看少作，擇部份強勢股價差應對即可。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-255.96 -2.71 -37.05
總計(億) -295.71
累計本月至今日止
114.38 112.16 4.33

外資買超繼續縮減。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股大跌，今日台股開低330點，量能略增。非理性的殺盤，就不必分析了，可以觀察的事台幣仍然強勢小升，讓今天減碼的外資不見得會匯出台灣，另外是融資只有稍微減少，反而法人大賣，融券忙著回補。這似乎顯示散戶多方信心極強，被軋空的融券好不容易可以喘一口氣來回補。NASDAQ仍然是相對強勢，電子股有機會出頭。

最近在研究美國經濟史，整理好再來報告。

[其他訊息]
《全球宏觀經濟分析摘要》經濟增長壓力沉重料迫美聯儲再降息,G7會議未給美元支持
**G7會議呼籲人民幣更快升值,但未談及美元疲弱**
周末召開的七大工業國(G7)會議並未爆出什麼新東西,倒是令美元受到嚴重打擊,因會上未對美元的疲態表達關注,導致美元匯率再創新低.金融高官表示,盡管金融市場可能在一段時間內維持動蕩,但全球經濟狀況穩健,另外中國必須讓人民幣更快升值以使全球成長重歸平衡.

G7財長和央行總裁會議公報稱,由美國次優抵押貸款市場違約現象引發的信貸危機於8月擴散至全球範圍,自那以來市場狀況已有改善,但揮之不去的緊張市況、高油價和房市動蕩可能會拖累經濟成長.

公報對人民幣升值問題採取了更為激烈的錯詞."我們歡迎中國就提高人民幣匯率彈性所作的決定,但就中國經常帳盈餘和國內通膨不斷上升來看,我們強調中國有必要允許人民幣有效匯率加快上升,"公報說.

公報還談到對主權財富基金的越來越多的關切,稱這類政府投資工具是"國際金融體系的重要參與者",但提醒說,主權財富基金投資行為的透明度需要提高.G7要求國際貨幣基金會(IMF)、世界銀行和經濟合作暨發展組織(OECD)檢視主權財富基金透明度和責任性的問題.西方國家希望獲得保證:這些基金的投資決策將基於商業利益而非政治利益.

**美國經濟數據多疲弱,重重壓力下聯儲料再度降息**
過去一周出爐的美國經濟數據都疲弱,房屋市場仍深陷泥沼,製造業出現放緩跡象,初請失業金人數以為大增暗示就業前景也不亮麗.重重壓力下,美聯儲在10月底的會議上料被迫再次降息.

此外,美國一些大型企業發表疲弱業績、股市搖搖欲墜、原油價格升破90美元、美聯儲自己也對近期經濟狀況發表悲觀預估,均暗示經濟在2007年末料走勢疲弱,且明年可能面臨更多問題.

美國重型建築和采礦設備製造商卡特彼勒周五發布獲利預警,稱其所服務的多個美國重要行業處在"衰退當中",而住宅建築行業則處在"嚴重衰退當中".卡特彼勒執行長告訴路透,明年發生全面衰退的可能性達到50%.該言論引發美股挫跌之勢.[nCN0202989]

**多方或表態或出手欲解決信貸危機,引來褒貶不一的回應**
信貸危機繼續籠罩在市場上方,各種慷慨言辭不絕于耳.上周初,包括美國銀行(BAC.N: 行情)、花旗集團和摩根大通(JPM.N: 行情)在內的一些銀行,表示將設立一支大約800億美元的基金,用於從"結構性投資載體"(SIV)手中購買陷入困境的、和次優抵押貸款相關的債券,並將它們打包再次出售,以避免危機進一步擴大.但市場的反映多是一些批評和質疑,不能確定該基金到底能發揮什麼效用.

就在美國的銀行以及金融官員為建立800億美元援救基金奔走呼籲之際,由全球逾375家大型銀行和金融公司組成的國際金融協會(IIF)主動請纓,要承擔起化解美國次優抵押貸款危機的重任,推出一項旨在修補金融市場問題的廣泛性改革計劃.該協會勾勒了到2008年初建立起金融業行業標準的藍圖,以解決引發次優危機的系統性缺陷.

國際金融協會計劃制定出一套風險管理、信貸保險以及定價的標準,借助所謂的"管道"(conduit)來解決棘手的表外風險難題,還希望能就銀行應如何處理近幾個月面臨的流動性風險類型給出解決方案.行規的制定還需要考察估值問題、評級的應用以及透明度和信息披露等等.這是國際金融協會在其成立25年的歷史上,首次主動承擔起這樣關鍵的改革重擔.

一場"競賽"將在IIF和監管者之間展開,因為在G7領導的"金融穩定論壇"(FSF)中,各國政要也打算確立銀行業行規來解決引發危機的根源所在.周末G7領導人在華盛頓會晤,聽取了"金融穩定論壇"對信貸危機的分析,並促使其在4月下一次G7會議召開時提出解決方案.[nCN0203005]

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10/19 下跌▼25點，收在9611點，成交值1389億

[昨日國際]
■美股：
●美國銀行上季提列信貸損失準備20.3 億美元，導致獲利衰退32%，股價挫跌2.34%，上季獲利驟減97%的全美最大儲貸機構Washington Mutual 大跌7.71%至五年低點，拖累金融類股續跌1.1%，連七日收黑寫下五年來最長頹勢，累計跌幅達6%。此外，投資人擔心油價頻創新高將抑制消費動能，加上上週初次請領失業救濟金人數增加2.8 萬人至33.7 萬人，創二月以來最大增幅，衝擊第二大折扣連鎖商店Target領跌零售類股收低1.1%。但油價續創新高提振能源股上漲0.4%，第五大海外鑽油商Noble 挾上季獲利激增54%之利多題材勁揚超過5%，將於盤後公布財報的Google 上漲0.97%至歷史新高，發揮撐盤效果。終場道瓊工業指數下跌0.03%至13888.96 點，史坦普500 指數下跌0.08%至1540.08 點，那斯達克指數上漲0.24%至2799.31 點，費城半導體指數上漲0.09%至496.33 點。

■歐股：
●美國銀行因信貸市場損失準備，第三季獲利減少32%，利空消息影響歐洲金融銀行類股走疲，而摩根大通將英國第三大石油和天然氣公司BG Group投資評等調降至「中立」，進一步拖累能源類股表現，歐股收黑。此外，全球最大企業管理軟體製造商德國的思愛普淨利成長不如預期，股價下跌3.3%，然手機大廠諾基亞因獲利成長85%，大幅超出預期，股價逆勢收紅。終場英國金融時報指數下跌1.02%、法國CAC指數下跌0.89%、德國DAX指數下跌0.80%。

■亞股：
●菲律賓建商Megaworld Corp.重申今年獲利將提高45％，激勵買氣領漲菲國股市；馬來西亞銀行EON Capital Bhd.據報載其母公司將以3.56 億美金出售該股股權，股價因而大漲5.9％，推升馬國股市小漲作收；台股則受美國科技類股如英特爾等財報告捷激勵，由電子類股領漲0.78％居冠；投資人認為近期海皇輪船等海運類股漲勢已過度反應獲利前景，調節性賣壓拖累星國股市；印尼股市亦受到銀行類股獲利了結賣壓影響走低，所幸能源類股受惠油價高漲而走強，指數終場小跌作收；市場持續擔憂印度政府下週即將公佈的外資投資衍生性商品限制，引發孟買指數大跌3.83％墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
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元富投顧研究部  提供  (2007-10-19 16:00:00)
大勢分析： 週線量價走勢依然穩健，指標亦處買訊，故儘管上週五亞股走勢疲弱下，台股依然力守9600點；以技術面而言，季線週二將扣抵9566點，之後都扣抵9300點以下，故季線將碓立向上推升，而週一也正是橫向整理第13天轉折，所以本週將有機會表態，而量能將是觀察重點，因為指數要向上攻擊，還是要量能表態；另外則是類股表現的走勢，此波自8000點上攻以來，原物料為攻擊主軸，近期雖由電子擔綱，但從近期國際商品的變化來看，似乎還是要回到原物料的身上，美元續貶，歐元續創新高，油價也創新高，此對原物料有利，但對電子股的壓力相對較大，加上美股財報週的利多已有鈍化現象，而國內的面板法說會，其利多的預期已經反應在股價上了，加上Q3季報來看，傳產股的表現將優於電子，故操作上需留意此方向，原則上原物料塑化、鋼鐵、電子之太陽能、LED可留意，金融則是攻擊的輔助標的。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
30.70 -0.39 4.07
總計(億) 34.38
累計本月至今日止
370.34 114.86 41.38

法人僅小幅加碼。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股昨日下跌，今日台股量縮開高震盪走低，融資小增券減。指數量縮回落，可以當作是觀望格局，法人、散戶同步縮手。均線來說，除了月線上揚以外，其他均線都是處於走弱的階段。另外，若以季線扣抵的觀念來看，明天只要收9473以上都還安全，而後天就是多頭必須表態，要站穩9600的重要日。要不然中長線指標的季線就要開始下彎，只要能在高檔撐過六天的時間技術面與籌碼面都將對多頭有利。

美股週五四大指數下跌，其中銀行、金融、營建、DRAM跌幅較巨，美股下跌的成因我不明白，但這些類股本來就是弱勢走弱也是應該，但Apple、Nokia、Google三檔消費電子皆十分強勢抗跌，行情並沒有走空，況且以NASDAQ來說，還是維持在前波新高之上，這對台灣的電子行情仍有助益。

整體而言，現在是美國財報週，銀行、金融、營建、DRAM相關的利空就不必理會了。本週開始是台灣法說會與Q3財報週密集的發布期，歷史上也多次經驗，電子年底旺季行情都是剛好在第三季季報公布以後就開始展開。

[其他訊息]
喝咖啡也有「代溝」 美國年輕人不愛 製造大廠傷腦筋
鉅亨網劉祥航／綜合外電報導．10月9日 2007 / 10 / 21 星期日 00:05

33歲的英國商人 Adam Howitt，坐在芝加哥市區Starbucks店內一角，一邊喝著他的Sumatra blend黑咖啡，一邊敲打著筆記型電腦鍵盤。
 
Howitt表示，當他外出時，他大概什麼都會喝，包括7-Eleven的咖啡。但是在家時，他會磨自己買的Starbucks(SBUX-US)咖啡豆，但是他不會到鄰近的超商，去買一些品牌咖啡，像Folgers或Maxwell House。

他說：「就口感來說，罐裝咖啡和咖啡豆完全無法相比，罐裝咖啡糟透了。」 對品牌的大型咖啡製造商來說，這類看法正是他們所面臨的一種折磨。

據《BusinessWeek》報導，包括Procter & Gamble(PG-US) 及Kraft Foods (KFT-US)所生產的著名品牌Folgers及Maxwell House，可能還會面臨更嚴竣的挑戰。因為從最近的統計來看，年輕人已經不像他們的父母那麼愛喝咖啡。

根據美國國家咖啡協會 (National Coffee Assn.)資料，18-24歲的年輕人，僅37%人口會喝咖啡，相較之下，40-59歲的美國人則有60%，60歲以上喝咖啡的人口高達74%。

儘管如此，咖啡仍然是一個成長的市場。從2001-2006年，平均消費每年上升9%。但是對P&G及Kraft來說，問題在於，消費者會去Starbucks、Dunkin' Donuts，甚至於McDonald(MCD-US)喝現煮咖啡，但不愛買零售咖啡。

Chicago food consultancy Technomic副執行長Robert Goldin說：「零售咖啡難以讓人興奮。」

對 P&G及 Kraft來說，類似的壓力正在增加。已有投資人希望Kraft售出獲利成長緩慢的Maxwell House，但公司高層仍希望致力於品牌經營。而根據《Financial Times》先前的報導， P&G聘用了Blackstone Group為顧問，正準備售出Folgers及其他的品牌。

原因並不在缺少嘗試。 P&G最近開始在超市販售Dunkin' Donuts咖啡，而Kraft也掌握了Starbucks品牌。不過，改換標籤對他們提升罐裝咖啡的品質效用仍十分有限，主要他們也擔心，核心消費者無法接受超市咖啡的價格一下子漲為過去的2、3倍以上。

因為一些根本上的誤解，創新的腳步依舊十分緩慢。 Kraft最近才將基本的Maxwell House 混以100%Arabica 咖啡豆。 Kraft北美企業總裁 Rick Searer說：「我們參照的標準是雜貨店的咖啡銷售，我們在和Folgers 競爭。」

但是，事實是咖啡的成長主要來自咖啡店。根據美國國家咖啡協會統計，餐廳的咖啡銷售，在 2001-06年，平均每年成長達 15.2%。相較之下，華盛頓地區超市的成長卻表現平平，協會甚至預測，到2001年，每年成長比率僅為1%。

然而，主流品牌咖啡的市場仍然龐大。 Kraft表示，他們有 7個品牌年銷售額達10億美元以上，Maxwell House是其中之一。

相同的，Folgers及同公司的Millstone品牌仍是高獲利的產品，10億美元的專利及遙遠的分布，仍足以吸引買家。 Folgers對於私募基金來說，也是可經由脫胎換骨獲取高利的合理標的。

對於P&G來說， Folgers及Pringle洋芋片是公司裡最後還保有的食品品牌，這家消費產品巨人在過去10年以來，賣出了大部分的食品品牌，他們希望能找到合適的買家，讓別家公司來提振 Folgers品牌，而自己，則專心於其他更突出的企業。Goldin.說：「P&G有更大的魚要炸。」

[庫存持股]
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10/18 上漲▲74點，收在9637點，成交值1697億

[昨日國際]
■美股：
●九月新屋開工減少10.2%至年率119.1 萬棟，創14 年來低點，同期建築許可減少7.3%至年率122.6萬棟，加上聯準會褐皮書顯示部分區域經濟成長開始趨緩，所幸九月核心消費者物價指數連續第四個月上升0.2%，與市場預期相當，強化投資人對聯準會降息的預期心理。英特爾上季獲利增長43%，且本季營收與毛利率預估優於預期，股價竄升4.87%至近兩年高點，財報告捷的Yahoo、摩根大通銀行與可口可樂連袂走揚，漲幅介於2.30%~7.98%；惟土耳其國會同意出兵攻打伊拉克北部的庫德族民兵，地緣政治風險升高下油價盤中一度觸及89 美元天價，加上聯合科技與IBM 財報未如預期，金融與營建類股走勢疲弱，收斂股市漲幅。終場道瓊工業指數下跌0.15%至13892.54 點，史坦普500 指數上漲0.18%至1541.24 點，那斯達克指數上漲1.04%至2792.67 點，費城半導體指數上漲1.85%至495.89 點。

■歐股：
●科技與零售類股帶動歐股收紅，受美國英特爾預測營收優於預期，以及歐洲最大半導體生產設備製造商ASML表示訂單四季來首度增加等利多消息激勵，科技類股表現亮眼，而法國家樂福在巴西和波蘭的購併行動則帶動第三季營收上揚，此外，歐洲兩大釀酒商Carlsberg與Heineken計畫收購英國Scottish &Newcastle，後者股價跳升19%，進一步推升大盤走高。終場英國金融時報指數上漲0.96%、法國CAC指數上漲0.77%、德國DAX指數上漲0.29%。

■亞股：
●國際油價一度攀抵每桶88 美元，能源相關類股Bumi Resources 領漲印尼股市；馬來西亞銀行Public Bank Bhd.宣稱由於貸款業務成長使得第三季獲利上升，領漲馬國股市；中遠投資預期將接到更多新船與修船訂單，激勵造船類股上揚，推升星國股市上漲0.76％居冠；市場仍擔憂美國次等級房貸危機會減緩消費支出，間接影響東南亞國家之出口貿易，台灣股市與菲律賓股市因而走跌；印度宣佈將限制匿名投資股票及衍生性商品須於18 個月內轉換為直接投資，引發外資恐慌性賣壓大跌近10％，隨後官員喊話此非全面性限制外資，才收斂指數跌幅，終場下跌1.76％墊底。

[今日券商報告整理]
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元富投顧研究部  提供  (2007-10-18 16:16:00)
大勢分析： 在美國高科技股上漲帶動下，蟄伏已久的電子股帶量攻擊，就指數而言，目前仍處9450~9750的箱形區間走勢，所以除非爾後量能緩步遞增至2000億元以上，否則仍不容易突破此箱形走勢，因此，大盤將視量而為。而類股的表現上仍以輪動為主，傳產休息，電子馬上接棒，至於市場大喊電子接棒主流，仍需多加觀察，畢竟基本面透明度並不高，目前仍不宜將反彈看成回升，因此，現階段最穩健的操作佈局，反而是在金融股，一來類股輪動就剩金融未表現，二來政策面若是積極偏多，則一定是拉抬金融股，故大盤真要往萬點邁進，金融股將是攻擊的標的，所以可進行佈局，短線上應以第三季財報佳者為主，包括塑化、貨櫃、鋼鐵、面板，因此，操作上中線佈局以金融股為主，其中又以證券及壽險為重心，短線則把握上述Q3季報佳之個股，量能不出仍是區間來回震盪。

[法人動態]

外資 投信 自營商
21.04 6.52 30.80
總計(億) 58.36
累計本月至今日止
339.64 115.25 37.31

外資開始回補，三大法人同步作多。

[今日走勢]

[觀察心得]
昨日美股盤整下跌，台股今日開高走高，量能增加，融資再度增加。昨日回測月線收下影線，今日多頭再度出量攻擊，是重要的起漲訊號，如果這邊價位弱勢則要懷疑已經作頭止漲，如果要強不強走弱軋空(驚驚漲)也很漂亮，也就是所謂的邪惡第五波。

今天很可能是起漲訊號，明日不該有任何轉空的表現。

[其他訊息]
美國9月領先經濟指標上升0.3% 符合預期 2007/10/18 22:46 中央社
（中央社台北2007年10月18日電）美國經濟諮詢委員會今天報告9月領先經濟指標的指數，因股市上漲且失業人數減少而走高。

紐約這個經濟諮詢委員會今天報告其9月指數上升0.3%，符合經濟家預期。8月則自原先的-0.6%下修至-0.8%。領先經濟指標是未來三至六個月經濟走勢的一種指向。

美國9月的股市因聯準會降息而大漲，漲幅創1998年來最大。這項報告強化先前的預測，即房市的重挫可能不致令經濟步入衰退，頂多可能只是成長速度減慢而已。

根據彭博，紐約摩根大通經濟家Robert Mellman在這項數據發布前說：「美國經濟明確走緩，但看來成長可以挺住不墜。」他說，「只要我們擁有這種股價上漲而失業救濟領取人數減少的組合，經濟應該能維持這種步調。」

彭博調查的經濟家，原先預估9月領先經濟指標的指數將上升0.3%。

標準普爾500指數的上漲，對領先指標貢獻0.11個百分點。

9月初次申請失業救濟人數也對這項指數貢獻0.11個百分點。

不過，美國勞工部今天報告上週初次申請失業救濟人數增加2萬8000人，自前週30萬9000人增至33萬7000人，增加人數是2月以來最多，引發就業市場可能疲弱的疑慮。

路透社/密西根大學消費信心指數的上升，貢獻0.01個百分點。

構成領先經濟指標的十個經濟指標中，有七個提前揭曉：股價、失業金人數、建築許可、消費信心、殖利率曲線、交貨時間和工廠工時。

另外三項屬於預估值：貨幣供給、消費貨品新訂單，以及非國防資本財訂單。

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10/17 下跌▼30點，收在9562點，成交值1438億

[昨日國際]
■美股：
●十月建築商信心指數自前月的20 下滑至18，再創歷史新低，加上聯準會主席柏南克表示房市衰退拖累經濟成長情況恐延續至明年，衝擊美股連兩日收黑。上季獲利不如預期的西岸最大銀行Wells Fargo與俄亥俄州第三大銀行KeyCorp 連袂下跌逾3%，加劇投資人對金融股獲利前景的擔憂，金融類股應聲下跌1.9%，全美市值最大營建商D.R. Horton 公佈上季訂單件數與金額大幅衰退，拖累營建股續跌3.5%，全球最大無線網路製造商易利信上季淨利驟減36%，在美掛牌股價暴跌23%、創六年多來最大跌幅，而油價盤中觸及每桶88 美元天價振奮能源類股指數再創歷史新高。終場道瓊工業指數下跌0.51%至13912.94點，史坦普500 指數下跌0.66%至1538.53 點，那斯達克指數下跌0.58%至2763.91 點，費城半導體指數下跌0.10%至486.88 點。盤後英特爾上季獲利增長43%，每股獲利31 美分、高於預期，本季營收與毛利率預估均超越預期，盤後上漲4.9%；Yahoo 上季營收及獲利超越預期，盤後大漲9%以上。

■歐股：
●十月建築商信心指數自前月的20 下滑至18，再創歷史新低，加上聯準會主席柏南克表示房市衰退拖累經濟成長情況恐延續至明年，衝擊美股連兩日收黑。上季獲利不如預期的西岸最大銀行Wells Fargo與俄亥俄州第三大銀行KeyCorp 連袂下跌逾3%，加劇投資人對金融股獲利前景的擔憂，金融類股應聲下跌1.9%，全美市值最大營建商D.R. Horton 公佈上季訂單件數與金額大幅衰退，拖累營建股續跌3.5%，全球最大無線網路製造商易利信上季淨利驟減36%，在美掛牌股價暴跌23%、創六年多來最大跌幅，而油價盤中觸及每桶88 美元天價振奮能源類股指數再創歷史新高。終場道瓊工業指數下跌0.51%至13912.94點，史坦普500 指數下跌0.66%至1538.53 點，那斯達克指數下跌0.58%至2763.91 點，費城半導體指數下跌0.10%至486.88 點。盤後英特爾上季獲利增長43%，每股獲利31 美分、高於預期，本季營收與毛利率預估均超越預期，盤後上漲4.9%；Yahoo 上季營收及獲利超越預期，盤後大漲9%以上。

■亞股：
●工商時報報導華碩接獲百萬台低價電腦訂單，激勵華碩及相關電子類股上漲，另國際油價攀抵新高也帶動台塑石化等能源類股上揚，台股終場上漲0.78％作收；投資人評估Larsen & Toubro Ltd.與Bharti Airtel Ltd.等股近期漲幅過高，獲利了結賣壓拖累印度股市小跌；由於花旗集團表示美國消費者信貸市場持續惡化恐影響金融業至年底，引發投資人擔憂此將拖累全球經濟，新加坡、菲律賓及馬來西亞股市紛紛走跌，其中新加坡股市跌幅達1.33％墊底。

[今日券商報告整理]
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元富投顧研究部  提供  (2007-10-17 17:30:00)
大勢分析： 次級房貸陰影再起，以致美股連兩天拉回整理，惟台股近日表現卻相對強勢，短線而言，在第三季季報公佈前，預估大盤將維持在高檔作區間震盪走勢，靜待財報確認後才有較明確的方向。若單從現行的角度觀察，指數雖有破線疑慮，但卻力守在月線之上，加上日線KD值已來到50附近的水位，隨時具有短彈的契機，而且觀察國際股市的線型架構，也幾乎與台股相仿，因此就線論線而言，台股短線似乎距離支撐點也不遠，就策略上仍屬壓回尋找強勢股的操作。有鑒於此，選股還是首要工作，近期電子股雖有轉強跡象，但仍偏重個別股題材操作，其中包括華碩Eee PC概念以及中概電子相關族群可優先考量，原則上在財報公佈前尚以搶短心態為之即可，至於盤面重心的傳產原物料族群，建議壓回仍是積極尋找買點。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-47.32 4.79 -0.75
總計(億) -43.28
累計本月至今日止
318.60 108.73 6.51

外資連兩天賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
昨日美股下跌，台股今日開低震盪，量能縮減。資增券增，短線投機氣氛仍濃，但市場買氣未出現，外資也相對觀望，需要國際股市配合比較有機會再出現一波推動。短線上，現在介入的風險較高，因為融資絕對值已經高達4000E，走勢也已經確實回弱，如果明天跌破月線，將引發短期的賣壓，融資也容易鬆動。要是以前波高檔的套牢量來說，到目前已經快要消化完畢，所以只要能確實落底成功，就只等起漲訊號了。

[其他訊息]
亞股盤後－次級房貸隱憂再起 印度股市急瀉391點 鉅亨網編譯鍾詠翔／綜合外電‧10月17日 2007 / 10 / 17 星期三 18:30
起因於UBS AG不看好日本銀行類股，加上印度昨日公佈制約海外投資人投資印度股市的政策，利多消息讓亞股今(17)日持續回檔整理走勢。
 
個別指數方面，日經 225指數下挫 182點，收報 16955點；印度 Sensitive急瀉 391點，報 18660點；上證指數下修 0.92%，收報6036點；香港恆生指數上漲 1.19%，收報 29298點。

今日東京時間下午 3點58分，MSCI亞太指數下跌1.2%，報164.70點。

UBS 分析師 Shin Tamura昨日在報告中指出，肇因於部份日本銀行業者的投資部位連結次級房貸，導致獲利縮水的風險大幅提高。所以 Shin Tamura下調日本10家銀行業者未來 1年的目標價，其中Mitsubishi UFJ的降幅達 23%，報1150日元。

Nomura Holdings Inc.的股價暴跌5.6%，每股來到1955日元。Nomura在10月15日表示，因投資美國次級房貸市場失利，將公佈 4年多以來首度的虧損財報。

日本銀行業龍頭Mitsubishi UFJ Financial GroupInc. (8306-JP)的股價急跌4%報1017日元，為 9月21日以來的最低點。澳洲最大投資銀行Macquarie Bank Ltd.(MBL-AU)下跌0.9%至 83.96澳元。新加坡第 1大銀行 DBS Group Holdings Ltd.(DBS-SG；星展銀行)下修2.3%，來到 21.70星元。

此外，肇因於印度 S&P/CNX Nifty指數盤中一度重跌 10%，迫使印度今日暫停股市交易 1個小時。之所以會如此，主要是因會該國的證券交易委員會在昨日表示，將嚴格管理那些未登記的資金，以便於控制國際熱錢流入印度股市的總量。事實上，在國際熱錢盡情追捧印度股市的情況下， Sensitive指數在15日升破 19000點，創下歷史新高。

全球第 3大煉油業者Reliance Industries Ltd.(NRIL-IN) 的股價下滑2.3%報 2585.20盧比。印度第 2大放款業者ICICI Bank(IBN-US)大跌6.7%，每股來到1079盧比。

其它企業消息方面，亞洲最大鋼鐵製造商 Posco(005490-KR；浦項鋼鐵) 因獲利不如預期，股價暴跌7.5%至61.9萬韓元，為10月 4日以來的最大降幅。Posco表示，由於鐵礦砂的成本上揚，第 3季的淨利下滑至8710億韓元(9.48億美元)，而分析師的預估值則為9320億韓元。

南韓第 2大鋼鐵製造商Hyundai Steel Co.(004020-KR) 的股價重跌5%報 9萬韓元。

Sanyo Electric Co. (6764-JP；三洋)在宣布取消旗下晶片部門的出售計畫後，股價隨即暴跌6.1%至 184日元。

受惠於紐約11月原油期貨在昨日觸及每桶 88.20美元的歷史高價，中國石油天然氣股份有限公司(0857-HK)的股價上漲1%報 18.56港元。澳洲第 3大石油公司Santos Ltd.(SYO-AU) 上揚1.3%報15.29澳元。

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10/16 上漲▲74點，收在9592點，成交值1573億

[昨日國際]
■美股：
●：花旗集團上季獲利衰退57%，且房貸逾期90 天以上之還款比例自前季的1.4%上升至1.8%，並表示年底前房貸違約狀況恐更加惡化，重燃投資人的憂患意識，美股創五週來最大跌幅。花旗集團滑落3.41%，加上高盛證券建議「減碼」金融類股，衝擊該類股收低1.8%，遭摩根大通證券看壞前景的營建股下跌3.8%，投資人擔心房市景氣低迷將波及消費意願，消費耐久財類股滑落1.4%。此外，因房市景氣低迷導致需求疲弱，全球第二大水壓設備製造商Eaton 調降今年獲利預估，股價挫跌3.49%，遭券商調降評等的波音下跌1.92%，拖累工業類股收黑0.8%。十大類股中僅有能源股隨油價站上每桶86.13 美元歷史新高而逆勢上漲。終場道瓊工業指數下跌0.77%至13984.80 點，史坦普500 指數下跌0.84%至1548.71 點，那斯達克指數下跌0.91%至2780.05 點，費城半導體指數下跌0.01%至487.37 點。

■歐股：
●企業獲利不如預期拖累歐股走勢，電子消費大廠飛利浦公佈第三季獲利低於預期，芬蘭紙廠UPMKymmene也因木材成本走揚與強勁歐元影響獲利，而瑞銀調降標緻汽車投資評等至「賣出」、美林證券下修英國保險業獲利前景，利空消息令歐股承壓，惟國際油價在美國庫存不足，以及土耳其與伊拉克邊界可能發生衝突下，再創歷史新高，能源類股走揚，縮減歐股跌幅。終場英國金融時報指數下跌1.28%、法國CAC指數下跌0.62%、德國DAX指數下跌0.89%。

■亞股：
●印尼與馬來西亞股市休市。國泰金控獲准在北京開設壽險分公司，並開始在中國大陸提供產險服務，市場認為獲准進軍中國乃是該股新的成長動力，激勵國泰金控上漲1.40％，領漲台灣股市；隨著原油價格攀抵歷史新高，新加坡石油等能源類股股價上揚，引領新加坡股市小漲作收；而金屬價格走揚則使得礦業類股走勢強勁，Philex Mining Corp.等類股領漲菲律賓股市；外資持續匯入印度，Reliance Industries Ltd. 與ICICI Bank Ltd.領漲，推升印度股市衝破一萬九千點大關，漲幅3.47％居冠。

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元富投顧研究部  提供  (2007-10-16 16:15:00)
大勢分析： 日、韓明顯下挫，台股逆勢拉抬，惟除非近期持續攻擊，否則在此仍以區間震盪為主，尤其當市場依然信心十足的認為電子股要接棒，然而電子指數仍需六個交易才會扣抵400點以下的指數，所以在此要拿回主導權並不容易，尤其美股財報週開始，變數仍多，加上此波的強勢主流並無轉弱現象，以基本面、技術面的架構來看，電子應以反彈視之，不過與中國連結的電子股則仍是強者恆強，包括聯發科及中概電子通路，而原物料股仍是盤面主軸，其中台塑集團為中流砥柱，而EG報價強勁，供需更加吃緊下，仍有波段行情可期，近期一再提示原物料的超級景氣循環，的確在股價上表現，因此，遵循主流的操作勝算較大，第四季電子產業透明度不夠高，僅偏向次產業個股表現而已，所以操作上仍以強勢族群為主軸，台塑集團、EG、條鋼及中概電子通路為觀察重點標的。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-33.17 5.79 19.18
總計(億) -8.20
累計本月至今日止
365.91 103.94 7.26

外資賣超指數大漲，是誰拉抬指數?

[今日走勢]

[觀察心得]
美股昨日拉回，亞股下跌。台股開盤下挫，早盤直接走高，IC設計重新接掌兵符，上漲將近百點，隨後拉回。量能增加，融資繼續增加，融券減少，投機氣氛仍濃。量能只有1500E並不構攻擊的現象，只能說對於空頭產生壓力，本波上漲幾乎沿著月線，目前兩日都守在月線之上，跌破月線就可以假設趨勢有機會反轉。台股大概會在月線附近整理一周作緩慢推升的盤。

而國際股市的部份，美股過新高以後持續震盪拉回，算是整理的正常現象，反正油價還掛得高高的，表示需求面與熱錢尚未退縮，資金效應未減。繼續觀察台股吧。

[其他訊息]
華碩4款Eee PC今上市 訂價7999-13888元 明年銷售破380萬台
【鉅亨網記者陳美玲／台北‧ 10月16日】 華碩 2357(TW) 今年的秘密武器「Eee PC」今 (16) 日終於公開上市，對於價格保密到家的華碩也打出最低7999-13888元的價位。華碩業務總部總經理曾鏘聲表示 ，以目前市場銷售狀況來看，今年底前Eee PC銷售20萬 台不是問題，明年至少會突破380萬台。

Eee PC今天起在台灣優先上市，10月下旬則在美國 、澳洲以及中國公開，歐洲市場則要到11月公開。曾鏘 聲指出，Eee PC規格完善因此不能歸類為低價電腦，就 像「敞篷車」與「載卡多」是無法比較。

華碩Eee PC推出4種不同規格，記憶體從256MB、 512MB、512MB、1GB不等，儲存裝置從2GB、4GB、4GB、 8GB，價格分別為7999、9999、11100、 13888元。螢幕尺寸為7吋，重量在0.92公斤，具有線、無線網路連線功能，3個USB接頭，電池續航力為2.8-3.5個小時。

目前搭載512MB、4GB以及內建相機規格價位在 11100元的Eee PC於本日(16)上市，而 512MB、4GB規格 價位在9999元則是在11月中推出，其餘2款則是在 11月 底公開。而最便宜的7999元、規格在256MB和2GB的Eee PC目標鎖定在標案市場，因此通路市場將不會出現。

曾鏘聲指出，下個月華碩將要推出的搭載 Windows 版本的Eee PC，與目前Linux版本價差約在 1000元以內 。以現階段市場銷售狀況來看，今年底前Eee PC至少銷售20萬台，明年銷量至少會突破380萬台。

曾鏘聲說，Eee PC推出目的不是取代 PDA，主要功能是提供給消費者上網、娛樂以及搜尋資料。 Linux版本的Eee PC目前在燦坤、聯強等通路都能買得到，至於下個月將推出的Windows版本，初期在RCA通路販售。

華碩投入Eee PC軟體開發就用了100多人，投入時間將近1年，華碩董事長施崇棠笑說，有次凌晨2點還打 電話給沈振來(華碩開放平台事業群總經理)，問他Eee PC為何上YouTube的連線品質不佳，2個人並馬上討論做修正。

台灣微軟總經理蔡恩全表示，Eee PC開啟下一個10 億元商機入口，相信未來電腦市場將有另一番革命。施崇棠指出，2011年 NB全球銷量將達2億台，屆時擁有Eee PC規格和價位的產品將占有相當比重。

[庫存持股]
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10/15 上漲▲21點，收在9518點，成交值1212億

[昨日國際]
■美股：
●因油價上漲，九月生產者物價指數較前月上升1.1%，但扣除食品及能源的核心指數僅溫和成長0.1%，低於預估值0.2%，同期零售銷售增長0.6%，優於市場預估值0.2%，強健的零售銷售與溫和的通膨數據，舒緩十月密西根大學消費者信心指數降至82.0 的利空，美股重拾活力而上漲。摩根大通證券看好通用汽車與聯合汽車工會協議將有助其成本縮減計畫，該股大漲6.63%至三年高點，甲骨文有意以67 億美元收購BEA Systems，後者股價飆升38%、創掛牌以來新高，獲券商點名看好訂單前景的半導體製造商應用材料揚升4.47%，共同挹注科技類股漲幅至1.1%，而油價再創歷史新高也帶動能源股揚升0.8%。終場道瓊工業指數上漲0.56%至14093.08 點，史坦普500 指數上漲0.48%至1561.80 點，那斯達克指數上漲1.21%至2805.68 點，費城半導體指數上漲0.99%至487.43 點。

■歐股：
●國際油價再創新高，支撐能源類股如英國石油走揚，此外，英國北岩銀行在維京集團確定將與其他財團合力介入經營權後續漲，Telefonica亦獲花旗證券調升投資評等至「買進」，股價收紅。然花旗證券調降基礎天然資源類股之投資評等至「中立」，加上自8/16低點以來礦脈類股漲勢凌厲，獲利了結賣壓抑制礦脈、鋼鐵類股走勢，以及荷蘭第三大建築公司Heijmans下修其獲利預期，股價重挫拖累建築產業表現。終場英國金融時報指數上漲0.09%、法國CAC指數下跌0.32%、德國DAX指數上漲0.09%。

■亞股：
●菲律賓與印尼股市休市。投資人認為近期新加坡股市漲勢已完全反映企業盈餘成長，獲利了結賣壓拖累股市下跌；市場臆測中國央行即將升息作為經濟降溫政策，加上擔憂近期股市漲幅甚於營利成長，賣壓出籠壓抑馬來西亞股市表現，小跌作收；瑞銀證券認為聯電股價缺乏動力，呈現「季節性趨緩」，並將其評等自買進調降為中立，聯電股價因而重挫領跌台股；投資人評估印度股市近來漲幅過高，調節性賣壓拉低印度股市，下跌2.10％墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-10-15 15:50:00)
大勢分析： 量能持續萎縮，代表市場仍以謹慎心態面對大盤，尤其近日又有內線交易的查稽，加上國安基金賣光股票，讓市場有認為政策面壓低的預期，加上中共17大議題，市場也擔心大陸是否有宏觀調控之預期，所以此波之主流原物料及中概有休息的現象；而資金則有進入產業透明度較高的面板股身上，電子成交比重稍有提高，但在整理大盤量縮的情況下，也不是攻擊訊號，因此，短線上電子股的反彈對大盤的貢獻並不大，預期指數仍處整理之走勢，所以偏向個股的表現；原則上盤面主流仍以原物料為主，一線股漲多休息之際，二線股隨即補漲，所以當指數要再攻擊之際，一線原物料仍是主攻部隊，至於電子股則偏向次族群表現，因為產業透明度較高也只有面板及手機而已，就族群的架構來看，金融股的機會甚至優於電子股，所以有些觀念必需改變，不是只有電子股才能上攻萬點，回歸基本面，原物料股仍是主攻標的，金融、中概則是輔助部隊，電子只能以基本面佳者才有機會！

[法人動態]

外資 投信 自營商
14.58 -14.51 -8.54
總計(億) -8.48
累計本月至今日止
399.08 98.15 -11.91

外資小幅買超，投信出現難得的減碼。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股昨日收紅，但台股開高逆向走低，跌破9488才略有反彈，指數回到9500點，量能收縮。今日的走低卻沒有嚇走融資，融資反而還小增，融券也回補，多頭趨勢還沒有被破解。反彈彈到9700實在很難說是反彈，應該可以大膽假設是回升的模式，既然是回升拉回要找落底與起漲兩個訊號。量能的縮減，可以假設有"落底"跡象，應該要有支撐與反彈的走勢才合理，要不然台股還能往下測試尋找下一個底部，真的跌破9488就做些減碼吧。美股與台灣都進入財報週，10月中到10月底有機會落底，很有可能11月開始法人與買單才會重新介入，目前股價沒有追買的情況下不容易走高。

今晚美股下跌，可以觀察台股是不是跟跌，或是要走自己的路。之前攻到9790主力群應該有發現賣壓，自然放手讓股價走空，等到當初套牢量消化完畢，就很可能有新的起漲。現在到月底，變成是台股重要的觀察期間，如果能殺出融資，而且往下測底，當然是好事，另外一種就是不強不弱的盤整，如果能在9500上下震盪，到時候真的很有可能攻上萬點。

雖然台股有氣無力的，但是跟美股比較起來，本益比相對還是偏低，這是不幸中的大幸。

[其他訊息]
《全球宏觀經濟分析摘要》FED會議記錄及ECB月報均指經濟面臨下檔風險
**FED會議記錄顯示委員一致同意降息,經濟風險偏向于下檔**
最近一周美國公布了系列經濟數據和報告,其中尤以聯邦儲備理事會(FED,美聯儲)公開市場委員會(FOMC)9月18日的會議記錄最為引人注意.會議記錄指出,為防止經濟遭受可能產生的負面影響,所有委員都認為降息50個基點是最為恰當的舉措.委員們認為大幅降息可有助於抵消金融狀況緊縮對經濟的影響.不過,會議記錄還顯示,鑒於金融震蕩且經濟活動前景高度不確定,風險偏向于下檔.經濟增長"還會在一段時間內"低於潛能水準,減息似不大可能刺激通膨.

市場對會議記錄作出了不同的反應.股市上漲,因投資者將美聯儲對物價壓力的憂慮減輕,看作未來會進一步降息的訊號.但美國公債價格下滑,因交易商認為隨著金融市場恢復穩定,美聯儲可能會維持利率不變.Ruesch International外匯分析師Owen Esiner稱:"在降息時,央行官員最擔心的是信貸市場狀況.若9月時降息的主要目的是為了幫助信貸狀況正常化,那麼我們現在已經看到了一些成果."

此外數據顯示,9月美國零售銷售強勁增長,而通膨壓力大體上溫和,這緩解了市場對經濟可能發生衰退的擔憂,並暗示美國可能無需進一步降息.9月核心生產者物價指數(PPI)小升0.1%,上升幅度小於分析師預期.包括波動性較大的食品和能源成本在內的PPI上升1.1%,上升幅度大於預期.不過,對於10月銷售前景可能不太好.路透/密西根大學消費者信心指數10月初值下滑至82.0,為2006年8月以來的最低值,略低於分析師預期.美國商務部公布,美國8月企業庫存較上月成長0.1%,增幅小於預期.產品銷售下降0.4%.

Wells Capital Management投資長Jim Paulsen表示:"...在人們擔憂消費,且一些零售商暗示本周銷售下降的情況下,這是一個重要數據.這進一步證明,(房市和信貸)危機未對消費者支出產生很大影響...就業情況良好,消費情況良好,若消費者將來繼續支出,那麼美國經濟就會平安無事."

**ECB月報指歐元區經濟成長面臨下檔風險**
歐洲央行(ECB)在其10月月報中稱,歐元區經濟成長面臨下檔風險,但物價仍面臨上漲風險.ECB稱,金融市場動蕩使經濟前景更具不確定性,在評估市場動蕩對實質經濟的影響前,有必要獲得更多資訊.月報稱,"在對貨幣政策得到更多結論前,有必要獲得更多資訊,並檢驗新數據,ECB貨幣政策隨時準備抵御物價穩定面臨的上檔風險,正如我們的政策目標所規定的那樣."[ID:nCN0188655]

ECB總裁特里謝在莫斯科發表講話稱,匯率應反應經濟基本面,匯率過度動蕩及無序波動不利於經濟成長.擁有龐大且不斷增長的經常帳盈餘的新興經濟體--包括中國,但不僅是中國--應該允許其本幣波動.美國當局已經表明強勢美元符合美國的利益.

關於市場大幅修正的影響,他稱在ECB管理委員會上周所作的最新分析中,可以確認以前的基本預測,即歐元區經濟成長將繼續保持強勁,並在潛力水準附近...必須收集更多的信息,才能作出明確的判斷...也相信全球經濟成長保持非常強勁,這也解釋了我們的外貿為何保持非常穩固.[ID:nCN0188833]

**日本央行維持利率不變,靜觀次貸危機的後果**
日本央行一如預期維持利率目標於0.50%不變,因該行靜待更多有關美國次優抵押貸款問題不會損及日本經濟溫和成長前景的事證出爐.日本央行九人的審議委員會以八比一的票數通過維持利率不變,委員水野溫氏投下反對的一票.該央行發布月報稱,生產依舊處於上揚趨勢,但維持對經濟的整體評估不變,稱日本經濟正在溫和擴張.

央行總裁福井俊彥表示,物價壓力正在升高,而央行對於隨經濟景況逐步調整利率的立場未變.福井俊彥在記者會上表示"物價的上檔壓力逐漸增強",盡管消費者物價指數幾無變動,公眾對於物價的看法正大幅改變.他並稱,全球經濟仍存有不確定性,因美國及歐洲市場仍不穩定.

**IMF調降明年各大國及全球經濟成長預估**
意大利安莎通訊社(ANSA)報導稱,國際貨幣基金會(IMF)已將其對明年全球經濟增長率估值下調0.4個百分點,並建議歐洲央行(ECB)暫時維持利率不變.IMF大幅調降了對明年美國經濟增長率的預估,同時小幅下調了對歐元區和日本的經濟增長預測.安莎通訊社援引IMF的世界經濟展望報告草稿稱,IMF現預測美國明年經濟增長1.9%,而7月時IMF的估值為2.8%.IMF對於歐元區的增長率預估從2.5%下調為2.1%,對日本的估值則從2.0%調低至1.7%.IMF對全球整體經濟增長率的預估則由5.2%調降為4.8%,新興經濟體起到支撐作用.

[庫存持股]
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10/12 下跌▼201點，收在9496點，成交值1533億

[昨日國際]
■美股：
●因出口連續第六個月創新高，八月貿易赤字減少2.4%至576 億美元，上週初次請領失業救濟金人數下滑至30.8 萬人，提振投資人對經濟前景的信心，加上零售業龍頭威名百貨調高本季獲利預估，股價勁揚2.87%，率領道瓊及史坦普500 指數盤中再創歷史新高。惟摩根大通證券調降中國搜尋引擎百度銷售預估，該股今年來漲幅逾170%隨即遭逢獲利了結賣壓，股價重挫10%，Google 五日來首度收黑，拖累科技類股收低1.3%；因擔憂房市修正與燃料成本上升將壓抑年底假期買氣，13 家零售商發布獲利預警，零售類股應聲滑落1.3%，衝擊美股尾盤由紅翻黑。終場道瓊工業指數下跌0.45%至14015.12 點，史坦普500指數下跌0.52%至1554.41 點，那斯達克指數下跌1.40%至2772.20 點，費城半導體指數下跌2.26%至482.65點。

■歐股：
●銅價與國際原油價格持續走揚，礦脈類股與能源類股推升歐股漲至兩個月來波段高點。西班牙電信公司Telefonica因計畫於2008年提早發放總計47.7億歐元 (67.6億美元)之股利，並預期年營業額可穩定成長8%直到2010年，股價勁揚7%，激勵電信類股收紅3.72%位居類股之冠。美林證券調升手機大廠諾基亞投資評等至「買入」，股價走揚3.6%，帶動科技類股表現亮眼。終場英國金融時報指數上漲1.38%、法國CAC指數上漲0.42%、德國DAX指數上漲0.59%。

■亞股：
●海運費率漲至新高，加上原油漲逾每桶81美元，海運與石油相關類股領漲台灣與新加坡股市；HwangDBS Vickers Research調高2007年棕櫚油價格預測，預期將為棕櫚樹種植商帶來豐盈獲利， 帶動馬來西亞股市走揚；外資自聯準會9/18降息後淨買超印度股市64億美元，占今年來金額之三分之一強，Larsen & Toubro與ICICI銀行領漲大盤；金屬價格走揚推升礦脈類股獲利增長，類股價格走揚激勵印尼大盤以上漲1.80%居冠。惟菲律賓股市漲多回檔修正，獲利了結賣壓拖累股市收黑0.27%。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2007-10-12 17:00:00)
大勢分析： 台股今日隨美股和亞股的壓回，開盤後一路走低，最後大盤重挫201點，指數收在9496點，成交量仍在1533億元，整體大盤有破線疑慮，推估指數短線壓力大，短線以靜待強勢股買點的心態來應對。若單純從線型上位置來看，日線上指數有破「上升軌道線」的危機，未來9550可視為短線重要多空位置，未有效站回前可能操作上應小心為妙，另一方面以週線角度而言，日線雖破線疑慮，但週線9300點以下似乎存在型態上的底型，因此就線論線而言，日線是有持續壓回隱憂，但中線而言似乎離支撐點也不遠，屬壓回尋找強勢股的操作策略。既然如此，仍以選股最為重要，以目前全球股市狀況來看，原物料股仍是獨領風騷，因此操作上「汰弱留強」是現階段重點，「留傳產減電子」也是操作重點，包括中概、鋼鐵、水泥、塑化和航運壓回仍積極找買點，電子則仍是以持續減碼心態為主。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-93.40 16.20 -7.25
總計(億) -84.46
累計本月至今日止
384.50 112.66 -3.37

外資賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股周四開高走低，亞股開盤也接連走低。台股開平走低，一破9565跌勢加劇，量能持平，融資終於開始略減。昨日我還預期會直接補量上攻，看來4000E的融資位指數帶來不少的壓力。今日的下跌已經暗示有下跌趨勢，除非三日內補量再攻，要不然本波多頭可能就是以反彈結束，往下整理落底以後才會再來挑戰9807點。

今天有謠傳國安基金出場，畢竟選舉快要到了，國安基金要準備選舉，算起來也是合人性的事情。週五美股走高，台股週一應該有機會回升，如果補量上攻還能收腳轉成中紅K，那轉下跌的疑慮就減緩了。

[其他訊息]
《SAFT專欄》新興經濟體蓬勃發展及低利率環境料造就商品市場繁榮局面
撰稿 James Saft
路透倫敦10月11日電---資源密集型新興經濟體蓬勃發展以及全球各國央行放寬貨幣政策,為商品價格持續上漲注入兩針強心劑.中國和印度等國家工業快速發展以及居民生活水準的提高,只能意味著對能源、金屬和食品的需求也將日益增長.

從煤到面包的所有商品價格不斷上升,可能很快成為美國聯邦儲備理事會(美聯儲,FED)等國家央行的心頭之痛,而目前信貸緊縮以及房市泡沫崩裂只可能為商品價格提供進一步上漲動力.

美林商品策略師Francisco Blanch說,"美國降息可能導致亞洲市場流動資金更加充沛,而這回過來將對商品需求構成極大的利好.""新興市場國內消費日益活躍,不可避免地會拉高對能源、金屬以及農產品的需求."美國原油期貨(CLc1: 行情)價格較8月低點已經攀漲近20%至每桶82美元;Reuters/Jeffries CRB商品指數(.CRBTR: 行情)也上揚11%,其中小麥、煤炭等的價格已經創下數年高點.

**新興經濟體蓬勃發展支撐商品價格**
在美國經濟成長面臨不確定性的情況下,人們一致認為新興市場將繼續快速前進,消費者的需求也將不斷增加.國際貨幣基金會(IMF)預計下周會調降對主要經濟體的成長預估,但料依然預測中國明年國內生產總值(GDP)成長率可望達到10%,印度和俄羅斯的GDP成長率估計分別為8.4%和6.5%.這將支撐全球經濟繼續在4.8%的高水準運行.

看看這些新興經濟體消耗能源的力度,以及消費者購買的熱情,就知道商品價格除了全線上漲,幾乎沒有別的可能了.根據國際能源署(IEA)2005年的統計,新興經濟體每增加1美元GDP所消耗的能源平均是發達國家的大約3.5倍.具體來說,中國每創造1美元GDP所耗能源是美國的4.26倍,在俄羅斯甚至達到了近7倍.當然可以預計隨著時間的推移,這些新興經濟體在能源利用方面將越來越有效率,但(即便如此也)依然有明顯的供給局限.據IEA最樂觀的預計,從目前到2012年供給增長都將遠遠落後于需求的上升.

而經濟快速發展所需要的不僅僅是能源而已.巴克萊資本預計,2006-2011年中國銅凈進口量可能勁增40%左右,而同期大豆凈進口量增幅可望超過65%.根據美林對188名總計掌控著6,150億美元資金的基金經理人的調查結果,他們持有的商品資產比重都超出基準,而且普遍都傾向於在9月繼續增加持有.荷蘭銀行分析師Nick Moore在10月4日報告中指出,"...近期商品價格走勢以及基本面趨勢,讓我們在商品資產方面非常'勇敢'."

[庫存持股]
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一，不要跟著建議跑，不要想能聽到秘密訊息。
二，不要相信賣主知道他們為什麼要賣、或買主知道自己為什麼要買，不要相信他們比自己知道的多。
三，不要想把賠掉的再賺回來。
四，不要考慮過去的指數。
伍，不要躺在有價證券上睡大覺，不要因為期望達到更佳的指數，而忘掉他們，也就是說，不要不做決定。
陸，不要不斷觀察變化細微的指數、不要對任何風吹草動作出反應。
七，不要再剛剛賺錢或賠錢時做最後結論。
八，不要只想到獲利就賣掉股票。
九，不要在情緒上受政治好惡的影響。
十，獲利時，不要過分的自負！