saber422

06/03 下跌▼145點，收在8579點，成交值983億

[昨日國際]
■美股：
●全美第四大銀行美聯銀行的執行長Kennedy Thompson 遭到解職，因董事會責怪其疏失，導致過去一年市值減損逾半，而且美聯銀行第二季很可能出現虧損。另外，標準普爾以恐怕有更多資產減記為由，調降摩根士丹利、美林與李曼兄弟等投資銀行的債信評等，金融股問題再度爆發，重燃投資人對次等級房貸危機的疑慮，金融股帶領大盤下挫。另一方面，美林證券調降電腦服務公司優利系統的投資評等，股價因此重挫達4.7%，連帶使得微軟和甲骨文等科技股下挫。再者，國際航空運輸協會(IATA)估計，今年全球的航空業可能因為油價飆漲而總計至少虧損61 億美元，航空股聞訊大跌。十大類股僅能源股守於平盤之上，原因為國際油價小幅走高。雖然，企業面消息多屬利空，但五月ISM 製造業指數由四月的48.6 略升至49.6，遠較市場預估的為佳，略微抵銷金融股帶來的利空因素。終場道瓊工業指數下跌1.06%至12503.82 點；史坦普500 指數下跌1.05%至1385.67 點；那斯達克指數下跌1.23%至2491.53 點；費城半導體指數下跌1.42%至409.31 點。

●標準普爾以需要再提列資產減損為由，調降摩根士丹利、美林、李曼兄弟證券的債信等級，導致股市受挫，資金轉戰公債避險，惟受惠工廠訂單意外增長之賜，五月ISM 製造業指數自前月48.6 上揚至49.6，進而收斂公債漲幅。

■歐股：
●英國貸款商Bradford & Bingley 表示房市惡化，今年前四個月稅前虧損達800 萬英鎊，並表示將出售23%股權予美國的TPG 公司，股價重挫24%，英國最大貸款銀行HBOS 走跌10%，次貸陰霾浮現衝擊投資信心。此外，國際航空運輸協會 (IATA)預估今年航空業恐因油價飆漲、總計至少虧損61 億美元，衝擊航空類股走跌，遭瑞士信貸證券調降股價目標的米其林收低4.9%。終場英國金融時報指數下跌0.76%、法國CAC 指數下跌1.58%、德國DAX 指數下跌1.24%。

■亞股：
●市場觀望美國即將公佈之採購經理人、工廠訂單及救業等數據。亞股在消息面影響下表現分歧，香港股市在中國移動領漲的推升下收紅，而台灣股市受惠第一金控可能引進外資且鴻海獲麥格里證券調升個股投資評等，使台股終場上漲1.22%。印尼股市因市場擔憂五月份因燃油價格調漲而引發的通膨，將提高央行升息的壓力，大盤終場下跌0.68%。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧盤後－輪跌走勢，止跌指標在營建
大勢分析：指數持續量價背離之盤跌走勢，尤其是量能潮的退 潮走勢，是市場悲觀的表徵，先前提示上升楔形型態仍 未改善，壓力依然沈重，而盤面上則是輪跌的窘狀，以 週線的角度上來看，觀光股最為強勢，而營建股則是回 檔第八週，而且也是標準的a-b-c波修正，故領先拉回 的走勢下，若能止穩，則有利輪跌的架構之預期，而金 融也是整理八週，只是其以盤整壓縮的方式表態，也算 是相對強勢，故以日線圖的走勢來看，週二電子指數呈 現帶量殺盤，非電子則是拉回量縮，顯然現階段的電子 股壓力相對非電子股更大，另外更重要的是盤勢掌控在 外資手上，週一台幣升值近2角，週二馬上回貶逾1角， 外資予取予求，台股的架構實無轉強的跡象，或許仍有 個股的表現，但是整體架構仍需觀察，原則上觀光、營 建及金融為多方所依賴的族群，電子仍有修正的空間 ( 個股不一定)，所以操作上仍宜謹慎應對。
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
-97.68 -3.77 -12.43
總計(億) -113.88
累計本月至今日止
2.95 -16.81 -10.11

三大法人同步賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股下跌，台股開低走低，量能持續萎縮，資增券增。

日線格局，昨日反彈無力，今日往下測試，是合理的走勢，但每日震幅不小，並沒有明顯落底的現象。成交量兩日萎縮，對於多頭越來越不利，基本上如果這邊盤整多日後若能落底，也要過了8780以後才有多頭的機會

[其他訊息]
態度丕變 柏南克打破長期沉默 開始挺身捍衛美元
2008/06/03 23:49 鉅亨網
 
【鉅亨網編譯郭照青．綜合華盛頓外電】 一反長期以來對美元保持沉默的傳統，聯邦準備理 事會(Fed)主席柏南克周二終於開始挺身捍衛美元，對 疲弱的美元對美國經濟造成的影響，表示了不悅。

柏南克透過衛星向國際銀行家論壇發表演說時指出 ：「過去一年左右，美國經濟所面臨的挑戰，對美元構 成了壓力，並導致進口物價上漲，消費物價通貨膨脹上 升。」

他說，Fed很在意美元變動對通貨膨脹及通貨膨脹預 期造成的影響，並將持續制定政策，預防物價穩定及經 濟持續成長所遭遇的風險。

「未來，Fed的政策將是確保美元強勁及穩定的主要 因素。」他說。

柏南克說：「在與財政部同仁的合作下，我們持續 密切注意外匯市場的發展。」

柏南克演說後，美元隨之上漲。

分析師說，由於美國政策僅准許美國財長談論美元 政策，柏南克護衛美元的的舉動，已到了上限。央行有 意為美元的底部定下底限。

另有分析師說，柏南克希望美元不要再跌，不要引 發商品價格進一步的漲勢。這偏演說代表柏南克的立場 有了大幅的改變。

過去，柏南克曾說，疲弱美元引發進口物價上漲的 幅度並不大。現在這類談話已全不見，他現在的說法是 ，疲弱的美元導致通貨膨脹，造成了風險。實際上，柏 南克已改將疲弱的美元與通貨膨脹預期上升連結在了一 起。

在上次七工業國聲明中，美國及盟友表示，相信美 元疲弱走勢已過了頭。但當時，匯市並未在意。

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

06/02 上漲▲105點，收在8724點，成交值972億

[昨日國際]
■美股：
●戴爾電腦因為海外營收成長，第一季獲利超越預期，促使高盛證券、美林證券和美國商業銀行等上修股價預估值，因而股價大漲5.7%，而通訊半導體公司Marvell 科技第一季財報數字優於預期，股價大幅上揚23.3%，帶動半導體類股走高，科技股整體表現強勢。另外，紐約七月原油期貨價格反彈，上揚0.73 美元，近月黃金期貨價格也隨著美元回貶大漲14.3 美元，鼓舞能源類股和原物料類股走揚。不過，密西根消費者信心指數五月份終值自四月62.6 下滑至59.8，而且四月個人支出僅上揚0.2%，三月為0.4%，使得家庭大賣場引領消費耐久財類股走勢疲弱。另一方面，商業金融貸款公司CIT 集團股價大跌8.5%，原因為公司連續第四季虧損，又遭到穆迪投資人服務公司調降債信評等，衝擊金融股為十大類股跌幅最大。終場道瓊工業指數下跌0.06%至12638.32 點；史坦普500 指數上揚0.15%至1400.38 點；那斯達克指數上揚0.57%至2522.66 點；費城半導體指數上揚2.05%至415.2 點。

●十年期公債殖利率攀升至今年一月來高點後，以及逢油價回檔，吸引低接買盤進駐，惟市場仍舊預期聯準會恐在年底前轉為升息，以對抗通膨，使公債漲幅受到收斂。

■歐股：
●油價自5/22 歷史高檔回落後呈現高檔震盪，激勵股市人氣及買氣回籠，航空、公用事業及消費類股率領歐股走揚，英法德三國股市漲多跌少。英國航空飆漲13%，瑞士銀行看好電價將續創新高，激勵公用事業類股表現，德國最大公用事業公司E.ON AG 續揚4.5%。此外，美國戴爾電腦上季財報優於預期，鼓舞歐洲科技類股活蹦亂跳，諾基亞中止連三週週線頹勢、反彈收高2.4%。終場英國金融時報指數下跌0.24%、法國CAC 指數上漲0.77%、德國DAX 指數收紅0.77%。

■亞股：
●美國經濟數據優於預期加以油價下跌，亞股漲多跌少，香港股市在中國石化及國泰航空領漲上漲0.61%。亞洲最大賭場集團馬來西亞Genting 獲低接買盤推升，油價走跌也提振航空股AirAsia 表現，馬來西亞股市上漲1.13%。至於印尼股市則因市場觀望五月份通膨數據而收於平盤附近。台股部份，營造、食品及塑膠等傳產類股表現不佳，壓抑終場大盤下跌0.76%。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-06-02 16:30:00)
大勢分析：
成交量不到千億元，指數卻上漲105點，主因權值股的拉升，量價呈現背離走勢下，仍以區間震盪為主，因為在此大漲大跌皆不易，市場籌碼又沈澱現象，因為上週主殺的觀光、營建明顯反彈與止跌，加上外資概念股的加持下，形成了量縮價漲的走勢，短線操作難度增加，因為利多不一定是利多，利空不一定是利空，亞太會館又不是房地產的指標，整個產業怎會因為流標就會反轉向下？漲多拉回的藉口罷了，觀光股也是一樣？市場信心疲弱是主因，電子股在政策面推動台商電子化、品牌及通路化下，這些族群值得留意，上週提示金融股可多留意，果然是近期最為強勢的族群，因此，近期仍處類股的調整階段，而盤面上仍由外資在主導，近期新台幣的升值走勢值得留意，權值股明顯有資金挹注，在市場保守之際，依然有震盪的空間，量縮下殺空間亦有限，操作上仍以擇優短線應對。

[法人動態]

外資 投信 自營商
100.63 -13.04 2.32
總計(億) 89.91
累計本月至今日止
100.63 -13.04 2.32

外資連三買。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股小跌，台股開高走高，外資拉抬權值股，資減券增。

日線格局，今日開高盤中壓回尾盤拉高，站回五日均線。就K線來說今天再度作出壓縮子線，量能又萎縮無法真正攻擊，而且又是在反彈紅K上，顯得多頭嚴重氣虛。尾盤的拉抬只有動到權值股，頗有掩護中小型股出貨的意圖。在趨勢翻空的格局之下，外資雖然連三買讓KD差一點點黃金交叉，但回顧前兩週連續好幾次開高走低還偶而放量，周KD死亡交叉下，想要用三天買進拉指數來騙我，門都沒有！

[其他訊息]
《路透峰會》新興經濟體的燃油補貼料將繼續增加--IEA總幹事

路透倫敦6月2日電---國際能源署(IEA)總幹事田中伸男週一稱,中國、印度和中東去年的燃油補貼為500億美元,如果油價保持在高位,2008年補貼數目可能會高得多.
他表示,燃油補貼成本可能增倍至1,000億美元的"假設並非不合理".

儘管油價在過去12個月間翻了一倍,但主要發展中國家的燃油價格漲得還是有限.燃油補貼令消費者得以繼續大肆消耗石油,推升全球價格.
"在很多情況下,這變成一個非常不具可持續性的經濟負擔,"田中在路透能源峰會上說,並補充稱他歡迎補貼政策改變.

規模小一些的亞洲國家和地區如印尼、臺灣、斯里蘭卡和孟加拉,都感受到了油價上漲的壓力,或者上調了管制下的油價,或者承諾要這麽做.

"如果(新興國家)停止發放補貼或價格管制,就會給出一個很強烈的信號,"田中說,並補充稱這必定會遏制需求.

田中承認,將油價影響轉移給消費者的同時會產生一些社會問題,但認為有其他途徑來幫助那些受創最重的人.

他還敦促富有國家抵制住削減燃油稅的壓力,稱如果這樣做,不會有助於油價漲勢緩解.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/30 下跌▼65點，收在8619點，成交值1630億

[昨日國際]
■美股：
●第一季GDP 年率修正為上升0.9%，高於初值的0.6%，原因來自住宅投資減緩幅度少於預期，和進口下修為減少2.6%，加上雖然上週原油庫存減少880 萬桶，不過係因墨西哥灣油輪卸貨暫時延後，油價上漲也可能壓抑需求，紐約七月原油期貨價格重挫，來到每桶126.62 美元。兩大利多激勵美股道瓊指數一度大漲逾百點。金融股表現突出，萬事達卡表示，受惠於民眾持卡消費行為增加，調升長期獲利成長目標，每年度淨利可望以平均20-30%的幅度成長，高於此前目標的15- 20%，萬事達卡股價大漲7.7%，帶動金融類股上揚。吉利德科宣佈取得Navitas 關於Cicletanine 這治療肺動脈高血壓藥物的所有資產，市場預期有助獲利增加，股價續創新高，鼓舞生技類股表現。Google 因為四月廣告點擊率增加20%股價上漲，推升科技股走高。十大類股裡僅能源及原物料類股因商品價格重挫而下跌。終場道瓊工業指數上揚0.41%至12646.22 點；史坦普500 指數上揚0.53%至1398.26 點；那斯達克指數上揚0.87%至2508.32 點；費城半導體指數下跌0.41%至406.84 點。戴爾電腦盤後公佈年度第一季獲利成長4%，原因為筆電銷售增加，但表示美國企業對科技支出保守，股價盤後還是上揚9.67%。

●美國上修第一季經濟成長率至0.9%，加上通膨壓力依然沈重下，導致公債市場收黑，五年期公債殖利率更升至3.42%之今年來新高。

■歐股：
●投資人評估國際油價居高不下將推升能源產業獲利前景，能源類股獲買盤青睞，此外，瑞士銀行表示因電價看漲，公用事業類股展望亦佳，調升RWE 投資評等至「加碼」，利多消息帶動RWE、E.ON 等股價隨之收紅。全球最大上市避險基金公司Man Group 表示去年獲利跳升60%、並將股利率發放提高一倍，正面消息激勵股價大漲5.2%，然蘇格蘭皇家銀行、巴克萊銀行等其餘金融業股價持續走疲，而歐洲第二大半導體公司英飛凌調降通訊類晶片部門營收與獲利預測，利空消息衝擊下股價重挫10%。終場英國金融時報指數下跌0.02%、法國CAC 指數走揚0.10%、德國DAX 指數收紅0.30%。

■亞股：
●美國四月不含運輸的耐久財訂單意外成長2.5%，創去年七月以來最大增幅，激勵亞洲股市漲多跌少，中國移動六日來首度收紅，馬來西亞賭場營運商Genting 領軍大盤上攻，新加坡海皇輪船獲摩根士丹利證券重申「超越大盤表現」，率領海峽時報指數勁揚0.89%，表現居亞股最佳；鴻海及台肥利多簇擁，麥格理證券調高兆赫股價目標，國際油價反彈帶動印尼棕櫚油公司Indofood 上漲；惟菲律賓第一季經濟成長率5.2%、不如預期的6.0%，股市黯然收低1.10%。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-30 16:30:00)
大勢分析：
台股近期皆呈現弱勢整理格局，週線再度收黑K棒，也順勢跌破季線位置所在。短線而言，因大盤已有出量徵兆，量能擴增至1630億元，為近8個交易日的相對大量，短線指數應屬再跌有限，但中期大盤格局已有轉弱現象，中波段操作還是謹慎為宜。若從大盤的指標觀察，大盤的日KD已來到低檔的弱勢整理區，而週KD已呈現死亡交叉，且開口向下擴大，因此短線雖具跌深反彈機會，但不得不留意中線的偏空格局，現階段的操作觀念，應該屬於『且戰且走，題材面操作』為主。若以進入六月份行情來看，兩個題材特別值得留意，包括因為第一季財報佳，淨值高於10元以上，重新開放信用交易者，短線有機會較有籌碼面的優勢。除此之外，即將開幕的台北電腦展，也是給相關電子業的題材，可隨新接訂單的捷報，有機會在股價反應，這兩大題材應是六月初的重要題材。另外在非電子股方面，隨油價近期下跌，加上亞太會館的流標，央行又有意調升利率的因素下，短線資產和營建股可能還在修正階段，建議先以觀望心態為之。
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
63.66 8.89 17.74
總計(億) 90.30
累計本月至今日止
137.77 49.82 -61.65

外資第二日加碼。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股上漲，台股開高走低，量能增加。資券同步殺出。

日線格局，今日一筆開高隨後連續走低，跌破8600點，各種中短線指標都對多頭不利，大概只有乖離指標比較有機會出現多頭的訊號。目前資券退場，散戶偏空，外資連兩天加碼，籌碼面來說是漸漸趨於穩定。但以型態來說，應該假設是盤整量縮，目前往下出量跌破，形成市場一片看空的情緒，唯一能化解的就是下週開高收紅，然後衝過9000才能算是多頭的完成。我個人不期待這樣的走勢，就盤勢來說，幾乎已經完全扭轉成為空頭格局，正常來說比較可能續跌，而且要跌不少。

[其他訊息]
〔全球經濟〕信貸危機遠未結束,美經濟放緩可能拖日本進入衰退--羅奇
路透東京5月30日電---摩根士丹利(MS.N: 行情)亞洲董事長羅奇週五稱,次貸危機遠未結束,美國經濟放緩可能拖累日本陷入衰退.
"我不會排除日本再次陷入衰退的可能性,"羅奇在由摩根士丹利在東京舉辦的個研討會上表示,"我相信全球化,不相信脫鉤理論.你必須要在這兩者間作出選擇,不能兼顧."
羅奇稱,源於美國次貸市場困境的全球信貸危機將經歷三個階段,目前剛開始進入第二個階段.信貸危機的衝擊可能從美國蔓延至其他經濟體.
他指數據顯示美國消費者去年支出大約9.6兆(萬億)美元,是中國和印度消費者支出總和的六倍,表明美國經濟在推動全球增長方面仍舉足輕重.
他表示,信貸危機"第一階段"主要衝擊到金融市場,這一階段的最糟糕時期可能已經過去,標誌性事件是貝爾斯登在3月中旬倒臺以及美國聯邦儲備理事會(美聯儲,FED)提供流動性.
羅奇稱,在第二階段,金融市場問題將會對美國經濟產生實質性影響.
"第二階段才剛剛開始.美國經濟中依賴於資產的領域,尤其是美國消費,才剛剛開始調整,還會出現更多問題,"羅奇說.
"第三階段基本上還沒開始.美國和全球其他地區之間的貿易流動、資本流動、資訊流動和勞工流動,就是全球化的紐帶.
[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/29 上漲▲19點，收在8684點，成交值1163億

[昨日國際]
■美股：
●四月耐久財訂單下滑0.5%，主要來自運輸類訂單減少8%，飛機訂單更下降達24.4%，但不含運輸的耐久財訂單意外成長2.5%，創去年七月以來最大增幅，原因來自中國大陸和巴西等地的訂單，支撐機械與電子設備的需求，耐久財訂單優於預期，激勵大盤開高。不過，摩根士丹利證券預估布蘭特原油可能「輕易」來到每桶150 美元價位，使得紐約七月原油期貨價格回到130 美元之上，收在每桶 131.03 美元，衝擊大盤一度來到平盤之下，但能源股隨之油價上漲起舞，原物料類股也因為最大種籽供應商孟山者上揚，而跟進走高，攜手發揮撐盤效果。另外，由於耐久財訂單優於預期，開拓重工勁揚，推升工業類股上漲。然而，花旗集團分析師在研究報告中指出，AIG 集團可能要再籌資50 至100 億美元，以避免信用評等再遭調降，造成借貸成本較高的風險，AIG 集團聞訊重挫，拖累金融類股走勢最為疲弱，抑制大盤漲勢。終場道瓊工業指數上揚0.36%至12594.03 點；史坦普500 指數上揚0.4%至1390.84 點；那斯達克指數上揚0.22%至2486.7 點；費城半導體指數上揚0.32%至408.5 點。

●四月份不含運輸設備的耐久財訂單意外增長2.5%，創九個月來最大增幅，市場預期海外需求可望緩解製造業景氣動能不彰現象，公債買氣受挫，政府標售二年期公債300 億美元之競標量降至今年二月來最低，促使公債市場全面收黑，十年期公債殖利率飆升至4%以上，為今年一月以來首見。

■歐股：
●國際油價一度走軟近一週來低點，加上美國四月份耐久財訂單數據較預期為佳，利多消息帶動下汽車、航空、零售類股領漲大盤，漢莎航空、英國航空、保時捷汽車、特易購、J Sainsbury 等股價表現亮眼，推升歐股上揚。中東卡達政府表示，伏得風集團支付21 億美元取得卡達第二家無線電話公司執照，而商用電腦軟體大廠思愛普則獲券商推薦買進，因預期獲利率將轉強，兩者股價在投資人青睞下連袂收紅。終場英國金融時報指數上漲0.18%、法國CAC 指數走揚1.32%、德國DAX 指數收紅1.08%。

■亞股：
●國際油價由高點滑落，亞洲能源類股普遍收低，香港中海油、菲律賓第四大原油與天然氣開發商Petro Energy Resources 連袂收低，拖累大盤表現；馬來西亞棕櫚樹種植商IOI Corp 遭瑞士信貸調降投資評等至「減碼」、並下修其股價目標價格30%，利空消息衝擊馬股隨之收黑；雖台積電獲摩根大通調高股票目標價，但台股仍受台塑石化與聯發科股價下挫影響，終場台股下跌1.28%墊底。新加坡海皇輪船維持「加碼」投資評等，提供新股上揚動能；印尼股市則在瑞銀調升Bumi Resources 與TambangBatubara Bukit Asam 股價目標價利多消息帶動下，終場上漲1.53%居冠。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-29 16:30:00)
大勢分析：
今日台股再度呈現弱勢整理格局，由於量遲遲無法有效放出，指數顯得反彈無力，而隨著時序將來到5月30日，為MSCI季度調整的生效日，預期台灣在被調降0.25個百分點的情況下，推估指數將難有表現，原則上『逢彈減碼』應該是短線大盤的基調。若從大盤的指標觀察，大盤的日KD已來到低檔的弱勢整理區，而週KD也呈現死亡交叉的中線偏空格局，在短、中線指標紛紛走弱的情況下，僅剩長線指標月KD能提供大盤支撐，而就目前指數位置計算，本月大盤收盤位置能否站上8768點，將是決定月KD是否能在50附近的多頭抵抗區維持黃金交叉的重要關鍵，只要月KD維持黃金交叉，大盤因該可以有效消化短、中線指標走空所帶來的衝擊，不過值得留意的是，由於5月30日即將面臨MSCI權重調整，對指數仍充滿著不確定因素，就操作的角度而言，仍是建議謹慎應對。

[法人動態]

外資 投信 自營商
78.19 -7.04 -12.33
總計(億) 58.82
累計本月至今日止
54.61 58.19 -39.12

外資轉為買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股昨日上漲，台股今日開高走低，量能增加，資減券增。

日線格局，今天再做出一根子線，盤整意味濃，指數嘗試站回5MA，基本上最好是能翻上10MA多頭訊號比較強烈，目前應該可以做出在8665~9008的盤整。週KD翻空，明天就算上漲也無法扭轉指標的弱勢訊號。外資把昨天貫壓結算摩台的資金作回補。雖然這幾天美股在漲，但台股跟美股完全不同，美國是連續降息數次與退稅之後的成果。而台灣則是面對強大的通貨膨脹壓力，內需卻無法提升。就型態上來說，也還沒打出一個像樣的底部，觀望比較適合。

[其他訊息]
〔國際油市〕截至6月14日的四周OPEC石油日出口跳增36萬桶--分析師

路透倫敦5月29日電---油市諮詢機構Oil Movements分析師梅森(Roy Mason)週四稱,在截至6月14日的四周中,除安哥拉和厄瓜多爾以外的石油輸出國組織(OPEC)日出口將跳增36萬桶.

Oil Movements表示,包括伊拉克在內的11個OPEC成員國在這四周的海上原油日出口將增至2,480萬桶,而截至5月17日的四周為2,444萬桶.

"出口已增加並持于高位,"梅森稱.他上周曾預計,除安哥拉和厄瓜多爾以外的OPEC日出口在之前四周中升至2008年最高水準的2,487萬桶.
梅森表示,OPEC原油出貨的增加料能滿足亞洲需求的季節性上升.與之相對的是,向西方的出口在減少.

"隨著亞太地區煉廠季節性維護高峰期的結束,這些原油出口大概能滿足增加的需求,"他說道."運往西方的船貨處於三年低位,因需求不旺."

總部位於日內瓦的諮詢公司Petrologistics本月稍早稱,5月OPEC的13個成員國的原油日產量預計將增加70萬桶.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/28 下跌▼112點，收在8665點，成交值1116億

[昨日國際]
■美股：
●紐約七月原油期貨價格跌破130 美元，收每桶 128.85 美元，油價重挫，舒緩股市先前緊繃的氣氛，逢低買盤進場，推升大盤走揚。RBC 資本旗下有分析師看好晶片設備供應商Novellus 今年的獲利表現，並認為市占率將提升，半導體類股走勢轉強，另外投資人持續期待蘋果電腦六月下旬將推出的3G 版iPhone，且蘋果宣布與北歐最大的行動服務業者 TeliaSonera 合作，蘋果電腦股價上揚，推升科技類股為十大類股漲幅之冠。另一方面，雖然標普/凱斯-席勒三月房價指數較去年同期下跌14.4%，卻帶動買氣，四月美國新屋銷售意外上升3.3%至年率的52.6 萬棟，美國第三大建商Lennar 股價因此大漲，帶動消費耐久財類股走勢。而金融股也從過去一週的重挫中反彈，由於市場看好泰德利差縮小至73 個基本點，顯示銀行的借貸意願增強。不過，美元轉強，使得原油和黃金價格重挫，原物料類股和能源類股表現疲軟，縮減股市漲幅。終場道瓊工業指數上揚0.55%至12548.35 點；史坦普500 指數上揚0.68%至1385.35 點；那斯達克指數上揚1.5%至2481.24 點；費城半導體指數上揚1.7%至407.19 點。

●政府準備標售二年期與五年期公債合計490 億美元，投資者縮手觀望，加上油價持續高檔，四月新屋銷售意外上揚3.3%至年率52.6 萬棟，均對公債市場形成壓力，二年期公債領跌。

■歐股：
●受到國際油價與金銅等金屬價格回跌、獲利了結賣壓出籠，礦脈、能源類股走勢低迷，此外，摩根士丹利調降葛蘭素史克投資評等至「減碼」，因其抗癌疫苗Cervarix cervical 在美國市場上市時間可能遭延後，而伏得風集團表示雖全年獲利優於預期，但歐盟調降電信費率計畫將可能影響未來營收與獲利，利空消息令相關個股股價承壓。不過油價每桶回跌逾2 美元，激勵近日來疲弱的航空與汽車類股股價反彈走揚，終場英國金融時報指數下跌0.47%、法國CAC 指數走低0.63%、德國DAX 指數上漲0.07%。

■亞股：
●投資人認為新加坡、菲律賓與馬來西亞股市近日跌幅過甚，逢低承接買盤進場推升股市收高；香港金管局公佈4 月房屋貸款新增67%，帶動銀行類股上揚領漲港股；前一交易日跌幅較大的高價電子股聯發科、大立光及創意上揚，帶動IC 設計類股尾盤轉強，推升台股跌深反彈，漲幅0.81%居冠；5 月份通貨膨脹數據公布在即，市場投資氣氛較為保守，印尼股市終場收黑0.94%。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-28 16:30:00)
大勢分析：
週二美股反彈，但台股卻表現相對弱勢，加權指數收盤大跌112點，跌破季線支撐，持續創下520以來的新低，短線來看台股仍未脫離修正格局，靜待止跌訊號出現應為目前較佳策略。回到指數的變化，大盤在今日跌破季線之後，短線上已有形成的小頭部跡象，加上量能潮持續萎縮，預期指數持續下探的風險仍高，就操作而言仍需謹慎應對。而至於台股的支撐位置為何，若就中波段的角度來看，8500點的頸線附近因該是現階段重要的觀察位置，畢竟這是台股中期底部的多空分水嶺，理論上應可提供相當的支撐，不過若未來大盤在此出現反彈仍需觀察量能表現，若量能無法有效放大，短線仍將以整理走勢為主。而選股方面，非電子族群仍是波段主軸，其中原物料相關以及兩岸概念皆可著墨，只是在盤勢尚未止穩前，建議仍是小量為之即可。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-50.65 11.63 -20.43
總計(億) -59.45
累計本月至今日止
-23.58 65.23 -26.79

三大法人同步買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股小漲，台股一筆量縮開高，隨後開始下跌，盤中拉升，尾盤摜壓至最低，量能略增。

日線格局，不能在這個位置說是多頭，相對於昨日的子線，今日又做了一根下跌出量的母線，就K線來說，還可以看明天是突破、還是壓縮子線。雖然今天是摩台結算，但整個周KD已經轉空，除非明後兩天都是200點以上的大漲，才會翻多。但這週快要過完了，頂多出現個反彈，出現反彈仍扭轉不了台股中空的格局了!

[其他訊息]
想在印度做生意？先去學學規矩吧

路透新德里5月28日電---當外國人都紛紛向蘭基尼(Ranjini Manian)告狀說印度人做生意不講誠信的時候，蘭基尼常常告訴他們，這僅僅是由於文化差異造成的誤解而已。

移居來印度做生意的外國商人常常有這樣的不滿，這些外國人就是蘭基尼和她的“適應全球”(Global Adjustments)——提供跨文化服務公司的服務物件。

“外國人不懂為什麽印度人不把‘是’、或‘不是’說清楚，我們就要告訴他們印度人認為拒絕是一件很彆扭的事情，他們想要留住面子，就算是一句‘我會盡最大努力’也不夠委婉”，“適應全球”公司執行總裁蘭基尼說。

蘭基尼1995年創立了“適應全球”公司，成立不久後就幫助一位美國外交官的夫人適應了印度生活。如今她的公司主要為諾基亞等大型跨國企業提供服務。

印度經濟的飛速發展讓跨國企業蜂擁而入，伴隨跟來的還有員工的親人、家屬。

對於新到者來說，這裏的反差常常令人驚愕。“他們很可能發現一輛寶馬邊上就停著一輛牛車”，蘭基尼表示。

　印度的安全問題也常常令外國人擔憂。有些外國女性聽說印度社會風氣“保守”，就在印度夏季的熱浪中把自己從頭到腳裹得嚴嚴實實，中暑者屢見不鮮。而一些外國男性則因為在與印度女性握手時力氣太大而被認為舉止不妥。

**適應印度**

在“適應全球”課堂中，移民者可以瞭解到印度的傳統和不同，進而避免失禮的情況發生，並在一些列角色扮演等練習中慢慢適應當地工作環境。

蘭基尼建議外國商人去注意一些可能危及他們生意的細節——例如如果印度客戶對某個話題避而不談或轉變話題，他們如期達到要求的可能性也很小。

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/27 上漲▲70點，收在8778點，成交值970億

[昨日國際]
■美股：
●休市

■歐股：
●投資人擔憂銀行可能面臨更多資產減損，且油價等原物料價格居高不下將壓抑經濟成長動能、降低企業獲利，汽車與銀行類股領跌大盤。瑞士銀行表示計畫再向股東募集156 億美元，因可能面臨更多次貸虧損，利空消息衝擊股價單日重挫5.8%，而戴姆勒、福斯、保時捷等汽車類股走勢疲弱。所幸購併消息帶動類股表現亮眼，Gaz de France 與電力大廠Suez 進行購併談判，利多消息推升兩者股價連袂上揚、公用事業大廠E.ON 股價亦隨之收紅，支撐大盤表現。終場法國CAC 指數上漲0.08%、德國DAX 指數收紅0.14%。英國股市假期休市。

■亞股：
●新加坡製造業生產數據意外下降，加深投資人對經濟展望的憂慮，星股終場下跌作收；油價上漲與通貨膨脹的憂慮籠罩下，亞洲國家菲律賓、馬來西亞與印尼等國股市全面收黑；油價不斷攀升導致國際股市持續回檔，先前較為強勢的太陽能、IC 設計等類股跌勢擴大，而陸客來台與直航可能落實等利多也無法挽回台股頹勢，台股終場收低；中國電信業重組將加劇電信市場競爭的擔憂，以及高盛調降投資評等的利空，拖累中國移動下跌，壓抑港股收黑2.37%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-27 16:30:00)
大勢分析：
台股在無美股干擾下，出現520以來的跌深反彈，終場指數上漲70.56點收在8778.39的位置，但成交量僅有970.16億元，推估在5月底之前，大盤呈現量縮盤整機會大，可能以業績股或題材股，短線操作為宜。若純粹以指數的位置來看，台股8750點以下已進入季線保衛戰，台股本波段從7384上漲以來，季線從未有效跌破過，目前季線和年線還處在『黃金交叉』階段，推估指數在8750以下會遇到多頭抵抗，未來指數呈現量縮整理機會大，可能把焦點放在個股表現，指數漲跌差異應該不大。其次，近日才提醒非電子股仍是波段重要主軸，今日觀光股和鋼鐵股即率先轉強味道，一方面反應7月4日觀光客應該確定來台外，中鋼第三季盤價預期以高盤開出，都讓兩大族群今日展現強烈企圖心。依循此觀點來看，非電子股仍是大盤重要支撐，可順勢留意營建、資產和肥料概念的適時買點，屬於強勢股的操作邏輯。而電子股方面，盡可能以跌深反彈的心態來面對，畢竟產業位置和美股不佳前提下，疑慮應該還相當多，操作上仍小心為宜。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-14.01 12.85 -10.96
總計(億) -12.12
累計本月至今日止
27.07 53.61 -6.36

外資賣超縮手。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股休市，台股開高盤中壓低尾盤拉升，量能縮減，資減券增。

日線格局，幸好今日量縮，指數震盪幅度縮減，多方暫時出現支撐。

今晚油價宣佈上漲，不論時機或是幅度，都不若民眾的預期，這次政院的動作可以說是相當細緻，配套措施也都到位。但市場不是那麼好說話的，預期將發生的利空，不預期提前到來，我個人猜"市場比較可能是下跌來回應"。政府的動作會引發明日多空積極下單，無論如何，量能會先表態，量能擴增太大。空方就會自然而然的勝出勝出。明日的開盤會決定整日的動向，明日如果能順利開高，明天的多方才會有機會。

[其他訊息]
華爾街日報：油價不退 股市不硬…美元亦難有起色
 鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電

倘若高油價激起更多有關美國通膨升溫的疑慮，那麼近期內，美元兌歐元即有可能下探新低。

隨著原油、汽油成本漲勢洶洶，通貨膨脹－用以衡量貨幣價值之指標－在外匯市場扮演的腳色，亦越顯吃重。

也正因為美元與油價的關係越來越密切，部份市場人士認為：如果油價不反轉，不管美國經濟成長或就業市場如何改善，美元仍有下跌之虞。

UBS(瑞銀)外匯策略師 Manuel Oliveri說：「美元的命運，與通膨疑慮的連結越來越緊密…因此，油價必須轉而向下，美元方能找到強勢的動力。」

鑒於高油價可能傷害企業獲利，於此疑慮下，美國股市亦承受若干衝擊。所以，美元兌日元短期內可能仍面臨逆風襲來。

在美國通膨升溫之際，有一種情況有助於美元走強－即物價劇烈上揚，迫使美國聯準會 (Fed)思忖改變政策焦點的必要性(轉降息為升息)。市場若感受到 Fed可能升息之徵兆，自當有助推升美元投資的收益。

儘管 Fed已清楚表明擔憂物價壓力，但依目前跡象顯示，決策諸公最為關切之議題仍為經濟成長，而非通膨。上周Fed宣佈下修美國國內生產毛額(GDP)成長預估值，自一月份估計的1.3%降至最低0.3%－即屬明證。

這代表Fed降息的機率仍高於升息。ING駐倫敦的外匯策略師 Chris Turner說：「我們認為，Fed對於通膨憂慮係口惠而實不至；若後續被迫降息，想必美元仍有跌勢。」

本周五美國將公佈個人消費與支出數據－ Fed偏好的通膨指標，投資人將可藉此觀察諸公們的決策取向，以及，對美元的影響。

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/26 下跌▼126點，收在8707點，成交值1175億

[昨日國際]
■美股：
●紐約原油七月期貨價格回揚1.38 美元，來到每桶132.19 美元，通膨問題疑慮再度籠罩美股，買盤退卻，史坦普500 指數十大類股全面下跌。油價上漲議題重創汽車類股，而且通用汽車表示，零件供應商近三個月的罷工事件雖已落幕，但將導致第二季汽車產量減少23 萬輛，並衝擊稅前獲利達18 億美元，通用汽車領跌汽車類股。另外，四月成屋銷售下滑1%至年率489 萬戶，相較於三月的494 萬戶，進一步下滑，建築類股因此下挫。再者，有分析師認為，由於李曼兄弟證券針對房貸抵押證券的避險策略未能完全奏效，第二季獲利恐將持續虧損，導致李曼兄弟股價重挫，金融類股下跌。另一方面，科技類股雖然隨大盤下跌，但蘋果電腦因為美林證券調高股價目標16% 至215 美元，理由為iPhone 銷售大幅上升，蘋果電腦股價力撐紅盤之上，加上奎爾通訊和博康等半導體類股表現佳，科技類股跌勢較輕。終場道瓊工業指數下跌1.16%至12479.63 點；史坦普500 指數下跌1.32%至1375.93 點；那斯達克指數下跌0.81%至2444.67 點；費城半導體指數下跌1.01%至400.39 點。

●四月份成屋銷售下滑1.0%至年率489 萬棟，平均房價下跌8%，顯示目前房市的低迷狀況尚無起色，加上股市下跌，促使資金轉往安全的公債市場避險，二年期公債領漲。

■歐股：
●利空消息頻頻，歐股收黑。投資人評估原物料類股今年以來已上漲9.8%，相對獲利而言已成為最昂貴之類股，調節賣壓出籠下，必和必拓、力拓等礦脈大廠領跌大盤，分別重挫4.7%與5.6%；此外，瑞銀調降ASML Holding 投資評等至「中立」，股價隨之收黑逾5%，拖累科技類股走勢低迷。受國際油價維持高檔影響，英國航空、德國漢莎航空等股價持續下挫，終場英國金融時報指數下跌1.53%、法國CAC 指數走低1.89%、德國DAX 指數收黑1.79%。

■亞股：
●國際油價回跌稍緩投資人對通膨的擔憂，菲股終場上漲0.38%；週末前夕市場氣氛轉趨保守，馬股終場收低；油價回跌則拖累中國海洋石油下挫領跌港股；市場憂慮4 月份通貨膨脹率達26 年新高將抑制經濟成長，壓抑星股收黑；投資人擔憂即將實施的燃料價格調漲可能造成市場不安，印尼股市終場下跌作收；太陽能、LED 等節能概念股因國際油價回檔引發獲利回吐賣壓、IC 設計類股因法人認為5 月業績成長恐因中國取消五一長假而低於預期，賣壓沈重、金融類股亦湧現法人調節賣壓，拖累台股終場大跌1.92%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧盤後－指標股領跌，短線觀望為宜
大勢分析：台股在國際股市不穩，加上520之後市場卡位資金 的退場，指數連續出現持續壓回走勢，以K線來看，連 續5天出現下跌格局，今日更近一? 回測季線位置，推 估未來幾個交易日，指數可能呈現盤整機會大，操作而 言應該屬於謹慎小心為之。回歸市場面，電子第二季基 本面並不好，前一波的拉升已有反映第三季QOQ的成長 走勢，因為回歸中線電子指數的方向來看，去年的半年大M頭套牢量，現在才三個月的時間想要化解套牢賣壓 ，實際上並不容易，更何況以量能的表現來看，當然無 法消化半年的套牢量，所以電子指數就線論線而言，應 該仍是弱勢格局。另一方面，非電子股已進入關鍵所在 ，今日剛好回到季線附近，未來是否守穩季線應該是重 要觀察點，本波段台股的主軸仍以非電子股為主，在 520當天非電子股指數才創下歷史新高，但短線非電子 股的指標族群出現整理過後的壓回，因此指數順勢震盪的過程中，非電子股無法順利接棒，以操作觀點而言， 非電子仍是波段重要主軸，但短線盤面陷入青黃不接階 段，指標股未出現止穩前，短線觀望為宜。
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
-18.77 -9.75 -31.35
總計(億) -59.87
累計本月至今日止
41.08 40.76 4.60

外資賣超稍緩。

[今日走勢]

[觀察心得]
上周美股下跌，台股開低走低，收最低，量能縮減。

日線格局，今日創下近日新低點而量縮，周KD死亡交叉，本週將是震盪下跌的走勢。明日有機會出現反彈，明日只要出量，反而容易助跌。

[其他訊息]
《全球外匯動態》--加元/美元在清淡交投中幾持平--5月26日(II)

1402GMT - 加元/美元在清淡交投中幾持平
--------------------------------------------------------------------------------
加元兌美元週一幾無變動,全天料仍將在窄幅區間波動.美國和英國市場逢假休市.

1003GMT - 中國4月末外匯儲備餘額1.7567萬億美元--消息
--------------------------------------------------------------------------------
消息人士週一表示,中國4月末外匯儲備餘額達1.7567萬億美元,其中4月當月新增744.6億美元,刷新今年1月新增616億美元的單月紀錄高位.[nCN0464478]

0852GMT - 歐元/美元在1.5800-30處有止損買單
--------------------------------------------------------------------------------
美國一家銀行稱,在第一個成氣候的阻力區域1.5860-1.5890美元之前,歐元/美元在大約1.5800-1.5830處有一些止損買單.下檔方面,在1.5700-1.5730處有些微支撐,之後在1.5650及其下方有止損賣單.歐元/美元最新報1.5770美元.

0821GMT - 在103日圓及其下方料有美元/日圓買盤
--------------------------------------------------------------------------------
美國一家主要銀行稱,今日匯市的下單情況非常清淡.美元/日圓在104.00-104.50區域有止損買單,在該區域下方沒有多少指令單.下檔方面指令單亦很稀少,在102.80-103.00處有些微支撐,102.5附近下方有停止單.美元/日圓約報103.25日圓.銀行稱,歐元/日圓指令單似乎更加稀少.

0754GMT - 一周美元/日圓隱含波動率升破12%
--------------------------------------------------------------------------------
短期日圓波動率繼續上升,因現匯持於守勢,全球股市下跌,且在油價飆升之際避險情緒回升.日股日經指數週一錄得六周來最大單日跌幅.一周美元/日圓隱含波動率週一跳漲至12%上方,為兩周多來首次,一周前還只有10%.

0701GMT - 歐洲開市:美元兌多數主要貨幣在清淡交投中持穩
--------------------------------------------------------------------------------
美元兌多數主要貨幣在歐洲盤初持穩,今日因逢假期交投清淡.英國和美國市場休市,但歐洲股票和固定收益市場開市.投資者仍然關注飆升的石油、能源和食品價格及其對全球股市的負面影響,油價約在每桶133美元.美股在過去幾周走低,美元因此回吐自3月中旬以來錄得的漲幅.今日無重大資料公佈,歐元區和美國將于本周稍後發佈通膨資料.歐元/美元日內持平,報1.5770美元,美元/日圓持穩於103.25日圓.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/23 下跌▼173點，收在8834點，成交值1482億

[昨日國際]
■美股：
●上周初次請領失業金人數下滑9000 人，來到36.5 萬人，為三周以來第二次下滑，顯示勞工市場已出現稍微穩定的跡象，為股市稍來利多；另外，目前原油需求與庫存的疑慮，並無法支持油價本月暴漲16%，有投機買盤開始撤退，紐約原油七月期貨價格大跌2.36 美元，來到每桶130.81 美元。油價的回落，也讓大盤有喘息的機會，和緩修正壓力，逢低買盤回籠，十大類股多數上漲，但能源股由於油價回跌，表現稍差。而消費類股成為油價下跌受惠族群，威名百貨和可口可樂股價上揚，領漲核心消費類股。再者，標準普爾指出較不可能調降AIG 集團評等，AIG 集團股價因此上揚，帶動金融股反彈。另一方面，半導體類股延續近來頻獲券商調升評等的氣勢，Nvidia 和博康拉抬科技股走高。終場道瓊工業指數上揚0.19%至12625.62 點；史坦普500 指數上揚0.26%至1394.35 點；那斯達克指數上揚0.67%至2464.58 點；費城半導體指數上揚0.72%至404.48 點。

●最新一周初次請領失業救濟金人數意外減少9000 人至36.5 萬人次，而勞工部公佈第一季房價下跌0.2%，少於原先預估的1.3%跌幅，加上油價站上130 美元以上價位，引發投資人臆測聯準會將轉而升息，以對抗通膨上升威脅，公債連跌兩日。

■歐股：
●投資人仍擔憂近日高漲油價將侵損企業獲利前景，而國際油價回跌，能源類股買氣亦遭壓抑，所幸電信類股利多消息頻傳，提供歐股揚升動能，包含德意志銀行評估義大利電信營收與獲利可望增長、英國第二大電信公司Cable & Wireless 宣布將切割、出售或借貸以執行回饋股東計畫等正面消息，均帶動類股表現亮眼，此外，媒體報導德國商業銀行與安聯保險集團可能聯手購併德國郵政銀行，三者股價連袂收紅。終場英國金融時報指數下跌0.27%、法國CAC 指數上漲0.02%、德國DAX 指數收紅0.42%。

■亞股：
●油價頻創新高拖累印尼股市早盤下挫，然隨後市場預期美股將跌深反彈，帶動印尼股市由黑翻紅，終場上漲0.37%；政府首次行政院會釋出陸客觀光、包機直航將於7 月成行利多，激勵營建、觀光類股大漲，帶動台股平盤作收；油價頻創歷史新高，引發投資人對於通貨膨脹的憂慮，加以前一交易日美股大跌，拖累亞洲國家新加坡、菲律賓與馬來西亞股市下跌；原油價格高漲加以中國政府否認有關開放油氣價格管制的傳言，拖累中石化等能源類股下跌，壓抑港股收低1.64%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧盤後－加速趕底，短線具反彈契機
大勢分析：
近期指數的拉回修正走勢中，融資卻是一路推升， 加上外資頻站賣方下，籌碼面具弱勢格局，而五月份的 營收方向，不少個股 (尤以IC設計為主)已出現衰退的 聲音，加上新台幣的走升趨勢，電子指數在上週五就領 先下殺，而非電子指數則仍力守上週四的低點之上，所 以很明顯非電子的走勢依然優於電子指數；回歸市場面 ，電子第二季基本面並不好，前一波的拉升已有反映第 三季QOQ的成長走勢，因為回歸中線電子指數的方向來 看，去年的半年大M頭套牢量，現在才三個月的時間想 要化解套牢賣壓，實際上並不容易，更何況以量能的表 現來看，當然無法消化半年的套牢量，所以電子指數不 排除仍有拉回打第二隻腳的機會；反觀非電子指數係一 路創新高，短線雖陷入整理，但要創新高的機會相當大 ，所以簡單就兩類指數一比較就很清楚誰是空頭，誰是 多頭！而在題材面上，包括直航、陸客來台觀察，既然 是既訂的政策，同時也即將實現，市場等了八年，可能 這樣就利多出盡了嗎？所以盤面的指標仍在營建、觀光 ，而金融仍是政策指標，所以短線若有反彈，也是汰弱 留強的時機。
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
-26.34 -4.99 -32.92
總計(億) -64.25
累計本月至今日止
59.85 50.51 35.95

三大法人同步買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股小漲，台股開平走低，盤中尾盤摜壓，量能增加。資減券減。

日線格局，短線多頭完全挫敗，周KD第二度死亡交叉，更是多方的劣勢。接下來開始多殺多。

[其他訊息]
《SAFT專欄》油價勢如破竹,歐元兌美元料續漲
(James Saft是路透專欄撰稿人,以下內容僅代表其個人觀點)

路透倫敦5月22日電（撰稿 James Saft）---在歐洲主力經濟體表現意外強韌、油價亦勢如破竹之際,歐元兌美元料將進一步升值.

受投資與消費帶動,德國今年第一季度經濟較上季成長1.5%,創1996年以來最大增幅,且Ifo調查顯示德國5月企業信心改善,無懼於信貸危機、美國經濟疲軟及能源成本高漲.與此同時,原油價格週三飆升至每桶逾130美元的歷史新高,而油價高漲通常伴隨著美元貶值.

"此一過程會自我強化,"法國巴黎銀行外匯策略全球主管Hans Redeker稱,"油價反映美元弱勢走高,使得歐洲央行越來越擔憂高油價的效應,而這又令美元頹勢加劇."

"當歐洲經濟指標趨弱時,一般會預期歐元/美元與油價的連動關係也會轉弱,但目前我們顯然並非面對這種情況."
歐元兌美元在4月下半與5月初走貶,但近期捲土重來,已攻破1.57美元,並攀向上個月所創1.60美元上方的紀錄高點.

**歐美央行目標有異**

儘管歐元區經濟資料好壞參半,但相較美國仍屬強勁,也無助於緩和歐洲央行對通脹的擔憂.

簡而言之,歐洲央行有對抗高油價助長通脹的意志、動機和經濟餘裕.至於美聯儲(FED),投資者可就沒那麽確定了,而且這是大有道理的,因為兩大央行的貨幣政策不但方法有異,政策目標亦大有差別.近期油價與美元走勢的連動關係,部分也源自於此.

歐洲央行設有通脹目標,而且一直強力捍衛此一目標,與此大異其趣的是,美聯儲則以促進就業和控制通脹為雙目標.在經濟寒冬中期盼春天時,FED自然會更著重提振成長與就業,而這很可能會助長油價進一步揚升.

雖然市場近期益發認為美聯儲年底前很可能會升息,但FED官員近期的評論未能有力支持此一看法.FED副主席科恩週二表示,美國前景風險密佈,這削弱了市場對於該行不久將升息的預期.

**油價匯率關係非一成不變**

當然,美元、油價和歐元之間的連動關係並非一直像當前這樣,而且我們也不應預期未來會一直如此.

在1970年代,石油出口國所賺進的油元,大多拿去買美債,這自然支撐了美元.但過去六年左右,這些國家非常樂意將資金分散配置到美元以外的資產,包括美國以外的公債,以及透過主權財富基金投資股票及其他資產.

瑞銀集團外匯策略師Benedikt Germanier也指出,近年石油出口國對歐元區及日本的產品需求日增,使歐日受惠日深,美元則因而受損.歐洲及日本產品占石油輸出國家進口的比重已升逾40%,美國產品的比重則跌破10%.

簡單來說,石油出口國生活水準因油價高漲而升高,遂向歐洲及日本採購更多汽車、電器等各種商品,把出口石油賺得的美元,轉換成歐元和日圓.

另外,因種種原因,美國提升能源效率的腳步落後日本與歐洲,因此油價上漲對美國經濟成長的打擊更為嚴重,起碼初期是這樣,而且美國也會因此承受更強的通脹壓力.瑞銀集團估計,油價每漲10美元,美國通脹率就會升高0.38個百分點,歐洲及日本的增幅則分別為0.30及0.13個百分點.

投資者目前看來仍願押注歐洲央行將一心一意以控制通脹為首要任務,因此讓歐元獲得較高的利率支撐,而FED則會稍為偏重經濟成長.
巴黎銀行的Redeker則不認為這種狀況會持續下去,他相信一段時間之後,美國將會瞭解藉穩定的幣值以助控制通脹的好處,"未來幾個月可能會有出人意表的發展,美國決策當局不僅會宣稱他們有多麽需要強勢美元,而且可能會付諸行動."

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/22 下跌▼7點，收在9008點，成交值1418億

[昨日國際]
■美股：
●能源部公佈，上周原油庫存大減532 萬桶至3.204 億桶，幅度為四個月最大，紐約七月原油期貨價格大漲4.19 美元，來到每桶133.17 美元的收盤新高。庫存數據公佈後，打斷美股早盤試圖反彈的氣勢。而聯準會公佈四月份會議記錄顯示，再度強調了通膨風險，暗示未來有不再降息的可能，除非經濟展望「顯著地」弱化，與此同時，並下修今年成長預估，認為今年經濟成長率將為0.3%-1.2%，相對一月份預估值為1.3%-2%，但明年成長率將達2%-2.8%。聯準會的悲觀預期進一步壓低了股市，十大類股全面下跌。另外，穆迪表示，正在調查是否誤把Aaa 等級評給價格隨即下跌的債券，導致穆迪創下1999 年來最大跌幅，衝擊金融類股。再者，美國第二大折價連鎖店Target 由於油價高漲，恐傷害獲利，率領消費耐久財類股走弱。不過，德意志銀行給予美光科技買進評等，原因為記憶體價格有機會走揚，美光股價上漲，使半導體類跌幅較輕。終場道瓊工業指數下跌1.77%至12601.19 點；史坦普500 指數下跌1.61%至1390.71 點；那斯達克指數下跌1.77%至2448.27 點；費城半導體指數下跌1.25%至401.57 點。

●油價首度突破133 美元、央行標售50 億美元公債，以及四月底的利率決策會議紀錄出爐，多數聯準會官員認為2%的利率水準已經接近此波降息循環尾聲，後續將面對通膨上升威脅，再降息的空間十分有限，利空賣壓拖累公債市場三個交易日來首度收黑。

■歐股：
●國際油價飆破每桶130 美元關卡，汽車與航空類股在獲利前景堪憂下走低，此外，美林證券調降保時捷投資評等至「賣出」，亦加重汽車類股類股賣壓，至於建商與金融類股則受英國房市持續衰退影響，走勢疲弱；然隨著油價高漲，能源類股表現亮眼，荷蘭皇家殼牌石油、英國石油連袂收紅逾3.5%，礦脈類股則上演反彈行情，加上德國IFO 企業信心指數上揚，帶動公用事業類股隨之走高，支撐大盤表現。終場英國金融時報指數上漲0.10%、法國CAC 指數走低0.54%、德國DAX 指數收黑1.09%。

■亞股：
●國際油價勁揚加以傳言中國政府將解除煉油產品價格限制，激勵中石化等能源類股走勢，推升港股上漲1.16%；雖鴻海集團股、IC 設計及太陽能族群止跌反彈，然前一交易日美股下跌引發外資對台積電等權值股賣壓，壓抑台股收低；部份投資人逢高先行獲利了結，賣壓出籠壓抑印尼與馬來西亞股市收黑；油價高漲逼近130 美元引發投資人對通貨膨脹與經濟成長的憂慮，拖累新加坡與菲律賓股市下跌，其中菲股跌幅達0.82%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-22 16:30:00)
大勢分析：
國際原油續創歷史新高，央行將以升值新台幣來對抗通膨，另外政策面將積極擴大內需方案，加上包機直航、陸客來台及愛台12建設，很明顯的操作主軸就是在於內需股。自7384點以來的上升趨勢線大約在8840點左右，週四台股以利空來測試此支撐，不但沒有碰觸到，同時也力守在月線之上，同時月線也將止跌翻揚，加上季線也將與年線作黃金交叉，因此，短線上下檔空間將相對有限，隨時有機會反彈，而重點仍在於選股，油價高漲，全球通膨壓力大增，新台幣升值明顯，資產、營建自然是重點標的，而政策面的方向，將以包機直航、陸客來台觀光以及愛台12建設為主軸，相關之資產、營建、營造、觀光皆值得留意，另外塑化、水泥及鋼鐵若能轉嫁者，其實不宜全面看壞，DOP、龍頭水泥仍具有空間可期，金融股盤中跌破季線已形成牛市背離，又是波段的好買點，所以在利空的測試下，週四的強勢族群及個股已有表態動作，包括觀光之晶華，營建之達欣工皆是重點指標。
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
-147.37 -13.44 -6.77
總計(億) -167.59
累計本月至今日止
86.19 55.50 68.87

外資連續調節，剛好把加碼的資金撤走。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股下跌，台股開盤壓低，盤中拉抬，尾盤接近平盤作收，量能持平。資增券減。

日線格局，多頭今日勉強抵抗，仍然是空方優勢。KD、MACD雙雙出現死亡交叉，這又暗示了對多頭不利的走勢。明天只要收跌或是收平，整個周KD的背離就完全成立了，下週壓力更大。籌碼面持續不佳。

市場大概預期今日會有明確的油價方案，一開盤開低，隨後行政院記者會延後了油價調升的時間，改到6/1，所以引爆點就是落在五月底六月初了。而且依照政府的看法，要用5月份的平均數，依目前油價125元就要漲六元了，要是下週都處在130~140之間，那可不就要調超過六元?這樣是更大的利空。

[其他訊息]
美國初申失業救濟降至36.5萬人 優於預期
中央社台北2008年5月22日電）美國勞工部公布，至5月17日止的一週，初次申請失業救濟金人數減少9千人，至36.5萬人，優於預期的37.3萬人，顯示企業在經濟走緩之際，仍不太願意裁員更多。

勞工部並修正前期初申失業救濟金人數為37.4 萬人，上次原宣布37.1萬人。

另外，連續請領失業救濟金人數，至5月10日的一週，有307.3萬人，仍是四年來最多人數。

和上次美國經濟反轉時比較，今天的數字顯示，企業面對經濟疲弱，寧可減少新聘僱人員，而不願裁掉更多現職人員。不過，如果經濟持續走緩，就業情況可能變糟。

標準普爾信評資深經濟師Beth Ann Bovino，在紐約接受彭博電視專訪時表示，初申失業金人數減少，的確讓人稍為喘一口氣。不過，持續請領失業救濟金人數仍在攀升，卻讓人有點害怕，那意味失業的人找不到新工作。

今天報告指出，初申失業救濟金人數四週移動平均數，由前週的36萬7250人，增加至37萬2250人。

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/21 下跌▼53點，收在9015點，成交值1381億

[昨日國際]
■美股：
●四月生產者物價指數上升0.2%，然而，四月核心生產者物價指數卻攀升0.4%，年增率為3.0%，創1991 年12 月以來最快上升速度；而且紐約六月原油期貨價格再度飆高至每桶128.98 美元，油價上漲進一步增加投資人對通膨提高的憂慮，資金撤出股市，大盤因此下殺。另外， Oppenheimer 在其報告中表示，美國的信貸危機將持續至2009 年，因為投資銀行明年底前將沖減1700 億美元以上的額外準備，摩根大通和花旗銀行聞訊重挫，衝擊金融股大跌，成為領跌類股。再者，Home Depot 公佈第一季財報，表示受到房市不景氣之拖累，獲利驟減66%，因此拖累消費耐久財類股下跌。另一方面，近期漲勢凌厲的半導體類股出現較大壓回，美光和博康走勢不振，拖累整體科技股表現不佳，終場道瓊工業指數下跌1.53%至12828.68 點；史坦普500 指數下跌0.93%至1413.4 點；那斯達克指數下跌0.95%至2492.26 點；費城半導體指數下跌2.8%至406.64 點。惠普盤後公布財務年度第二季獲利成長16%，原因來自國際業務穩健成長及筆記型電腦需求強勁，獲利優於市場預期，惟股價下挫0.6%。

●Oppenheimer 表示到2009 年底前銀行可能需再額外提列1700 億美元損失準備，銀行股率美股挫跌，加上油價迭創新高、四月份核心生產者物價指數增長0.4%，超出分析師預期的一倍，市場擔憂對經濟與企業獲利造成負面影響，公債避險需求升高，二年期公債殖利率滑至一周低點。

■歐股：
●利空消息衝擊，歐股收黑，主要類股全數下跌。國際原油價格升破每桶129 美元天價，企業獲利前景蒙塵，荷法航空集團、漢莎航空連袂下挫；摩根士丹利表示來自中國需求可能轉弱，將影響金屬價格未來數週回跌，礦脈類股應聲下滑5.58%居類股之末；券商Oppenheimer & Co.與投資家索羅斯紛紛表示債信市場後續衝擊仍持續影響美國經濟走勢、加上德國五月ZEW 投資信心指數在通膨壓力沉重、歐元續強、次貸風暴疑慮未除等因素影響下意外滑落，負面消息重燃投資人不安情緒，市場賣壓沉重。終場英國金融時報指數下跌2.90%、法國CAC 指數走低1.70%、德國DAX 指數收黑1.49%。

■亞股：
●儘管憂慮通貨膨脹升溫，然投資人逢低進場推升菲股小漲0.65%；投資人憂慮通貨膨脹問題，拖累星股隨亞股走跌；政治因素影響市場信心加以投資人獲利回吐藍籌股，壓抑馬股收黑；入投資人擔憂信貸市場危機恐損及銀行業者獲利表現，壓抑交通銀行等股下挫領跌港股；馬英九總統就職演說中並未對周末包機等兩岸政策作出重大宣示，投資人視為利多出盡，營建、觀光、航運等股重挫拖累台股下跌2.43%墊底；印尼股市休市。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-21 16:30:00)
大勢分析：
受到美股重挫影響，今日台股開盤延續昨日的整理走勢，整場指數維持盤下整理，終場以下跌53作收，成交量萎縮至1387億元。整體而言，在520行情落空後，市場獲利了結賣壓沈重，就短線來看，大盤勢必得進入整理階段來消化賣壓，因此操作上建議仍需謹慎為宜。若就大盤的技術面觀察，指數從7384點反彈以來，從未跌破連接1/31與3/17低點所行成的上升軌道線，也因此月線與上升軌道線之間的9850點顯得格外重要，現階段首要觀盤重點就是指數能否有效守穩，倘若守穩不破，才能有利後續的反彈行情，不過原則上，在消息面暫時告一段落之後，大盤短線過高不易，逢彈仍是建議先行減碼，待價穩量縮在從新布局不遲。而指數陷入整理之際，盤面仍以個股表現為主，其中具題材性及業績個股較有發揮空間，包括川震重建股中的鋼鐵、水泥，以及農業概念族群，不過由於相關個股波段漲幅不小，操作上仍需慎選切入時點，原則上以小量淺嚐即可。
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
-122.37 -11.63 -12.33
總計(億) -146.34
累計本月至今日止
233.56 68.94 75.64

外資繼續賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股回跌，台股開低，盤中拉抬，尾盤仍弱，量能縮減。資增券增。

日線格局，今日往下試探，多頭沒有任何有利多方的動作，KD死亡交叉，短線空方確立，明日空方更容易發揮。散戶大筆拉回買進，套牢賣壓將累積到一個臨界點，等到油價一調，整個局面就是空頭掌握的了。

[其他訊息]
Forbes：人心險惡 醞釀下一次信用危機
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電

本周一，美國兩位重量級參議員已就一援助房貸屋主的法案達成共識－將允許 Federal Housing Administration(FHA；聯邦住宅管理局)為瀕臨斷頭的屋主提供貸款擔保，金額高達3000億美元。類似的法案，亦正在眾議院代表之間進行。

推動法案的用意，係援助可能失去房屋的借貸人，但他們的信用通常也是不符合政府擔保貸款條件的一群。有鑑於此，一直以來立法諸公均反覆掙扎－是否要出手援助投機人士或浮濫放款的貸款業者。

以多數金融界人士看法論之，這些法案終將胎死腹中。銀行監管顧問Bert Ely表示：「人們總在擔心，國會把事情搞得更糟。」他的看法是，政府最好放手不管，讓市場機制自我調節。

Ely 與其他專家均同意，這些推動中的法案無法根除信用危機未曝光之基本面問題－即華爾街有意違反社會期待的扭曲動機。有一件事是可確定的：立法諸公欲預防另一次信用危機、而華爾街堅持所想，使兩者之間的緊張關係越來越高。

這是不可避免的。因為，美國政府正嘗試游走於援助消費者( 適逢選舉年)、以及為富有華爾街巨賈(選舉經費來源)解套的邊線。 與此同時，銀行業者雖公開表達改革意願，私下卻惱怒於規範的增加，將會扼殺創新(此為華爾街狡猾的賺錢武器)。

華爾街承做貸款並證券化(originate-to-distribute)之模式，係以減輕風險的前提所設計，但實際上 －卻反使風險惡化。首先，他們鼓勵銀行放寬貸款門檻，因放款金額高亦代表高獲利。華爾街創造了永無止境的紙上遊戲，但他們假設房價永遠上漲，就是一種謬誤。

更糟的是，銀行為了提高放款而過度倚賴證券化市場，特別是抵押貸款形式。最終，部分放款將會回流，但過去四年的亮麗營收卻已難復見。 美國政府Bert Ely說：「這是一種動物本能，未來仍將持續宰制市場。」

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/20 下跌▼226點，收在9068點，成交值1777億

[昨日國際]
■美股：
●四月領先指標上揚0.1%，為連續二個月上升，投資人因而看好下半年經濟可能不會持續疲弱，美股道瓊指數一度上漲逾百點。科技股則獲得連番調升評等消息，花旗集團上修德州儀器獲利預期，並建議買進，高盛證券也表示半導體類股因庫存可望降低，而調升投資評等，在利多激勵下，科技股早盤率先展開攻擊，但後續遭逢年線賣壓，並且快閃記憶體大廠Sandisk 表示四月營收疲軟，加上微軟因計劃重啟議購雅虎等利空因素下，科技股反帶領大盤衝高後回落。另外，紐約六月原油期貨價格再創歷史新高至每桶127.05 美元，推升能源類股走勢續強，不過高漲的油價令市場擔憂可能影響消費者支出，而且全美第二大房屋修繕業者羅威第一季財報不佳，衝擊消費耐久財類股回落。而花旗集團也因為股票發行和交易服務費減退，下修華爾街大型券商獲利，摩根士丹利和李曼兄弟帶領金融股同步走軟。終場道瓊工業指數上揚0.32%至13028.16 點；史坦普500 指數上揚0.09%至1426.63 點；那斯達克指數下跌0.5%至2516.09 點；費城半導體指數下跌0.79%至418.35 點。

●企業回補先前因規避利率上升的公債部位，提振公債市場買氣，然四月領先指標連續第二個月上升，使公債漲幅稍減弱。

■歐股：
●投資人預期油價與電費調升將提高相關類股獲利前景、購併案件可能持續增加，在利多因素推升下歐股震盪走高，連四日收紅，殼牌石油、E.ON 等相關個股表現亮眼。高盛證券表示半導體廠商將因庫存降低而受惠，英飛凌科技、ASML Holding 等股價應聲走揚，激勵科技類股是漲2.60 居類股之冠。此外，美國四月份經濟領先指標上升0.1%，為第兩個月上揚，正面消息亦帶動歐股進一步揚升。終場英國金融時報指數上漲1.15%、法國CAC 指數走揚1.26%、德國DAX 指數收紅0.97%。

■亞股：
●原油價格飆高、高盛證券調高中國神華評等，激勵能源與煤炭類股上揚領漲港股；在新總統即將就職、市場期望整體經濟政策改善下，營建、鋼鐵、觀光、油電等傳產股勁揚帶動台股收高；油價飆漲同步帶動商品類股走勢，激勵印尼股市上揚1.71%居冠；菲律賓投資人持續憂慮油價接近歷史高峰與該國通貨膨脹問題，菲股終場下跌0.09%。新加坡與馬來西亞股市休市。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧盤後
大勢分析：
持續520魔咒，台股重挫226點，在技術面上明顯出 現了量價、指標同時雙度背離的走勢，代表指數將進入 修正的走勢，由於醞釀的能量不輕，故修正的時間與空 間將是觀察指標，原則上有測試季線的壓力，惟端視拉 回的速度而定，以週線角度來看有五波段的上升走勢， 在中多架構下，近期將以a-b-c波的修正走勢為主，所 以操作上應是逢高先行減碼，等待c波修正後再行積極 佈局，而在市場對520的利多出盡反應後，宜回歸基本 面與技術面的操作，原則上在基本面上，第2季仍屬淡 季效應 (對電子而言)，加上新台幣又有走升的趨勢下 ，嚴選第三季較佳的族群為宜，兩岸概念進入修正走勢 下，金融股反而是可以留意的族群，而盤面上仍以川震 重建股及農業概念相對強勢，前者的商機不宜小覷，後 者仍需留意國際大廠的走勢，原則上大盤進入修正，頂多只有個股表現而已，故操作上仍宜謹慎。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-149.27 5.55 -1.82
總計(億) -145.54
累計本月至今日止
-319.75 -2.84 23.21

外資開始賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股上漲，台股開平，盤中壓低，尾盤幾乎收最低，量能增加，資增券減。

日線格局，今日長黑對多頭不利，量能增加也代表籌碼混亂。外資說沒有大幅賣超，那到底是誰賣的?今天是利多出盡的日子，短線上暫時還不能說已經走空，但多頭已經出現敗相。如果手上有部位，應該要即時減碼。

[其他訊息]
沙國增產恐無助抑油價 紐約原油破127美元 創收盤高點
【鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電】 周一，紐約原油突破每桶 127美元關卡，創新收盤 高點，主因市場質疑沙烏地阿拉伯決定每日增產30萬桶 ，將不足以壓制油價。

沙國能源部長Ali al-Naimi上周五晚間宣布， 6月 份每日產量將增加約3.3%，至945萬桶。然而，OPEC(石 油輸出國組織)輪值主席Chakib Khelil今卻表示，油價 漲勢係由弱勢美元所催升，而非供應；因此增產無法壓 制油價。

BNP Paribas經紀人Tom Bentz也說：「OPEC似乎對 目前產量水準感到滿意。沙國宣佈每日增產30萬桶的數 量相對較小，壓低油價尚且不足。」

紐約商業交易所(Nymex)6月原油上漲0.76美元或 0.6%，報每桶127.05美元的歷來最高的收盤價。上周五 ，該期貨一度攀抵127.82美元，創1983年始交易以來的 歷史最高點。過去1年，油價已暴漲96%。

另一方面，美國能源部上周說，未來戰備儲油(Str ategic Petroleum Reserve) 計劃將不會再增加庫存量 。能源部目前每日的庫存增幅為約6.8萬桶。

鑒於供應吃緊， Goldman上周調升2008下半年石油 均價至141美元，自前值的107美元升上來。

倫敦ICE期貨交易所6月交割的布蘭特原油 (Brent) ，收高0.07美元，報每桶125.06美元的收盤高點；上周 五，歷史高點推升至126.34美元。

銅價部份，因倫敦金屬交易所 (LME)追蹤的庫存升 至2個月高點，為三個交易日來首跌。

Comex 7月期銅收低5.1美分或1.3%，報每磅 3.7755美元。該金屬前二個交易日上揚4%、今年來累漲 24%。

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/19 上漲▲97點，收在9295點，成交值1501億

[昨日國際]
■美股：
●五月消費者信心指數為59.5，從四月份的62.6 進一步下降，並來到1980 年以來的最低水準。消費者信心不佳，而且高盛證券調降連鎖百貨Dillard 獲利預測和投資評等，衝擊消費耐久財類股走弱。另外，美林證券建議賣出地區性銀行股，俄亥俄第三大銀行KeyCorp 和阿拉巴馬最大銀行Regions Financial 雙雙走跌，拖累金融類股為十大類股跌幅最大。不過，高盛證券將其對2008 年下半年的西德州原油平均價格的預測提高了32%，從每桶107 美元提高到每桶141 美元，激勵紐約六月原油期貨價格盤中一度來到127.82 美元新高水準，全國無鉛汽油均價亦再創新高，來到每加侖3.787 美元，能源股在油價利多下大漲。另一方面，癌症藥物大廠Genentech 在乳癌治療藥物取得突破性發展，刺激健康醫療類股小幅走高。再者，四月新屋開工上升至年率的 103.2 萬棟，較前月修正值的95.4 萬棟上升8.4%，亦為大盤帶來支撐。終場道瓊工業指數下跌0.05%至12986.8 點；史坦普500 指數上揚0.13%至1425.35 點；那斯達克指數下跌0.19%至2528.85 點；費城半導體指數上揚0.46%至421.67 點。

●油價盤中再次突破新高，點燃通膨加速的心理預期，使聯準會年底前轉為升息的可能性大幅升高，公債賣壓出籠，二年期公債創四月以來最大周線跌幅，惟四月新屋開工降至17 年最低、五月密西根大學消費者信心指數意外跌至59.5，低於市場預估的62.0，因而縮減公債跌勢。

■歐股：
●受惠於英國航空獲利優於預期、與英國能源集團接獲購併消息等利多，投資人樂觀預期企業獲利與收購活動將持續好轉，買盤力道推升歐股走揚至兩個月來高點。瑞士銀行調升零售類股投資評等，同時將德國最大零售商Metro 投資評等上調至「加碼」，特易購等相關個股股價應聲走揚；此外，收到大額訂單的西門子股價亦有亮眼表現；至於能源類股則在國際油價再創歷史新高紀錄帶動下漲幅居類股之冠。終場英國金融時報指數上漲0.84%、法國CAC 指數走揚0.41%、德國DAX 指數收紅1.07%。

■亞股：
●外資持續匯入，激勵台股在宏達電率電子權值股領軍上揚，搭配航運、觀光等傳產族群走勢下收高；中石油四川煉油廠已復工，中國移動在災區電話通訊也逐漸恢復，兩大個股連袂上揚領漲港股；前一交易日美股上揚提振投資信心，同步帶動亞洲國家股市菲律賓、馬來西亞、印尼與新加坡股市上漲，其中星股漲幅1.06%居冠。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-19 16:30:00)
大勢分析：
市場多空相當分歧，週一量能明顯萎縮，惟指數再上層樓，週二為520，指數震盪將明顯加劇，因為多空看法相當分歧，看空者認為此處拉高量價持續背離，加上上檔套牢賣壓沈重，以及基本面無法支撐指數續攻，很容易形成另一個高點，看多者以月KD將黃金交叉，季線與年線將黃金交叉，以及全球股市皆有落底現象，再加上政策面有利資金行情發酵，將有攻萬點的契機!原則上此波格局為大區間的震盪盤堅走勢，短線再拉高至9400點以上遇壓，故短多似乎也不宜隨意追高，但下檔均線支撐亦強勁，故在量價不失控的前提下，也不用去預設立場，畢竟選對股票才有獲利的空間，520前市場多押注觀光、航空之題材，至於520後真會利多出盡嗎？原則上市場引頸企盼此項政策已達八年了，當要實施時會利多出盡嗎？頂多是短多浮額震盪罷了，若不以此題材，市場上仍有川震的重建題材，另外金融、資產、營建亦呈強勢整理，非電子指數再創新高，電子指數還在年線之下，誰是主流？
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
96.51 -2.81 3.07
總計(億) 96.77
累計本月至今日止
400.27 88.60 109.06

外資買超減少，融資大筆加入。

[今日走勢]

[觀察心得]
美國上週小幅下跌，台股今日開高走高尾盤收最高，資券雙增，法人加碼，融資增幅擴大，融券軋空意味濃。

日線格局，站上新高，KD與MACD同時轉多，如果空手，現在能用上的策略是葛蘭碧法則中走多乖離擴大的尋找賣點。比較有機會。

美國經濟領先指標 四月上升0.1% 優於預期。5/22油價一次調足，根據學者評估，若以油價漲幅20%計算，經濟成長率將減少0.54個百分點；消費者物價上漲率將上升0.6個百分點，若再加計間接影響，將上升超過1個百分點。調漲油價不利會壓抑經濟成長。

[其他訊息]
巴菲特：信用緊縮的殘餘效應尚未結束
2008/05/19 21:51:55 鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電

根據《Reuters》報導，股神Warren Buffett(巴菲特)周一表示，全球信用危機的剩餘效應尚未結束。Buffett 於一記者會回覆提問時說：「談到美國，我不認為信用緊縮的負面效應已完全成為過去」。他說：「我認為還會有第二、第三級的漣漪效應…就某種程度而言，此效應比較接近導致信用緊縮的元兇－住宅型房地產泡沫。」

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/16 上漲▲40點，收在9197點，成交值1808億

[昨日國際]
■美股：
●Friedman 旗下有分析師報告指出，研究顯示第二季個人電腦需求優於預期，半導體股價極為便宜，且價格大致反應全球衰退的風險，並表示英特爾股價本益比已低於過去十年平均30%，而Nvidia 本益比也低於2000 年來平均的56%，英特爾和Nvidia 率領半導體類股創今年最高價位，科技類股漲幅因而居十大類股之冠。而UBS 銀行表示石油產業明顯低廉，艾克森美孚石油上漲，推升能源股走高。 另一方面，Tiffany 由於第一季獲利超越預估值，帶動消費耐久財股走強。十大類股有八大類股上揚，僅公用事業和健康醫療類股下挫。終場道瓊工業指數上揚0.73%至12992.66 點；史坦普500 指數上揚1.06%至1423.57點；那斯達克指數上揚1.48%至2533.73 點；費城半導體指數上揚2.05%至419.72 點。BMC 盤後公布財務年度第四季財報，以每股0.5 美元較去年同期0.3 美元成長，且2009 年財測優於分析師預估，盤後股價上揚4.2%。

●五月份紐約製造業指數意外下滑3.2，四月份工業生產亦同步下滑0.7%，削減聯準會下半年升息的預期，加上政府支付710 億美元到期債券本息，提高市場對公債的需求，使二年期公債結束四日下跌，公債齊收紅。

■歐股：
●歐股震盪走揚。雖巴克萊銀行表示第一季獲利因資產減損33 億美元而下滑，不過蘇黎世金融服務集團公佈第一季獲利成長2.9%、優於分析師預估值，且英國電信集團、全球最大音樂公司Vivendi 亦公佈優於預期的財報消息，成為支撐大盤揚升動能，加上歐元區第一季經濟季成長率達0.7%，不僅高於去年第四季的0.4%，亦較市場預期為佳，利多消息進一步帶動市場買氣。終場英國金融時報指數上漲0.58%、法
國CAC 指數走揚0.04%、德國DAX 指數下跌0.03%。

■亞股：
●前一交易日美股上揚同步帶動亞洲國家菲律賓、新加坡與印尼股市上漲；投資人持續買進棕櫚油種植類股帶動馬股收高；兩岸題材發酵帶動航運、營建類股上揚，鴻海集團股與IC 設計類股也持續強勢，推升台股上漲1.54%居冠；市場擔憂香港政府可能改變房屋銷售規定，而此恐壓抑地產類股獲利，類股應聲下挫拖累港股收跌0.08%。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-16 16:30:00)
大勢分析：
台股在國際股市的加持下，近期再度放量盤堅向上，整體為520行情加溫的態勢明顯，原則上看法不變，『指數盤堅，類股輪動』還是短線大盤的基調。先從指數觀點而言，台股週五高點9241點，已正式再創波段新高，而量能連續第四天放大，週五已達1808億元水準，顯示指數屬於攻擊盤堅態勢，未來只要量能不失控，520以後指數仍有高點可期。但在520前後之際，影響大盤最重要的幾格因素應該密切注意，包括台股本身量價結構是否持續加溫，2000億元以上量能將是台股波段啟動重要徵兆，其次新台幣的匯價，也是重要先行指標，原則上向30元靠攏波段才有大行情，最後國際股市能否有加分效果，美股已盤出底型，待量能確立後，台股應有波段行情。另就選股方面，震災重建股已成為盤面主軸之一，重點受惠仍是著重在水泥、鋼鐵、電器電纜、玻陶等族群，而兩岸三通概念股近期也有轉強跡象，包括航運、觀光、營建和資產留意買點，最後搭配外資買盤的回流，重點的電子權值股似乎成為撐盤要角，也可中波段操作，原則上類股輪動基調不變。
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
222.10 1.88 17.06
總計(億) 241.04
累計本月至今日止
303.76 91.41 106.00

外資持續加碼。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股上漲，台股開高站上新高點，量能增加。融資小增，融券持續增加。

日線格局，台股往上創下新高後盤中回檔，MACD被轉成多方，這個短多有機會延續成中多。目前籌碼面不利空頭，法人持續軋空散戶，只要融券不死心指數都可以持續走高。上方9800有很多的套牢籌碼，現在9200機乎已經是追高了，多頭保守作短為宜。

[其他訊息]
**美4月新屋開工增8.2% 獨棟房屋卻創17年新低**
（中央社台北2008年5月16日電）美國商務部今天公布，4月份新屋開工統計，儘管大廈公寓與連棟公寓數量反彈增加，但獨棟房屋開工數卻降至17年來新低。

商務部報告，4月份獨棟房屋開工破土，換算成年率有69.2萬戶，較3月份下降1.7%，這是自1991年1月以來最少量。

各類新屋開工數增加8.2%，達103.2萬戶，較專家預期的93.9萬戶來得多；而非獨棟住宅開工數則增加36%，3月份增加35%。

多倫多CIBC World Markets資深經濟師AveryShenfeld表示，「房屋買方都在問：如果我能夠在半年後，買到更便宜的房子，何必現在買？目前待出售的房子還很多，庫存消化還要幾個月的時間。」

另外，商務部公布，4月建築許可件數增加4.9%，達97.8萬件，包括獨棟與非獨棟住宅數量都有成長。

**聯準會和英國央行暗示降息循環已經結束**
（中央社台北2008年5月16日電）根據彭博報導，全球最具權力中央銀行暗示降息循環已結束，且交易商預測他們可能將調高利率。

美國聯準會自去年9至今月7度調降利率後，本週稍早傳達通貨膨脹的危機，英國中央銀行 (BOE)總裁金恩也發布10年以來最嚴重物價展望。

此外，為因應債信市場危機，歐洲中央銀行 (ECB)總裁特里謝拒絕調降利率。

倫敦德意志銀行共同首席經濟師Thomas Mayer表示，「中央銀行暫停利率調整，不過這可能轉變為固定停止降息。」

他還說，「我們將見不到聯準會和英國央行進一步降息的危機增加，而且市場已排除歐洲央行降息預期。」

美林證券預期今年全球通貨膨脹年增率將加速攀升至4.7%，為1999年以來最快時期，相較於2007年通膨年增率3.4%。

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/15 上漲▲138點，收在9157點，成交值1694億

[昨日國際]
■美股：
●四月消費者物價指數上揚0.2%，低於預估的增加0.3%，而且扣除食品與能源價格的核心消費者物價指數僅上升0.1%，顯示雖然食品價格創18 年來最大的月增率0.9%，但整體物價狀況溫和，在投資人疑慮減緩下，道瓊指數盤中一度逼近13000 點大關。而Freddie Mae 公布第一季虧損少於早先估計，且市佔率和營收雙雙上升，使一些投資人揣測債信市場虧損的最壞狀況可能已過，股價大漲9%，激勵金融股上揚。另外，IBM 股價走高，且來到2000 年9 月以來最高價位，且惠普度過前日併購消息後的股價低潮，大漲3%，同步推升科技類股走高。另一方面，溫和的物價數據，使電信類股股利看起來誘人，也刺激了電信類股股價，AT&T 帶動電信類股上漲，為各類股中漲幅最大。終場道瓊指數上揚0.52%至12898.38點；史坦普500 指數上揚0.4%至1408.66 點；那斯達克指數上揚0.06%至2496.7 點；費城半導體指數上揚1.23%至411.29 點。

●四月份消費者物價指數上升0.2%，低於前月的0.3%，不含糧食與能源的核心指數亦溫和上漲0.1%，低於市場預估的0.2%，該利多消息激勵美股翻揚，反排擠公債市場表現，加上紐約州聯邦準備銀行表示將標售25 億美元公債，供給面的增溫壓力與降息中止的預期心理，導致公債連四日收黑。

■歐股：
●受惠企業財報優於預期、礦脈類股購併消息等利多帶動，歐股開低走高。法國巴黎銀行第一季獲利下滑21%，但較分析師預期為佳、荷蘭國際金融集團財報則符合市場預測，加上礦脈大廠必和必拓將以1780億元收購力拓，且市場預測中國鋁業可能入股，原物料類股應聲上揚，收紅2.98%居冠。此外，美國四月份消費者物價指數漲幅低於預期，北美市場營收比重較高的飛利浦電子、福斯汽車等股價隨之走揚。終場英國金融時報指數上漲0.07%、法國CAC 指數走揚1.13%、德國DAX 指數收紅0.33%。

■亞股：
●鴻海集團、IC 設計與太陽能股持續反彈，加以鋼鐵、食品與化工等災後重建概念股帶動
走勢下，台股終場收高；國際原油價格上漲，激勵投資人買進能源與棕櫚油種植類股，推升馬股小漲作
收；投資人持續逢低買進菲律賓股市帶動菲股上揚；印尼4 月份水泥與汽車銷售數據強勁提振市場信心，
加以天然資源類股買盤進駐，推升印尼股市上漲1.26%居冠；市場認為中國強烈地震重創基礎建設，恐
導致計畫暫停而侵蝕企業獲利，拖累中國移動等股下挫領跌港股；油價逼近每桶127 美元，市場投資氣
氛維持保守謹慎，壓抑星股小跌0.15%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-15 16:30:00)
大勢分析：
台股今日再度展現活力，量能持續放大加溫，已達1500億元以上水準，而指數也有越墊越高跡象，隨著5月20日準總統就職的接近，加上外資買盤的回流，推估近期指數欲小不易，可放大格局來看，原則上『類股持續輪動盤堅』應該是短線大盤的基調。先從指數的量價來觀察，短線大盤攻擊量能今日正式出現，近期應該要持續放大，原則上只要有1500億元量能，未來加溫至2000億元以上均屬於強勢攻擊態勢，在價方面9050點可視為短線重要多空分野，只要此區域不跌破，大盤應都是屬於多方主導，搭配短線新台幣的走勢也是相對重要，外資今日買超幅度再度擴大，如果新台幣和外資買盤持續走強，台股520以後定位的資金行情，就有持續發酵機會，要密切注意。另就選股方面，震災重建股已成為盤面主軸之一，若對照過去台灣921大地震的走勢，重點受惠仍是著重在水泥、鋼鐵、電器電纜、玻陶等族群，而兩岸三通概念股今日也有轉強跡象，包括航運、觀光、營建和資產留意買點，最後搭配外資買盤的回流，重點的電子權值股似乎成為撐盤要角，也可中波段操作。
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
228.12 13.13 25.22
總計(億) 266.47
累計本月至今日止
81.66 89.52 88.94

外資連三買。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股上漲，台股開高走高，量能增加。資增券大增。

日線格局，今日多頭開高走高，買氣回升，空方潰堤，KD持續快速上升，MACD再一日就扭轉，今天多頭優勢，明天理當過關。籌碼面來說，融資勉強小增，融券增加速度更快，加上外資與台灣法人的拉抬，成為軋空行情。

唯一的隱憂是這波衝上9194後是否會出現明顯的回檔，如果現在空手，不如觀望過關之後的走勢在打算進場，要不然現在進去剛好碰上套牢賣壓，吃力不討好。

[其他訊息]
《SAFT專欄》加州帶頭節約,美國景氣堪憂
(James Saft是路透專欄撰稿人,以下內容僅代表其個人觀點) 撰稿 James Saft

路透倫敦5月15日電---加州曾一馬當先引爆美國房地產泡沫,如今在大家對美國經濟前景憂心忡忡之際,此一動見觀瞻的大州在消費支出萎縮上亦節節領先.

失業率上升、食品和能源成本高漲,加上房價重挫,無不促使加州民眾撙節支出.這不但令各級政府大為頭痛,加州經濟也將因此雪上加霜,失業狀況可能進一步惡化,更多房屋因繳不起房貸而遭拍賣,連帶銀行亦將遭遇更多的難題.

近期數據顯示,狀況真的很差.據加州不動產協會,3月房價中值較去年同期下挫29%,銀行收樓案例大幅增加,同期失業率激增兩成四至6.2%.

但更嚴重的是,在截至4月底的十個月內,加州政府收到的銷售稅實際上減少了,汽油銷售稅則大致持平.想想期間物價顯著上升,汽油等必需品價格急漲,景況就很明顯了:加州民眾正勒緊褲頭,減少支出.

**茲事體大**

而加州的狀況茲事體大,因為美國國內生產總值(GDP)有13%來自此一大州,而且2006及2007年批出的次貸及Alt-A等非主流房貸逾三分之一在加州,足見該州景氣對銀行業有多重要.

"加州大到足以對美國造成嚴重拖累,"洛杉磯顧問公司Beacon Economics的Christopher Thornberg稱,"如果加州消費需求大幅萎縮,不可能沒有影響."

Thornberg認為,加州衰退的嚴重程度,與其說類似網路泡沫爆破後的短期景氣疲弱,不如說更接近1990年代初期的困境.當年柏林圍?倒下後,航太工業大受打擊,雖然現在加州並非因為工業受創而衰退,但這次消費者在進入衰退時的財務狀況相當糟.

"大家都已債台高筑,儲蓄率跌至零,而且還有一大堆帳單要付,"Thornberg說.

加州北部城市Vallejo上周宣布將申請破產,因為房市重挫下該市稅收減少,入不敷支.加州州長阿諾(Arnold Schwarzenegger)不久料將宣布發債150億美元,以彩券收入為抵押,以助彌補預算缺口.對加州來說,現在最好是能獨中超級頭彩,但這畢竟是極為渺茫的事.

**全面趨疲**

連串的企業財報彰顯了加州的景氣衰退.高檔百貨公司Nordstrom(JWN.N: 行情)上周公布,第一季開業滿一年的商店銷售額衰退6.5%,部分原因是加州店舖客流量低迷.加州市場約占該公司營收的三分之一.

星巴克(SBUX.O: 行情)近期業績欠佳,該公司亦將此歸咎於加州及佛羅里達南部的顧客因受次貸風暴打擊,不願購買高價的咖啡.平價市場方面,速食業者Jack in the Box(JBX.N: 行情)周三表示,加州地區的銷售已見下滑.

特別令人擔憂的是,加州經濟不振、失業率上揚及房價下跌交互作用,可能令更多人繳不起房貸,這對有做加州房貸生意的銀行當然很不妙,更不用說房利美和房貸美了.

"房價下跌加上失業增加,這種狀況與房貸違約有很強的關連,"紐約巴克萊資本的Ajay Rajadhyaksha和Derek Chen在致客戶報告中提到.以Modesto、Stockton和Merced地區為例,失業率均超過10%,同時有60%以上的房貸接近"負凈值"狀態(貸款餘額高於房屋市值).據巴克萊,這些地區的違約率可高達18%以上,遠遠超過全國平均水準3.6%.

但加州的狀況不但牽動銀行業前景,亦可視為美國未來幾年消費趨勢的一面鏡子.如果消費者減少支出、增加儲蓄的趨勢循序漸進,那麼美國景氣衰退的勢頭或能比較緩和.

但如果這種轉變過於迅速,大家就得小心了."未來一兩年儲蓄率可能得提升至5-6%,我們的情況才能回穩,"Beacon Economics的Thornberg說,"儲蓄率升5-6%,意味著消費支出將減少5-6%.我們還不曾見過美國消費支出下跌這麼多."

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/14 上漲▲28點，收在9018點，成交值1423億

[昨日國際]
■美股：
●消息面錯綜，大盤多空交戰激烈，終場漲跌互見。四月份零售銷售下滑0.2%，而不含汽車的零售銷售則強勁成長0.5%，遠高於預期的0.2%，顯示美國人民消費情況比預期的更為彈性，不過紐約六月原油期貨價格盤中寫下每桶126.98 美元的歷史新高，終場上揚1.57 美元，雖然刺激能源類股走高1.15%，但油價再創新高卻使得整體買盤顯得猶疑。另一方面，根據CNBC 報導，億萬富翁Carl Icahn 正考慮向雅虎發動代理權之戰，並已增持雅虎股權，繼而向微軟提出重啟併購協商，微軟股價因此大漲5.1%，並激勵科技股多數收紅。Oppenheimer 分析師Whitney 平均調降首季投資銀行獲利預測41%，全年獲利大砍48%，而穆迪投資人服務公司也指出，連續三季公布虧損的MBIA 和Ambac 的Aaa 級債信評等可能不保，使得MBIA、Ambac 和摩根大通等金融股股價重挫，衝擊金融類股跌幅為十大類股最大。終場道瓊指數下跌0.34%至12832.18 點；史坦普500 指數下跌0.04%至1403.04 點；那斯達克指數上揚0.27%至2495.12點；費城半導體指數上揚0.79%至406.31 點。

●四月份扣除汽車後的零售銷售上揚0.5%，超出分析師預估0.2%水準，市場預期本季經濟可望避免衰退，並強化聯準會降息已告一段落的看法，二年期公債殖利率攀至周線高點。

■歐股：
●銀行與能源類股領跌歐股。英國四月份消費者物價指數較去年同期增長3%，亦為2002 年來最大增幅，市場擔憂通膨壓力將使央行降息機率大幅降低，巴克萊銀行、HBOS 等紛紛收低，此外，Alliance & Leicester再提列減損資產7.63 億美元、Fortis 首季盈餘衰退31%等負面消息均加重金融類股賣壓，能源類股則在預期需求減緩下收低。受美國四月零售銷售優於預期激勵，易利信、雀巢股價應聲上揚，而必和必拓、力拓購併消息再成焦點，且金屬價格在四川地震可能對供給造成影響下走揚，利多消息支撐歐股盤勢。終場英國金融時報指數下跌0.14%、法國CAC 指數走揚0.45%、德國DAX 指數收紅0.34%。

■亞股：
●投資人逢低買進Ayala Corp 等藍籌股，帶動菲股收高；前一交易日美股上揚加以油價自高檔回落，市場買氣回溫推升新加坡與印尼股市上漲；四川強震引發投資人聯想未來重建需求龐大，激勵鋼鐵、水泥、電纜、塑化等相關類股股價，尤其亞泥表示四川廠無礙更帶動水泥類股勁揚，推升台股收高；匯豐控股表示因不良貸款提撥準備下降使第一季獲利上揚，激勵金融類股勁揚推升港股大漲1.95%居冠；原油價格下滑促使投資人獲利了結能源與棕櫚油種植類股，拖累馬股收低0.51%。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-14 16:30:00)
大勢分析：
週二美股漲跌互見，台股大盤則持續反彈走勢，終場指數小漲28點作收，成交量微幅放大至1427億元。整體而言，距離520總統就職只剩4個交易日，外資買盤似乎有逐漸歸隊的跡象，但慶祝行情是否提早啟動，若就資金的動向來看，在520文告之前對大盤的看法仍舊是以『謹慎樂觀』的心態面對即可。而回到盤面的變化，觀察近兩日的成交量確實有逐步放大跡象，不過對照新台幣走勢卻顯得有背離的情況，除了一方面反應美元近期走強外，另一方面也暗示台股中期資金行情是否持續發酵仍值得觀察，不過隨著520將至在壓寶買盤的進駐下，預期指數持續維持高檔的整理姿態不變，短線上仍是個股表態的行情。另就選股方面，震災重建股已成為盤面主軸，若對照過去台灣921大地震的走勢，重點受惠仍是著重在水泥、塑膠、電器電纜、玻陶、鋼鐵等族群，因此選擇上可從族群中股價位置相對低的個股著手，應較有利基可期。

[法人動態]

外資 投信 自營商
143.06 22.49 2.10
總計(億) 167.65
累計本月至今日止
-146.46 76.39 63.72

外資連兩日買超，約再一日就將五月份賣完的回補完畢，外資加碼動能可能減弱。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股震盪，台股開高震盪，盤中壓回平盤下，尾盤收漲，量能小增。融資連兩日小減。

日線格局，今日多頭再度表態，今日壓回算正常，短多趨勢未減損。指數跳上中短均線之上，多頭漸漸強勢。選舉前，台股先下壓隨後連續上漲衝破9500點，但選後當日卻形成高點壓力。但如果再漲兩三日，MACD指標都要翻多了，指數將出現中期的多頭趨勢。

台幣續貶，資金明顯是外移的，留在股票市場的資金則是原本離開的部位，這幾日外資連買，融資怯場，不過只要法人連拉三日，散戶不請自來，到時候又可以把籌碼丟給散戶作解套，剛好明天有機會過新高9194點，之後會漲會跌就要觀察法人的動向了。

[其他訊息]
《顧蔚專欄》地震對經濟增長威脅可能小過雪災
(以下專欄只代表作者本人觀點.) 撰稿 顧蔚

路透香港5月14日電--中國人喜歡八,但天災往往逢八而至.1988年中國遭受嚴重旱澇震災害,1998年長江、松花江、嫩江水患成災,2008年雪災和地震又接踵而至.今年30年一遇的7.8級大地震已經造成1.2萬人以上死亡,相對100多人喪生的雪災,是更嚴重的人間慘劇,但對於經濟增長的不利影響可能會小過雪災.

地震和雪災的最大不同,體現在地震是一霎那的,雖然余震不斷,持續時間不過一兩天,而雪災是漫長的,可能延續一個月以上.地震破壞力絕大,但影響集中在四川省,雪災面鋪得更廣,影響到了全國三分之二的地區.地震對生產的破壞甚至不及中國經常發生的洪水,因為製造業和農業集中的南中國是洪水的多發地段.

地震的人員傷亡要比雪災大很多,對現有基礎設施、工廠和人民生活的破壞力更大.但地震過後重建馬上積極展開,對未來經濟增長則有促進作用."地震對經濟存量的影響大,對增量的影響比較小,"瑞銀的中國經濟學家汪濤指出."如果能夠加速重建,反而會刺激GDP增長."

地震後千百萬人流離失所,對人民生活的破壞是巨大的.32年前中國唐山大地震直接經濟損失為30億元人民幣,2005年南亞大地震造成巴基斯坦50億美元的損失,1995年日本神戶地震造成的經濟損失更高達1,000億美元.可以預測,中國這次大地震的直接經濟損失會達幾百億人民幣,但從以往經歷來看,地震後工業生產往往很快反彈.

投資者不必過於擔心對於大地震對經濟存量的破壞.中國多年來一直受到生產過剩的困擾,地震反而能夠幫助消化存量,關鍵在於經濟增速是否會放緩.雖然地震對經濟的震撼還沒有完全顯示出來,但經濟學家們預測,地震最多只會在二季度的國內生產總值(GDP)數據中有所體現,重建對下半年的經濟增速可能還會有幫助.

**通脹雪上加霜**

受災最嚴重的四川省和重慶直轄市並非製造業重鎮,對2006年GDP的貢獻不過3.5%,但農業占到四川五分之一GDP之多,四川的耕地面積占全國的8.2%,而糧食產出則占9.2%,特別是大米產出占全國的9.2%之多,農業對地震相當敏感,地震可能會使農作物或者推遲收獲或者絕收,為本來就偏緊的糧食供給帶來更大的風險.地震後農業生產設施遭到破壞,農業生產資料和生產工具被毀損,年久失修的水庫、堤壩等,都會成為地震的隱患.

農業大省受災,將會使中國已經相當嚴重的通貨膨脹問題雪上加霜.四川地區還是中國最大的豬肉生產地,不過,由於主要產豬地區在川南,生豬生產並不必太過擔心,但由於交通運輸受影響,生豬外運將受到制約,造成豬肉價格繼續上漲.國家統計局公布了4月份消費品價格上漲8.5%,在雙重天災的打擊之下,今年通貨膨脹要控制在去年4.8%的水平幾乎沒有可能.

地震對四川農業生產的破壞,及受災群眾對於食品及日用品的需求,都將對目前早已繃緊的通脹施加新的壓力.而災後重建對資金的需求也將進一步增加對於信貸的需求.管理層會像處理今年雪災的情況一樣，擴大信貸額度以滿足重建的需要,今年銀行信貸總規模反而會相對去年擴大.

**股市將有余震**

地震後66家川渝地區上市公司在滬深股市停牌,地震對資本市場心理影響巨大.周二上證總指跌幅為1.84%,考慮到1月份因為雪災等因素,上海股市跌去近17%,地震對於滬深股市的余震可能還將繼續.

中國最大的壽險公司中國人壽(2628.HK: 行情)(601628.SS: 行情)預計,此次的賠付金額將遠高於年初雪災中的賠付金額.該公司還稱,此次地震災害的賠付對整個保險行業都是巨大考驗.水泥,鋼鐵等行業則會因為災後重建而受益,大陸的太行水泥(600553.SS: 行情)周二漲停,台灣亞泥(1102.TW: 行情)等水泥股表現也超過台股大盤.

中國現在面臨內憂外患,一方面外部環境惡化,美國央行頻頻降息讓亞洲央行日子更加難過.另一方面中國國內災害不斷,讓政策制定者難以實行從緊的貨幣政策,貨幣供應量4月份再度出現反彈.如何在通脹和經濟增長中走好平衡木,地震給對新一屆的中國領導人出了一個更大的難題.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/13 上漲▲159點，收在8989點，成交值1384億

[昨日國際]
■美股：
●債券保險業者MBIA 公佈首季財報，表示受累於衍生性金融商品之未實現損失激增，第一季大虧24.1億美元，但表示有足夠資金，並無需募集更多資本，投資人認為利空出盡，股價由黑翻紅，拉升美股盤中走高。另外，諸多利多消息推升科技類股走勢強勁，如手機製造商Research In Motion 推出網路瀏覽速度更快和容量更大的新款黑莓機，較分析師預測六月上市速度較快的iPhone 搶先一步，股價因此大漲6.9%，蘋果電腦同步走高。而惠普傳有意收購電子資料系統公司，激勵後者股價暴漲28%，但確認該消息的惠普，則於盤後跌5%。再者，原油價格七天來首度下跌，加上花旗集團認為威名百貨的海外營收成長，有助盈餘表現，因此調高其每股目標價10 美元至67 美元，鼓舞威名百貨走高，並帶動零售股上揚。另一方面，有分析師透露，力拓可能於今年以500 億美元進行購併一家同業，美國鋁業聞訊大漲6.6%，也激勵原物料類股上揚。終場道瓊指數上揚1.02%至12876.31 點；史坦普500 指數上揚1.1%至1403.58點；那斯達克指數上揚1.76%至2488.49 點；費城半導體指數上揚1.16%至403.12 點。

●三個月期國庫券與同期倫敦銀行拆款美元利率間利差(TED 利差)縮小11 個基本點至0.89 個基本點，乃今年2 月20 日以來最小，加上股市反彈，市場認為信貸危機最壞的狀況已經過去，因而縮減降息的預期心理，公債防禦性需求遭致降溫，二年期公債領跌。

■歐股：
●歐股在併購消息與北海發現新油礦等利多消息下止跌回揚。市場傳聞歐洲最大家庭修繕用品連鎖商Kingfisher 可能獲私募基金青睞，將以每股195 便士收購，此外，歐洲最大手機零售商Carphone Warehouse上週與美國最大電子零售商BestBuy 簽署建立新企業，但新店面難覓可能收購現有同業，DSG International與Kesa Electricals 聞訊大漲，帶動零售類股表現亮眼；Sunday Times 報導英國電信將以15 億英鎊出售旗下數據中心給惠普，而義大利電信於巴西的子公司亦可能成為收購對象，利多消息亦推升電信類股走揚。終場英國金融時報指數上漲0.26%、法國CAC 指數走揚0.32%、德國DAX 指數收紅0.47%。

■亞股：
●晶圓雙雄、宏達電等電子權值股走穩，加以福建企業家考察團與鄉林首度簽約，激勵營建、資產題材類股勁揚，推升台股收高；原油價格攀抵新高，能源與棕櫚油種植類股上揚領漲馬來西亞股市；儘管油價居高不下，然投資人買進部分獲利表現較佳之類股，激勵新加坡、印尼與菲律賓股市上揚，其中菲股漲幅0.87%居冠。港股休市。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧
大勢分析：
在權值股的大漲下，指數大漲159點，惟成交量仍 不到1400億元，昨日提示量縮止跌將有彈升，惟後續還是要觀察量能的表現，因為週二雖然權值股啟動，但量 能仍無法放大，所以後續必需有補量動作，否則仍宜以區間震盪視之，因為就波段走勢來看，現階段比較像a 波完成的b波反彈，所以未來仍必需考量c波的修正，故 未來觀察的重點在盤面的表態動作，因為原本預估主權 概念股將會走強，週二雖然走強，但量能還是不足，所 以後續必需觀察量能，在盤面上解凍概念股爆量，已經反應利多，故短線宜避開，而接下來將以震災重建股為 主軸，以大陸產品而言，水泥、鋼鐵供需相當充沛，故受惠股應有限，然而PVC則必需多加留意，原本因為北 京奧運減產達30%，這次的四川地震又震掉了近10%的產 能，加起來近40%的PVC產能大減，故PVC將會是最大的重建受惠股，而主權概念股中以股價蟄伏已久的集團股為指標。

[法人動態]

外資 投信 自營商
136.56 15.67 19.98
總計(億) 172.20
累計本月至今日止
-289.51 53.90 61.62

外資反手回補。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股上漲，台股開高走高，加上中國災情，除權值股外，水泥鋼鐵成為盤中要角。資減券增。

日線格局，今日紅K暫時中止了下跌的趨勢，昨日的低量也暫時成為多頭防守，既然是防守，那就看看多頭有多厲害吧；融資開始退場，可見融資的心態很短信心也很薄弱。目前多方掌握了優勢，明日要有明確防守，本週都會是多方控盤。

[其他訊息]
《SAFT專欄》景氣下雨銀行收傘,歐洲面臨信貸緊縮之苦
(James Saft是路透專欄撰稿人,以下內容僅代表其個人觀點) 撰稿 James Saft

路透倫敦5月13日電---在此次信貸危機中,歐洲迄今受創較輕,但銀行授信調查顯示,歐元區經濟接下來亦將承受信貸緊縮之苦.因歐洲企業高度倚賴銀行融資,這無疑將是棘手問題.

歐洲央行4月份銀行放款人員調查顯示,放款標準持續大幅收緊,貸款需求亦趨弱.調查顯示,今年第二季企業、消費者及購屋者都更難取得貸款,貸款也變得更加昂貴,而且預期信貸還將進一步緊縮.

何以至此?首先,銀行業者對歐洲經濟、房市、貸款客戶及客戶產業的前景均憂心忡忡.

不過,在銀行業者找藉口拒放貸款之際,其實銀行客戶也紛紛打退堂鼓,一開始就不太想申請貸款.歐洲央行的調查結果顯示,歐元區貸款需求的下滑速度,是調查開展五年來最快的,主要是因為企業進行固定投資或購併的興趣轉淡.

這樣你可能會覺得,歐洲只是面臨一次正常的景氣放緩,而不是信貸緊縮.但是,盡管歐元區迄今避過了全球信貸困境最嚴重的衝擊,我們有理由相信,歐元區並非得以免疫,嚴重受創看來只是早晚的問題.

"如果經濟放緩之際碰上供應問題造成的信貸緊縮,經濟成長衰退的程度可能會更嚴重,而且會衰退更久.歐洲顯然正面臨這樣的風險,"倫敦Unicredit全球經濟主管Marco Annunziata稱.

**下雨收傘**

截至2008年3月,歐元區非金融企業的銀行借款年增15%,無論以什麼標準而言都算是強健的表現.但坦白說,這當中多數是銀行在不情願的狀況下借出的.

因籌資市場基本上處於打烊狀態--對高風險借款人尤其如此,許多歐洲企業自然盡可能動用現有的信貸額度.此類貸款多為364天期,信貸風暴爆發前借出的需要展期時,企業會發現可貸金額縮水,而且成本升高,適貸條件趨嚴.

別忘了,對銀行業者來說,這樣迫於無奈增加放款也是相當痛苦的.許多舊貸款的利率相當低,現在對銀行來說已變得不劃算,而且銀行當務之急是增強資本而非增加放款.

美國也有類似的授信調查,而且歷史遠為悠久.巴克萊資本經濟分析師Julian Callow指出,美國調查反映的放款態度趨勢,通常領先實際放款的變化約一半年.看來歐洲銀行業者可能一有機會就會收緊放款.

**高度倚賴銀行融資**

歐洲經濟迄今仍高度倚賴銀行放款,歐元區企業融資約有85%靠銀行授信--美國的比例則不到50%--其餘則是靠發行證券.因此,貸款證券化市場瓦解後的初期,即使銀行業難逃一劫,至少歐洲企業的情況要好一些.

但歐洲可能很快就會趕上信貸緊縮的腳步了,只待歐洲銀行業者逮住機會收回貸款,並急不及待地調高利率、收緊放款條件.

那麼信貸緊縮對歐洲有何影響?由於歐洲央行的放款調查僅有五年多的記錄,可以借鑒的經驗不多.但美國的類似調查--聯邦儲備委員會(FED)的資深銀行授信主管調查自1990年就以目前的形式進行,歷史就長得多了.

紐約聯邦儲備銀行Cara Lown和Donald Morgan的2002年研究報告(http://www.ny.frb.org/research/epr/02v08n1/0205lown.pdf)發現,FED的調查不失為整體經濟的良好領先指標.除可視為放貸本身的領先指標外,調查若發現授信條件收緊,經濟成長"會受很大影響".

因此我們有充分的理由預期,基於歐洲企業高度仰賴銀行授信,上述情況也適用於歐洲,而且效應還可能更強.

緊縮的效應很可能會在未來幾個月增強,特別是第四季,因為銀行業屆時終於能藉收緊到期貸款的再融資來降低槓桿操作的程度.另外要注意的是,歐洲央行的利率立場可能會因此軟化.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/12 上漲▲37.點，收在8830點，成交值1067億

[昨日國際]
■美股：
●AIG 集團首季財報虧損金額超乎預估，並宣佈將尋求125 億美元增資，惠譽和標準普爾等評等公司也同步調降AIG 信用等級，AIG 股價重挫8.8%，為道瓊指數成份股跌幅最大。而花旗集團執行長VikramPandit 計畫未來3 年期間逐步結束價值約4,000 億美元資產，作為這家美國最大銀行重返獲利的計劃之一，花旗股價因此下挫。AIG 與花旗集團再度引發信用危機疑慮，金融股引領大盤走跌。另外銅價自年初起已上漲了22%，全球存貨又持續增高，國際銅價連續第二週走低，麥克莫蘭銅金大跌3.3 %，衝擊原物料類股為十大類股跌幅最大。另一方面，美國繪圖晶片製造商 Nvidia 受惠於產品需求強勁，第一季淨利成長34%，股價上揚，協助科技股跌幅小於大盤。在27 個國家經營電力供應的愛伊斯企業，首季財報優於分析師預期，股價大漲，使得公用事業為唯一走高類股。終場道瓊指數下跌0.94%至12745.88 點；史坦普500 指數下跌0.67%至1388.28 點；那斯達克指數下跌0.23%至2445.52 點；費城半導體指數下跌0.32%至398.5 點。

●花旗集團表示將在未來三年內減損4000 億美元資產，市場疑慮信貸損失將持續擴散，美股以黑作收，加上AIG 美國國際集團公佈季度虧損，降低聯準會今年底可能轉為升息的心理預期，推升公債防禦性需求，二年期公債創二月以來最大單周漲幅。

■歐股：
●受全球最大保險公司美國國際集團第一季財報淨損78.1 億美元、表示需募集125 億美元資金、且遭惠譽與標準普爾調降信用等級利空消息，加上國際油價盤中飆破每桶126 美元價格影響，投資人對次貸危機擔憂再起，並加深原物料價格高漲將侵損企業獲利前景，氣氛低迷下歐股收黑，主要類股全數下跌。歐洲最大保險公司安聯集團第一季獲利滑落65%，匯豐控股則遭摩根士丹利建議賣出，兩者股價紛紛收黑。終場英國金融時報指數下跌1.05%、法國CAC 指數收黑1.88%、德國DAX指數走低0.97%。

■亞股：
●棕櫚原油價格反彈，帶動棕櫚油種植類股上揚，激勵馬股上漲作收；投資人認為菲律賓股市近來跌幅過甚，逢低承接買盤推升菲股上漲0.68%居冠；礦業類股上揚抵銷原油成本增加將拉高通貨膨脹的憂慮，印尼股市終場小跌作收；由於美元反彈、新台幣貶值，外資資金流出明顯，電子權值股遭受法人調節賣壓，壓抑台股收黑；投資人擔心創下歷史新高的油價將侵蝕企業獲利並引發通膨壓力，拖累新加坡與香港股市下跌，其中港股跌幅1.52%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-12 16:30:00)
大勢分析：
量能萎縮至不到1100億元，追殺力道已減弱，指數拉回空間有限，惟上攻則需量能表態，否則大盤仍處區間整理而已，故近期一再提示選股不選市，原則上520之前大漲大跌皆不易，市場觀望氣氛濃厚，大都在等待520的總統演說稿，以及政策的實施階段，然而只要掌握中線趨勢，短線方向就較能操作，中多架構確立下(半年線再四個交易日就扣抵8800點以下指數、季線與年線也將於下週出現黃金交叉)，短線拉回自然是尋找好買點，尤其近期市場觀望氣氛相當濃厚，成交量頻創新低，也代表籌碼有沈澱的現象，故逢低當然是以作多為主。類股表現上，金融利空測試，在接近季線的支撐下，不宜殺低，而是逢低承接，傳產仍是盤面主軸，通膨概念、解凍概念還是盤面的強勢族群，而二線塑化有擴延現象，其中P VC為指標，另外中概、觀光也是逢低佈局的標的，至於電子股，仍以個股表現為主，半導體為權值股之指標，大陸白牌手機題材豐富，相關個股亦可留意。
 
[法人動態]

外資 投信 自營商
-60.87 -1.54 9.07
總計(億) -53.34
累計本月至今日止
-426.07 38.23 41.64

外資持續調節，五月份已經賣超400E。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股下跌，台股量縮開低，盤中後走高，尾盤拉至最高，資增券減。

日線格局，今天指數上漲，成交量下跌，雖然收漲，但是週KD死亡交叉的背景之下，多頭不易發揮，加上融資持續增溫而外資持續賣超，台幣也開始出現貶值的趨勢，原則上本週很可能先走反彈後走下跌，五日線都還沒站上，現在仍不是多頭。

[其他訊息]
〔台灣債市〕指標殖利率收在近日高,因台股大幅翻揚
路透台北1月9日電---台灣指標10年期96/6公債殖利率周三收在近日高.市場人士表示,台股未受美股重挫打擊,不跌反升,令本地債市受壓,尾盤短線停損賣壓湧現,令殖利率在近日高位作收.

市場人士表示,雖然上日美債價格續揚,美股重挫,一度帶領本地指標債殖利率開低,但是台股開低走高,升幅更逐步擴大,促使債市的短多被迫停損出場.大型證券商交易員說,"股市越漲越多,本來大家信心就不足,擔心央行會繼續升息."

收盤價 漲跌幅 報價(%) 區間(%) 成交值 上交易日 年期 期別 (基點) (億台幣) 收盤(%)

10 96/6 +2.50 2.5998 2.5608-2.5999 1,832.0 2.5748

5 97/1 +1.15 2.5105 2.4880-2.5105 120.5 2.4990

5 96/5 +0.51 2.5030 2.4975-2.5030 14.5 2.4979

10年期公債指標.TW10YTBI升2.64個基點至2.5995%;3月10年期公債期貨GBFH8跌0.185至102.815,成交5口,今日結算價報102.815,未平倉合約持平在11口.

**信心不足加上台股反攻**

一位交投活躍的證券商交易員表示,近日來,台債即使有股市重挫和美債價格揚升作背書,但指標債殖利率一直無法向下突破2.53-2.54%的水準,受到物價漲勢和央行升息預期心理的影響,多頭追價意願不足,加上今日台股逆勢上揚,更令台債倍感壓力.

不過,他指出,雖然今日尾盤短線賣壓湧現,但可幸看到本地大型銀行的買盤進場,而且指標債來到2.60%的水準,這除了是近期的相對高檔,亦是季線2.604%附近,預料在2.60-2.62%左右將有不錯的支撐.

另一位大型票券商人士則認為,市場在周六立法院選舉前都偏向觀望,因此都以短線操作為主,短線殖利率可能還有向上空間,指標債不排除探向2.65%.

不過,他亦指出,債市空頭不易發酵,因為台灣未來升息的幅度料有限,因為一方面美國持續降息,顧及美台利差,台灣升息的空間將受限,而且美國經濟不佳,台灣本身情形亦受累,若持續升息將令經濟成長力道受損.

台灣股市周三收盤上漲1.53%,投資人利用稍早股市下跌的機會逢低買進友達(2409.TW: 行情)等今年獲利看俏的個股.加權股價指數開盤下跌,但盤中翻揚,收盤時大漲122.15點至8,085.06點.

美國現貨公債周二大多上漲,盤中走勢震盪,因投資人擔心企業業績和金融企業虧損,尾盤大舉拋售股票,轉投低風險公債市場.指標10年期公債殖利率收低在3.81%.

〔快速分析〕：中國央行年內第四次上調存款準備金率0.5個百分點至16.5%
路透北京/上海5月12日電---中國人民銀行周一宣布,5月20日(下周二)起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點.這亦是央行今年以來第四次上調存款準備金率,本次調整後,存款準備金率將達到16.5%的歷史新高水平.

刊登在央行網站(www.pbc.gov.cn)上的消息稱,此舉是為加強銀行體系流動性管理,引導貨幣信貸合理增長.此前最近一次上調存款準備金率時間為今年的4月25日.中國央行去年年內已先後十次上調存款準備金率.以下為市場人士評論:

--華南一銀行外匯交易員:

還是用美元繳(人民幣存款準備金),但就直接的供求來講,影響不大.基本上每個月調一次(存款準備金率)都在預計之中的,只是哪天出來而已.明天人民幣走勢主要還要看中間價,估計明天中間價可能在6.9850元至6.9900元之間.

--國泰君安證券固定收益總部高級研究員 林朝暉:

這次央行祭出存款準備金率措施的時機有些令人意外,一方面貨幣市場利率從4月底5月初以來一直維持小幅攀升態勢,從市場流動性感受而言,資金面未必是明顯偏松;同時5月本身央票和正回購到期量為5,100億,較4月的1萬多億水平明顯回落,理論上講,央行運用央票發行和正回購即可完成正常的流動性回籠任務;另外,4月剛剛上調準備金率至16%的歷史高位.

盡管如此,考慮到此前市場傳言稱4月信貸再度出現同比多增,如果屬實則表明仍有必要對銀行放貸行為進行抑制,信貸緊縮仍有繼續的必要.此外,從央行掌握的實際資金頭寸而言,亦不排除進一步使用存款準備金率工具的空間.

從目前的政策預期而言,去年以來存款準備金率與基準利率雙管齊下的工具組合已經逐漸轉向準備金率單兵突進的方式,本月加息的可能性進一步降低.

--上海一券商交易員

5月份央票到期量多,央行因此上調存款準備金率以緩解對沖壓力.

存款準備金率上調主要是對短期資金面的衝擊較大,回購利率料將走升.短期券種也將面臨較大拋壓,收益率曲線短端會有所上行;但中長期券種前期已經有了較大幅度的調整,目前收益水平受到市場認可,料受影響不大.

--申銀萬國宏觀經濟分析師 李慧勇:

上調存款準備金率屬於央行常規調控手段,在市場預期之內.此次上調後,一個月內再次上調存款準備金率的可能性不大.

無論是加息還是上調存款準備金率都是央行應對通脹的手段.此次在公布宏觀數據後,央行馬上上調存款準備金率,說明央行更側重於用數量調控的手段應對通脹,也可以預期近期加息的可能性變小.

剛剛發生的地震,從目前的信息看,對人們的生產生活都沒有造成明顯的影響,應該不會改變中國的宏觀調控政策.

--東莞商業銀行債券分析員 楊鵬:

4月份CPI(居民消費價格指數)漲幅依然高企,應該說央行上調存款準備金率也不算意外,預計對債市不會造成大的影響,僅會稍微收緊市場流動性;央行目前對升息的態度謹慎,未來數量型調控工具依然將是央行控制通貨膨脹主要仰仗的措施.

--中信建投宏觀分析師 胡艷妮:

央行再次上調存款準備金率,說明其選擇從控制流動性的角度來控制通貨膨脹.目前流動性過剩,利率又不敢動,那麼控制通脹只能從數量型工具入手,預計今後央行還會上調存款準備金率,預計今年將達到18%左右.央行選擇在此時上調存款準備金率亦說明即將公布的4月M2等數據不太樂觀,外來資金及熱錢流入太多.

--北京一商業銀行交易員:

從最近兩期的公開市場操作來看,通過發行央票回籠流動性的效果不好.目前市場的整體流動性太強,資金仍然比較充裕,因此仍要回收流動性,資金太多對控制物價上漲也不是很好.

估計6月份仍會繼續上調存款準備金率,也不排除在6月份有加息的可能.

**相關背景**

--中國國家統計局周一表示,4月居民消費價格指數(CPI)同比上漲8.5%.該數據高於路透此前調查中值8.3%.4月CPI中食品價格上漲22.1%,非食品價格上漲1.8%.從月環比看,CPI比3月份微漲0.1%;食品價格下降0.1%,其中鮮菜下降9.2%,鮮蛋下降0.5%.

--國務院副總理王岐山上周表示,價格總水平比較高是中國當前經濟運行中面臨的主要矛盾,同時全球通貨膨脹加劇亦對中國經濟也造成了較大的外部壓力.

--中國人民銀行行長周小川日前表示,在季節性因素的影響下,中國的通膨應會有所放緩,然而全年展望仍不確定.他並表示除了貨幣政策以外央行還有其它對抗通膨的選擇.

--中國國務院總理溫家寶在政府工作報告中稱,2008年中國國內生產總值(GDP)增長目標為8%左右,居民消費價格指數(CPI)漲幅控制在4.8%左右.防止價格總水平過快上漲是今年宏觀調控的重大任務;要從實際出發,及時靈活地採取相應對策,正確把握宏觀調控的節奏、重點和力度,保持經濟平穩較快發展,避免出現大的起落.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/09 下跌▼74.點，收在8792點，成交值1315億

[昨日國際]
■美股：
●零售業龍頭威名百貨四月份同店銷售，不含燃料較去年同期上升3.2%，優於分析師預期，成長動力主要來自服飾銷售持續復甦，雜貨、保健與娛樂部門表現強勁，消費者面對高漲的食物和汽油之際，尋求折扣因而帶動商品銷售，威名百貨股價逼近三年高點，發揮撐盤效果。科技股則由雅虎和蘋果電腦領漲。美國鋁業更換已執掌近四十年的執行長，股價大漲4.1%，為道瓊指數成份股最佳，激勵原物料類股漲幅居十大類股之冠。另外，美國初次申請失業金人數減少1.8 萬人至 36.5 萬人，優於預估的37.5 萬人，也為大盤提供支撐。紐約原油六月期貨價格連續第4 天刷新歷史新高價，每桶收盤價格上揚至123.69美元，能源類股再度走高。不過，金融類股延續前日跌勢，收斂了指數漲幅。終場道瓊工業指數上揚0.41%至12866.78 點；史坦普500 上揚0.37%至1397.68 點；那斯達克指數上揚0.52%至2451.24 點；費城半導體指數上揚0.57%至399.76 點。AIG 保險盤後公布財報，第一季因認列91.1 億美元的信用違約交換費用，和60.9 億美元的投資損失，大虧78.1 億美元，為連續第2 季虧損，盤後股價重挫逾8%。

●政府標售三十年期公債60 億美元獲市場強力認購，成交殖利率低於交易商預期，加上企業回補空頭部位，公債走勢向上攻堅，惟最新每周初次請領失業救濟金人數意外下滑1.8 萬人至36.5 萬人，優於市場預期，進而收斂公債漲幅。

■歐股：
●歐洲央行特里謝表示通膨壓力仍存，且可能威脅經濟成長動能，歐洲央行與英國央行分別維持利率於目前水準4.00%、5.00%不變，巴克萊銀行等金融類股隨之收黑，此外，慕尼黑再保、全球最大啤酒商InBev等企業財報不如預期，加上義大利信貸因抵減在資產抵押證券上之損失，導致首季獲利下滑51%，均令大盤承壓。所幸有瑞典鋅製品大廠Boliden 首季盈餘成長37%、哈薩克之Kazakhmys 礦業傳將被購併等正面消息支撐，收斂大盤跌幅。終場英國金融時報指數上漲0.16%、法國CAC 指數下跌0.39%、德國DAX指數收低0.06%。

■亞股：
●煉油商Petron Corp 獲JG Summit 收購40%股權利多激勵，該股勁揚推升菲律賓股市上漲0.77%；市場擔憂美國新公佈之資訊揭露規定將暴露更多亞洲銀行的次貸損失，拖累金融類股下挫領跌港股；油價再創新高加以前一交易日美股下跌，投資人選擇先行獲利了結，拖累台灣、馬來西亞與印尼股市收黑；油價攀抵新高引發市場對通貨膨脹的憂慮，壓抑新加坡股市買氣，終場下跌1.77%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-09 16:30:00)
大勢分析：
環視盤面的表現，幾乎是反映”通貨膨脹”的表現，電子股近期已經一再提示，逢高是減碼絕非追價的標的，而逢低佈局非電子，以通膨概念而言，資產、營建、農業概念股、油電、瓦斯等，依然是盤面的主軸重心，所以符合通膨的架構，而比較值得留意的是先前提示，在傳產率先修正後，接下來就是電子股的修正，除了外資賣超的權值股壓力大外，此波拉抬的中小型電子股，包括IC設計、太陽能、生技股等，都要小心修正的空間，其中高本益比的個股更要小心！而率先修正結束的傳產股，將以營建、資產股為主軸，而最為強勢代表將以農業概念股，以及解凍概念股，此兩類值得留意高檔鈍化的走勢；另外可以留意的將以二線塑化及觀光類股為主；前者具基本面優勢，其中又以PVC為指標，後者在中國旅遊局正式通知大型旅行社申辦赴台觀光執照，陸客來台觀光將步入實質階段，配合觀光類股修正一段時間後，指標在低檔向上交叉，將拿回原本的主控權，所以上述族群儘管在指數依然壓縮下，將有個股活潑亂跳的走勢。
　
[法人動態]

外資 投信 自營商
-79.51 1.37 2.21
總計(億) -75.92
累計本月至今日止
-365.20 39.77 32.57

外資持續賣超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股上揚，台股開高走低盤中壓低，尾盤在鴨最低收最低，量能縮減。資增券增。

日線格局，今日創了三日低點，且收盤收在近20日的最低點，整個盤勢很弱，量能表現也不佳，籌碼面融資增加而法人持續減碼，也不利多頭。周線格局，周線三連黑，短空已經發揮力道，周KD死亡交叉，很明顯又將會是一連串的下跌。五月份應該整個月要收黑K了。

[其他訊息]
《王凱專欄》中國債市流動性趨緊,源自匯率預期和政策風險
王凱是路透專欄撰稿人,以下專欄只代表作者本人觀點.) 撰稿 王凱

路透上海5月9日電---"五一"假日之後,中國債券市場的流動性並未象以往那樣,隨著長假後的現金回流而出現轉暖,資金拆借難度反而加大,回購利率也在高位整理.這也許不是一個短期內可以改變的狀況,大家要讓自己開始接受3%的回購利率.

一方面,橫盤整理的人民幣匯率正在逐漸改變市場的預期,銀行的客戶不再像以往那樣急沖沖地換出手中的美元,這種變化可能減少外匯占款對貨幣供給的衝擊;另一方面,面對二季度的信貸反彈,央行的緊縮政策可能繼續發力,貨幣市場首當其沖地成為犧牲品.

人民幣兌美元上個月在詢價系統跌破7元的整數關口之後,便一改以往的連續升值趨勢,目前已經橫盤整理了一個月.而海外無本金交割市場(NDF)上,美元兌人民幣一年期合約的報價也在4月中旬開始止跌並持續反彈.

簡單而言,這說明市場對人民幣的升值預期在下降.來自銀行的信息顯示客戶的結匯意願也開始下降,大家似乎安于持有更多的美元.相應地,國內市場美元流動性緊張的局面開始緩解,結售匯對人民幣貨幣供給的衝擊因此下降.

來自經紀商的數據顯示,目前國內市場一年期的美元拆借利率在Libor(倫敦銀行同業拆借利率)上加550個基點(bp)的水平,這個利差在兩個月之前達到過1,000bp.

**備付傳言**

除了流動性由人民幣流向美元之外,國內的信貸調控政策,可能也是流動性緊張的原因.本周有消息稱,商業銀行被要求將其備付率提高到5%以上,市場猜測此舉意在控制二季度的信貸投放速度,但也加劇了貨幣市場的流動性緊張.

這裡的備付指的是超過法定存款準備金要求之上的超額準備金,存在各商業銀行在央行開立的賬戶中,既不去放貸,也不在貨幣市場拆出.去年底商業銀行的超額準備金率水平在3.5%.

央行從今年起開始要求各商業銀行按季度上報新增貸款規模,並考慮屆時向貸款超標銀行發行定向央票等懲罰性措施.按季調控的這種方式可能加強商業銀行在每個季度首月的放貸衝動.3月人民幣各項貸款增加2,834億元,市場傳言稱4月份該數據可能將超過4,500億元.

央行已經在4月份再度提高法定存款準備金率0.5個百分點到16%,這意味著如果再鎖定5%的備付率,將有超過20%的銀行儲蓄資產被凍結在央行手中,無論其目的如何,直接的結果就是貨幣市場失血.

當然,關於備付率提高的傳言尚未得到官方消息的證實,但投資者需要對目前的流動性變化有所提防,也可以借助利率互換來穩定自己的投資收益.

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/08 下跌▼59點，收在8866點，成交值1367億

[昨日國際]
■美股：
●美國證管會表示，為防範類似貝爾史坦證券引發的金融危機再度發生，將要求金融業者揭露資本及流動性水位，雖然資金透明化政策有利於投資人了解公司財務狀況，但市場也擔心公告的資金現況可能不佳，使得美林證券和李曼兄弟證券連袂重挫，拖累金融類股領跌大盤。思科雖然財務年度第三季財報獲利和營收均優於市場預估，惟財測過於保守，思科股價走弱，衝擊科技類股下挫。另外，美國第一季非農業生產力上升2.2%，勞動生產力上揚，顯示美國經濟可能好轉，激勵美元續強，而金屬價格聞訊下挫，紐曼礦業引領原物料類股走跌。另一方面，雖然紐約原油六月期貨價格連續第3 天刷新歷史新高價，每桶收盤價格上揚至123.53 美元，惟因美國國會民主黨參議員提議採行措施，控制飆漲的石油和汽油價格，包括對石油公司徵收暴利稅，能源類股盡吐盤中漲幅，轉而走弱。終場道瓊工業指數下跌1.59%至12814.35 點；史坦普500 下跌1.81%至1392.57 點；那斯達克指數下跌1.8%至2438.49 點；費城半導體指數下跌1.36%至397.51 點。

●股市下跌加上三月份待完成成屋銷售下滑1.0%，再次引發投資人轉向公債市場尋求偏安，惟第一季非農生產力意外揚升2.2%，稍收斂公債漲幅。

■歐股：
●企業獲利優於預期，帶動歐股止跌回揚。全球最大水泥商Lafarge 今年首季財報在新興市場獲利優於預期，且產品價格上揚等因素帶動下增長，股價勁揚5.1%；德意志證交所因衍生性商品交易增加，第一季獲利成長58%，推升相關類股表現亮眼；英美菸草則在售價調高、高級品牌銷售增加等因素推升下，第一季獲利成長21%。此外，德國商業銀行Commerzbank 雖首季獲利大幅滑落54%，但因與分析師預期相當，在利空出盡下仍推升金融類股表現不俗。法國電信則在第一季銷售增長利多消息激勵下收紅。終場英國金融時報指數上漲0.74%、法國CAC 指數走揚0.68%、德國DAX 指數收紅0.84%。

■亞股：
●美股前一交易日上揚、DRAM 5 月上旬合約價大漲，帶動DRAM 及相關模組廠勁揚，加以IC 設計類股與鴻海集團股續揚，共同推升台股收高；菲律賓股市在電訊權值股PLDT 上揚帶動下，終場小漲作收；國際油價上揚帶動棕櫚油種植類股與能源類股走勢，激勵馬來西亞與印尼股市上揚，其中馬股漲幅0.87%居冠；然油價上漲卻壓抑新加坡股市買氣，星股終場下跌作收；市場憂心利率將走高恐侵蝕房貸需求，壓抑地產類股走低拖累港股下跌2.48%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-08 16:30:00)
大勢分析：
油價續創新高，連FED都不排除升息對抗，此波全球的凍漲機制將受到嚴厲的反撲，所以操作的方向、心態必需有所改變，指數而言，止跌有餘推升無力，週四新台幣重貶，外資流出動作明顯，量能自然無法放大，權值股自然壓抑指數，而近期拉升的電子股，不管是基本面或技術面皆透露出高點有限的走勢，故先前提示過的非電子修正告一段落後，要小心電子股的修正走勢，故近期仍將以非電子，且與通膨概念有關的個股為觀察重心。週四資產、營建表態其來有自，而在解除凍漲機制前，解凍概念股將是盤面的聚焦所在，除了油電相關個股外，天然瓦斯兼具資產者更可留意，而在北京奧運題材中，北京宣布塑化廠有減產的機制下，PVC將是重點受惠股，而中概內需股亦有增溫動作，也可列為觀察指標，原則上短期內指數空間不大，但在人氣活絡下，仍以選股不選市為主，上述族群中可慎選技術面佳的個股操作。

[法人動態]

外資 投信 自營商
-145.67 2.78 3.64
總計(億) -139.25
累計本月至今日止
-285.69 38.40 30.36

外資賣超擴大。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股下跌，台股開低走低最低跌到100多點，盤中反彈，成交量萎縮，資增券減。

日線格局，K線連三日震盪收上下影線，收在中短均線之下，僅KD稍微轉強，MACD、RSI仍然偏空。今日台幣重貶，暗示美元的走強，台幣如果連貶一段，那營建資產股就會有很大的影響了，這樣主流股會易位。外資大買，融資大買，籌碼不穩定。

[其他訊息]
《SAFT專欄》物價高漲不利投資,但美國或樂見通膨消債的良方:這將使得償債或打銷先前的不明智貸款更為容易.

"美國是個欠別人錢的國家.如果你是債務人,你會很自然地傾向樂見通膨上升,因為這會讓償債變得容易許多,"布什政府前經濟顧問Philippa Malmgren指出,他目前是倫敦政策與政治風險諮詢機構Canonbury Group的總裁.

**先甜後苦**

說起來好像很簡單:無須冒引發衰退的風險去減少消費、增加儲蓄,只要讓通膨發揮魔力,債務就會逐漸消失.債權人不會樂見這種景況,但美國人則可能較容易接受.不過也別搞錯了,這對投資者極為不利,會使整體經濟成長率結構性地降低,最後還可能一發不可收拾.

Malmgren表示:"通膨會造成一些可怕的代價,但這都是稍晚才會出現的事." FED從去年9月起大舉降息,指標利率已從5.25%遽降至2.0%;不過投資者現預期未來幾個月FED將按兵不動,下一步則可能升息.

巴克萊資本全球資產配置主管Tim Bond表示,高通膨可能在美國成為常態,數年後經濟可能陷入深度的"政策性衰退",因屆時FED將被迫升息,抑制經濟及就業成長以緩和物價升勢.

那麼,通膨對投資者來說到底有多糟?答案是相當糟.據巴克萊的資料,從1969年底到1979年底,經通膨調整,美股實質年均回報率為-0.9%,美債則為-1.6%.

**高通膨年代的投資策略**

細察1970年代的市場走勢後,Bond指出,雖然這次情況可能稍有不同,但結論很清楚:把錢放在收益率可迅速調整以趕上通膨腳步的資產上.他表示:"債券和股票收益率都將上揚....可以的話是抱現金,要不就偏重股票多一點,勝過偏重債券."

比較可能出現的情況是,企業獲利成長超越通膨,因為商家順利讓顧客接受漲價,不過企業獲利的波動也會明顯加劇.通膨會使規畫變得非常困難,波動劇烈的資產,投資者會不太願意給予很高的估值.

因此,如果低通膨及穩定成長的"大穩定(great moderation)"時期將告一段落,投資者願意為股票付出多少,很可能也會出現重大轉變.

Bond還發現,獲利成長集中在推升通膨的相關領域.舉例來說,1970-1980年英國表現最突出的是油氣業,獲利實質年增率達6.8%,扣除通膨的年報酬率為1.9%.據此邏輯,如今受益的不止是油氣業,那能產品價格高漲的公司亦會受惠不淺.

通膨高漲時,投資付息高於公債的公司債也言之成理,因為企業盈餘通常會有不錯的成長,而美國的情況顯示,1970年代高風險債務的違約情況以歷史標準而言相當低.

如果美國果真祭出"通膨滅債"這招,美國的債權人會如何反應呢?他們可能會逆來順受,如果他們認為美國此舉是為了維持對債權國產品(不管是石油還是工業製品)的消費需求的話.

當然,債權人也可能為自己的金錢另覓去處.因此,雖然美國是比較有本錢以通膨來解決債務的國家,這也不是毫無風險的(這是盡可能輕松的說法).

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損

05/07 上漲▲68點，收在8926點，成交值1540億

[昨日國際]
■美股：
●Fannie Mae 表示，受到資產減損的拖累，首季虧損為高於預期的21.9 億美元，並宣佈將再度調降股息，及計畫增資60 億美元，受到金融股財報利空影響，美股早盤下挫，不過美國金融監理機構將修法開放該公司購買更多房貸，激勵金融股聞訊轉強，帶動美股盤中走勢逆轉，Fannie Mae 終場也大漲8.91%。另外，超微因為CRT 資本集團有分析師看好公司將提出切割其製造部門，而保留研發業務的計劃，分割提案有助提升獲利，超微股價因此勁揚9.04%，加上雅虎執行長楊致遠表示，如果價格合理，他將不會反對與Microsoft 聯姻，Yahoo 股價終場上揚逾5%，連袂推升科技股上揚。紐約六月原油期貨價格上漲1.87 美元，收在每桶121.84 美元，創新收盤高點，鼓舞能源股走高，漲幅居十大類股之冠。終場道瓊工業指數上揚0.4%至13020.83 點；史坦普500 上揚0.77%至1418.26 點；那斯達克指數上揚0.78%至2483.31點；費城半導體指數上揚1.55%至403.1 點。思科公布財務年度第三季財報，由於營業費用增加及提列收購費用，淨利下滑5.4%，不過不含一次性項目，優於分析師預期，激勵股價小幅走高。

●長短天期公債走勢不同調，受到本週即將發行210 億美元公債、供給面增溫的影響，五年期以上公債價格下跌，但全美最大抵押貸款融資公司Fannie Mae 公佈季度財報虧損大於預期，並表示明年信貸虧損將更大的消息，激勵聯準會再度降息的預期，推升二年期公債走高。

■歐股：
●次貸虧損再度引發投資人悲觀心態，在瑞士銀行的投資銀行部門虧損173 億美元、瑞士再保險公司第一季財報大幅下滑53%影響下，歐股收低，保險類股表現最為低迷。美國聯準會主席柏南克表示遭銀行扣押的房屋抵押情況增加，可能將損害美國經濟，而摩根士丹利證券亦對英國不動產公司與建商產業前景表示擔憂，營建類股隨之收低。銅價再創新高，力拓、必和必拓等礦脈大廠表現亮眼，加上全球第二大運動用品製造商Adidas 第一季獲利成長32%，優於市場預期，股價逆勢收紅，利多消息收斂大盤跌勢。終場英國金融時報指數收平盤、法國CAC 指數下跌0.44%、德國DAX 指數收低0.50%。

■亞股：
●油價上揚帶動棕櫚油種植類股買氣，鼓舞馬來西亞股市小漲作收；前一交易日美股下挫，壓抑星股買氣轉趨保守，終場微幅上揚；集邦科技表示電腦記憶晶片生產商本月將提高售價，激勵力晶、南科等記憶晶片類股走揚領漲台股；國際原油價格攀扺歷史新高激勵中海油等能源類股上揚，推升港股上漲0.30%居冠；印尼央行調高指標利率1 碼至8.25%以抑制通貨膨脹，壓抑市場買氣印股終場收低；菲律賓國內通膨攀揚至3 年高點，引發賣壓出籠拖累菲股下跌1.37%墊底。

[今日券商報告整理]
http://pchome.syspower.com.tw/report/
http://stock.yam.com/aft_market/index1.html

元富投顧研究部  提供  (2008-05-07 16:30:00)
大勢分析：
受到美股開低走高激勵，今日台股呈現止跌反彈走勢，終場加權指數以上漲68點作收，成交量為1544億元。整體而言，量能部分雖有加溫跡象，但大盤整體表現只能說『止跌有餘，攻堅不足』的態勢，而隨著財報公佈結束，預期在520行情之前，指數仍是得回歸國際股市的脈動，短線來看個股表現仍重於指數，操作而言可留意第二季展望佳個股。若以大盤的技術面來看，現階段應站在比較謹慎的角度，因為在520的總統就職典禮前預期成交量不易放大，即使指數再突破高點，也容易形成價量背離走勢，因此短線來說，對指數看法可不用太過度樂觀，盤面上仍以類股輪動看待即可。而既然是輪動格局，選股上需把握買低賣高原則，以盤面的邏輯來看，經過一波修正過後的資產、營建等族群有加溫跡象，預期在逼近520之前應有另一波行情可期，，至於在520後油、電即將調漲，相關油電解凍的受惠個股也可多加留意。

[法人動態]

外資 投信 自營商
21.60 9.37 13.26
總計(億) 44.24
累計本月至今日止
-140.02 35.61 26.72

三大法人買超。

[今日走勢]

[觀察心得]
美股反彈，台股走揚，盤中押回，多頭試探，量能略增。資券小增。

日線格局，今日空開高，KD值黃金交叉，出現了初期的多頭訊號，不過這樣的訊號還不足以確認。台股籌碼有些疑慮，尚無轉多的跡象。

CNN報導，美國民眾8成看壞美國經濟，美國市場真的有機會了。

[其他訊息]
****全球金融市場資深人士縱談投資策略****

**股市和債市**

(一)中國上市公司去年業績整體錄得五成的增幅,連續兩年高成長.不過業內普遍認為,今年好景將不在,全球和中國經濟的減速、人民幣升值壓力以及原材料和人工等成本的上升,上市公司凈利增速較去年將下滑.聯合證券分析師楊偉聰指出,"在宏觀景氣下滑的大背景下,不要對上市公司業績寄予過高的期望,利潤率肯定會下降的."

路透對八家券商和基金經理進行簡單的調查,他們普遍估計今年上市公司凈利將同比增長20-30%,預期中值為25%.這比一個月前的調查結果略有提高,因近期的股市走勢轉暖以及人民幣升值步伐稍緩.分析師普遍認為,美國受次級貸風波影響,今年經濟增速下滑已基本定局,加上預期全年人民幣匯率應有10%的升幅,中國的出口經濟體系必然會受到影響,而在宏觀調控強硬措施下,中國的高經濟增速也低下了頭.在這種環境下,上市公司減速增長也就在意料之中了.[ID:nCN0422344]

(二)摩根大通旗下資金管理分支--JF資產管理公司高層稱,投資者應"加碼"中國、韓國以及泰國的股票,同時限制在菲律賓市場的敞口,因該國通膨率很高構成風險.該公司還警告稱,近期全球股市反彈之勢可能短暫,因為美國經濟前景暗淡讓企業獲利和全球經濟成長承壓.JF負責投資服務的主管Geoff Lewis在香港一場媒體簡布會上表示,"這可能只是短期回升.我們認為在某個時點待經濟惡化的勢頭更加明確,市場將出現新一輪下跌."[ID:nCN0430380]

(三)路透調查顯示,美國基金經理人4月仍舊重倉持有股票.在一個月前信貸危機引發股市賣盤之際,基金大舉增加了股票的配置比重.受訪的10位美國基金經理人4月對股票的配置比重平均為65.3%,高於3月的64.7%.這10位經理人也參與了3月的調查.現金投資比重在4月則降至3.3%,3月為3.6%.債券投資比重亦自27.7%降至27.3%.Fifth Third資產管理的總裁兼投資長Keith Wirtz提及股市在3月中的挫跌時表示,"股市恐怕已經找到低點."[ID:nCN0423130]

而當月歐洲大陸基金管理公司將股票持有比重提升到今年以來最高,同時降低債券持有比重,因其益發認為信貸危機最糟糕的局面可能已經結束.[ID:nCN0423118]

英國基金經理在4月則增持股票和債券並減持現金,希冀購買某些就其前景而言較為廉價的資產,並認為美國次貸相關的資產減計最嚴峻的時期已過去.HBOS旗下資產管理公司Insight Investment投資策略主管Matt Merritt稱,"市場情緒略為高漲,意識到信貸危機真正的危險時期或已成為過去.在房價持續下跌,油價亦保持漲勢之際,經濟前景依然艱難."[ID:nCN0423122]

(四)意大利忠利集團(Generali)旗下Generali Investments建議客戶,利用目前市場強勢作為獲利了結的短期機遇,同時減持風險資產,因金融危機不太可能結束.該公司在其5月展望中表示,"我們預期熊市下的反彈將在未來一個月內終止,對固定收益資產的需求將上升."另外,該公司對全球經濟增長前景亦較為悲觀,認為美國經濟已經處於衰退,雖程度輕微但仍面臨下檔風險.

該公司對較長期前景也不樂觀.Generali預計美國股市未來12個月漲幅料僅略超出3%,歐洲股市漲幅略高於5%--勢頭都比較溫和.其還預計債券收益率(殖利率)未來一年將會上升.[ID:nCN0424416]

**匯市**

(一)源於美國的全球信貸緊縮持續了九個月,歐元區開始感覺到它的影響,而歐元飆升亦將打壓出口,但決策者和商界領袖可能還是要感謝歐元帶來的好處.盡管經濟學家仍在爭論這個宏偉的貨幣工程是否已取得成功,但歐元最大的益處之一,或許已在過去九個月中得以體現.摩根士丹利歐洲經濟學家Eric Chaney表示,"貨幣的不確定性,是圍繞未來獲利的主要不確定性,一旦企業意識到這種不確定性,他們就會迅速作出反應,首先就是減少資本支出然後是裁員."由此不難想像,如果沒有歐元,過去九個月的金融危機會給歐元區造成什麼樣的衝擊.[ID:nCN0430400]

**商品**

(一)每桶120美元的油價正幫助黃金以外的非能源初級商品創造新高,而一些投資者預期美元走強將導致所有初級商品價格的修正.商品經紀商MF Global能源和金屬分析師Edward Meir稱:"我認為油價拉動所有東西價格上漲,因此這些初級商品再度回升...上周美元上漲給了空頭一些希望,但現在漲勢暫歇,我們似乎又回到了起初的那種交投策略,即做空美元做多商品."[ID:nCN0431262]

(二)投資銀行高盛在一份研究報告中稱,油價在未來兩年內可能躥升至200美元,因其處於石油供應增長疲弱所推動的"超級上漲"周期中.高盛在路透於周二獲得的報告中稱,"我們認為當前的能源危機可能在抬頭,因充足供應增長匱乏正在變得明顯...在未來六至24個月內漲至每桶150-200美元的可能性越來越大,不過預測油價的最高點以及此輪上漲周期剩餘時間仍然存在很大不確定性,"高盛認為市場正在接近"超級上漲"周期的轉折點.[ID:nCN0430490]

(三)技術圖表分析師指出,黃金價格目前徘徊在每盎司850美元的關鍵位附近,下一步可能是走軟並由此確定出近期走勢.分析師稱,最近的賣壓導致金價跌至850美元下方的四個月低點,從而削弱了黃金近期的技術前景.持守在850美元這一重大水準上方的努力失敗,可能觸發更多的投資者賣盤.

"無論怎樣,我都不認為這波價格修正已經結束.短線看,黃金將進一步下滑."巴克萊資本國際的技術分析師Phil Roberts表示,"金價已經來到850附近的關鍵區域,如果市場能強勁反彈,則金價預計能在該水準左右尋到支撐."摩根大通分析師Robin Wilkin則認為,"短線看,黃金仍舊承壓.如果判斷錯誤,且黃金開始大舉突破850-845區域,之後則恐怕會一路滑向770左右,這一水準將構成新的支撐."[ID:nCN0427358]

(四)美國聯邦儲備理事會(美聯儲)降息並給進一步調降利率留下餘地,這可能令那些飽受能源和食品價格飛漲之苦的消費者得不到什麼安慰.Cameron Hanover總裁Peter Beutel說,"我們抱著很大的期望,希望他們會講點什麼,暗示(連續大幅降息)這一瘋狂舉動已經結束.每一次他們調降利率並為下一次降息留下伏筆的時候,他們基本上是在縱容初級商品價格走高."

專業人士稱,對沖基金也湧入資本市場,增加對能源和初級商品期貨的交易,從而加劇了市場價格的波動.Beutel說,"許多過去投資股票和債券的投資人也沖進商品市場.這些人過去交易的也許是5,000種不同的股票,現在卻要拿大把的錢來交易25種活躍的初級商品."[ID:nCN0424026]

[庫存持股]
http://www.wretch.cc/blog/Saber422&article_id=15309772

有停有保佑~~請自行在高點回檔10%左右停損