saber422

03/03 下跌▼40點，收在7630點，成交值899億

[昨日國際]
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等週一看吧

[今日券商報告整理]
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[法人動態]

外資 投信 自營商
-92.06 -2.06 -16.18
總計(億) -110.30
累計本月至今日止
-501.08 -15.63 -60.59

外資第三日賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
今日全台灣獨步全球開盤，我記得去年也是有一次週六開盤呀，有很奇怪嗎??一定要參考國外的因素才能交易嘛??

今天台股繼續開低，撐盤一段時間後，期指逆價差擴大，顯見大戶避險意願高，台股隨著期指創低，破了7599的前波低點。外資繼續賣超，融資增加融券減少散戶還是磨刀霍霍要進場；今日權值股都走弱，唯一撐盤的是中華電信，另外的消息就是國安基金要進場，進場又如何呢?主要還是要靠市場認同價位。今日殺底有落底的意味，尾盤也有買盤介入；台股有沒有機會跟前年南韓外資賣，反而內資買到股價上漲，這就要觀察週一的走勢了。

今天再度創低，終於量能萎縮的初步止跌現象；指數盤中創新低，對於台股的非理性賣壓似乎有買買介入的意味；觀察週一走勢變得格外重要，如果來個閃靈轉折，那就是多頭勝利啦。KD也開始往賣超空間修正，畢竟台股近期的短線下跌，乖離較大容易引發反彈，如果有反彈要介入可以適度買進。

[其他訊息]
沒有看到美國經濟呈現衰退--聖路易FED總裁普爾
路透聖地亞哥電---美國聖路易聯邦儲備銀行總裁普爾周五反駁了有關美國經濟正在步入衰退的憂慮."沒有看到經濟呈現衰退."他在美國商會發表講話後表示.前任美國聯邦儲備理事會(FED)主席格林斯潘本周稍早向一些投資者發出警告稱,美國經濟有可能陷入衰退,盡管可能性不大.他的警告可能也是引發全球股市下挫的原因之一.普爾今年是FED聯邦公開市場委員會(FOMC)具有投票權的委員,他表示今年美國國內生產總值(GDP)應成長3.0%左右.

FED沒有必要對美國股市下挫採取行動--普爾
路透聖地牙哥電---美國聖路易聯邦儲備銀行總裁普爾周五表示,美國聯邦儲備理事會(FED)沒有必要對本周美國股市的下挫作出反應."目前我認為似乎沒有迫切的必要性作任何立即行動."他對記者稱."目前股市估值似乎並不高."他說.普爾亦表示,美國經濟衰退的可能性一直存在,但可能性並不很高,不過目前這種可能性比兩年前略高一點.他表示,股市下挫是由於某些難以解釋的因素,而非外部震盪所致,格林斯潘近期的講話並不是導致股市下跌的惟一肇因.

[庫存持股]
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03/02 下跌▼7點，收在7670點，成交值1165億

[昨日國際]
■ 美股：美股出現戲劇化的轉變、爆跌變小跌
●昨日華爾街股市出現驚人的逆轉，原本開盤即下跌近2%被市場認定為另一日的爆跌，但隨後因ISM 製造業活動指數上揚，表示製造業處於擴張的水平，終場轉為溫
和下跌。
●Hyperion Solutions 大幅上漲20%，原因為軟件巨頭甲骨文(Oracle)同意以現金收購該公司。
●Sears Holdings跌2.3%。該公司第四財季利潤增長27%，但受國內Sears 門店不佳表現拖累，銷售額僅溫和增加，同時同店銷售額下降3.1%。

■ 歐股：歐股連三日挫
●歐股延續第三天的跌勢，投資人對美國的通膨以及日圓快速升值的擔心加劇。個股中德國電信(Deutsche Telekom)和英國保險商英傑華集團(Aviva)領跌。
●原油期貨週四升至2006 年12 月末以來的最高價位，原因為股市崩盤的擔憂得到緩解及汽油供應擔憂加劇，收盤價格逼近每桶$62。

■ 亞股： 亞股再收黑
●包括中國及日本東京股市領跌，中國昨日的跌幅幾乎將前一日的漲幅全數吐出，東京股市盤中重挫300 多點，對美國股市的擔憂情緒令市場承壓，所幸終場收復部分早盤的跌幅下跌0.9%。
●香港股市由中國移動領跌大盤，受中國股市重挫影響，中國概念股跌幅慘重，終場走跌1.6%

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[法人動態]

外資 投信 自營商
-126.18 -3.63 -9.68
總計(億) -139.48
累計本月至今日止
-409.03 -13.57 -44.40

外資第二日賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
新聞報告一堆，炒作著股災股災的話題。今天開盤開低25點在7653，昨日大跌，今日開低並不意外，最低殺到7625後，開始反彈，彈到7695沒有意願攻上7700，震盪後再攻沒有力氣，尾盤收在7670，量能略縮。今日沒有主流股，大盤震盪整理，外資繼續賣，但不怕死的融資繼續增加，這意味著法人在跑，但散戶還是熱鬧萬分。外資走人，散戶進場，這可會吸引高明的市場老手作空...，唉，為什麼市場的循環，歷史總是會重複呢...?

單以技術面來說(好久沒有單獨論技術分析了)，今日K線走勢沒有止跌，也沒有強勢表態的主流(封測??)，要回到上升趨勢還有好一段路要走；多空交戰，量能還是很大，這樣就沒有落底的意味；KD黃金交叉後才兩日就被破壞，多頭不成失敗反成空。美股持續下跌，這樣明日走空機率偏大。

[其他訊息]
美國製造業活動加速且消費者支出強勁,證明經濟依然穩健
路透華盛頓電---周四出爐的報告顯示,美國1月消費者支出強勁,2月工廠活動意外加速,緩解了對於經濟放緩的擔憂,且暗示通膨依然值得關注.相對亮麗的美國供應管理協會(ISM)2月製造業數據,加上通用汽車(General Motors)公布的2月汽車銷量數據強於預期,扶助美國股市自早盤跌勢中回升.ISM公布,2月製造業指數從1月的49.3升至52.3,處在榮枯分水嶺50上方,路透訪問分析師原本預計為50.0.該報告對美股構成支撐,同時也推高了債券價格.此外商務部公布,1月個人支出強勁成長0.5%,個人所得也上升1%,增幅為一年來最大.

個人所得大幅增長暗示經濟獲得穩固支撐,商務部認為這反應了許多具體問題,如華爾街派發紅利等.若沒有這些因素支撐,個人所得也許僅會成長0.4%.分析師依然認為,這暗示美國經濟遠不會急劇降溫.Naroff Economic Advisors總裁兼首席分析師納爾弗說,"消費者支出依然是支撐經濟的磐石.1月所有商品的買需都很旺盛."美國股市周四微幅收低,指標道瓊工業指數盤中稍早一度跌逾200點,但隨後扳回部分跌幅,收盤僅下滑34點.美國公債價格上揚,美元/歐元則連續第二日上漲.

**通膨壓力**
個人支出和所得報告暗示通膨壓力依然存在.1月扣除食品和能源的核心消費者物價指數(CPI)上升0.3%,這推動核心個人消費支出(PCE)物價指數年率增幅在1月從12月的2.2%上揚至2.3%,進一步遠離一些FED官員稱他們樂見的1-2%區間.雖然金融市場繼續押注FED將很可能在今年底前下調當前位於5.25%的利率,部分分析師稱,考慮到最新經濟數據,FED並不會急於那樣做.

"FED可能將會在一定時間內維持利率不變,"A.G. Edwards and Sons首席分析師Gary Thayer.雖然消費者支出保持強勁且制造業活動恢復活力,但房屋市場的疲勢繼續對經濟構成負面影響.商務部公布,1月營建支出下滑0.8%,因住宅營建連續第十個月下降.另有一份政府報告顯示,第四季房價繼續上漲,但速度有所放緩.勞工部周四公布的數據亦顯示就業市場有些疲軟,2月24日當周初請失業金人數四周均值觸及2005年10月以來最高水準.

就業服務機構Challenger Gray & Christmas的一份報告稱,2月計劃裁員人數上升33%,至84,014人,因房市和汽車行業疲勢看似波及其他部門.ISM製造業指數優于預期,緩解了投資者對經濟疲弱的擔憂.上周FED前主席格林斯潘表示,經濟可能在年末前進入衰退.據稱格林斯潘在周四的講話中澄清了其觀點,稱盡管衰退有可能發生,但不是非常可能.企業清理過剩庫存曾導致去年年末及今年1月製造業產出下降.

美國三大汽車廠商狀況好壞不一.通用汽車(General Motors)公布其2月銷售較上年同期意外增長3.4%.但戴姆勒克萊斯勒(DaimlerChrysler)陷入困境的美國分公司Chrysler Group則公布2月銷售大幅下降近8%.福特汽車(Ford Motor)則減少13%.

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03/01 下跌▼223點，收在7678點，成交值1360億

[昨日國際]
■ 美股：美股小幅收高、不確定性尚未排除
●經過週二全球性的股災，市場受到美國聯準會主席伯南克發表的安撫性評論支撐，華爾街股市總算在週三收復於前一日小部分的跌幅，但投資人還是對股市充滿高度
的不確定性，未來股市的走勢尚不明確。
●寶潔受S&P 提升該公司信評至穩定上漲3.7%，為道瓊指數成份股中漲幅最大的個股。因該公司業務狀況持續保持強勁，同時成功完成了對吉列(Gillette)的收購整合。

■ 歐股：歐股短線再挫
●延續週二受中國股市重挫影響，歐股短線急跌，週三更受美國經濟恐將走緩影響再度下跌，接著兩日的跌幅已將年初以來的漲勢都吐回去。
●原油期貨週三連續第六個交易日走高，成為八個月以來連續上漲交易日最長紀錄，紐約交易所輕質低硫原油期貨上漲來到每桶61.77美元。

■ 亞股： 亞股全軍覆沒
●受到前一日全球全面性的下挫影響，亞洲股市無一幸免，日經下跌超過500 點，創下8個月來跌幅最兇的一天，恆生指數也慘跌2.5%，新加坡股市則是創下911 恐怖攻擊事件以來最大的單日跌幅。
●中國股市繼週二爆跌近9%後，週三回漲近4%。

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[法人動態]

外資 投信 自營商
-282.85 -9.94 -34.72
總計(億) -327.52
累計本月至今日止
-282.85 -9.94 -34.72

外資單日賣超創新高。

[今日走勢]

[觀察心得]
今天有一位重量級人物人士跟我說"中國大跌全球都一起大跌，到底在跌個啥麼勁兒?又沒有發生啥麼大事。"跟美國想打戰，英國要撤兵有關嗎??我搞不懂。

昨日中國、港、日股大跌，今天台股延續之前的弱勢，跳空開低7707，開盤將近下跌200點，八大類股全面下挫，指數整天沒有反攻力道，收在7761點，成交量增到1300億。這又讓我回想起去年台股5月12日開始下跌，5月15日台股跳空下跌102點，總成交量1233億，單日外資賣超148億，之後外資賣到5/26連續十一日出貨，創造了6/8單日下跌280點的紀錄。今日帶量大跌，遠離原本的趨勢線，回測廂型底部，要是明天還能放量上漲或是量能急縮，都會有止跌意味，因為單日的大跌會有乖離修正的點線買盤介入，但是不會太大的起色，因為我的持股已經極低，所以還是保持觀望。底下還有一個7599的支撐等跌破以後再看空吧，現在沒有動作的必要。

[其他訊息]
美國第四季GDP成長放緩及1月新屋銷售驟降,體現經濟疲勢
路透華盛頓電---周三公布的數據顯示,去年第四季美國經濟增長環比年率修正後僅為2.2%,遠低於初值,同時1月新屋銷售錄得13年以來的最大降幅.這些均體現出美國經濟的疲勢.另外,2月芝加哥採購經理人指數(PMI)大降,延續1月的頹勢.

盡管經濟數據疲弱,但美國聯邦儲備理事會(FED)主席貝南克表示,美國經濟仍為溫和成長做好了準備,這令市場感到寬慰."我們預期美國經濟將溫和成長,"貝南克周三對眾議院預算委員會稱,"下修後的第四季國內生產總值(GDP)數據實際上比初值更符合我們對經濟的總體看法."

**疲弱數據鞏固FED已結束升息的看法**
美國第四季國內生產總值(GDP)環比年率修正值為成長2.2%,初值為增長3.5%,不過周三出爐的疲弱經濟數據鞏固了有關FED已經結束升息的預期.Tempus Consulting外匯分析師米德斯說,"好數據明顯越來越少見,今日的報告只是鞏固了有關FED將結束升息進程的看法."第四季GDP增幅不及路透訪問分析師預估的成長2.4%,另外也暗示通膨壓力加劇的風險有所緩和.

通膨方面,受能源價格回落影響,第四季個人消費支出(PCE)物價指數被修正為下降0.9%,為1954年以來最大降幅.扣除食品和能源的核心PCE物價指數則修正為上升1.9%,略低於初值的上升2.1%.Ruesch International資深市場分析師布澤林說,"這進一步證明了FED無需進一步升息的看法,央行下一步舉動將是降息."如今市場預計FED會在8月前下調利率.

周二全球股市大挫,道瓊工業指數遭遇911事件以來最大單日跌幅.美股周三收復部分失地溫和收高,之前FED主席貝南克指似乎沒有特殊因素觸發了周二的挫跌,並稱將密切監視市場動向.去年全年經濟成長率修正後為3.3%,低於前值3.4%.作為表明企業正對經濟狀況越來越警覺的跡象之一,去年第四季的企業投資支出下降了2.4%,為自2003年第一季以來首見,且遠遠低於下降0.4%的初值.

**房屋市場疲軟**
更能證明房屋市場目前疲勢的是,第四季新屋營建支出銳減19.1%,為自1991年第一季來的最大降幅,當時為下降21.7%.商務部公布的另一項數據顯示,1月新屋銷售下滑16.6%,為自1994年1月來的最大降幅.消費數據方面,2006年第四季的消費者支出年率修正後為增長4.2%,低於初值4.4%.去年全年消費者支出則上升3.2%,略低於2005年3.5%的增幅.

全美採購經理人協會(NAPM)的報告顯示,2月芝加哥PMI再度大幅下滑,延續1月開始的頹勢.2月芝加哥PMI為47.9,為2002年10月以來最低,1月指數為48.8.指數低於50表明行業收縮.

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02/27 上漲▲1點，收在7901點，成交值1164億

[昨日國際]
■ 美股：經濟恐衰退、美股續跌
●華爾街股市開盤由市場併購的利多消息拉高，但接下來前美國聯邦儲備委員會主席葛林斯潘對經濟恐將出現衰退的預警，使得市場投資人對週三將公佈的國內生產總值數據的擔憂進一步加深，3 大指數終場收黑。
●個股中TXU 因同意接受某財團對其發起的收購提案走高。此筆交易有望成為有史以來金額最大的一筆槓桿收購交易案。

■ 歐股：歐股紛紛走高
●受石油巨頭英國石油公司(BP)上漲1.9%及保險行業併購和企業獲利消息提振，歐洲股市收盤走高，主要指數紛紛創出新高。
●包括保險、石油和金屬類股帶領大盤上揚，個股中Associated British Foods 和保險商Old Mutual等公司公佈企業營運良好，成為上漲最耀眼的個股。
●此外油價也因市場預期美國汽油和餾分油庫存將出現下降，加上伊朗與美國之間的緊張局勢拉警報也是油價走高的原因。終場紐約商品交易所四月輕質低硫原油期貨收每桶61.45美元。

■ 亞股： 日本持續上漲，其他市場漲跌互見
●亞太股市漲跌互見，中國股市創了新高，日經225 指數則是由商品價格上漲帶動大盤延續多投走勢，新加坡股市持平盤，香港股市則是表現最差的一個市場，受美國股市走低拖累，恆生指數下跌1%。

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外資 投信 自營商
54.08 9.95 3.42
總計(億) 67.45
累計本月至今日止
380.72 74.16 19.76

外資買超縮減。

[今日走勢]

[觀察心得]
今天開盤開在7908沒有攻擊的意圖，馬上往下測試7888點，隨後反彈往上攻擊7939兩次，7939已經變成三次攻不過的壓力區，隨後再度破底到7881才止跌，尾盤指數收回平盤。昨天有提到去年9/18，9/18大漲200點之後，指數都落在9/18高點附近；昨天跳空大漲之後仍往下回檔，今日落在昨日的低點區，明顯跟9/18的走勢不大相同；兩日相較起來力道相對已經低得多，這樣我就會越來越保守，把這次的漲升看成弱勢回升，了不起頂多攻過8000，後續動能可能減緩；如果再往下跌破7800就是兩次反轉，就要再度測底啦。年假前用金融撐盤的年假後金融股連跌兩天，造紙、塑膠、紡織全面回檔，只剩下電子股穩盤。昨日稍微站上趨勢線今天又回跌，並且在7930創造一個大壓力，這個關卡要過不會那麼簡單。

看看周圍上海A與香港與今日歐股、美股全部大跌，看起來國際走勢將會拖延台股的上攻，縱使有開放陸人來台的利多，尚未實現對於內需經濟還沒有實質效益，不容易因為這種消息利多就讓台股馬上一支獨秀。這兩天又開始很多朋友問我到底能不能進場，當沒有研究的散戶都躍躍欲試的時候，這就是一種警訊!!還不到攻擊的時候，千萬不要隨便追價。

[其他訊息]
ECB尚未決定3月以後的貨幣政策走向--貨幣消息人士
路透電---據歐元區貨幣消息人士透露,歐元區通膨率的下降令歐洲央行(ECB)更難以就未來貨幣政策達成共識,即他們是否需在3月預期中的升息之後暗示將進一步升息.歐元區成員國央行的官員表示,ECB管理委員會內部正就今年春季和夏季的貨幣政策走向展開激烈的爭論,因目前歐元區的通膨率處於ECB目標下方.

決策者們認識到,直至2007年稍晚的時候,那些一次性影響因素都將暫時壓制歐元區消費者物價的年增長率,令央行更加難以為未來升息找到藉口."如果他們在3月升息,則將面臨的重大問題是,是否需在6月進一步行動或是暫且按兵不動."歐元區一成員國央行的高級貨幣政策官員稱.

升息舉措至少要等18個月以後才會對經濟發生影響,因此ECB的決策需要基於未來一年的通膨前景,而非僅僅是未來幾個月的物價漲勢.但ECB並不能因此逃避公共關系問題.歐元區通膨率自去年9月以來一直處在央行設定的目標水準2%以下.歐盟執委會已然將2007年通膨預估值下調至1.8%,該水準符合ECB對物價穩定的定義.

官員還對路透表示,德國薪資談判的最終結果將對歐元區貨幣政策走向的爭論起到重要影響.消息人士還表示,歐元區物價前景充滿了不確定性,會受到薪資、油價以及如何解讀信貸增長等諸多因素的影響.

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02/26 上漲▲90點，收在7900點，成交值1257億

[昨日國際]
■ 美股：美股收低，週表現為年初來最差
●美國股市週五受到伊朗問題及油價上揚等因素影響下小幅走低，但一週表現為年初以來表現最差的一週。
●微軟跌1.7%成為道瓊斯指數跌幅最重的成分股。主要原因為微軟被要求向阿爾卡特－朗訊支付15.2億美元作為侵犯該公司兩項MP3音頻代碼技術相關專利的賠償。
●另外Lowe's 的樂觀言論雖造成該公司週五股價上揚，並未能消除市場對房地產行業的普遍疑慮，房地產類股普遍遭到拋售。

■ 歐股：歐股走高
●歐洲股市週五收盤走高，但盤中類股表現強弱明顯，包括石油、資源類股和電信設備製造商阿爾卡特－朗訊(Alcatel-Lucent)為強勢類股，其上漲蓋過了銀行和旅遊類股有所走軟的不利影響。
●受預估值和併購消息支撐，歐洲股市正接近六年來的高點。眾多分析師預計2007年股市將延續多投行情。

■ 亞股： 亞股大多走高
●亞太股市大多走高，包括剛邁進18,000點的日經225 指數持續上漲，而新加坡及澳大利亞指數雙雙創新高，香港股市則是在獲利回吐下下跌。

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[法人動態]

外資 投信 自營商
80.92 12.90 4.74
總計(億) 98.56
累計本月至今日止
326.64 64.21 16.34

外資買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美國費半這幾天大漲，台積電GDR與現股差價幾乎有7%的價差，台股一開盤就爆大量上漲130點，電子股翻揚上漲，總統表示願意開放大陸人來台，同時有消息顯示香港將有財主來台購地，為之一震電子、營建股、觀光股、食品、紡織、造紙等內需股跟著大漲，指數整天都掛得高高的，雖然最後收在最低點但是多頭攻擊的意圖已經出現，在來就要攻上8000點了。

今天明顯是多頭攻擊，不知道為什麼，這讓我想起去年9/18的行情，當天開盤跳空大漲100點尾盤上漲201點，當時是因倒扁取消遍地開花，政治利空淡化，周末散戶出脫的部位周一開盤追價回來。跟近期年假前大家降低持股，馬先生被起訴，外資又看壞年假的情形類似。當時9/18利空出盡後，緩步上漲三個月開啟一波新行情。今日尾盤往下殺，並沒有當時的氣勢強盛，跟二月份工作日數少加上第一季多半是電子淡季合併的效應有關。所以我會把本次的攻擊定位為突破8000的開始，但是行情恐怕沒有辦法持續一個半月，我是隨便說的，未來可以再驗證。

主流是內需股與高價股，那就追逐主流吧。

[其他訊息]
亞洲經濟體屢敗屢戰鼓勵資本流出,以緩解本幣上檔壓力
路透新加坡電--亞洲經濟體正努力鼓舞資本流出當地市場,以緩解本幣上檔壓力,但鑒於當地股票和債券能帶來高回報,本地投資者卻不急於將資金投往海外.在決策者試圖控制本幣匯率以扶助出口商之際,鼓勵資本流出的做法越來越被廣泛採納,尤其在泰國採取相反措施卻陷入一片混亂之後.泰國當時實施資本控制,阻止資本流入以限制泰銖漲幅.市場對泰國官方的信心因此受損,這既受官方實施資本控制影響,也因為在面對輿論的普遍指摘以及當地股市崩盤時,政府不斷的朝令夕改.

"亞洲多數經濟體的貨幣顯然面臨上檔壓力,但由於這些經濟體對出口的高度依賴,這種情況並不為大家樂見.所以才有了減輕本幣上檔壓力的各種努力,"SEB首席亞洲貨幣策略師Magnus Prim稱."減輕本幣上檔壓力,可能通過取消資本流出管制,以及更好地使用諸如外匯儲備等資產來實現,而非限制資本流入.泰國的教訓可算是前車之鑒."

菲律賓央行上周放鬆了外匯管制,把居民外匯投資上限從600萬美元提高至1,200萬美元,以遏制披索升勢.創紀錄的菲律賓外勞匯款,以及強勁的外資流入,推升披索兌美元年內已上揚近2%,使其成為今年迄今升幅最大的亞洲貨幣.同樣在上周,泰國政府退休基金宣布計劃今年把約350億泰銖投資於外國股票,將外國投資占其總資產的比例從去年的5%提升至11%.

韓國在過去一年來則一直鼓勵本國企業和居民進行更多海外投資."整體來看,這些措施都指向亞洲決策者重新試圖對其貨幣升值之勢加以遏制,因為此前的一些干預和資本限制措施收效甚微,"JP摩根分析師Claudio Piron和Yen Ping Ho在研究報告中說.

**亞股漲勢超過美股**
但一個大問題是,摩根士丹利資本國際(MSCI)日本以外亞洲股票指數今年以來累計漲4%,同期內美股道瓊工業指數僅升1.5%.去年該指數共計升30%,較道瓊工業指數約16%的升幅超出近一倍.美國五年期公債收益率(殖利率)約為4.65%,而菲律賓五年期公債收益率為5.83%.自2005年底以來菲律賓披索已上漲10%,考慮到其將繼續升值,菲律賓人希望將資金留在國內,且外資不斷涌入該國資產不足為奇.

為了鼓勵資本外流並減輕人民幣升值壓力,去年中國政府推出了合格境內機構投資者(QDII)機制,被挑選出的金融機構可以吸納人民幣資金,投向海外固定收益市場和貨幣市場產品.但中國銀行本月表示,已終止了一個基於QDII機制的投資基金,因近幾周人民幣快速升值已削減了該基金的回報率. 分析師稱,先前的努力受挫可能促使當局放寬限制,允許中國投資者購買外國股票.德意志銀行大中華區資深經濟師馬駿稱:"他們可能會允許股票相關工具的投資,這將有助於提高回報,從而增加QDII產品的魅力."

**資金流入大於流出**
許多分析師預計人民幣兌美元在2007年料上漲5-6%.人民幣2006年漲幅為3.4%,今年迄今已上漲0.8%.即便去年人民幣兌美元上漲了,固定收益美元資產的投資者可能還是虧了,因為中國和美國的利差就有大約2個百分點.在140億美元的QDII配額中,中國投資者只占了一小部分.

與此截然相反的是,對於合格境外機構投資者(QFII)的需求一直十分巨大.外國投資者可通過QFII購買中國股票.首批100億美元的QFII配額受到海外投資者的熱烈追捧,他們預計人民幣會進一步升值.

亞洲各央行去年新增外匯儲備4,480億美元,主要是經常帳盈余增加和外資流入所致.ING亞洲金融市場研究主管Tim Condon稱:"毫無疑問全球流動性充足,亞洲資產具有吸引力.這意味著資金將流入這些市場.""我認為亞洲各央行面臨的問題是,湧入資金遠多於投資海外的資金數量."

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02/14 上漲▲72點，收在7809點，成交值883億

[昨日國際]
■美國：
●美股周二收高，鋁業大廠Alcoa傳言將被併購，通用公司獲調升評等，3M公司計劃買回自家股票，藍籌股紛傳利多，大幅推升了道瓊指數，也為大盤增添了動能。商品價格上漲，亦拉抬了其類股。道瓊工業平均指數收高102.30點或0.81%至 12654.85。 Nasdaq指數收高9.50點或0.39%至2459.88。S&P 500指數收高10.89點或0.76%至1444.26。

■歐洲：
●歐洲股市周二收高。汽車股，航空股與礦業股上漲，抵銷了資產股與醫藥股的跌勢。在汽車股與航空股漲勢的帶動下，泛歐道瓊Stoxx 600指數收高0.2%至378.472。預期BHP Billiton與Rio Tinto正考慮併購美國Alcoa (AA-US)鋁廠，支撐了歐洲礦業股上揚。英國FTSE-100指數收高28.30點或0.45%至6381.80，德國DAX指數收高35.89點或0.52%至6895.34。法國 CAC-40指數收高38.74點或0.69%至5682.69。

■亞洲：
●日本股市周二因為強勁獲利報告激勵三井不動產等地產股上漲，且投資人亦買進三菱UFJ金融集團等銀行股及其他內需個股，終場日經指數升117.12點至17,621.45。韓國股市以現代商船等與韓國和北韓觀光計畫有關的個股上揚帶動大盤，因為投資人預期北韓的核子計畫相關協議有望達成，終場綜合股價指數上漲0.29%至1,418.44點。
●新加坡海峽時報指數周二下滑0.67%，跌至兩周來最低點，大華銀行以及新加坡國際金融交易所等金融股領跌，投資者擔心上述個股估值偏高。新加坡國際金融交易所重挫4.4%，該交易所欲收購印度孟買證交所(BSE) 5%的股權，但有消息稱，其競對手德國股票交易所監事會已授權管理層出價競購BSE的部分股權。印尼股市下滑0.41%，菲律賓股市小跌0.01%，馬來西亞股市則漲0.2%。泰國股市下跌0.71%。新加坡市場方面，大華銀行下跌1.5%，星展銀行(DBS)亦跌1.3%.

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[法人動態]

外資 投信 自營商
32.76 15.48 2.17
總計(億) 50.42
累計本月至今日止
245.71 51.31 11.61

外資買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股走高，今天台股收盤收紅盤，今天不寫股票，心裡想要寫點政治觀察。

有些人說是因為馬先生堅定參加選舉所以推論2008對於兩岸和解有利多，投資人信心大增，要真是這樣為何融資大減融券也小減?當然跟融資不願意承擔假日的利息也有關，但新聞分析就是這樣牛頭不對馬嘴，我倒是認為因為馬先生終於被起訴了，甚至有機會一審定罪，2008的變天反而有疑慮，所以當家的目前作多積極硬拉紅盤。我反而擔心當家的在恭賀大家新年的時候，又出什麼新花招，從改護照、改路名、改機場、改空軍一號、總統府名稱....現在再改國營事業名稱，我認為這只是整部台獨協奏曲的第一步，接下來極可能就要改國家"中文名稱"或是"國旗與國歌"，將在2008中共忙著辦奧運，美國布希聲望最低的同時台灣總統大選，綠營提出再造台灣的公投議題，逼迫選民在愛台灣與中國同路人當中選一個的混亂當中；為了一個大國的顏面與世界地位，中國被動必須動武犯台，結果就是斬首行動成功，台灣有錢人和沒錢人都重新再開始.....這就是我對於未來的看法。

國民黨一直以來總是搞到自己；當初為了不讓民進黨搞到自己，結果把行政院長提名權交給總統，搞到現在大家對於總統沒辦法，國民黨又吵著要回歸內閣制；當初精省，精到最後，省政府也是有一堆委員，現在民進黨酬庸自己的人，國民黨還是束手無策；最近國民黨排黑條款才剛把候選人起訴就不能參加黨內初選，才剛通過就遇到馬先生被起訴...總之，就是一個一直鬧笑話的在野黨。之前國務機要費加上紅衫軍的時候，也以為執政當局氣數已盡，現在還不識活蹦亂跳，馬先生如果還以為一定可以順利當選，台灣的百姓還滿容易操弄的，沒有到最後，永遠不知道會有怎樣的被安排好的劇情按照計畫上演。

回到大盤走勢，原本應該走空的格局，開盤就開在7800點上漲64點，開盤就扭轉了當日空頭，量能小增，指數上漲了72點，沒有上到7850我還不會馬上作多，反正等開了明年的新春紅盤以後就知道了，畢竟這幾天還是能有許多大事發生。

[其他訊息]
印度市場年內迄今一枝獨秀,熱潮料將持續升溫
路透孟買/香港電---印度併購市場近期因兩宗里程碑式交易登上國際財經頭條,而隨著外國企業把觸角深入蓬勃發展的印度市場,以及財大氣粗的印度公司把目光投向海外,圍繞該國的併購熱潮還將進一步持續.根據市場數據公司Dealogic的統計,藉助於涉及鋼鐵公司Tata Steel和移動運營商Hutchison Essar的兩宗巨額收購案,印度的併購活動已經占到年內除日本外亞洲地區總額的49%.

"印度是去年(亞洲)地區最搶眼的市場,今年頭兩個月仍是如此,"瑞士信貸除日本外亞洲市場併購業務主管Colin Banfield說.瑞士信貸在Tata的此次收購中擔任收購對象Corus公司的顧問.印度併購活動金額繼去年創下278億美元的全年紀錄後,今年到目前就已達到209億美元.

相比之下,中國的併購金額去年為1,006億美元,年內迄今為97億美元,遠落後於印度的步伐.英國電信巨擘沃達豐(Vodafone)周日同意支付給和記電訊國際111億美元,贏得Hutchison Essar的控股權,在全球發展最快的移動電信市場印度站穩腳跟.

印度鋁業大廠Hindalco Industries亦在同一天同意斥資59億美元收購加拿大Novelis.Tata上月以122億美元的出價勝出,將Corus收歸旗下.印度企業在三年的時間獲利增長30%以上,坐擁大量資金的它們亦在海外尋購,以拓展分銷網絡、市場份額和品牌.今年餘下的時間想必也是忙碌的,不過一些銀行人士即時發出警告,繼Tata和Hutchison Essar的交易之後,期望不能再如此之高."這些都是大手筆,"JM摩根士丹利董事長Nimesh Kampani說道."有些交易金額能達到5-10億美元,但達不到這個規模."相比之下,外國公司在試圖收購政府支持的中國大陸企業時,常常會遇到阻礙,尤其是私人直接投資基金.比如,美國的凱雷投資集團(Carlyle Group)[CYL.UL]因遭到政府的反對,最終不得不縮減對機械製造商徐工集團的投資.

**印度市場競爭激烈**
根據Dealogic的數據顯示,印度市場去年的併購咨詢費用總計6,300萬美元,中國同期為1.67億美元.瑞銀集團通過為沃達豐擔當此次收購的顧問後,鞏固了與其長期的業務關系.由香港億萬富翁李嘉誠控股的和記電訊則選擇長期顧問高盛,為其出售Hutchison Essar 67%的股權出謀劃策.

但在印度市場的交易中贏得一席之地並不是容易的事情,不管交易是有關併購,首次公開發行(IPO)抑或可轉換債券發行.而且隨著瑞銀、雷曼兄弟和瑞士信貸這樣的機構在印度市場擴大團隊,這變得越來越難.然而,鑒於印度經濟的龐大規模、在全球經濟中地位的上升以及近年來的快速增長,很多投行仍持樂觀態度.

[庫存持股]
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02/13 下跌▼39點，收在7736點，成交值810億

[昨日國際]
■ 美國股市：
●週一美股因房屋數據即將公佈及Fed主席柏南克亦將發表演說等不確定因素影響下，拖累主要指數收黑。終場道瓊工業指數跌28.28點至12,552.55點 。那斯達克指數跌9.44點至2,450.38點。費城半導體指數跌4.54點至458.65點。

■ 歐洲股市：
●週一歐股收低，主因營建股下跌，抵銷Vodafone集團併購消息所帶動的漲升幅度。終場英國FTSE-100指數跌29.30點至6353.50點。德國DAX指數跌51.66點至6859.45點。法國CAC-40指數跌48.50點至5643.95點。

■ 亞洲股市：
●週一日股因11日開國紀念日補假，休市一天。韓股則因記憶體類股及韓國電力走低，拖累指數收黑，終場南韓KOSPI指數跌13.39點至1,414.29點。而港股方面，因市場預測沃達豐電信將出售其持有之中移動股票，使得該股持續走弱，拖累指數開低走低，終場恒生指數跌84.25點至20,593.41點。

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[法人動態]

外資 投信 自營商
-59.79 15.64 -4.27
總計(億) -48.42
累計本月至今日止
212.95 35.83 9.43 

外資兩日賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股昨日震盪，今日台股開盤先往上走高，上不了7800，正式再往下下跌到7725，尾盤拉抬，收在7736。今天類股金融、電子下跌，尤其是金融有大戶敲出的跡象，現在只靠著傳產股撐腰，看來過了年假，應該有機會繼續上演電子拖著大盤指數下跌，但是傳產飆股續強的戲碼了。今日成交量小漲，資券雙減，看來散戶還是忙著出場。馬先生不願被打倒，宣布參選總統。那原本無法參選的危機跟疑慮就過去了，只要還能參選，對於原本預期兩岸和解的中概與營建股就可以解釋為正向的利多。除非明天就演出利空出盡的行情，少量進場，畢竟明天是封關日，到底在位者元旦又要喇什麼賽，大家都不知道。還是等更進一步的回檔再作多吧。

[其他訊息]
馬英九：請辭黨主席 宣布參選2008
（中央社記者林沂鋒台北十三日電）前台北市長馬英九特別費案偵結，馬英九遭起訴。他今天傍晚召開記者會，強調自己被起訴「痛心疾首」，雖尊重司法，但無法接受檢察官的指控，他宣布辭去國民黨主席一職，也會為自己清白奮戰到底，同時參選二００八總統。

馬英九被起訴的消息傳出之後，國民黨中央氣氛凝重，黨內會議不斷，馬英九也於傍晚面對媒體，強調他一向以清廉自許，尊重司法，但無法接受檢察官的指控。他從事公職二十多年，使用特別費一切依政府法令規定，沒有掩飾，他一定會為自己清白奮鬥到底，一直到還他清白為止。馬英九說，他會信守承諾辭去黨主席，同時宣布參選二００八總統。

國民黨黨章第二十二條規定，黨置主席一人，由全體黨員以無記名單記法選舉之。主席選舉，應於任滿當年應召開之全國代表大會舉行之三個月前，與全國代表大會代表之選舉同時辦理。黨置副主席若干人，由主席提名，經全國代表大會同意任命之。

主席任期為四年，連選得連任一次；副主席任期至次任主席就職之時止。新當選主席於全國代表大會召開之日就職，原任主席之任期同時屆滿。主席綜理全黨黨務，為全國代表大會、中央委員會及中央委員會常務委員會（以下簡稱中央常務委員會）之主席；副主席襄贊主席處理黨務，為全國代表大會、中央委員會全體會議及中央常務委員會議當然之出席人。

主席缺位時，由副主席依全國代表大會通過之順位代理，並於三個月內按第一項規定選舉新主席，補足原任所遺任期。補選之新主席應提名副主席若干人，經中央常務委員會同意任命，不受第三項規定之限制。主席缺位而所遺任期不足一年時，由副主席依全國代表大會通過之順位代理至次任主席就職之時止。

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02/12 下跌▼83點，收在7776點，成交值774億

[昨日國際]
■ 美股： 抵押貸款違約率可能攀升，金融股領跌
●美股週五收黑，創今年以來最大單週跌幅，主要因抵押貸款違約恐攀升的疑慮，摜壓銀行與地產股。金融類股在聖路易聯邦準備銀行總裁普爾點出風險借貸戶的貸款違約，且暗示聯準會可能升息後，相繼挫跌。
●紐約油價週五攀抵今年高點，主要是因為非洲最大產油國奈及利亞宣布將遵行油國組織 (OPEC)減產協議。

■ 歐股： 企業獲利表現優異，歐股上週創新高
●上週五歐股自兩個月來最大跌勢中反彈，市場傳聞汽車與科技公司可能進行裁員、關廠等相關降低成本、改善獲利的措施，歐股以上揚回應。
●歐股上週由於企業獲利表險良好，在礦業及航空類股的領漲下，達六年新高。

■ 亞股：亞股漲跌互見
●澳洲股市在BHP Billiton 的強勁反彈下，推動澳洲股市週五創出歷史新高。
●東京股市在銀行類股大規模買盤以及日經指數期貨上揚的帶動下，日經指數上週站上17500 點。

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外資 投信 自營商
-29.11 -5.01 -9.02
總計(億) -43.14
累計本月至今日止
272.75 20.19 13.70

外資第一日賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
上周美股收紅，但台股開盤跳空下跌25點，金融電子皆轉弱，早盤最低跌到7768開始反彈，但尾盤再創新低7764，幾乎快跌到100點。簡單來說，破了7800點，我就不認為應該是多頭，所以指數已經轉弱，策略就是最好找弱勢股放空；我還是會觀察明天的走勢，畢竟之前打過一次最低點7637，仍然有機會扭轉，但只要沒有站回7850就不看多，縱使跌到7630附近我也不意外。類股全面下跌，除了汽車類股轉強之外，只要有股票部位的幾乎都是虧損。相較昨日的放量，今天量能急縮，資減券減，掛得高高的融資終於願意開始殺低了，接下來應該有機會多殺多，洗出一個新的底部。這時候要是能選到強勢股，選股能力必定高明。紅包行情結束了。

最近把自己放逐到消息面之外，不聽電視節目也不看分析報告，就是希望能夠放空自己，不被外力左右，純然練習投資操作。還有以後不會再公開庫存，但是會把實驗UBLB的驗證放在固定的文章裡。(唉，偏偏建立部位的時候已經轉空，恐怕四支都要停損了吧??但是我擔不擔心，根本不擔心。)

有人問我，為什麼是設定10%，我的買進理由看起來都不見得會有10%的漲幅，我回他"是啊，我真的不知道"。"但如果你能確定那幾支股票，不會有10%的獲利那你為何不去放空它?去賺你能預期它的方向的錢?"

[其他訊息]
IMF與德國看好今年經濟前景,但油價等風險不容忽視
路透埃森電---德國與國際貨幣基金會(IMF)官員周五對全球經濟成長表達了樂觀的看法,指出歐洲與亞洲經濟成長勢頭強勁,而美國成長步伐略微放緩.IMF執行長雷托在布魯塞爾對路透稱,今年全球經濟成長率有望達到5%左右,去年料成長5.1%.雷托在七大工業國(G7)會議前夕表示,"這意味著經濟正在穩步復甦."

他預計歐亞經濟將保持強勁增長勢頭,美國成長步伐僅會略微放緩.去年IMF曾預計,2007年全球經濟成長率可能降至4.9%或更低.德國財政部長史坦布律克表示,德國正為全球經濟作出貢獻,部分得益于歐元區較低的利率提供了充裕的流動性.他在G7會議前夕的記者會上稱,"全球經濟運行良好,這已經持續好幾年了."

德國央行總裁暨歐洲央行(ECB)管理委員會委員韋伯也表達了類似觀點.他表示,"過去五年裡,經濟成長十分穩健,全球經濟成長率在5%左右."他還指出,"全球貿易活動依然欣欣向榮,德國和歐洲內需更為暢旺,功不可沒."此外,歐盟經濟暨貨幣事務執委阿爾穆尼亞也對歐元區今年經濟形勢表示樂觀.

阿爾穆尼亞在德國發表講話時稱,"顯然,我們正在享受經濟強勁復甦的時期,有理由相信這種榮景將會持續."去年歐元區經濟成長率料為2.6%,2005年增幅為1.4%,歐盟委員會定於2月16日公布2007年經濟成長預估,屆時料上修其在11月的預估值2.1%.

**經濟失衡與油價等風險不容忽視**
不過,各方官員也注意到經濟成長所面臨的諸多風險.史坦布律克指出,美國巨額的雙赤字以及亞洲的貿易順差,均有可能引發匯率的大幅波動,這恐殃及歐元區出口.韋伯則對油價心存憂慮,周五原油期貨價格已自1月中旬的約每桶50美元升至約60美元.他表示,"主要還是關注油價,最近油價波動很大."韋伯擔心,油價的影響恐滲透到經濟其他層面以及薪資需求,導致第二輪通膨效應.

雷托認為,通膨壓力是經濟成長面臨的風險之一,而阿爾穆尼亞則敦促歐元區成員國,利用當前大好時機改善公共財政狀況並實施結構性改革.IMF第一常務副總幹事利普斯基上周曾表示,依然有可能小幅下修2007年全球經濟成長率預估.

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要知道一個人的人生是無法割斷的，幾十年的夫妻生活不可能讓一個人感覺像什麼都沒有..... 

外遇男人的抉擇
像我一個年紀四十多歲，身為國際性公司的總經理，在事業上已經有一定成就之後，但是多年的婚姻生活就已經開始很平凡，近幾年與妻子沒有太多性生活，但並不意味著沒有那方面的需求。但是不知道什麼原因造成，或許是厭倦或者幾次的拒絕，生活中的疲累等等，無形中習慣這樣壓抑著性的要求。直到因為工作上關係，認識了二十八歲的第三者，第三者像和煦的春風一樣，讓我重新感受到人生的第二春。

特別是她現代女性的氣息與開朗性格，當發生性關係之後，我對於她的慾望就變得難以自制。其實我一直想在妻子與情人之間尋找一條魚與熊掌兼得的第三條路，我也相信大多數有外遇的丈夫，恐怕都不想拋開結髮妻子而與新歡結婚。我也試圖尋求同時控制兩個女人的方式，但後來我發現這根本都做不到，到頭來反而兩邊都不討好。

我也希望能夠長期保持這樣關係，然而女人對於年齡的恐懼決定了她們也須需要有個結果，要不就結婚又不就分手，女人大多不會滿足長期情人的角色，她們還是要顧及到自己的聲譽，包括她們對於做妻子與母親的願望，所以交往之陣子之後，第三者開始從要求更多固定的見面，在外共築固定愛巢甚至最後有了結婚的要求。雖然我認為這樣的要求是合理，但對於妻子卻是不公平。

在十幾年的婚姻過程中，妻子為了這個家跟孩子，做了許多犧牲奉獻的事情，我想每一個有良心的丈夫，都會銘記妻子為他所作的一切，應該說我的這份成功的事業背後，的確有他不可抹煞的一份功勞，如果不是她為我承擔那份做丈夫跟父親的責任，我是不可能取得今天這樣的職務跟地位。

所以我一點離婚的理由都沒有。沒有吵架也沒有相處的問題，經過多年的婚姻我甚至還挑不出毛病，所以僅僅是開口要求離婚，我就猶豫了好幾個月，又該怎麼做才能讓妻子和女兒高高興的離開？可是第三者開始催促，雖然她很少用眼淚來逼迫，但是心裡壓力是巨大的，她經常會賭氣半個月不和我見面聯繫，而我的情慾又被她給張揚起來，我不能忍受長時間不和她一起的現實。

所以我故意一直想創造與妻子吵架的機會，我變得反覆無常，希望找到一點機會讓我可以找出不順眼的毛病，但是每次吵架過後，妻子還是會遷就我體貼我，最後那些雞毛蒜皮小事的吵架，讓我也很難開口離婚，沒想到我在外面一時獲得了偷情的快樂，卻把自己逼上了進退兩難的境地。

第二春的激情對每個中年男人在餘生中有其重要意義，何況我的性慾就像被打開的潘朵拉盒子，想收都收不回去。所以我那陣子特別痛苦，這邊想要保留一個完整的家庭，那邊卻又捨不得放棄這個情人。有時候會覺得為了情歡而放棄十幾年的所建立的生活秩序未免太荒唐，但是有時候又覺得在我一生中，愛情是比什麼都重要的東西，如果就這樣走向晚年，會有多少遺憾與不甘。

最後有一天我跟妻子攤牌，我承認外面有女人，希望要離婚，願意用經濟補償她們母女。但是對於一個賢慧的妻子來說，她並不看重任何財產，她追求的是一個完整的家庭，中年離婚對於任何女人來說，是一個怎樣的打擊跟否定，所以我的妻子留下了眼淚，完全是出於絕望的痛苦。看到她這樣，我也流淚了，十幾年夫妻感情忽然戰勝一切，所以我就很堅決的說，我不要離婚了，就當我沒有提過。

老實說我不知道我要的是什麼，我自認為在各方面一直都是一個有理性跟善良的人，但是在這件事情上面，我像是個低能兒，總是在兩個女人之間不停的搖擺，究其原因是我畢竟不是個狠心的男人。所以第三者知道這樣決定後，跟我大吵一架並離開了我。
所以我回去跟妻子過著一段平靜的日子，

但是沒有多久我就受不了，這並不只是性上面的需求，我也習慣了經常能夠與第三者約會的生活，它構成了我對生活的一種精神上的寄託，我喜歡和第三者一起時的氣氛，覺得年輕又充實。現在重新回來過死水無瀾的生活，心裡就覺得格外寂寞。

但是回到家庭之後的生活更加複雜，一方面我覺得對不起我的妻子，但是一方面我也無法面對她。所以我變得很陌生而客氣，甚至連上床睡覺都覺得很尷尬，最後有一天妻子就主動要求分房睡，我知道這是妻子通情達禮的美德，但是我更加清醒的意識到，我對妻子已經沒有絲毫熱情了，如果我們繼續表面上相安無事的生活在一起，那實際上是相互折磨。

最後我還是離婚了，但是大多數中年離婚的男人，還是會對妻子跟兒女有一份難以割捨的感情，所以離婚並不是那麼輕鬆容易，有時候想到我就這樣背棄與我朝夕相處十幾年的妻子，那份內疚與痛苦簡直疚難以名狀，常常在夜裡醉酒，也會想回到妻子與孩子的身邊。所以就背負沈重的枷鎖下，我跟第三者結婚了。

但是我跟新婚的妻子間的性生活，讓我感到沈重的羞恥，我的想到我就是為了追求這個而拋棄她們母女。我怎樣也無法讓自己忘記那兩個孤弱生命，也無法輕鬆的沈浸在新婚的生活當中，我經常在窗前出神的想念她們，然後我的新婚妻子也會感受到，雖然她也盡力忍耐，但是時間卻沒有抹卻我的負罪感。然後因為我覺得我為了這個婚姻犧牲了太多，所以產生了一種施捨的感覺，覺得對方應該要對我更好更多回報跟補償。

因此我會有氣使頤指的態度，我認為這是她應該做的，但是新婚的妻子卻認為她為了這份婚姻也付出了很多代價，也覺得心裡不平衡，最後兩人互不相讓，各有一肚子委屈，最後發展到水火不容。然後我對前妻與女兒所作的金錢上的付出，也讓新婚妻子開始忌妒吃醋。

一旦開始爭吵就很難停止，而我們當然沒有做愛的心思。尤其像對方也是職業婦女，兩邊都不想先低頭喪失尊嚴，雙方都是等著對方來主動和解，於是經常出現長時間的僵局，才結婚幾個月，兩個人就像一對形同陌路的男女，內心一點點的涼起來。

一個成功男性，表面上好像頂天立地，其實堅強背後有個脆弱的心靈，尤其是經過與妻子十幾年家庭生活溫暖，在跟一個職業婦女不煮飯不開伙，出差回家發現老婆可能還在外面玩，讓我有一種孤苦伶仃的感覺，覺得自己的家像是沒有女主人的空屋，我也越來越受不了這種現在速食的夫妻關係。最後我發現，從新婚妻子身上得不到的，就開始把情感又轉移給每次見面都關心我了解我的前妻跟孩子。

最後不到一年，第二場婚姻又是離婚收場，這次離婚一點猶豫的沒有。沒有痛苦，只有憤怒，只想早點結束名存實亡的婚姻。離婚後沒多久，我就去找前妻希望她原諒我，經過這一次我才知道我跟她們母女是無法分開的。

但是我的妻子卻已經走出來當初外遇的陰影與痛苦，她已經有她自己的想法跟幸福，所以她也不願意過像以前以樣擔心老公在外偷情生活。
 
所以現在我在等待妻子的回心轉意當中，但是這場婚外情對我就像場惡夢，希望所有中年的男人都可以記取我的教訓，不要以為事業成功就可以為所欲為。

應該要知道一個人的人生是無法割斷的，幾十年的夫妻生活不可能讓一個人感覺像什麼都沒有，可以輕裝上陣重新開始，何況跟年輕的妻子之間還有年齡上代溝問題，所以我覺得男人們應該珍惜自己的婚姻與家庭。
 

很多我的朋友常常我問，如何投資才能賺錢，或是拿財報跟我討論為何某些公司營收突然起飛，要不然就是跟我討論一些價格的技術現象。但是光是那樣就能賺錢了嗎?我仍感覺有其難度。大多數的投資老手，都會努力花時間學習基本分析與技術分析，手邊資訊或價格訊號達到一定的可信度，才進場投資。我喜歡去推想別人的想法，就像在股票市場裡我常常要假設我是主力會怎樣思考，如果我是沒經驗的散戶又會怎樣思考；觀察人家怎麼問問題，就有機會知道對方的想法，也可以推測對方的說話的假設前提。而假設前提往往就藏著導致盈虧的結果。
 
『邁入股票市場的學習之路 』
  過去我也曾經迷失在技術分析以及基本分析的論點裡面打轉。剛開始遵從葛拉漢股票價值的概念，找回自己學過的經濟、會計的課本開始價值分析，看財報聽產業消息。發現怎樣做都怪怪的，並不順手，想進場的時候本益比已高，在營收成長加速之前，股價又早就發動，等到確定獲利的時候股價早就高到超過'價；在空頭市場中，遇到符合價值投資的標的(嗯，看起來就是很'廉價'的那種)，但聽到名字(中碳、台塑)就是鳥鳥的，感覺起來很無聊牛皮股，甚至當價值浮現的時候，還有伴隨許多產業的利空消息，買進去就是等配股配息，看看周邊環境那麼差，實在是下不了手，等到經濟好轉，股價一下子就拉高，又錯過機會。(PS.我現在來看，才不管無聊不無聊，重點是只要他讓我賺錢，就有得聊!)
 
  後來覺得不對，實在應該學點技術分析的咚咚，學到均線、KD、MACD、價量、籌碼等技術分析的皮毛，自以為已經出師了，開始投入大部位追逐技術訊號的買賣點，結果是仍然是受傷出場，出師變成出山。仔細檢討，發現自己似乎是該學的都學啦，怎麼還是會受傷呢?經過基本分析，產業狀況無虞，買賣訊號又都浮現為何還是會被迫虧損出場??因為'趨勢'!台股在前一次萬點之後，每年的大盤走勢不但盤整壓縮，因為少量資金追逐大量籌碼，也沒有齊漲齊跌的大行情。沒有抓到主流股，幾乎就是跟獲利說再見，尤其是之前狂飆過的TFT、太陽能、LED、直到最近的IC設計、營建股，當時的我漸漸學習必須觀察'趨勢'的力量。
 
  是的，'趨勢'這個名詞在2004年還真紅。就像過街老鼠人人喊打，2004年時每一本新書都在吹噓，作股票要看'趨勢'，一切以'趨勢'為依歸。屁啦!!我要是能先知道趨勢，我還會在這裡苦哈哈的每周擠破腦汁，想說下一週要寫怎樣的專欄嗎??早就買樂透或是買期貨賺到死了。'趨勢'到底是驗證出來的還是預設立場出來的??等到7135跌下來以後，我就沒有聽到還有人在唱高調論述'趨勢'的重要性，等到多頭又來的時候，才又開始聽到'趨勢'的重要性。
 
  後來又在一本書上學到資金控管以及建立正報酬率的交易系統，漸漸也開始對於投入的資金有計畫與安排，並且對於投資的風險與自己願意承擔的虧損作為交易策略當中的一環，同時依照風險決定投入的資金部位，作為自己每日的交易作戰計畫之一。但我始終覺得矛盾的是，投資風險怎麼可能一開始就是確定的?還有要評估獲利/風險比，這根本就是一套理論紙上談兵。(PS.事實上，獲利/風險比，是自己經由分析股價價值與走勢之後設定的，成為交易計劃的其中一個參數。)
 
   我追逐過好幾套的投資法則，也花了很多時間專研，希望能夠歸納理解一套系統，所謂的'聖杯'系統，可以讓我一輩子釣魚到終老，幾年下來，我只能說我放棄那種幼稚的想法，沒有一套系統是毫無用處，也沒有一個人的交易系統不會犯錯，更沒有一個人的投資理論可以經得起環境變化的永恆考驗，市場是活的，遊戲規則也不斷緩步改變，是需要隨機應對的，而不是永遠都用一招就可以打敗市場的。股票市場沒有哪一套東西可以單獨存在，也就是說既沒有捷徑也沒辦法偷懶，你必須花時間拼圖，在有限的生命中慢慢的吸收各類知識，才有助於你在知也無涯的股海當中長年維生。

 
圖1.股海無邊
 
『基本面、技術面的千里之外』
  後來在我多次反覆操作的經驗累積之下，漸漸對於投資的獲利，開始覺得不是一件不可達成的任務，同時我一直在思索，是我自己哪裡變得不一樣??明明會的東西沒有差，為何對於投資獲利漸漸變得穩定?(事實上，也歸功於基本面、技術面、趨勢，一切都對於這兩年的多頭有利)在技術面與基本面之外，我的大腦裡漸漸似乎產生某種不明確的東西，但是似乎是我獲利的來源重要的支柱。
 
  我腦袋裏時時出現彼得林區說過的話：「如果你有一份設定10%停損的投資組合，那麼最後結果就是注定會賠10%的投資組合」「決定投資人命運的既不是股票市場，也不是各上市公司，而是投資者本人。」
 
  有一段時間我把停損設定在-3%，我突然發現到，決定投資成敗的是我自己，自己的決策決定了獲利點，也決定的虧損點。所以彼得林區才會說，如果設定10%停損，結果往往就是注定賠10%，因為我會在它回落到虧損10%的時候進行決策與執行操作，而不是在-5%、-3%或是-20%，因為我早已經做了決定。在那個階段，我好像體認到某種超出市場交易的東西，既不是資本面也不是技術面，而純粹是交易決策。透過每日的交易紀錄表，我發現，其實在我每次的交易腦海中已經有一套交易邏輯，那是我自己習慣的邏輯，交易邏輯決定我在何時會出手何時要收手。
 
  我發現到，大多數人並不是需要學習技術面或是基本面，而是缺乏一套交易邏輯。
 
 
圖2.初學者沒有交易邏輯
 
『統計學的假設檢定(Statistical Hypothesis Testing)』
  在提到交易邏輯之前，我要先簡單提到統計學，統計學的章節安排中，學完機率分配之後，在多變數回歸分析之前，最主要的精髓就是推論統計的'假設、檢定'。統計學的目的不在於統計，而是要透過統計的科學方法提供人們在工業、社會、自然的問題上找出答案或是進行理性的決策。當然身為沒有學過統學的讀者各位，是不可能會馬上一看就懂的，但是我要沿用的是'假設檢定'的邏輯架構。
 
先舉一個簡單的假設檢定的命題:
針對想知道大學生是否反對婚前性行為，訪問 100 名學生，結果發現有 59 位表示反對，這個結果是否足以顯示反對的比例的確高於贊成者的比例?
 
假設檢定需要對於命題作定義，並且要設定兩個假說，虛無假設(Null Hypothesis，H0)對立假說之補事件(吾人不感興趣的事件)與對立假設(Alternative Hypothesis，H1)吾人欲證明的事件(所感興趣)。以適當的統計量 (test statistic)，並根據特定的標準來判斷虛無假設(H0)的真偽。一旦判定虛無假設(H0)為偽，則拒絕 (reject) 虛無假設(H0)；若判定虛無假設為真 (或者並無證據顯示虛無假設為偽)，則接受 (accept) 虛無假設(H0) (或者說，不拒絕虛無假設)。
 
依照之前的例子，做成假設檢定就是如下:
H0:大學生不反對婚前性行為
H1:大學生反對婚前性行為
 
因為我們想要研究的是所有的學生群體對於'是否贊成婚前性行為'的看法，只能透過'抽樣'的方式，研究抽樣的樣本結果來推論原本的群體(母體)的內容，利用機率的原理，判斷該假設是否成立。所以以上的方法就是，經過合理的隨機抽樣，訪問大於32人的100名學生，其中有59人反對，佔有了59%的反對，所以可以簡單推論可能大多數人可能是反對婚前性行為的。拒絕H0，作出結論大學生反對婚前性行為。這是假設檢定的邏輯，實際上，統計學的假設檢定的過程並沒有這樣單純(因為必須考慮到母體分配跟抽樣可能產生的誤差，以及設定的信賴水準(容錯率))。

 
圖3.檢定流程圖
 
『假設檢定型一誤差與型二誤差』
討論到假設檢定，就不能不討論到誤差。例如法律系統中，皆假設人是無辜的，除非他被証實有罪。原則上就是相信H0，直到有足夠證據反對它為止。
H0: 被告無罪
H1: 被告有罪(需提証據)
 
而所謂的型一誤差就是H0是真的，可是卻拒絕H0；型二誤差是H0是錯的，卻接受了H0。依照被告理論來說，型一誤差就是被告無罪，卻被誤判成有罪；型二誤差就是被告有罪，卻被判定成無罪開釋。
 
我需要利用到假設檢定的精神以及誤差來解釋投資邏輯，所以必須要先提到以上枯燥的內容。
 
『股價未來可能的走勢』
簡單的解釋一次假設檢定，現在再回到股票投資的領域當中。一檔股票買進以後，它可能的走勢是明天漲一元，後天跌一元，大後天再漲一元，如底下的附圖，股價的走勢有可能上去又下來也可能下來又上去。如同蜘蛛網一般，未來的走勢只會有一種，但是是在無數的變化組合當中，你很難知道是哪一個。但是不知道就不能買股票嗎??其實不然，大家都不知道未來會怎樣，但還是願意去買股票，就是一種承擔風險的行為。
 
股票買進以後，怎麼走比較重要??還是結果走到哪裡比較重要??我認為結果很重要，因為結果決定了自己投資部位的盈虧，當你需要做出決定時，只會有一個價位，所以當時的價位點非常重要。但是，雖然最後的價位決定成敗，怎麼走雖然不會決定盈虧，但是會決定心情。例如上面的買進例子，同樣都是50元買進一個月後80元賣出的股票，三種走勢持有心情卻大不相同。一種是買進以後一週內直接上漲到70元，最後80元讓你獲利了結；一種是三周都落在50~60之間，最後一星期才飆到80元；最候一種是買進後兩週往下掉到30元，最後兩周再急衝上80元。三者的持有過程中，心情大不相同，刺激的程度也大異其趣。往下跌的過程往往要承受負面的心理壓力，而一般投資人還準備不充分的時候，往往在下跌或是盤整過程中，因為心情影響判斷，而犯出大量的錯誤。
 
 
圖4.股價的走勢變化無窮
 
『買進股票的交易邏輯』
每當我們不管任何理由買進股票的時候，假設前提就是，這檔股票未來會上漲；但是每個人的買進理由不同，它可以是因為站上10MA、KD黃金交叉、營收創新高、本意比有漲升空間、產業利多消息，任何的理由都可以。
 
所以我們可以做出假設:
H0:因為本益比有漲升空間、股價站上10MA、KD黃金交叉、內線、明牌.....等等理由。訊號正確，股價會上漲。
H1:訊號錯誤，股價沒有上漲。
 
買進股票之後，價位就是統計量，我會設定兩個臨界值UB(Upper Bound)、LB(Lower Bpund)，而UB、LB的水準，跟你自己的信心水準有關以及你希望的容錯率有多大有關。作為觀察假設前提的檢定方法。而這兩個名詞只是仿照國際貿易裡頭的InBound、OutBound而來，當初全球運籌的時候老師特別教大家針對這兩個單字做報告，所以印象深刻。
 
 
圖5.UBLB定義檢定區域
 
所以原本的買進股價走勢圖當中，就被UB、LB切成三個區域，UB之上是綠色區域，也就是接受上漲假設H0的成功區域、UB~LB之間就是無顯著差異必須繼續取樣密切觀察，LB之下作為拒絕上漲假設H0的拒絕區域。而如果走到LB之下，被拒絕之後又往上突破成本變成上漲，就是上漲是真的卻拒絕持有股票的型一誤差；如果走到UB之上，又回跌到成本之下就是型二誤差。

 
圖6.投資決策的Type I Error 與 Type II Error
 
『UB~LB之間』
這是在持有的成本區，剛買進的時候，股價方向渾沌未明，需要以時間換取方向，讓股價再設定的運動範圍當中每日遊走，直到突破UB或是跌破LB作為認定。而這一段時間需要的是多觀察留意股價方向，如果長期股價都沒有明顯方向，表示假設會上漲不顯著，要回頭去看自己的買進理由是否發生錯誤。
 
觀察時間跟買進理由有關，例如因為上個月營收公佈而去投資，至少要等到下個月營收公佈是否確定成長才可以驗證H0的假設是否成立。如果是依照技術面買進，就需要衡量技術指標的時間架構，例如站上10MA，結果價格來來回回狹幅盤整兩週，就可以推論上漲不顯著，當時兩週前的買進訊號的假設錯誤。
 
『LB之下』
股價跌落到LB之下，就是拒絕區域，明明已經有買進訊號或是消息，而股價卻跌破自己設定的觀察水準，表示消息或訊號失效，或者是買進價位錯誤。這是一個危險訊號，這時候無論如何都需要執行停損。人在面對帳面虧損的時候，也承擔某些壓力>，如果能清除影響自己的部位，同時也避面了最容易犯錯的區域。有人可能會說，ㄚ那我下跌的時候都沒有感覺，是不是可以繼續持有??錯!這樣更糟，有感覺是正常的反應，如果讓自己變得麻木不仁，反而會讓自己輕忽持有部位得風險。適當的壓力可以讓碳變成鑽石，過度的壓力則會輾碎鑽石。
 
停損就是拒絕了所有跌破LB之下的所有未來走勢，當然也包含了之後可能漲回UB~LB的走勢，也就是型一誤差，但是這樣的誤差是在所難免；這時候就要推薦基本面搭配技術訊號，因為如果因為基本面買進，但是偏偏股價往下殺，後來又要反應基本面的價值(只要你確定價值真的存在)，回頭上漲的過程中必定有技術面的買進訊號。再重新買進，設定新的UBLB來觀察即可。雖然要折損一些價差與手續費，但是你可能介入的價位遠低於原本的成本，持有的價位變得更有'競爭力'。
 
 
圖7.同樣是鑽石，在志玲姊姊身上就是不一樣。
 
『UB之上 』
如果買進之後，能夠回升到平均業界本益比，或是上漲到某個水準，就表示當時的買進理由是正確，所以訊號是被接受的。接下來要做的是，獲利了結；但還要防範的就是重新跌回UB之下，或是出現跟原本買進理由相反的訊號，例如產業本益比下滑、營收衰退、跌破10MA、KD死亡交叉，那個時候最少要拔檔減低持股。到了UB之上，減半持股，交給趨勢指標，是最輕鬆的操作方式>。
 
『UB、LB的設定』
UB、LB一般我自己的中短期投資的參數設定為(+10%、-5%)，也就是說只要我是有理由的買進，不管是聽報紙、看財報還是技術面，跌破買進價的5%，表示我的消息可能有誤，財報沒有價值，假的技術訊號，為了避免更大的傷害一定要先閃在說。而要是運氣很好股價走到UB10%之上，表示我的訊息或是觀察是正確的，為了獎勵自己先隨意減碼一半，剩下的交給均線、趨勢線等趨勢指標帶我出場。如果股價落在UB~LB之間，就是最辛苦的階段，剛買進的股票一定要有耐心觀察，直到價格突破才做出下一個決策。
 
而如果懂技術分析或是籌碼分析的人，UB、LB自然會設定在'有意義'支撐壓力或是大量成交區，作為觀察水準，要設定成(+25%,-10%)也無所謂，但記得搭配長期持有的理由，總之，高興即可。其實價位設定精確不精確根本不重要，因為再怎樣精確也會有誤判的一天，重要的是你會不會依照自己定義的區域來執行操作。設定自己的買進成本來觀察，純粹就是作為一個衡量標準。我曾經教一個朋友，跟他說只要KD黃金交叉，買進的成本價之下的5%就停損，漲到10%就賣掉一半，剩下隨便賣，有趣的是，他六個多月下來，停損17次，獲利12次，總獲利21%。買進之後，他根本就不管走勢怎樣走，只要達到目標就執行動作。雖然相關的股票投資知識不大懂，他連交割日是兩日都搞不懂，但是他已經親身體驗了操作獲利與停損的法則與邏輯。入門者可以玩玩看，必定對於投資有不同的感覺。
 
『股市不關心你的成本，但你要時時檢查你的買進與持有理由 』
投資大師彼得林區與華倫巴菲特都說過類似的一句話：這家公司基本面沒有變，就不要因為股票漲高了而拋棄它；這家公司基本面改變，就不要因為股價很低而去買進它！UB、LB投資的原則，實際上存在於每一個高手的心理當中，有些人是自然而然的運用而無所覺，有些人則有一套可能切成五條是八條界線，每段切割都有一套應對策略或是作戰計畫；或是依照走勢變動調整的更複雜的交易系統，但絕對不脫離'假設、檢定'的邏輯，依照假設的前提，以及對於每個區域該發生的走勢與操作策略。
 
 
圖8.講到投資大師怎麼可以不提到我鎖螺絲呢??
 
『江湖一點訣，說破不值錢』
彼得．林區或者華倫．巴菲特都是到了六十歲以後才說自己真正懂得投資。我自己整理出這一套邏輯有一段時間，或許是我比較笨，但真正跟界定出區間與買進理由的結合至少花了我半年以上才有這一點點的心得。
不管學了多少東西，交易邏輯一定要建立在腦袋裡，否則很難有新的突破。很多高手說過，你要知道你為何買進一檔股票，而且要時時檢驗買進的理由是否成真或是根本是錯誤的理由。就像打籃球，大家都知道上籃可以走三步；知道是很簡單的，光說不練，但是要是在球場比賽裡，怎麼在層層包圍中走出三步，"用出"的層次遠遠超乎"知道"的程度。
在股票市場裡面，我還沒有遇過哪一件事情是我自己發明的，所有的一點一滴全都是跟別人學來，站在巨人的肩膀上。這套UB、LB的操作術，跟許多交易法則沒有差異，以前我一直以為我懂得這樣的概念，現在回頭想想，當時其實根本我不懂，既不會讓部位有足夠的活動空間，遇到了該做決策的關鍵時刻也很容易忽略放鬆，或是存有僥倖心理，雖然只是簡單定義兩條線，但卻能結合很多大師的投資概念。希望透過這篇文章，可以讓讀者在基本面與技術面之外，建立一點操作上邏輯的思考。
 
 
圖9.站在巨人的肩膀上

02/09 上漲▲17點，收在7859點，成交值971億

[昨日國際]
■美國：
●美國股市周四收低，藍籌股下跌，大盤則窄幅整理。1月零售商銷售報告錯綜，油價上漲支撐石油股走高，房屋市場轉弱的擔憂重燃，則為股市利空。主要指數周四大多時間皆走低，下午則因原油與黃金價格上漲，為股市帶來部份動能。終場指數仍下跌，道瓊工業指數收低29.24點，或0.23%，報12,637.63，標準普爾500指數下跌1.71點，或0.12%，至1,448.31。Nasdaq綜合股價指數微跌1.83點，或0.07%，報2,488.67。

■歐洲：
●歐洲股市周四下跌，投資人消化幾家歐洲大型企業的盈餘消息，如BT集團，Unilever，及匯豐銀行發布的壞帳預警。經濟消息方面，英國央行與歐洲央行今日均決議維持利率不變。 HSBC(匯豐)銀行說，貸款損失準備金將較分析師預估高出20%，其股票因而遭遇賣壓。 德國DAX指數收低38.83點或0.56%至6876.73，法國CAC-40指數收低37.90點或0.66%至5665.10。終場，英國倫敦富時100指數收報6,346.40點，跌23.10點，跌幅0.36%。巴黎CAC40指數收報5,665點，跌37.90點，跌幅0.66%。

■亞洲：
●周四日本股市在日本郵船等船運股因為公布財報後遭到拋售影響下，抵銷了由科技股帶領的漲勢，不過終場日經指數仍然收高0.16%至17,292.48點，周四韓國股市則因為韓國電力公佈的季度虧損出乎意外而下跌，Lotte Shopping亦下跌，因為受到瑞銀調降其股價評等，終場綜合股價指數下跌0.19%至1,423.58點。
●新加坡海峽時報指數下跌0.58%，新加坡電信下跌，因第三季獲利低於預期，嘉德置地嶺地產股回跌，瑞信集團建議投資人減碼地產股。泰國股市上漲2.36%，財政部長表示將不需要用高利率來應付通膨，市場臆測央行將持續減息。印尼下跌0.77%，經濟官員認為洪患將影響物價穩定，影響貸放活動，銀行類股表現不佳。馬來西亞股市連續第8天上漲，政府表示2006年經濟成長率料將超越預期。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

[法人動態]

外資 投信 自營商
49.22 3.02 6.91
總計(億) 59.15
累計本月至今日止
301.86 25.20 22.72

外資繼續買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
順著昨日尾盤拉高，今日開小漲平盤，往下測試昨日支撐7822量能縮減，開始量增反彈至7884點，指數壓回。指數今日沒有挑戰7917~7883跳空缺口的意圖，但是今日已經兵臨城下，快要到表態決戰的時間。今日傳出即將要開放大陸人來台，這件事情已經說很久了，不過今日的觀光、營建、食品、造紙可是吃了大補丸，另外媒體沒有報導的內需代表股食品倒是飛得高高的。怎麼說呢?到時候大陸人來台玩，總是會買買台灣吃的東西吧??倒是基本面不錯的：佳格；卜蜂、天仁、統一、大統益、味全(PS,湊到六支就不是明牌)是可以留意的對象。

優群續抱。久元今日漲停，偏偏昨日已經短單出脫，可見跟我對做獲利比較高；今天有聽到某投顧把它跟旺矽比，說旺矽有125，久元現在才103還有空間，是有點道理啦，不過要我追高賀漲停，我沒有興趣。

[其他訊息]
通貨膨脹持續攀升　印度政府將採措施遏止
（中央社記者郭傳信新德里九日專電）據印度「金融快報」今天報導，印度通貨膨脹率持續攀升，巳超越百分之六，印度財政部長齊丹巴蘭表示，為遏止蠢蠢欲動的通貨膨脹，政府將會採取更多措施，但仍需假以時日，才能降低通貨膨脹率。報導說，齊丹巴蘭是出席昨天的一項內閣會議後，作了上述表示。

另一則報導表示，由於地方選舉在即，以及國營石油公司盈餘頗豐，政府可能考慮進一步降低燃料油價格，以滿足選民眼前的期望。據齊丹巴蘭表示，政府先前採取的財政年度措施，包括降低水泥及糧食等若干重要商品進口關稅，以及中央銀行調高債券利率，已使得若干農產品價格下降。他同時表示，政府已指示國營銀行暫時凍結房屋貸款利率。

印度躉售通貨膨脹率至上月底攀升至百分之六點一一，一般民生基本糧食如蔬果、牛奶、調味料等價格，過去一年的漲幅已達百分之三十八左右。

[庫存持股]

優 群(3217)，18.10 + 0.80 -> 18.90 (2006/11/22，18.10買進)

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(2007/01/30，57.15放空。2007/01/31，56.55回補。獲利1.0%)台灣50(0050)，57.15 - 0.60 -> 56.55
(2007/01/07，33.85買進。2007/01/10，32.90賣出。虧損-2.8%)奇美電(3009)，33.85 - 0.95 -> 32.90(停損)
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(2006/11/22，18.10買進。2006/11/30，20.65賣出。獲利14.1%)優 群(3217)，18.10 + 2.55 -> 20.65(減碼)
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(2006/10/13，18.15買進。2006/11/16，17.25賣出。虧損-4.9%)遠 百(2903)，18.15 - 0.90 -> 17.25(減碼)
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/16，54.30賣出。獲利16.4%)日勝生(2547)，46.65 + 7.65 -> 54.3(減碼)
(2006/11/08，45.45買進。2006/11/16，50.40賣出。獲利10.9%)智冠(5478)，45.45 + 4.95 -> 50.4
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/13，52.00賣出。獲利11.4%)日勝生(2547)，46.65 + 5.35 -> 52.00(減碼)
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(2006/8/31，42.15買進。2006/11/08，48.70賣出。獲利15.5%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 6.85 -> 48.70
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(2006/8/31，42.15買進。2006/11/03，46.05賣出。獲利9.25%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 3.90 -> 46.05(減碼)
(2006/8/31，42.15買進。2006/10/20，42.40賣出。獲利0.6%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 0.25 -> 42.40 (減碼)
(2006/9/12，12.75買進。2006/10/12，12.25賣出。虧損-3.9%)泰 詠(6266)，12.75 - 0.50 -> 12.25
(2006/7/31，41.00買進。2006/8/30，40.5賣出。虧損-1%) 鄉 林(5531)，41.00 - 0.50 -> 40.50
(2006/7/27，51.00買進。2006/8/22，53.25賣出。獲利+4.4%) 台灣50(0050)，51.00 + 2.35 -> 53.25

有停有保佑~~請自行在買進成本10%以下停損

02/08 下跌▼7點，收在7842點，成交值825億

[昨日國際]
■ 美股：科技類股思科領漲，美股收盤走高
●美科技股思科(Cisco Systems Inc., CSCO)超過市場預期的業績報告再次吸引投資人目光至科技類股上，並帶領那斯達克指數收高；但國際油價崩跌使得能源類股下滑，稍微抑制道瓊工業指數與標準普爾五百指數走勢，僅以小漲作收。
●分析師指出思科銷售預估報告為科技類股重新注入上漲的動能，儘管科技產業目前獲利盈餘不若以往凌厲，但仍維持在成長的趨勢當中，因此科技類股的前瞻性讓投資人願意進場加碼。

■ 歐股：歐股收盤持續走高
●投資人對礦業龍頭BHP Billiton 最新公佈的業績及庫藏股計劃反應良好，再加上晶片製造廠商Infineon Technologies股價走高，以及公用事業併購題材的發燒，對整體歐洲股市帶來提振作用，歐股連續第五個交易日收盤走高。
●分析師認為由於商品原物料價格的高漲，促使BHP 可以輕易處分其連續七個半年度高獲利盈餘並實施100億美元的庫藏股計劃，也使得歐股能在企業獲利盈餘超過市場的預期下持續走高。

■ 亞股：亞股收盤大多走高
●受Advantest及其他半導體類股下跌，造成投資人對此類公司收益的憂慮，拖累日股表現下跌作收。
●在中國建設銀行(China Construction Bank)等中資類股上漲的影響下，香港股市收盤小幅走高。
●在BHP Billiton 計劃大規模回購庫藏股的消息傳出後市場買氣大漲，帶動澳洲股市再創歷史新高。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

[法人動態]

外資 投信 自營商
3.55 -3.99 -0.07
總計(億) -0.51
累計本月至今日止
252.64 22.18 15.81

外資小買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
昨日美股上揚，台股開高上漲34點，進入跳空缺口後賣壓湧現，盤中最低跌到7790點，跌破7800關卡，尾盤反彈至7842點，量能縮減。今天資減券減人氣退散，有人說大概跟馬先生可能要因為特支費被起訴有關，但實在不應該想那麼多，目前台股尚未確立多頭走勢，頂多界定在反彈格局，短多應對。要是再不攻上跳空缺口，那我就要懷疑反彈可能要結束。到時候我又要加入空軍的行列啦。今天相對較強的有金融、航運、塑膠類股，如果成空，我應該會找支營建股來放空。

久元短單拔檔。優群續抱。

[其他訊息]
G7對IMF協調失衡的答卷感到不滿,指美對此意興闌珊
路透巴黎電---歐洲官員表示,國際貨幣基金會(IMF)擔負起解決全球經濟失衡問題協調工作的宏偉計劃進展遲滯,因為美國方面似乎對此已經意興闌珊了.主要在美國政府的推動下,七大工業國(G7)賦予了IMF這一使命,但一年快過去了,迄今仍鮮有跡象顯示IMF取得了一定進展.本周稍晚G7財長將在德國會晤.一些不具名的歐洲官員稱,近期的會議旨在加速IMF領導下的多邊經濟監管計劃的進程,但結果令人失望.

一位官員表示,"現在缺乏明確的政策承諾,缺乏確定的緊迫性,特別是美國方面."IMF分別於去年9月和今年1月在新加坡和巴黎召開了兩屆重要會議,但均未著重討論此問題.不過多數IMF官員都明確表示情況進展極為緩慢,當然大多是在私下聊天時說道的.美國、中國、日本、歐元區以及沙特阿拉伯等財經高官均出席了上述會議,這些國家代表了國際經常帳失衡的有關方,而這一問題同政策與匯率相關.多邊經濟監管計劃進展乏力,歐洲方面將其歸因於美國幼稚的想法,即全球經濟失衡並不會如別人想像的那樣,對全球經濟穩定構成很大威脅.

**經濟失衡無序修正的風險猶存**
來自另一G7歐洲國家的官員強調了雙方在另一重大問題理解上的分歧,稱美國正更多地依賴全球油價下跌,而不是採取積極的政策來縮減赤字.該官員表示,"情況仍然十分危險."他指出政界人士和經濟學家呼籲,全球經濟失衡出現無序修正,也就是匯率陡然大幅波動,將對更廣泛的全球經濟活動產生嚴重傷害.多邊經濟監管工作本質上同IMF更為廣泛的貨幣監督職能緊密相連.同時,IMF貨幣監管的範圍也已從原來的G7擴大至約30個新興經濟體.

不過,加拿大財長費海提仍保持樂觀,認為IMF仍有可能在外匯監管方面發揮更大作用,這將成為G7在德國埃森會議上的議題之一.他對記者說,"我認為無疑大家一致認為,這需要全球共同努力才能得到解決,這也是G7會議談論的主題之一."

**IMF尋覓扮演新角色**
IMF執行長雷托亦將出席本屆G7會議,目前他似乎正陷於兩難境地.隨著中國與印度等新興市場經濟體的崛起,IMF作為公共貸款者的職能已經削弱,而正在尋覓新的角色.G7似乎已經賦予了它一個新角色,充當國際政策與匯率機制的協調人.但倘若美國對此失去了興趣,這種責任就不太可能成立.

全球經濟失衡問題為G7埃森會議的幾項重要議題之一.歐洲官員不斷呼籲會上談論日圓異常疲弱的問題,但美國在這方面也會可能緘口不言,而且日本政府感覺自己對此無能為力.不過,一官員指出,歐洲也完全明白,貿易與經常帳赤字等失衡狀況對全球經濟的威脅並非單憑匯率政策便能解決的.該官員說道,"最理想的渠道並非外匯政策而是經濟政策."

[庫存持股]

優 群(3217)，18.10 + 1.20 -> 19.30 (2006/11/22，18.10買進)

(2007/02/05，93.90買進。2007/02/08，97.40賣出。獲利3.7%)久 元(6261)，93.90 + 3.50 -> 97.40
(2007/01/30，57.15放空。2007/01/31，56.55回補。獲利1.0%)台灣50(0050)，57.15 - 0.60 -> 56.55
(2007/01/07，33.85買進。2007/01/10，32.90賣出。虧損-2.8%)奇美電(3009)，33.85 - 0.95 -> 32.90(停損)
(2006/10/13，18.15買進。2006/12/12，19.35賣出。獲利6.6%)遠 百(2903)，18.15 + 2.95 -> 19.35
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/12，19.00賣出。獲利33.8%)志 信(2611)，14.20 + 4.80 -> 19.00
(2006/10/13，18.15買進。2006/12/06，20.35賣出。獲利12.1%)遠 百(2903)，18.15 + 2.20 -> 20.35(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/06，17.20賣出。獲利25.7%)志 信(2611)，14.20 + 3.65 -> 17.85(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/04，17.20賣出。獲利21.1%)志 信(2611)，14.20 + 3.00 -> 17.20(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/01，16.10賣出。獲利13.4%)志 信(2611)，14.20 + 1.90 -> 16.10(減碼)
(2006/11/22，18.10買進。2006/11/30，20.65賣出。獲利14.1%)優 群(3217)，18.10 + 2.55 -> 20.65(減碼)
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/22，50.50賣出。獲利8.2%)日勝生(2547)，46.65 + 3.85 -> 50.50
(2006/10/13，18.15買進。2006/11/16，17.25賣出。虧損-4.9%)遠 百(2903)，18.15 - 0.90 -> 17.25(減碼)
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/16，54.30賣出。獲利16.4%)日勝生(2547)，46.65 + 7.65 -> 54.3(減碼)
(2006/11/08，45.45買進。2006/11/16，50.40賣出。獲利10.9%)智冠(5478)，45.45 + 4.95 -> 50.4
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/13，52.00賣出。獲利11.4%)日勝生(2547)，46.65 + 5.35 -> 52.00(減碼)
(2006/10/12，16.65買進。2006/11/08，16.55賣出。虧損-0.6%) 華 新(1605)，16.65 - 0.10 -> 16.65
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/08，48.70賣出。獲利15.5%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 6.85 -> 48.70
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/07，48.70賣出。獲利15.5%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 6.85 -> 48.70(減碼)
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/03，46.05賣出。獲利9.25%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 3.90 -> 46.05(減碼)
(2006/8/31，42.15買進。2006/10/20，42.40賣出。獲利0.6%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 0.25 -> 42.40 (減碼)
(2006/9/12，12.75買進。2006/10/12，12.25賣出。虧損-3.9%)泰 詠(6266)，12.75 - 0.50 -> 12.25
(2006/7/31，41.00買進。2006/8/30，40.5賣出。虧損-1%) 鄉 林(5531)，41.00 - 0.50 -> 40.50
(2006/7/27，51.00買進。2006/8/22，53.25賣出。獲利+4.4%) 台灣50(0050)，51.00 + 2.35 -> 53.25

有停有保佑~~請自行在買進成本10%以下停損

02/07 下跌▼25點，收在7850點，成交值919億

[昨日國際]
■美國股市：
●週二美股呈緩步上揚格局，其中，銀行類股有較佳的表現，主要來自購併消息。而科技股則因國家半導體調降銷售預期使得晶片類股面臨較大的賣壓。終場道瓊工業指數漲4.57點至12,666.31點。那斯達克指數漲0.89點至2,471.49點。費城半導體指數跌2.51點至464.61點。

■歐洲股市：
●週二歐股漲跌互見。由銀行及零售類股領軍上揚，主要指數普遍走高，終場德國DAX指數小漲1.64點至6875.70點，法國 CAC-40指數跌4.33點至5,676.78點。英國FTSE-100指數漲28.40點至6,346.30點。

■亞洲股市：
●週二日股由出口類股買盤力道帶動盤勢上揚，終場日經225指數漲62.06點至17,406.86點。韓股由LPL及浦項鋼鐵的拉抬下攀高，終場南韓KOSPI指數漲10.63點至1,428.58點。港股在中國移動大漲3%的帶動下，反彈近200點，終場恒生指數漲199.58點至20655.20點，成交值港幣503億元。
 

[今日券商報告整理]
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[法人動態]

外資 投信 自營商
88.08 2.99 -1.04
總計(億) 90.03
累計本月至今日止
249.09 26.17 15.88

外資繼續買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
今天開最高7894點，上漲19點，因為開盤就攻入空方的缺口，出現賣壓也是正常，不過賣壓比我預期的還低，偏偏散戶還是資減券增一致的看空，國際股表現不差，明天只要能攻上7900點年前就有機會碰到8000點了。金天金融的拉回又更明顯，航運類股更是目前最熱門的標的，量太大了主力都在忙出貨了，還是不要介入航運比較好。造紙與紡織有大戶在進出，可以持續觀察。

優群續抱。久元續抱。

[其他訊息]
聯電第四季營業利益為三季最低,預期第二季改觀
路透臺北電---全球第二大晶圓代工廠商--聯電公布財報,受到客戶庫存過高影響,其營業利益為三季以來最低,並預期第一季表現疲軟,但第二季會有所改善.聯電表示,預期晶圓出貨量和平均售價第一季將雙雙下滑5-6%.這與業界龍頭臺積電的悲觀看法相呼應.聯電並稱,預期第一季產能利用率從第四季的76%降至70%左右.

"我們認為2007對晶圓專工邏輯產品而言是溫和成長的一年,"聯電執行長胡國強在公司聲明稿中指出."第一季庫存消化持續進行,第二季應有溫和反彈."分析師稱,現在重點關注的是微軟Vista操作系統,以及手機、遊戲機、液晶電視等新一代消費產品的推動作用.聯電在截至12月的第四季營運獲利為13.72億臺幣,高於上年同期的9.28億臺幣,但低於第三季的30.4億和第二季的16.3億.凈利為56.89億臺幣,較上年同期的30.4億成長87%.

12位分析師原先平均預估聯電第四季獲利50.4億臺幣,但預估值高低落差頗大,區間在17.9-69.2億臺幣,因難以掌握聯電出售關系企業持股的業外收入水準.胡國強表示,手機等消費產品所用晶片的需求第二季將開始回升,個人電腦(PC)市場將在下半年迎頭趕上.因預期需求增長,聯電今年計劃支出資本10億-12億美元,與上年預算相仿.1月末聯電宣布了向股東返還現金的計劃.

**押碼核心業務**
分析師普遍預期,半導體業一年來的景氣下滑將從第二季起落底回升,這對聯電及臺積電將是好消息."未來幾年間,我們核心業務的獲利還將改善,我們希望屆時大部分的獲利都來自於核心業務,"胡國強稱.他期冀高尖科技提高生產效率,而相應產量也有所上升.聯電已連續五季實現營業利益.但價格競爭依然存在,臺積電的利潤率和市占率都勝出一籌.

"聯電一直落後於臺積電,看看他們的基本面,你就知道誰是贏家了,"保德信投信基金經理廖國峰說道.他的投資組合裡有臺積電的股票,但沒有聯電的股票.臺積電1月底時公布季度獲利,為五季以來最低,並表示現階段沒有減資計劃.聯電宣布減資後,外界曾期望其他現金充沛的公司將跟進.

聯電是在股市收盤後公布上述業績.該股今日收低0.73%,報20.45臺幣;臺積電收跌0.15%,報68.80臺幣;大盤加權股價指數則收低0.33%.聯電股價在第四季上漲9.2%,而臺積電攀升13%,大盤同期漲幅為13.7%.

[庫存持股]

優 群(3217)，18.10 + 0.90 -> 19.00 (2006/11/22，18.10買進)
久 元(6261)，93.90 + 2.30 -> 96.20 (2007/02/05，93.90買進)

(2007/01/30，57.15放空。2007/01/31，56.55回補。獲利1.0%)台灣50(0050)，57.15 - 0.60 -> 56.55
(2007/01/07，33.85買進。2007/01/10，32.90賣出。虧損-2.8%)奇美電(3009)，33.85 - 0.95 -> 32.90(停損)
(2006/10/13，18.15買進。2006/12/12，19.35賣出。獲利6.6%)遠 百(2903)，18.15 + 2.95 -> 19.35
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/12，19.00賣出。獲利33.8%)志 信(2611)，14.20 + 4.80 -> 19.00
(2006/10/13，18.15買進。2006/12/06，20.35賣出。獲利12.1%)遠 百(2903)，18.15 + 2.20 -> 20.35(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/06，17.20賣出。獲利25.7%)志 信(2611)，14.20 + 3.65 -> 17.85(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/04，17.20賣出。獲利21.1%)志 信(2611)，14.20 + 3.00 -> 17.20(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/01，16.10賣出。獲利13.4%)志 信(2611)，14.20 + 1.90 -> 16.10(減碼)
(2006/11/22，18.10買進。2006/11/30，20.65賣出。獲利14.1%)優 群(3217)，18.10 + 2.55 -> 20.65(減碼)
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/22，50.50賣出。獲利8.2%)日勝生(2547)，46.65 + 3.85 -> 50.50
(2006/10/13，18.15買進。2006/11/16，17.25賣出。虧損-4.9%)遠 百(2903)，18.15 - 0.90 -> 17.25(減碼)
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/16，54.30賣出。獲利16.4%)日勝生(2547)，46.65 + 7.65 -> 54.3(減碼)
(2006/11/08，45.45買進。2006/11/16，50.40賣出。獲利10.9%)智冠(5478)，45.45 + 4.95 -> 50.4
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/13，52.00賣出。獲利11.4%)日勝生(2547)，46.65 + 5.35 -> 52.00(減碼)
(2006/10/12，16.65買進。2006/11/08，16.55賣出。虧損-0.6%) 華 新(1605)，16.65 - 0.10 -> 16.65
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/08，48.70賣出。獲利15.5%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 6.85 -> 48.70
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/07，48.70賣出。獲利15.5%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 6.85 -> 48.70(減碼)
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/03，46.05賣出。獲利9.25%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 3.90 -> 46.05(減碼)
(2006/8/31，42.15買進。2006/10/20，42.40賣出。獲利0.6%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 0.25 -> 42.40 (減碼)
(2006/9/12，12.75買進。2006/10/12，12.25賣出。虧損-3.9%)泰 詠(6266)，12.75 - 0.50 -> 12.25
(2006/7/31，41.00買進。2006/8/30，40.5賣出。虧損-1%) 鄉 林(5531)，41.00 - 0.50 -> 40.50
(2006/7/27，51.00買進。2006/8/22，53.25賣出。獲利+4.4%) 台灣50(0050)，51.00 + 2.35 -> 53.25

有停有保佑~~請自行在買進成本10%以下停損

02/06 上漲▲92點，收在7875點，成交值978億

[昨日國際]
■美國：
●美國道瓊工業指數周一微幅上漲，因零售巨頭沃爾瑪(Wal-Mart)的銷售預估意外強勁，而市場對微軟的Vista操作系統能否重振其股價感到懷疑，拖累科技類股表現。再度活躍的併購活動本來提振主要指數表現，但微軟跌破30美元對三大股指造成最大的負面影響，因為商業周刊Barron在2月5日刊登的一篇文章顯示，在推出Vista操作系統後，微軟更有可能下跌而不是上漲，因Vista獲得成左犒w期已經在股價中得到消化。終場道瓊工業指數小幅上漲0.07%，報12661.74點，標準普爾500指數跌0.10%倒1446.99點，Nasdaq綜合股價指數跌0.21%為2470.60點。

■歐洲：
●歐洲股市周一上漲，創下六年收盤新高。受美國原油價格漲近1%帶動，BP和道達爾領漲。因券商的樂觀評論，電信設備生產商愛立信(易利信,Ericsson)收高2.5%，從而部分扳回上日跌幅。該股上週五重挫6%，因當日該公司公佈的季度獲利低於市場預估。一些分析師持謹慎態度，美林稱已告知其私人客戶削減非美國股票，因有全球經濟放緩跡象出現。該投行預期成長型股票表現將優於價值型股票，大型股票將優於小型股票。終場，歐洲三大股市方面，英國富時100指數收高0.11%，報6,317.9點;德股DAX指數下跌0.17%，至6,874.06點;法股CAC 40指數漲0.07%，至5,681.11點。

■亞洲：
● 周一日本股市由汽車股帶頭下跌，因為受到日產汽車銷售欠佳且大砍獲利預測所拖累，終場日經指數下跌202.31點，至17,344.80點。韓國股市周一因為造船業預料會有穩健獲利帶動大盤，但是現代汽車因為該集團主席被處三年徒刑而下跌，終場綜合股價指數收盤漲0.34%至1,417.95點。
●新加坡股市周一創盤中紀錄高位，主要是受到華僑銀行等銀行股漲勢所拉抬，投資者對銀行全年業績寄予厚望，銀行股因此走高，其中華僑銀行攀升3%至紀錄高點，終場海峽時報指數收升0.18%，在此之前，觸及3245.60點的紀錄高位。其他股市方面，馬來西亞股市跳漲1.34%，觸及近十年來最高點。菲律賓股市亦小漲0.39%，但印尼股市卻下滑0.67%。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

[法人動態]

外資 投信 自營商
38.87 5.57 9.48
總計(億) 53.92
累計本月至今日止
161.01 23.18 16.92

外資持續買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
無名小站真的是不想做了嗎??還說花了好幾千萬買伺服器，好像一點效果都沒有。

今天再度帶量開高走高，類股全面翻揚，尤其是金融、電子，航運、鋼鐵、塑化、百貨全面上揚，唯一最弱的類股是觀光類股。指數補量再攻，KD低檔黃金交叉，再度發出買進訊號，追還是不追??當然要追買，因為訊號就是如此。融資小增、融券放空加速，散戶還繼續看空，只要量能持續緩步增加，這樣就還有軋空力道。作多記得考慮風險，目前指數7875點，前波回檔整理也不久，不容易有再大漲1000點的實力，投資要量力而為。

優群續抱。久元原本今日要隔日沖，因為支撐有守，目前策略為短線操作，預計明日可獲利了結。

[其他訊息]
日股NEC第三季營業利益成長47%,但前景疑慮揮之不去
路透東京電---日本電氣(NEC)周二公布季度營業利益成長47%,因該公司脫售海外個人電腦及手機事業,但預期其晶片和國內手機業務還會有一段苦日子.NEC並維持高於市場預估的全年營業利益預估不變,但分析師則仍認為有可能會調降獲利預測."我們將密切關注手機銷售,以及NEC電子的業務改善計畫,"之後再來判斷是否有必要修正,NEC常務董事的井保夫在被問及公司是否會調降財測時表示.該公司虧損的晶片部門NEC電子則將於2月22日公佈業務改善計畫.NEC去年三度重編財報,令投資人感到不安.NEC指出,10-12月營業利益為350億日圓(2.912億美元),較上年同期成長47%.10-12月營收則下滑7%,至1.096兆(萬億)日圓.

NEC進一步下修年度手機出貨預測至550萬支,比前次預測減少8%,主要因日本國內銷售不振.在NEC公布財報之前,其股價周二收高0.5%,至595日圓,日股電氣機器指數上漲0.64%.

**NEC電子包袱沉重**
井保夫指出,NEC電子的晶片部門業績重振腳步有所放慢,因為缺乏強力產品,且生產成本偏高."NEC將設法改善通訊通路,並協助分擔產品開發成本,"他稱."我們目前沒有考慮降低對NEC電子的持股.改善計畫是首要之務."NEC維持本會計年度獲利預估1,000億日圓不變,Reuters Estimates訪查14位分析師的預估為954億日圓.

"我看不出NEC電子有帶動獲利的重要動力,只有靠後續的削減成本,"一不願具名的基金經理人稱."NEC這一季非常努力要扭轉手機事業,但很難找到買進這支股票的有力題材."NEC去年底揚棄採行逾40年的美國會計準則,因一獨立稽核表示,NEC必須證明並未提早認列涵蓋軟硬體及服務合約的獲利.NEC於10月改採日本會計準則,因而必須修改財報.NEC股價在10-12月共跌12.3%,表現遜於日股電氣機器指數的上漲4.1%.

[庫存持股]

優 群(3217)，18.10 - 0.80 -> 17.30 (2006/11/22，18.10買進)
久 元(6261)，93.90 + 3.10 -> 97.00 (2007/02/05，93.90買進)

(2007/01/30，57.15放空。2007/01/31，56.55回補。獲利1.0%)台灣50(0050)，57.15 - 0.60 -> 56.55
(2007/01/07，33.85買進。2007/01/10，32.90賣出。虧損-2.8%)奇美電(3009)，33.85 - 0.95 -> 32.90(停損)
(2006/10/13，18.15買進。2006/12/12，19.35賣出。獲利6.6%)遠 百(2903)，18.15 + 2.95 -> 19.35
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/12，19.00賣出。獲利33.8%)志 信(2611)，14.20 + 4.80 -> 19.00
(2006/10/13，18.15買進。2006/12/06，20.35賣出。獲利12.1%)遠 百(2903)，18.15 + 2.20 -> 20.35(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/06，17.20賣出。獲利25.7%)志 信(2611)，14.20 + 3.65 -> 17.85(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/04，17.20賣出。獲利21.1%)志 信(2611)，14.20 + 3.00 -> 17.20(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/01，16.10賣出。獲利13.4%)志 信(2611)，14.20 + 1.90 -> 16.10(減碼)
(2006/11/22，18.10買進。2006/11/30，20.65賣出。獲利14.1%)優 群(3217)，18.10 + 2.55 -> 20.65(減碼)
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/22，50.50賣出。獲利8.2%)日勝生(2547)，46.65 + 3.85 -> 50.50
(2006/10/13，18.15買進。2006/11/16，17.25賣出。虧損-4.9%)遠 百(2903)，18.15 - 0.90 -> 17.25(減碼)
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/16，54.30賣出。獲利16.4%)日勝生(2547)，46.65 + 7.65 -> 54.3(減碼)
(2006/11/08，45.45買進。2006/11/16，50.40賣出。獲利10.9%)智冠(5478)，45.45 + 4.95 -> 50.4
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/13，52.00賣出。獲利11.4%)日勝生(2547)，46.65 + 5.35 -> 52.00(減碼)
(2006/10/12，16.65買進。2006/11/08，16.55賣出。虧損-0.6%) 華 新(1605)，16.65 - 0.10 -> 16.65
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/08，48.70賣出。獲利15.5%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 6.85 -> 48.70
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/07，48.70賣出。獲利15.5%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 6.85 -> 48.70(減碼)
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/03，46.05賣出。獲利9.25%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 3.90 -> 46.05(減碼)
(2006/8/31，42.15買進。2006/10/20，42.40賣出。獲利0.6%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 0.25 -> 42.40 (減碼)
(2006/9/12，12.75買進。2006/10/12，12.25賣出。虧損-3.9%)泰 詠(6266)，12.75 - 0.50 -> 12.25
(2006/7/31，41.00買進。2006/8/30，40.5賣出。虧損-1%) 鄉 林(5531)，41.00 - 0.50 -> 40.50
(2006/7/27，51.00買進。2006/8/22，53.25賣出。獲利+4.4%) 台灣50(0050)，51.00 + 2.35 -> 53.25

有停有保佑~~請自行在買進成本10%以下停損

02/05 上漲▲6點，收在7783點，成交值753億

[昨日國際]
■ 美股：美股漲跌互見
●受油價上漲帶動能源類股股價大漲，以及營建類股股價在標準太平洋集團（StandardPacific）預估全年度盈餘將成長的利多刺激下，標準普爾五百指數創六年來新高點。
●由於美國公佈一月份就業數據不如預期成長，薪資上升速度也減緩，道瓊指數下跌20.19 點，結束了連續四個交易日的漲勢。
●分析師認為市場對新增非農就業人數數據反應不一，1 月份數據低於預期提醒了投資人經濟成長有減緩的可能性，但考慮到過去兩個月的新增非農就業人數被大幅向上修正，因此仍顯示美國經濟狀況依舊維持良好，通貨膨脹壓力不如預期般被擴大。

■ 歐股：併購題材發燒，歐股上揚
●市場消息指出英國超市連鎖商J Sainsbury 公司將有許多公司競相併購，掀起另一波併購發燒題材，刺激歐股週五收盤走高。
●歐股漲幅在美國公佈一月份非農業就業人數之後擴增，因數據顯示美經濟狀態良好，聯準會目前並沒有升息的急迫性，連帶也讓歐銀在利率緊縮政策方面獲得喘息。
●分析師認為目前私募基金或是大公司企業手中的現金充裕，只要有良好的併購標的，此併購題材就會有激勵股市走高的效果。

■ 亞股：亞股收盤大多走高
●在公用事業和房地產類股領漲帶動下，日經指數盤中一度觸及近六年半高點，之後雖受出口商獲利回吐及尾盤期貨投資者拋盤影響稍微下滑，但日股收盤仍舊收高。
●受當地銀行維持最優惠貸款利率不變的決定提振下，地產類股領漲，帶動香港股市收盤走高。
●因投資人擔心監管機構將採取抑制股市過熱的措施令市場承壓，導致中國股市收盤走低。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

[法人動態]

外資 投信 自營商
33.85 9.52 -0.75
總計(億) 42.62
累計本月至今日止
122.14 17.61 7.44

外資買超縮小。

[今日走勢]

[觀察心得]
昨日台股開高走高，激勵多頭開盤介入，最高攻上7823，但盤中賣壓出籠指數回到平盤附近作收。昨日最強的金融股今日走弱，由鋼鐵、營建、航運、觀光接手；之前最弱的營建股大反攻，使得放空營建股的空方被軋空。可怕的是昨日用金融股拉抬指數，今日金融馬上走緩，如果今天追金融股的很容易當日套牢。今日量能再創新低，散戶多頭資減忙下車，看空的人還繼續放空券增，很少頭部是用低量資減券增來帶過，所以我預期指數還不會馬上走弱，只要還有空方可以軋，至少守穩在這個價位盤整是沒有問題的。目前沒有跡象支持我看空，反而我覺得可以短多，指標透露出來的訊息就是如此，沒有啥麼道理。

優群續抱。介入久元隔日沖。

[其他訊息]
德國工業企業對日圓疲弱表關切,但尚未擔憂
路透柏林電---德國主要工業團體表示,多數德國企業還未受到日圓兌歐元大跌的顯著影響,但若日圓進一步走軟,汽車等行業可能會出現問題.企業界指出,盡管日圓疲弱令德國企業向日本出售商品愈發困難,但向日本的出口量只占總量的一小部分,根據德國工商聯會(DIHK)的數據,有關比例僅約為1.7%.德國外貿協會(BGA)主席伯爾納(Anton Boerner)表示:"我真的不信,德國出口商會長期擔心這個問題,我認為這只是暫時情況."但DIHK匯率政策主管Niels Oelgart稱,越來越多的德國企業開始提及日圓頹勢,生怕會影響利潤.

他表示:"業界還沒發出預警信號,大型進出口商還可利用各種避險機制進行補救.目前尚能應付,不過若日圓進一步貶值,情況將越來越嚴峻."日圓兌歐元在過去一年大跌超過10%,德國已表示,將在下周七大工業國(G7)財長會晤時討論此事.包括來自汽車生產商大眾(Volkswagen)和寶馬(BMW)公司代表的DIHK和BDI工業聯盟表示,最大的風險是從日本進口的商品可能因價格優勢將歐洲同類產品擠出市場."比如,之前買德國車的法國人,現在可能就會因日圓下滑的因素,去買日本車."BDI高級分析師Reinhard Kudiss稱.

**競爭壓力**
本周稍早,德國經濟部長格羅斯(Michael Glos)表示,日圓疲弱對該國的汽車產業構成風險.全球最大的單張紙膠印設備廠商海德堡印刷機械股份公司在最近公布的季度業績中未能達致盈利預測,指日圓疲弱令其盈利能力承壓.本月9-10日,德國將在埃森主辦G7財長及央行官員會議,不過工業團體預計有關商討不會影響日圓匯率,這些國家也不會考慮採取政治干預的手段.BGA主席伯爾納表示:"政客無法影響匯率.他們通常認為他們可以,但以我的經驗,不可能,市場太大."他的看法是投機的套利交易導致日圓疲弱.投資人貸入收益率低的日圓,再投資於高收益的其他貨幣.DIHK的Oelgart表示,七大工業國可能仍會針對日本利率較低支撐了有關套利交易,但最終企業還是要忍受這種匯率.

**須正視亞洲競爭力不斷增強**
Kudiss表示認同,並指歐洲未能正視亞洲競爭力不斷增強,而日圓疲態可能分散了對該問題的注意力.他稱法國和意大利近幾年在該問題上的努力不及德國."有些國家的生產優勢是無法用匯率問題解決的,"他表示,"比如中國,就算人民幣升值了,生產優勢還在,所以必須找其他出路."不過,Kudiss稱,因匯率問題導致的貿易失衡可能引發保護主義措施."我認為這就是為什麼會在G7會議上討論匯率問題,因為有保護主義抬頭的趨勢,到處可見."

近幾年,歐洲許多引人注目的收購個案最終都演變為政府間互相指責干預民間事務.但伯爾納表示,市場願意看到用政治手段向日本施壓."如果政客能夠做些什麼,我想這裡倒有他們用武之地,他們可以嘗試說服日本開放市場,公平競爭.這才是他們需要做的,而不是聊聊匯率罷了."

[庫存持股]

優 群(3217)，18.10 - 0.80 -> 17.30 (2006/11/22，18.10買進)
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(2007/01/30，57.15放空。2007/01/31，56.55回補。獲利1.0%)台灣50(0050)，57.15 - 0.60 -> 56.55
(2007/01/07，33.85買進。2007/01/10，32.90賣出。虧損-2.8%)奇美電(3009)，33.85 - 0.95 -> 32.90(停損)
(2006/10/13，18.15買進。2006/12/12，19.35賣出。獲利6.6%)遠 百(2903)，18.15 + 2.95 -> 19.35
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/12，19.00賣出。獲利33.8%)志 信(2611)，14.20 + 4.80 -> 19.00
(2006/10/13，18.15買進。2006/12/06，20.35賣出。獲利12.1%)遠 百(2903)，18.15 + 2.20 -> 20.35(減碼)
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(2006/11/20，14.20買進。2006/12/04，17.20賣出。獲利21.1%)志 信(2611)，14.20 + 3.00 -> 17.20(減碼)
(2006/11/20，14.20買進。2006/12/01，16.10賣出。獲利13.4%)志 信(2611)，14.20 + 1.90 -> 16.10(減碼)
(2006/11/22，18.10買進。2006/11/30，20.65賣出。獲利14.1%)優 群(3217)，18.10 + 2.55 -> 20.65(減碼)
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/22，50.50賣出。獲利8.2%)日勝生(2547)，46.65 + 3.85 -> 50.50
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(2006/11/08，46.65買進。2006/11/16，54.30賣出。獲利16.4%)日勝生(2547)，46.65 + 7.65 -> 54.3(減碼)
(2006/11/08，45.45買進。2006/11/16，50.40賣出。獲利10.9%)智冠(5478)，45.45 + 4.95 -> 50.4
(2006/11/08，46.65買進。2006/11/13，52.00賣出。獲利11.4%)日勝生(2547)，46.65 + 5.35 -> 52.00(減碼)
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(2006/8/31，42.15買進。2006/11/08，48.70賣出。獲利15.5%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 6.85 -> 48.70
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/07，48.70賣出。獲利15.5%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 6.85 -> 48.70(減碼)
(2006/8/31，42.15買進。2006/11/03，46.05賣出。獲利9.25%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 3.90 -> 46.05(減碼)
(2006/8/31，42.15買進。2006/10/20，42.40賣出。獲利0.6%) 瑞 昱(2379)，42.15 + 0.25 -> 42.40 (減碼)
(2006/9/12，12.75買進。2006/10/12，12.25賣出。虧損-3.9%)泰 詠(6266)，12.75 - 0.50 -> 12.25
(2006/7/31，41.00買進。2006/8/30，40.5賣出。虧損-1%) 鄉 林(5531)，41.00 - 0.50 -> 40.50
(2006/7/27，51.00買進。2006/8/22，53.25賣出。獲利+4.4%) 台灣50(0050)，51.00 + 2.35 -> 53.25

有停有保佑~~請自行在買進成本10%以下停損